17年后,為什麼我們需要比特币

由Jk, 每日星球

編輯:郝方舟,Odaily Daily Planet

 

2009年03月3日 總理

「財政總理正處於第二家救援銀行的邊緣」。 - 中本,创世

引言:二年一月

2008年10月31日全球金融系統在次贷危機後震動, 标题非常簡單:比特币:一個有點對點的電子現金系統。

17年后的今天, 2025年11月1日, 當我們再看這份文件時世界看起來很相似。

雷曼兄弟公司倒塌,2.7萬亿美元的銀行救援計劃被每年38萬亿美元的美國財政债券和1.2萬亿美元的利息支付所取代. 中國在「財政總長正站在第二營救銀行邊緣」的創作封鎖中。

17年前,比特币生於對中央金融系統的挑戰;17年后它不是得到适当的处理,而是变得更加紧迫。

問題是:2025年,好像一切都在掌握之中, 已經在華爾街接受了比特币, 政府開始討論战略储备和價格

2008年VS 2025:兩次危機的比對

2008年: 老世界的崩潰

2008年9月15日凌晨, 158歲的雷曼兄弟投資銀行宣布破產。

我們用一個簡單的故事來了解那場危機是如何發生的:

想像一下你是個沒有收入的餐廳服務員年收入3万元。按照傳統的標準你買不起房子我不知道 但在2000年代初,銀行來找你,說:"沒問題! 我們可以借你50萬元買房子 你只付了兩年的利息 房價會上升的 "

銀行的員工關心他們的KPI, 上司關心他們能否向金融機構出售贷款這系統的每個人都是對的一旦房價上涨這遊戲可以永遠玩下去。

就這樣"次级贷款次级抵押 -- -- 向信用差和偿还能力差的人提供高风险贷款。 2000至2007年。

銀行提供這些貸款時

1. 一起收上千的貸款
2. 切成不同的邦德水平
3. 將這些保險套裝成更精密的產品
4. 讓評估机构在AAA為這些產品打分

就像把一堆壞蘋果放進好蘋果裡。

萊曼兄弟買下了這些"AAA級"证券化產品仍借錢. 到2007年,雷曼兄弟的杠杆率是31:1,即只有1美元自己的基金,但管理了31美元的资产。

直到2006年,美國房價開始下跌. 那些依靠次级貸款來買房子的人突然發現自己處於困難的境地。

随着波及效应的蔓延,次级贷款的违约率迅速上升:2006年约为13%,到2008年已超过25%。

這也意味著曾被評為「AAA」的证券實際上充滿了風險, 雷曼兄弟持有的數以百計的財產 一夜之間就失去了價值。

2008年9月15日雷曼兄弟宣布破產。

當雷曼兄弟破產時 整個金融系統都陷入前所未有的恐慌 銀行不再互相信任(沒人知道他們是否還持有這些「有毒資產」), 信用市場被冻结,企業無法取得信用;股票市場繼續崩潰,道·瓊斯的指数在短短一周內就下降了約2,000個點,下降了14%;2009年10月,失业率也從5%攀升到10%。

美國政府不得不介入, 第一次是推出問題資產救援方案在銀行手中以7 000亿美元购买有毒资产後來,美联储推出量化宽松政策,大规模購買紙幣债券,将资产负债表從2008年的8000億美元擴大到2014年的45萬亿美元。

然而,誰能負起拯救城市的代價呢纳税人的錢被用來拯救銀行,美聯储的钞票贬值了貨幣,普通人储蓄的购买力也在下降。具有諷刺意味的是,2009年得到幫助的華爾街銀行仍被釋放至184亿美元獎品。

中本所見的悖論

2009年3月3日 大法官

他看到的悖論是:

