a16z: 7 peta yang memahami bagaimana perubahan monetisasi sifat aset

Dari:crypto a16z

Compiled Odaily Daily Planet (@ OdailyChina); diterjemahkan oleh Moni

Aset Tokenize, dikenal oleh banyak orang sebagai "aset dunia nyata" (RWA), mengubah bentuk aset, cara mereka mengalir, dan cara sistem keuangan dibangun。

Hanya bulan lalu, ukuran pasar aset yang diuntungkan lebih dari $30 miliar, yang sekarang stabil dekat dengan $34 miliar (termasuk mata uang Stabilisasi), ukuran kira-kira sama dengan bank regional atau dana sumbangan universitas atas, meskipun masih kecil dibandingkan dengan sistem keuangan global, tapi cukup untuk dampak nyata。

ANDA TAHU, DUA TAHUN YANG LALU, PASAR UNTUK ASET YANG DIPANEN KURANG DARI $3 MILIAR, TAPI KEMUDIAN PASAR BERUBAH SECARA DRAMATIS: UNDANG-UNDANG AS GENIUS MEMBAWA KERANGKA YANG JELAS UNTUK ATURAN MATA UANG, INFRASTRUKTUR RANTAI INSTITUSI DEWASA, DAN SEJUMLAH BESAR LEMBAGA KEUANGAN MULAI MENYEBARKAN BLOCK- LINK TEKNOLOGI HAMPIR DALAM PERIODE YANG SAMA - FAKTOR YANG MENYEBABKAN PENINGKATAN 10 KALI LIPAT DI PASAR ASET MONETIZED DALAM WAKTU KURANG DARI DUA TAHUN. (CATATAN: MESKIPUN MATA UANG STABILISASI TIDAK DISERTAKAN DALAM STATISTIK DI ATAS, HAL INI BERKONTRIBUSI SECARA SUBSTANSIAL UNTUK PERTUMBUHAN PASAR KESELURUHAN DENGAN SECARA SIGNIFIKAN MENYEDERHANAKAN PEMBAYARAN DAN PEMUKIMAN DI SEPANJANG RANTAI

Tujuh peta akan digunakan untuk menganalisis alasan untuk munculnya aset dimonetisasi dan cara maju。

Utang aset mata uang dibatalkan: Utang AS menjadi mesin pertumbuhan terbesar

Hutang Departemen Keuangan Amerika Serikat adalah pengemudi utama pertumbuhan baru-baru ini di pasar untuk aset digaji。

Keuntungan dari dollarisasi sudah jelas: para investor dapat memegang minat yang kuat membawa aset dalam bentuk digital, dan aliran transaksi lebih efisien dan fleksibel; lembaga keuangan dapat mencapai pemukiman, transfer aset hipotek dan akses halus ke pasar keuangan digital。

Investor yang dienkripsi juga dapat menghasilkan ratusan pasar skala miliar melalui saham utang nasional yang aktif dan kosong untuk menghasilkan pendapatan pasar mata uang tradisional dan penyebaran dinamis dari sejumlah lembaga regulasi, seperti Belet dan Franklin Templeton。

Sangat penting untuk dicatat bahwa perbedaan dalam laju peningkatan antara berbagai jenis aset yang dimonetisasi berasal dari kesulitan teknis dan kepatuhan dari chaining aset yang berbeda dan tergantung pada penerimaan pasar produk setelah telah mendarat。

• Asset dalam kelas kredit dukungan perakitan tumbuh pada kecepatan yang lebih cepat, dan aset yang dimonetisasi termasuk, jaringan, jaringan rumah-nilai baris kredit, catatan bank pinjaman, kontrak reasuransi dan aset keuangan khusus seperti alat tambang bitcoin, dengan nilai pasar sebesar $1 miliar dalam dua tahun。
• Tipe aset resiko-tipe aset mengambil lebih dari tujuh tahun untuk memecahkan nilai pasar dari miliaran dolar, dan siklus aset yang aktif - straeegy- mirip, dengan struktur kompleks, siklus investasi panjang dan tingkat operasional yang lebih tinggi dan batas regulasi。
• Hutang negara adalah pada kecepatan yang tepat dengan komoditas besar, dengan nilai pasar antara 2 dan 3 tahun, yang sekarang kategori pasar dominan。

