Adam Back, kiến ​​trúc sư ban đầu của Bitcoin: BTC chưa bao giờ thất bại và nỗi đau chỉ là cái giá của sự tăng trưởng

Tác giả: Helene Braun

Biên soạn bởi: Deep Wave TechFlow

Liên kết gốc: https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/30473

Tuyên bố: Bài viết này là nội dung được in lại. Bạn đọc có thể tìm hiểu thêm thông tin qua link gốc. Nếu tác giả có bất kỳ phản đối nào về hình thức in lại, vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ thực hiện sửa đổi theo yêu cầu của tác giả. Việc in lại chỉ nhằm mục đích chia sẻ thông tin và không mang tính chất tư vấn đầu tư cũng như không thể hiện quan điểm và lập trường của Wu Shuo.

Những điểm chính nhanh:

• Hình ảnh ban đầu Adam Back, người được nhắc đến từ rất lâu trong sách trắng Bitcoin ban đầu. Sự sụt giảm gần đây của tiền điện tử phù hợp với chu kỳ 4 năm qua và phản ánh sự biến động vốn có của nó chứ không phải là sự cố trong logic đầu tư.
• Mặc dù môi trường chính sách của Hoa Kỳ thân thiện hơn và việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay, Bitcoin vẫn giảm khoảng 26% trong năm qua, trong khi các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và bạc lại tăng mạnh.
• Back tin rằng sự tham gia của tổ chức vào Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn đầu và việc áp dụng rộng rãi hơn sẽ làm dịu đi những biến động giá đột ngột theo thời gian.

Sau khi trải qua một loạt các cột mốc gia nhập tổ chức, các nhà đầu tư đã mong đợi một xu hướng suôn sẻ hơn, vì vậy sự sụt giảm gần đây của Bitcoin đã khiến họ thất vọng; tuy nhiên, Adam Back, một trong những cypherpunk đầu tiên được trích dẫn trong sách trắng Bitcoin vào đầu năm 2008, nói rằng những biến động như vậy không gây ngạc nhiên cho những người quan sát lâu dài.

"Bitcoin nhìn chung không ổn định", Back cho biết hôm thứ Ba tại hội nghị iConnections ở Miami Beach. “Mặc dù có rất nhiều tin tốt […] trong chu kỳ thị trường bốn năm qua, nhưng đây là lúc giá cả đã giảm xuống.” Ông lưu ý rằng một số người tham gia thị trường có thể giao dịch xung quanh mô hình lịch sử này thay vì phản ứng với các nguyên tắc cơ bản. “Trên thị trường đã có kỳ vọng hoặc khả năng mọi thứ sẽ khác vì hiện nay có nhiều loại nhà đầu tư khác nhau. Vì vậy, tôi nghĩ một số người cảm thấy giá có thể phục hồi vào cuối năm nay.” Người ta đã kỳ vọng rằng các chính sách thân thiện với tiền điện tử hơn của Washington, cũng như tính minh bạch về quy định được chờ đợi từ lâu đối với các quỹ ETF giao ngay, sẽ mở ra cơ hội cho các tổ chức tham gia sâu hơn trong năm nay.

Đối với nhiều nhà đầu tư, đây cũng là một tiêu chuẩn. Điểm bán hàng cốt lõi của Bitcoin từ lâu đã xoay quanh sự khan hiếm, sự độc lập với chính sách tiền tệ của chính phủ và như một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số được thiết kế để phòng ngừa sự mất giá của tiền tệ.

Với tình trạng thâm hụt tài chính của Hoa Kỳ vẫn ở mức cao và những nghi ngờ về sức mua dài hạn của đồng đô la Mỹ vẫn tồn tại, môi trường chung dường như rất phù hợp với logic đầu tư này.

Tuy nhiên, thị trường đã không diễn ra theo kịch bản. Bitcoin đã giảm khoảng 26% trong năm qua, ngay cả khi môi trường chính sách trở nên hỗ trợ hơn và khả năng tiếp cận tổ chức được cải thiện. Tài sản này không bị tách rời khỏi sự không chắc chắn về mặt vĩ mô mà thường cộng hưởng với các thị trường có rủi ro rộng hơn.