• 當銀行賺錢時 利润是私人的遇失者,失于公
• 央行可以無止境地印錢
• 整個系統都是建立在信任之上的 但信任是被蓄意背叛的

這種情況下, 白皮书由中國委員會提出解決方案: 不再需要信任。

我想是新世界

差不多到2025年,表面,一切都不同。 加密貨幣的市場價值很高, 世界60%的股市都很高, 比特币被裝入ETF。

甚至大個子也暖和了。

但底部的邏輯呢亦复如是了解2025年美國債務危機的共同方式。

美國財政部是什麼? 為什麼有危機

美國政府可以想像成一個有巨大收支的家庭。 到2025年,家庭的“年收入”(税收)约为5.2万亿美元,而“年支出”高达7万亿美元,中间差距是1.8万亿美元——财政赤字。 政府只能借錢, 國內債務就像一個政府發表的「債券」。

截至2025年10月23日美國國務院的債務總額超过3.8萬亿美元。這是什麼概念? 平均每名美國人(包括孩子)的債務约为11.4萬美元。 此數已占全美GDP的123%(約31萬亿美元)。

更令人擔心的是, 2000年,美國國稅局的債務只有5.7萬亿美元,占GDP的55%;到2008年,在次级抵押贷款危機之前,已升至10萬亿美元,占GDP的65%;到2020年,疫情援助猛增到28萬亿美元,占GDP的98%;到2025年,債務已達38萬亿美元,占GDP的123%。

也就是說美國的債務增加了10萬亿美元。

借錢總是有價錢的 至2025年,美國政府已支付國債的年息1.2万亿美元国防預算約達8 420億美元, 醫療保險預算約達8 300億美元。

也就是說,美國政府今天最大的支出 不是国防,不是醫學,也不是教育,而是..利息我不知道。

更令人擔心的是, 2021年,美國國庫債務的平均利率是1.61%;到2025年,这一数字上升到3.3%。

加倍利率是什么意思

假設你欠了100萬

• 以1.61%的利率,你每年支付1.61亿美元的利息
• 每年支付336万美元的利息,利率3.36%
• 利息付款翻了一番,本金也不小。

美國政府每當利率上升一个百分点, 這就像一個自我加速的「負債雪球」。

美國的經濟狀況已經..入于一死亡的循环:政府支出总是超过收入差距不得不通过不断借款予以填补。 債務越多, 利息的負擔越大; 為了支付利息, 政府的支出會进一步提高。

根據國會預算中央2025年, 債務將占GDP的100%, 2027年將達到106%(比二戰時期的歷史高峰), 2035年將升至118%, 也就是說,美國的債務雪球正在成倍膨胀。

美國是世界最大的經濟國家, 擁有發行美元為全球储备货币的權利, 但實際上有三種致命的風險。

风险1:债务上限危机

美國國會有法定的債務上限 2025年7月,國會剛將上限提升至41.1萬亿美元,但以目前的借款速率,预计在2026年再次达到峰值. 美國政府將無法發表新的債務, 甚至無法發出「技術违约」。 2023年的債務上限僵局使美國信用评级(由AAA到AA+)被標準普爾降低。

风险二:美元信用流失

美元是全球储备货币, 然而,这种信任正在受到侵蚀。金革+ 人民幣在石油貿易中所占的比重增加, 2000年美元占全球外汇储备的71%。美國政府將無法以低利率借款。

風險三:通货膨胀的邪惡

政府只有三种選擇:削减支出、提高稅金, 前兩條路幾乎在政治上不可行债务的货币化也就是美國聯邦储备局為買入政府債券而製造的钞票。

然而,这种做法的代价是通货膨胀。 每美元购买力下降。 按照2008年的基准,2025年1美元的购买力只有0.73美元左右,累计通货膨胀率超过27%。 如果債務的現金化繼續加速。

亦复如是

讓我們把兩個危機放在一起 你會發現一個惊人的相似性:

在2008年次贷危機中, 美國政府債務總共約10萬亿美元, 年度财政赤字是4 500亿美元(占GDP的3.2%),现已增加到1.8万亿美元(占GDP的6.2%)。 美联储的资产负债表由8000亿美元增加到45万亿美元,目前已達7万亿美元左右。 2008年,美國每年支付2500億美元的債務利息;2025年,这一数字上升到1.2萬亿美元,增加了380%左右。 當美國政府推出TARP和QE1時援助總规模约为2.7萬亿美元, 2009年失业率达到高峰, 在信用评级方面,AAA在2008年得以保持,目前降格为AA+。

