ビルブライト証券の禁止後、新しい治療法はチェーンで株式を購入しますか
劉本林氏
香港の株式を買った友人の多くは、これらの日と同じニュースです。
2026年5月22日、CSRCは、タイガー証券、富裕層証券、長橋証券、海外で不正な運用に関する調査を開いたプレスリリースを発行し、行政罰の通知を行いました。 1つの詳細はここに設定されます:それはまだ罰の最終的な決定ではなく、当事者は、聞き取る権利を持っています。
同日、SECなどの8つの部門は、Illegal Cross-Border Securities Futures Fundの運用の統合管理の実行のためのプログラムも発行しました。 このプログラムの焦点は、単に単一のインターネットのクーポンを罰するだけでなく、許可なく国内投資家のための外国の有価証券、先物、資金および操作のチェーン全体に集中しています。 プログラムの ' s 説明によると、規制は、国内のマーケティングにおけるオフショア代理店の取引、口座開設、取引注文の受け取りまたは処理、送金など、ウェブサイト、取引ソフトウェア開発業務、顧客サービスなどを通じた国内企業によるそのような業務のサポートの条項に対処することを目的としています。 また、本プログラムでは、2年間の集中管理統合期間を設け、原則として、片道営業と資金の譲渡のみを原則とします。
理解するために使われる多くの普通のユーザが、「誰が選ばれるのか」と理解しました。 規制上の懸念の焦点, しかしながら, 取引ソフトウェアは、ユーザーがインストールされていない ' s 携帯電話, しかし、ソフトウェアが承認なしで国で証券サービスを提供しているかどうか. 内部アクセス、取引注文、システム操作、顧客サービスサポート、および資金へのアクセスが、展示会のデファクト閉鎖を構成する限り、それはもはや単なる通常のインターネット製品の問題ではありません。
そこで、ニュースが出てきたとき、誰かが私に来て言った。「香港の株式をチェーンで取引できるのは、伝統的なクロスボーダー発行者のパスが狭くなっているからです」
驚いたことはない。
昨年は、シンガポールに行き、投資友達のカップルに話しました。 暗号化されたお金に興味を持たせるために使用した友人が、昨年のWeb3に焦点を合わせ始めたが、ビットコインがどこまで行ったのか、それともチェーンが新しい話に話したので、アメリカ株式のせいで。 彼の考えは簡単です。リンゴ、Inverdas、Tesla、Bump ETFsの未来がチェーンアカウントでDeFiポートフォリオに組み込まれている場合でも、ゾーンチェーンは暗号化サークル内の資産ゲームだけではありませんが、グローバル金融資産の新しいインターフェイスになる可能性があります。
これは興味深い現象です。
米国の株式チェーンは、新しい未知の資産を信じる人々を必要としないため、従来の投資家がWeb3を理解しやすくなりますが、財布、安定した通貨決済、スマートコントラクトのコンテキストで既に知っている株式、ETF、インデックス製品を配置します。 一部の投資家にとって、これは、パブリックチェーンのパフォーマンス、コンセンサスメカニズム、およびエコロジーのインセンティブのコレクションを聴くよりもはるかに直感的です。
しかし、思ったほど単純ではありません。 中国と中国で現地の投資家にとって、米国のチェーンでのシェアは、規制を回避するための「保証」ではありません。 口座開設、領収書、取引、保有、ウォレット、USDT、チェーントークンを交換し、クロスボーダーバウチャー会社アプリで以前に完了させた場合、リスクは必ずしも低下しません。
より正確には、チェーン上の米国の株式は、「伝統的な資産がチェーンされ、資格のあるユーザーは、チェーンで米国の株式の開口部にアクセスできる方法」の質問を解決するべきではありません。 「国の居住者は、米国株式を買えるために、有価証券、外国為替、および仮想通貨規制を迂回することができるかどうかの問題は解決しません。」。
コンプライアンス・エージェンシーやテクニカル・サービス・プロバイダーにとって重要なインフラです。 普通の投資家にとっては、新しいソースを見つけるだけなら、落ち着かせることをお勧めします。
アメリカの需要がどこから来るの
アメリカの株式がチェーンに表示されたのはなぜですか? 従来の有価証券市場は既に非常に成熟していますが、米国株式を購入する多くの非米国投資家は、ページを開いてクリックするだけでは単純ではありません。 開口部材の調製方法、資金の調製方法、税務文書の処理方法、アカウントが管理されると伝えることは、専門機関に精通しているが、普通のユーザーにとって、すべてのステップは銀行、バウチャー、コンプライアンスプロセスに対処することです。 経験が十分でない場合、市場は自然に新しいエントリ ポイントを探します。
このギャップは暗号化されたユーザーにとってより顕著です。 ウォレット転送、チェーン決済、7日間、24時間お金の流れに使用されます。 少数の株式またはETFが展開されると、銀行口座、バウチャーアカウント、伝統的なクリアシステムに返送できます。 チェーンアセットと伝統的なアセット間のリンクは、技術的に全く接続されていないが、フラグメントされていない。