Đồng thời, tài sản trú ẩn an toàn truyền thống cũng có sự gia tăng. Vàng leo lên mức cao mới mọi thời đại và bạc đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Các quỹ đang tìm cách phòng ngừa mối lo ngại về lạm phát và rủi ro địa chính trị dường như ít nhất một phần đang đổ vào kim loại quý thay vì tài sản kỹ thuật số.

Back, người hiện đang giữ chức Giám đốc điều hành của Blockstream và Công ty Kho bạc Tiêu chuẩn Bitcoin (BSTR), cũng chỉ ra những thay đổi về cấu trúc trong nhóm nắm giữ Bitcoin.

"Người nắm giữ ETF […] là những nhà đầu tư gắn bó hơn so với các nhà đầu tư bán lẻ trên các sàn giao dịch," ông nói. Các nhà đầu tư bán lẻ thường đầu tư phần lớn số tiền của họ vào các thị trường đang phát triển, dẫn đến thiếu "bột khô" khi giá giảm. Ngược lại, các tổ chức có thể tái cân bằng toàn bộ danh mục đầu tư của họ.

Tuy nhiên, Back cảnh báo rằng việc áp dụng trong tổ chức vẫn đang ở giai đoạn đầu. "Tôi không nghĩ rằng nhiều quỹ tổ chức đã tham gia thị trường."

Theo quan điểm của ông, các nhóm vốn quy mô lớn vẫn chưa tham gia đầy đủ vào thị trường, mặc dù những trở ngại lớn về quy định đã được giải quyết và các quy định rõ ràng hơn dự kiến ​​sẽ mở đường cho nhiều dòng vốn tổ chức hơn.

Anh ấy hy vọng việc áp dụng rộng rãi hơn sẽ giảm bớt sự biến động của nó theo thời gian. Ông so sánh giai đoạn hiện tại của Bitcoin với các cổ phiếu tăng trưởng cao ban đầu. "Bạn có thể xem xét một số điểm tương tự, chẳng hạn như cổ phiếu Amazon (AMZN) trong những ngày đầu, có biến động giá điên cuồng, chủ yếu là do thị trường đầy bất ổn."

"Bản thân đường cong chấp nhận nhanh chóng này cũng đi kèm với biến động", ông nói. Back cho biết mức độ biến động giá của Bitcoin sẽ ở mức vừa phải khi việc áp dụng đáo hạn và nhiều tổ chức, công ty và chính phủ sẽ được tiếp cận hơn. Anh ấy không nghĩ rằng sự biến động sẽ biến mất hoàn toàn, nhưng anh ấy tin rằng Bitcoin sẽ bắt đầu trông giống như vàng và giao dịch ít bạo lực hơn so với các tài sản trẻ hơn.

Back cũng nói rằng ông sử dụng tổng giá trị thị trường của vàng để đo lường tiềm năng lâu dài của Bitcoin. Ông tin rằng việc so sánh vốn hóa thị trường của cả hai có thể cung cấp một tiêu chuẩn sơ bộ cho việc áp dụng; Theo quan điểm của ông, Bitcoin vẫn nhỏ hơn vàng khoảng 10 đến 15 lần, điều đó có nghĩa là nếu Bitcoin tiếp tục chiếm thị phần như một kho lưu trữ giá trị thì nó sẽ còn dư địa để phát triển.

Bất chấp những biến động giá ngắn hạn, Back tin rằng logic đầu tư dài hạn của Bitcoin vẫn vững chắc. Ông nói: “Là một loại tài sản, Bitcoin nhìn chung đã nổi bật trong thập kỷ qua, đánh bại tất cả các loại tài sản khác và có lợi nhuận hàng năm cao nhất”.

Đối với Back, sự biến động không trái với logic đầu tư của Bitcoin mà là một đặc điểm của giai đoạn áp dụng nó. Ông nói: “Sự biến động là một phần của bức tranh lớn hơn”.