兩種危機的性格是相同的:它們是過度信贷擴張引起的系統風險。

那為什麼是比特币

比特币只是2008年金融危機爆发時的概念. 2009年1月3日, 它的总市面价值是零沒有真正的影響力。

到了2025年,情況就不同了。 比特币已穩定工作17年,從未失利; 數以萬計的節點遍及全球650 ETH/s它從未安全過 是..市面价值约为2.4万亿美元它已經超越銀器 成為世界第七大資產。

在机构方面,貝萊特的斑點比特币ETF被管理890亿美元企業方面, MicroStrategy 早已持續持續640,808比特币,按目前价格690亿美元我不知道 從“零价格”到126,200美元比特币已完成全市的長期物價憑證。

比特币不僅經過時間考驗

• 2018年熊市物价下跌84%,网络保持强劲
• 2020年疫情期間,24小時下降50%,迅速恢复
• 2022年,冬天被加密FTX 格式化但比特币仍然在10,000美元以上

這意味著當下一次系統危機發生時

一個從來不缺省,從來不增長,從來不關閉。

2008年如果我們不能信任銀行 我們還能相信什麼? "

2025年「如果我們甚至不能信任我們的主权信誉, "

2008年的答案是實驗、想法、9頁的白皮书。

2025年的答案是被證實的系統, 2.4萬亿美元的资产級,17年的網絡。

貨幣持有者 重授: 從烏托邦到華爾街

白皮书中概述的比特币是純點對點的电子現金系統. 沒有中介,沒有審查,沒有通货膨胀..這是一個技術烏托邦對金融的宣佈 利維坦。

早期的Bitcoin社群是一群代碼朋克,黑客和自由主義者. 他們在論壇上討論密碼, 用比特币買披薩(2010年5月22日, Laszlo Hanyecz以12億多美元價格買下兩張比薩。

但歷史從來不跟隨理想主義者的劇本 比特币的進化道路充滿了妥协,爭議和意想不到的轉折。

2017年:芝加哥商品交易所推出BTC期货:華爾街首次正式承認比特币是財產 也標示比特币從邊緣走向主流。

2021年:Tesla和MicroStrategy在賭博:Michael Saylor透過完全比特化MicroStrategy的平衡表(現在更名为战略), 2021年2月,特斯拉购买15億比特币. 這些傳統企業的參與。

2021年9月:厄爾瓦多在總統納伊布·布基勒的領導下, 雖然國際貨幣基金(IMF)強烈反對, 截至2025年9月, 萨尔瓦多共持有6,313份BTC。

2024年1月:ETF的里程碑:美國證券交易委員會(SEC)只批准了比特币的11個點數ETF, 這是比特币歷史上最重要的轉折點之一。

誰買的

今天的比特币不再只是散居地與極端份子之間的遊戲, 愈來愈多的機構基金。

威斯康辛州投資委員會這個是約好的1 560亿美元2024年第二季度购置的公共养恤基金1.64亿美元比特币ETF, 持有協議9.9万股和71 000套FBTC最早公布比特币的國家退休金基金之一。

哈佛大学捐赠基金(哈佛管理公司)1.16亿美元是比特币ETF190万股我不知道 這是世界上最有影響力的教育基金之一。

摩根史丹利1 500万客户BITCOIN ETF 通过最小投資阈值的財富管理帳戶購買100 000美元账户的大小我不知道 這意味著傳統金融客戶遵守比特币資產。

更廣泛的數據顯示937多家机构美國SEC 13F季度報告中养恤基金、捐赠基金、对冲基金和家庭办事处各类長期資本。

哲學:妥协還是成熟

這項演化引發了激烈的爭論。

批判者說:華爾街擁抱是"編碼". 當貝萊特持有大量比特币, 當ETF成為主要入口時, 比特币失去了其正宗的靈魂。

支持者說:: 更廣泛的收養是不可避免的進化 比特币的核心價值、固定供應、正義化和抵抗審查等, 就算華爾街買了比特币 他們也不能改變協議的規矩 打印新的比特币。

實際上。

比特币並沒有改變自己華爾街必須接受比特币的規矩。當貝萊特想要持有比特币時,他們必須學會管理私密鑰匙,必須接受正版化的網路,必須承認最大的供應量是21,000,000美元。