アメリカの株式が魅力的である場所です。米国の株式やETFのチェーン上での経済暴露をしようとしています。 ユーザーは、米国の株式またはETFのチェーン版などの株式証明書を参照してください。発行者、バウチャー、信託、マーケター、預言者、スマートコントラクト、配布プラットフォームが背後にある場合があります。 比較的完全な開示と高いコンプライアンス要件を持つ製品では、特に重点は、多くの場合、ボトムアセットサポート、CUSTODIANSの分離、資格のある投資家の制限、外国為替の手配、法的文書に配置されています。
チェーン内のアカウント、証明書、エントリーポイントの2つのレイヤーで見ることができます。チェーンの下の決定は、下部のアセット、ホスティングの手配、法的文書、ユーザーアクセスと出口のルートです。
アップル、インバーサ、テスラの存在だけでは、ストック製品のチェーンは判断できません。 ユーザーが購入する権利を持っているかどうか、および彼らが償還、販売または請求することができるかどうか、資産を保持している底資産が実際に購入されているかどうかを調べることが重要です。
これは、チェーンが誤解を招く可能性が最も高いところです。 必ずしもアメリカの企業の株式を直接所有していることを意味しません。
業界では2種類の経路が大きく見えるようになりました。
発行者は、株式またはETFのチェーン化された財務証明書を作成する場所です。 たとえば、バックされたフラグxStocksの下に、公式の法的文書は「追跡バウチャー」の形でチェーンベースの転送可能なセキュリティとして説明しています。つまり、基礎的な株式やETFの価格を追跡する構造化された製品です。 各xStockは、上場株式またはETFを1:1の方法で公開し、対応する低水準の資産によって十分に確保されていることを強調していますが、所有者がそれにより低いレベルの株式の議決権または株主の権利を取得していないことが明らかになります。 言い換えれば、上場会社の株主だけでなく、底資産がサポートする金融証明書がもらえました。
他のカテゴリは、大規模なプラットフォームが特定の領域のユーザーのための投資ポータルとして株式証明書を使用する場所です。 たとえば、ロビンホド2025は、EUユーザーのための米国株式およびETF証明書を導入し、欧州の資格のあるユーザーがアプリケーション内の米国株式にアクセスし、赤と長い取引経験をサポートすることに重点を置いています。 Ondo Global Marketsが2025年にオンラインに行なった時、米国国内株式100社以上、米国以外の資格者向けにETFをチェーンに移転しました。 彼らの一般的なデノミネーターは「誰でも購入できる」ではありませんが、それらはすべて、コンプライアンスの配布の特定の枠組みの中で製品を配置しようとしています。
チェーンの株式市場も規模で成長しています。 CoinGecko 2026 RWAは、チェーン内の株式の市場価値が約2,09億から2025年6月30日に増加したと報告しました。 2026年3月31日に約4,87百万。 2026年第1四半期のチェーンでの株式取引は、2025年後半に合計取引を上回りました。
しかし、これは「チェーンの米国株式は伝統的なクーポンを交換しました」と誤解することはできません。 ヘッドチェーンの株式が集中型の取引所の数に接続されているにもかかわらず、同じレポートの注意, 実際のアメリカの株式市場に対する取引の量は小さいまま. この方向は急速に成長していますが、主流証券市場そのものではありません。
成熟した投資のショートカットではなく、継続的なインフラ実験として見栄えたいと思います。
投資家のケアは
個々の投資家にとっては、米国の株式チェーンについて最も警戒する必要がある技術的な用語ではありませんが、ページが株式のように見える錯誤です。 多くの製品は、従来のクーポンでアメリカの株式として簡単に扱うことができる株式コード、リアルタイム価格、ドロップ、取引ボタンとしてフロントエンドに表示されます。 しかし、法的な関係では、ボトムアップストックのサポートの証明書、または構造化された製品、合成資産、またはプラットフォームの内部書籍での価格の開口部を購入することができます。
最初のことは、正しいことを見ることです。 発行者の s 破産の下部にある資産の外国為替、配当、議決権、処分、制度上の問題、誰が探すべきか、証明書名ではなく、法的文書や製品構造にすぎません。 プロジェクトが「取引」のみに焦点を当てた場合 “USエクイティに従うための価格”, 投資家は、それが底資産について不明であるとき、非常に慎重です, ホスティングと出口の手配。