Pada awal tahun 2024, utang nasional dan komoditas massal meliputi hampir seluruh pasar saham aset dimonetisasi. Setelah 2024, saham kredit, spesialisasi keuangan, kesetaraan, dll telah meningkat secara terus menerus, tapi konsentrasi pasar tetap tinggi. Saat ini, hutang nasional berbasis dolar Amerika Serikat dikombinasikan dengan rekening komoditas besar selama sekitar dua pertiga dari saham pasar。

Kerusakan pasar aset yang dimonetisasi

Ada konsentrasi tinggi dari komoditas besar yang dimonetisasi aset trek, dengan koin emas akuntansi untuk mayoritas besar dari total $5.1 miliar, yang $5 miliar berada dalam volume. Untuk perak dan barang lain, setara hanya $57.6 juta, atau kurang dari 0.01 persen。

Emas adalah model aset alamiPada tahap ini, pasar untuk koin komoditas besar sebagian besar didominasi oleh emas, karena emas memiliki standar seragam global, disimpan dengan mudah, tidak mudah habis, dan itu sendiri diperdagangkan pada jangka panjang dasar berdasarkan pada dokumen ekuitas。

Terlebih lagi, investor di pasar terenkripsi telah secara tradisional menyukai aset emas dan Bitcoin dipuji sebagai emas digital pada awal tahun。Token emas murni XAUT, Paxos emas Paxos PaxG, dll., memetakan kepemilikan emas di brankas ke rantai blok, mengubah bunga emas fisik menjadi token digital yang dapat disimpan dalam dompet di rantai。

Pasar untuk aset uang minyak mentah, produk pertanian dan barang baru seperti energi, komputasi, dll sangat rendah dan industri masih dalam masa pertumbuhan。

Distribusi ekologi aset yang dimonetisasi lebih beragam dari bawah rantai publik。Dengan desentralisasi keuntungan keuangan pre-emptive dan institusi, ETA terus berada di garis depan, membawa aset sebesar $15,7 miliar, dan pasar lebih dari setengah。

Sisa pasar aset yang dibiayai tersebar di beberapa rantai publik: BNB Chain menghasilkan pasar aset sekitar $4 miliar, Solana adalah sekitar $2.2 miliar, Stellar adalah sekitar $1.7 miliar, Jaringan cair adalah sekitar $1,5 miliar, dan XRP Ledger, ZKsync Era dan Arbitrum mendekati $1 miliar。

Industri aset monetized belum dikonsolidasikan ke dalam satu rantai publik, dengan aset yang didistribusikan di seluruh daerah besar dalam ekologi rantai, berdasarkan biaya transaksi, likuiditas, persyaratan dan kemitraan bisnis. Namun, titik data paling ilustratif bukanlah ukuran dari pasar aset yang dimonetisasi... tapi cara aset ini digunakan。

Mari kita terus menganalisis -

Kebanyakan aset dimonetisasi saat ini tidak memiliki "portofolio"

Ukuran pasar bukan satu-satunya indikator inti, dan nilai praktis dari aset aplikasi lebih relevan。

Obligasi adalah kelompok terbesar dari aset tokenized, dengan nilai pasar sebesar $15,2 miliar, tetapi hanya 5 persen dari sirkulasi diterapkan pada perjanjian DeFi, dan hanya sekitar $800 juta. Aset monetisasi logam yang berharga sama-sama under- dimanfaatkan, dengan sebagian besar aset dimonetisasi disimpan di rantai saja dan belum modul keuangan dasar yang dapat secara bebas dirakit dan digunakan kembali。

Kelas aset mata uang kecil menunjukkan sebaliknya: nilai pasar dari $362 juta dalam token reasuransi dengan tingkat tinggi penggunaan 84 persen dari perjanjian rantai; 33 persen penggunaan token kredit swasta; dan kombinasi skenario aplikasi untuk dua jenis aset dari awal desain. Fakta bahwa lokasi inti dari aset, seperti utang berdaulat dan emas, hanya untuk menyederhanakan memegang dan mentransfer aset sepanjang rantai aset, tanpa mengubah logika asli dari operasi aset, juga menyoroti perbedaan inti dalam industri aset proxy: tingkat keaslian dalam rantai berbagai jenis aset tidak merata。