傳統財產第一次放棄比特币。

中國天才設計比特币時每個人都可以使用 每個人都可以證實 沒人能控制它货币制度。 從這個角度來說, 采用華爾街機構是必須的。

比特币總能從現實世界的增長中获益

理解混亂的關鍵

讓我介紹一個物理概念:項目我不知道。

在熱力學的第二定律中, en是一种测量系統紊亂程度指示器。 關閉的系統往往會增加 en——也就是 en. 咖啡會變冷 房間會變亂 秩序會以無序的方式進化。

但物理的概念正是理解比特币价值的最佳比喻。

在經濟與社會系統中。

想像一下公司是什麼時候成立的大小小, 目標清晰, 流程簡單每個人都知道該做什麼, 傳達資訊很有效率。

然而,随着公司繼續擴展,分級、流动性、跨部门利益摩擦、信息延遲和体制僵化逐步出現。 最初的明令開始被噪音取代:會議增加,文件增加,管理者有越来越多的責任和時間去"协调"而不是"行動"。 在某個阶段,公司似乎失去了最初的方向感。

這是典型的"注云"。

經濟制度也是如此。 也越來越困擾政治與金融關係, 每一次危機都是 en的自然表现形式。

比特币是..反py机制我不知道。

比特币的負 en

1. 供应严格:21 000 000份订单

在法國貨幣系統中, 中央銀行可以隨著經濟情況 自由管理流通性,常指印刷更多錢. 以美元為例:2008年至2025年, 聯邦储备局的平衡表已達7萬亿美元, M2 貨幣供應量也猛增至21萬亿美元。 在短短的17年中,美元供應量增长了180%,相当于普通人的储蓄购买力的近三分之二。

美國不僅有這種趋势。 日本央行的资产负债表已經占GDP的130%,是世界最高的;歐洲央行在疫情期間共推出185萬亿欧元的債務購買計劃;中國M2增长了近六倍,從2008年的4.7萬亿美元增加到2025年的280億美元。

我們能理解,假設世界上只有100個蘋果 你擁有10個蘋果,占总数的10% 但是如果央行突然"印"900新蘋果,總計有1000個,你手中的10個仍然未變,但只有總計的1%. 你的財產沒有減少 但是..相關財富稀释90%。

比特币的供应机制正好相反. 它的發行規則寫在密碼中,總和是定的2 100万每四年,他們就自動被减半,沒人能改變。

2025年11月比特币供應曲線快到了 周圍都是提取了19 580 000比特币,占总数的93.2%仍剩下1 420 000人(6.8%)115年在四年的周期中,逐步放行。

這意味著比特币正進入前所未有的「殘酷的年齡」。 首先..通货膨胀率持续下降2024年的年通货膨胀率约为1.7%,在下一次降幅(2028年)後會降至0.85%左右,大大低于美聯储2%的长期通胀目標。

其次 比特币的臉自然通縮效应我不知道 估計是每年一百萬比特币私密金鑰的損失, 持有者的死亡或操作錯誤將永久消失 。 這意味著流通的真正供應量正在下降。

2. 权力下放: 沒有單點失敗

當系統太中心時,它容易被侵蚀、操縱和滥用。 權力集中在少數人手中, 意味著風險與决策一樣集中。

是的传统金融制度這種集中制尤其明显。

美聯储委員會只有七位成員, SWIFT、Visa和Mastercard等少数巨頭控制付款系統, 銀行賬戶並不是私人的。

反之,是的比特币网的集中化我不知道 截至2025年的全球份额180 000个完整節點在世界各地工作: 北美占35%,歐洲占40%,亞洲占20%,其余5%是全球的。 任何人都可以運行一個節點——只是一台普通的電腦和2TB硬碟,成本约为500美元. 節點的存在意味著規則由所有參與者共同审定,而不是由中央機構审定。