第二のことは、アイデンティティと地理的限界を見ることです。 今, 市場での情報の比較的透明なチェーン, 米国株式製品, どの領域が利用可能であることが明らかです, 識別または認定投資家が通過するために必要な場所. 多くの製品は、米国以外のユーザーに焦点を当てていますが、「米国以外の国」は「世界は無料で購入できる」という意味ではありません。 ユーザーが、虚偽のアイデンティティ、プロキシのアイデンティティ、VPN、オフショア携帯電話番号または他の手段によってプラットフォームの制限を回避する場合、短期アクセスは、多くの場合、2つの困難で表示されます。 プラットフォームは、発見されたときに凍結、制限、反復することができます。 紛争が発生した場合、ユーザーは、他の非準拠のアクセスパスで完全な保護を主張するのは困難です。
第3のことは、資金源です。 個々の国内購入には、取引の本物および法的根拠が必要であり、個々の要件アプリケーションは、オフショア購入、証券投資など、まだ開封されていない資本アイテムに使用されない可能性があることを明らかにしています。 それ以外の場合は、オフショアストックを購入するために個人的な送金ラインを使用していない人は、今、安定した通貨に切り替え、そして、チェーンで米国のシェアを購入し、追加の財布をバイパスする資金の迎合的な使用をしたことはありませんでした。
中国のインテリアにおける仮想通貨の規制は、継続的な追加として記述することができます。 2026年2月6日、人民銀行を含む8部門は、仮想通貨(2026年)42など、関連するリスクのさらなる予防と廃棄に関する円を発表しました。 事実上の通貨は、法的な通貨と同じ法的通貨として同じ法的地位を持っていないこと、フランスの通貨と仮想通貨の交換、仮想通貨の融資、通貨発行の資金調達、仮想通貨に関連する金融商品取引などの取引などの業務は、厳密に禁止され、合法的に禁止されている違法な金融活動であり、その企業や個人は、その領土内の被験者に違法な形で事実上の通貨関連サービスを提供することができません。 また、実際の資産の収益化を規制枠組みに組み込んでおり、関連する活動と各国の仲介、情報技術サービス等の提供が、特定の同意なしに違法な金融活動の危険性もあります。 チェーンベースの米国株式のコンテキストでは、国内ユーザーは、外国株式の証明書にアクセスするために安定した通貨を使用している場合は、リスクは「オフショア資産を取引する」だけでなく、有価証券投資、為替利用、仮想通貨取引、マネーランダリング、およびクロスボーダー紛争に重複する可能性があります。
上記の注意が必要な問題に加えて、投資家としての注意が必要なチェーンには多くの問題があります。
まずは価格と流動性です。 従来のアメリカの在庫は、販売され、調整され、清算される、閉まり、開けられます。 チェーン証明書は24時間転送可能ですが、在庫市場は24時間営業していません。 どのようにしてチェーン価格を取引しない時間に固定しますか? 町で誰? 価格の偏差が許容されるまで? 市場が揮発性の場合、防腐と仲裁のメカニズムはできますか? これらの問題が事前にクリアされていない場合、ユーザーは安定した米国株式の開口部ではなく、米国の株式に似ている価格のチェーン・ツー・トレード品種を購入している可能性があります。
株式は、配当、株式分割、合併、デマーケティング、オファー取得、税務保有など、バックオフィスの課題の主催者によるものです。 従来の発行者は通常、ユーザーの代わりにこれらのタスクを処理する。 チェーンの米国株式が十分に規制されている場合、それはまた、質問に答えなければなりません:それを分割する方法、それを調整する方法、彼らが市場を離れるときに証明書と何をすべきか、税文書を提供し、ユーザーが追加の報告義務を持っているかどうか。 それ以外の場合、ユーザーは「American Stock Opening」と表示され、実際に行動したのは、その権利がぼやけている場合にのみ表示されます。
紛争解決もあります。 チェーントランスファーは明確に見えますが、法的関係は必ずしも明確ではありません。 発行者は、1つの管轄区域、別の信託、およびユーザーが本土にあるかもしれない3番目の管轄区域の配分のプラットホームにあります。 国の法律が適用される問題の場合には、資産証明書を取得するかどうか、および信託資産を追求するかどうかを調べるところ、これらはエリアブラウザソリューションの一部ではありません。
そのため、チェーンはフロントデスクだけであり、本当にセキュリティがチェーン、すなわち、ボトムアップアセット、ホスティングアレンジ、ドキュメントの発行、ユーザーアクセス、外国為替メカニズム、監査開示および紛争解決下にあるルールのセットであることを決定しています。 このセットがなければ、在庫チェーンの大きなストーリーを見るために本当の買い手を得ることは困難です。
Web3起業家が気にしているのは何ですか
起業家にとって、米国のチェーンでのシェアは確かに注目に値するが、「伝統的なバウチャーディーラーは規制されているので、チェーン上の機会があります」と理解することはできません。