Beberapa aset yang mengalir bebas di seluruh rantai, sementara beberapa menggunakan rantai blok hanya sebagai alat pembukuan dan transfer dan fungsi portofolio terbatas。Sebagian besar aset yang dimonetisasi saat ini adalah oleh aset digital mereka, memindahkan rekening hanya ke rantai tanpa melepaskan potensi portofolio。Portfolio adalah nilai inti dari keuangan rantai dan kunci untuk meningkatkan sistem keuangan。

Menurut Pantera Capital Index, lebih dari 70 persen dari rantai aset yang dimonetisasi adalah pada tingkat terendah. Sejumlah besar token hanya voucher digital dari aset entitas sub- linue, dan kontrol fisik dari aset tetap pada dasar buku sub- linue dan perantara。

Industri aset monetized masih pada tahap awal pembangunan: murni formal chain-up digital record- menjaga aset dan aset berdasarkan penilaian-aset yang sesuai dengan karakteristik rantai blok。

Infrastruktur teknologi rantai dikembangkan dengan baik dan kelas aset secara bertahap kaya, tetapi aplikasi integrasi mendalam baru saja dimulai。

kecenderungan Masa Depan dalam aset dimonetisasi

Proyeksi industri dari jangka panjang dari sektor aset yang dimonetisasi bervariasi, tapi secara keseluruhan pasar dinilai akan berkembang。

• McKinsey memproyeksikan pasar aset yang dimonetisasi dari US $2 sampai 4 triliun pada tahun 2030
• Ark Invest memperkirakan ukuran pasar aset yang dimonetisasi pada $11 triliun
• Boston Konsultan Riak Konsorsium mengukur bahwa ukuran pasar aset dimonetisasi akan mencapai $9.4 triliun pada tahun 2030, naik ke $18,9 triliun di 2033
• Bank Piagam Slag memprediksi bahwa pasar aset dimonetisasi akan memecahkan $30 triliun pada tahun 2034。

Atas dasar di atas, diperkirakan bahwa sektor pasar aset diuntungkan dapat tumbuh ratusan kali lebih cepat daripada volume pasar $34 miliar saat ini. Tentu saja, kesenjangan nilai tidak berasal dari perbedaan dalam prognosis tingkat penyebaran industri, tetapi dari perbedaan dalam definisi statistik. Ada perbedaan dalam rentang statistik lembaga, meliputi kelas aset, disertakan mata uang yang stabil dan deposito, dan definisi dari tokenization, seperti Ottistics Focused Bonds, Credits, Finds, Equitys, Scum-Bank Bank Pockets dan Ditambahkan Merchanization and Trade Finance; Boston Conalting and Rippo Additional Inclusion of Deposities and Stability. Namun, meskipun ada perbedaan dalam kaliber statistik, konsensus industri pada ukuran aset dimonetisasi akan mengantar dalam sebuah lompatan。

Dalam pandangan lanskap keuangan global, volume aset dimonetisasi tetap minimal。

• Ukuran total obligasi global adalah lebih dari $14 triliun, dengan obligasi tokenized hanya $15,2 miliar, atau 0.01 persen
• Nilai pasar global dari emas in- jenis mencapai triliunan dolar, dengan $5 miliar, atau kurang dari 0.02 persen, dalam dolar emas
• Ekuitas global memiliki nilai pasar lebih dari $100 miliar dan etisasi setara dari $1.5 miliar, atau 0.001 persen。

Hari ini, trek baru telah tumbuh terus, dengan Amerika Serikat Keuangan obligasi, emas, kredit pribadi, dll. Pada tahap proses moneter ini, properti dasar aset belum diubah, hanya dengan optimasi aliran penyelesaian aset, dan antarmuka dalam antara aset dan sistem keuangan digital masih dieksplorasi。

Ketika aset yang lebih dipemasukan tetap pada tingkat digital, sulit bagi aset untuk mencapai aplikasi portofolio yang dapat diprogram. Tahap berikutnya dalam industri ini adalah tantangan yang paling keras: untuk merantai bagian-bagian yang lebih kompleks dari sistem keuangan dan untuk lebih dekat mengintegrasikan aset menjadi kombinasi dari infrastruktur keuangan asli berbasis Internet。