Bitcoin網路的安全由全球分布的礦工共同維持。 就要成功了650 ETH/s前五大池塘共占55%左右,但任何单一主体控制都不超过25%。 地理分布也相當廣泛:美國38%,加拿大7%,俄羅斯5%,哈薩克4%,其他在拉丁美洲,歐洲和东南亚. 任何國家、機構或公司都無法單方控制或關閉網路。

透明度

此外 比特币透明度傳統金融系統的黑匣子被消除了 2008年的救援計畫方向不正確, 美聯储的QE資產購買細節不透明, 和外國央行的貨幣互換也部分保密。 即使在2023年的硅谷銀行倒塌中,客戶也完全不知道銀行资产负债表中存在大量长期债券。

在比特币系統中, 每個交易,每個區塊,每個傳輸都公開記錄在鏈中,任何人都可以獨立核對。

歷史: ENTROPY 與 BTC 價格正面相關

看看資料。

2020年3月:新冠疫情

全球央行推出前所未有的量化宽松,美國美聯储的平衡表在一年内從4.2萬亿美元增加到7.4萬亿美元。 比特币的反應? 從3800美元(2020年3月低點)到69000美元(2021年11月)-我不知道增幅超过1 700%。

2022年:俄烏克蘭衝突與金融制裁

西方國家已冻结俄羅斯約3000億美元的外汇储备. 這項史無前例的金融武器化。

2024-2025年:ETF批准和美國債務危機

而當CBO預言2035年的債務會達到GDP的135%時, 比特币打破了紀錄。

未來 : en的加速

如果我們向前看,三個趋势會进一步加速真實世界的增長:

1. 人工智能震撼

人工智能的兴起使全球勞工市場重塑。 依據創用CC授權使用 政府可能要引入「人人基本收入」, 而UBI的資金 幾乎是非悬印。 新貨幣的發行意味著新的通胀壓力。

也讓「真相」日益模糊。 影像、音效和文字可以被算法篡改, 這種世界很難分辨不可移除、可核查的帳號系統它將特别重要。

2. 競爭資源

氣候、能源與食物短缺、供應鏈的衝突, 國際合作机制的失敗。

當國際信任制度繼續瓦解時中立的,分散的定居地層這是特別必要的。 比特币沒有邊界,也沒有政治地位。

3. 代际财富鸿沟

Z和千年一代在金融危機的影子中長大。 他們目睹了父母的氣泡破裂、學生贷款的沉重負擔以及退休金制度的逐步瓦解。 對他們來說, 不信任傳統金融系統並不是感情上的叛逆。

在新兴市場比特币 不是金子作為價值儲存的手段. 他們在數位時代長大。

只要現實世界的"紊亂指数"繼續上升——貨幣暴發,債務失控,地理,信息污染——比特币作为一个"組織秩序點"的价值會繼續增加。

十七年后的"甜蜜"

2011年"這個實驗能繼續嗎? "

十七年了 答案是肯定的 但答案不是來自中國人, 而是由許多「中國人」寫成。

技術監護人: 密碼是憲法

核心發展者群組(弗拉迪米爾·范德拉恩,彼得·伍伊爾) 這是比特币的匿名保鏢 在2017年的SegWit2x戰爭中, 大型礦池和交流共同推廣了區塊擴張, 核心發展者拒絕妥协,堅持"比特币的價值在于規定的不可磨滅". 社區終于支持他們憲法是憲法。