このクロスボーダーバウチャーの決済は、名前だけでなく、名前だけでは注意深い読書の最も価値がありますが、全体として。 オフショア代理店自体は、規制の対象であり、国内の関連会社、協力者、違法な仲介者、インターネットプラットフォーム、メディアから、オープンコース、経験共有、マーケティングのダイバージョン、取引ソフトウェア、顧客サービス、送金サポートは、規制範囲を入力することもできます。
これは、チェーンのアメリカの有利な起業家への直接リマインダーです。 チェーン内の米国株式を国内投資家に宣伝する場合、アカウントの開設を指示し、人々をお金を取るように教える、バックエントリーを行う、中国言語のおもてなしを提供し、コミュニティ訪問を整理し、ユーザーが取引注文を処理するか、またはオフショアプラットフォームのための取引ソフトウェア、ウェブサイトの操作、顧客サービスとマーケティングサポートを提供し、エントリーポインターアプリが財布であり、クリアな通貨は、米国から自動的に通貨に変換され、リスクは変更されません。
起業家精神のためのより現実的な場所は「アメリカ株式を購入するためのバルクの新しい方法」ではなく、よりB面、インフラ、およびコンプライアンス関連サービス。
発行者は、ボトムアップアセットホスティングおよびアセット認証、独立した監査およびリザーブ開示、ユーザー識別、アンチマネーロンダリング、制裁リストスクリーニング、チェーンベースのアドレスリスク評価、予測者、取引監視、異常価格の早期警告、企業行動処理システム、税務報告、ユーザー再調整ツールが必要です。 取引プラットフォームやウォレットは、さまざまな地域で製品がどのように表示されるか、異なるユーザーがアクセス判断を下すかなど、コンプライアンスの配布機能も必要です。そのアセットは、追加のリスク開示を必要とするため、操作は疑わしい取引監視をトリガーし、チェーンアドレスが対話的ではありません。
これらのジョブは「アップチェーン購入エクイティ」として人気として聞こえませんが、長期的に実行できるビジネスに近いです。
オフショア・バウチャー・ホルダー、アセット・マネジメント・エージェンシー、信託銀行のプラットフォームが有価証券のライセンスを探索しようとすると、必ずしも独自のウォレット、スマート・コントラクト、セキュリティ・監査、チェーン・データ、クロス・リンク・ブリッジ、アセット・認証、安定した通貨決済を把握するものではありません。 ビジネスチームが明確な技術的なモジュールを提供し、ユーザーの資金に触れないと取引を行いません。国内の公共に販売せず、利益にコミットしません。コンプライアンス・スペースは、ダイレクトエンド・オブ・ザ・アート・トレーディング・パスよりもはるかに大きいでしょう。
チェーンはパンチェアではありません
チェーンの在庫が新しいアンチドートであるかどうかの質問に戻りますか
答えは明らかです:いいえ。 治療よりもむしろ、それは、証券、外国為替、仮想通貨、マネーロンダリングおよびクロスボーダー紛争の問題に古い証券口座の問題に変えることができます。
しかし、もしも、そのチェーンの米国株式は、グローバル金融資産チェーンに重要なエントリポイントになりますか? なるほど。
市場の需要は実質です。 グローバルユーザーは、米国資産にアクセスするためにより少ない摩擦を望んでいます, 暗号化されたユーザーは、取引や支払いを超えて安定した通貨を望みます, そして、伝統的な金融機関は、より効率的な問題方法を探しています, 清算し、配布. 米国の株式およびETFは、真空に新しいカードを作成するよりも、通常の投資家がより容易に理解しているチェーンインターフェースを作る、世界で最も一般的に合意された資産の1つです。
流水は「上下」ではなく「上下」ではなく「上」と「下」ではありません。 このルートは、チェーンが識別、外国為替、有価証券のライセンスプレート、投資家の適切性を迂回するように設計されている場合は、遠くありません。 チェーンがコンプライアンス資産の発行、ホスティング、転送、監査、決済、および風力管理をより透明で自動化し、グローバルにすることで、長期的なインフラストラクチャ価値があります。
普通の投資家にとっては、「在庫」や「チェーン」などの「在庫」を「非規制」として扱うことではなく、最も重要なことです。 起業家にとって、この機会は「米国がdiasporaの周りのシェアを賄う」ではなく、法的資金、資格のあるユーザー、コンプライアンスの問題、明確なホスティング、検証可能な予約、制限された配布、リスク開示、取引監視、企業行動処理、税務などのビジネスサービスを提供することではありません。
規制文書のため、市場需要は消えませんが、自動的にコンプライアンスビジネスになりません。
米国株式はチェーンに貴重ですが、古い問題の新しい輸出ではありません。 実際のテストは、現実世界の金融資産がチェーンに入ると、技術革新が金融規制と再接続できるかどうかです。
金融資産のチェーンにおいて重要な停止となるため、バイパスとして使われる際に次のリスクサイトになります。