閃電網路發展者(例如伊麗莎白·史塔克) 在比特币上建立了第2層支付網絡, 使其小,高定期付款是可能的。 厄爾瓦多正使用閃電網格新的可能性不影響基層的安全。

應用級先驱:從想法到現實

納伊布·布基勒我不知道厄爾瓦多總統是最勇敢的國家實驗者。 於2021年9月7日, Bukele推出Chivo Walet(基于閃電網格), 提供30美元比特币獎賞給每個公民, 也做了一件史無前例的事:2024年3月。

截至2025年9月, 塞爾瓦多共持有6,313位比特币, 實際上效果显著, 旅游业增長了55%(「比特币朝圣」), 雖然基金以13億美元的贷款為条件, 強烈反對收回比特币的合法貨幣地位。

Bukele的觀點很明顯:「當美元最终失去預備貨幣的地位, 萨尔瓦多就是其中之一。 " 厄爾瓦多這個人口640萬的小国, 正在寫作比特币史上最勇敢的國家實驗。

邁克爾·賽勒战略的執行主席 將"生意比特币化"推向極端 2020年8月,當新冠軍疫情導致公司現金贬值時,Saylor做出了一個激进的決定:全面裝飾MicroStrategy的平衡表. 他繼續買下比特币, 發行可轉換債務和股權的融资, 創立「比特币鐘戰略」: 買比特币。

截至2025年10月30日,战略持有640 808比特币(约占供应总量的3%),总成本约为424亿美元,目前价值约为690亿美元,未实现收益266亿美元。 公司股價在过去五年中上升了3.3%,大大高于比特币本身增加的1100%。 許多上市公司(Metaplanet、Marathon控股公司等)都模仿Saylor的策略。

賽勒的哲學簡單:"比特币是人類歷史上最高的财产形式. 我們從不賣比特币 那些贏得比特币最多的人贏了 他把一家市值10億美元的传统軟體公司改造成比特币開發公司,市值超过1210億美元. 這是公司金融史上 最勇敢的平衡表之一。

心靈傳道者:連接兩個世界

林·奧登我不知道根據傳統金融語言, 她的研究被華爾街基金經理人和退休金經理人广泛讀取. 核心論點是比特币不是「數位郁金香」, 而是「提升資金技術」。 她是傳統金融與加密世界的桥梁。

尼克卡特我不知道城堡島 企業合作者重新解釋了比特币开采的能源問題。 比特币太多了他提出新框架:能源消耗本身不是問題; 許多礦工使用「放電」(水電廠電力過量), 這份工作改變了ESG投資人的比特币認為,更多的机构能够协调其供资。

基础设施建设者:降低门槛

布萊恩·阿姆斯特朗我不知道Coinbase CEO, 已建立符合性交換, Coinbase在11位比特币ETF中只有7位。

杰克多西黑色( 前方形 )啟動器, 通过 Cash App 將比特币支付整合到主流應用程式中 。 2018年,Cash App成為第一個支持比特币銷售的主流支付應用程式,到2024年,超过1300萬美國人通过Cash App购买了比特币——比特币大规模領養最具体的表现形式. Dorsey也資助了Bitcoin發展 Kit開源工具箱。

中本公司設計了引擎 而這些人建造了道路 比特币的成功不是一個人的成功 而是數不胜數的人們 承繼它的精神。

什么是現代比特币精神

當AI可以假裝任何聲音,任何臉,我們需要一個我不能假裝；

當管理者說"革新必須在我們定義的範圍內" 我們需要擅自創作空間；

當每個人都慶祝「加密被接受為主流」時比特币從來就沒有被接受的本意 而是在它沒有被接受的時候留在那兒我不知道。

在日益集中的世界中保留正版選項– 這就是比特币精神的現代意義。

总结

我回到文章的开头:17年后,為什麼我們需要比特币

比特币本人给出了四個答案:

1. 歷史維度 :2008年的問題尚未解決。
   
2. 功能水平 :比特币從付款工具演化成數值儲存 。
   
3. 哲學程度 :比特币是一种對抗 en的負py机制。
   
4. 精神:在AI的三合會中。

但也許最真實的答案是:

17年后 我們還需要比特币..

不是因為很完美

世界還不夠好。

 

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