Kenapa ada perbedaan besar antara kontrak spaceX di setiap pertukaran

Original Odaily Daily@ OdailyChinaAku tidak yakin

Oleh Azuma@ azuma ethAku tidak yakin

Trilyunan SpaceX super IPOs akhirnya datang。

Anda membuka pertukaran dan mencoba untuk membuka tata letak gudang sebelum IPO, tapi tiba-tiba Anda menemukan bahwa uang itu pada laporan interim SPCX 169 USDT, OKX pada laporan interim SPCX 155 USDT, hyperfluid pada laporan interim SPX 154 USDC. Harga dari masing-masing tiga platform 'pra-keberangkatan kontrak berbeda, terutama karena perbedaan antara harga koin dan bahwa dari dua terakhir bahkan lebih besar

Singkatnya, alasan untuk ini adalahIni sebagian karena fakta bahwa platform yang berbeda memiliki mekanisme penemuan harga terpisah, tapi lebih kritis karena data ekuitas dan metode konversi penilaian tidak identik di seluruh platform。

Pertama-tama, apakah koin, OKX, Bitget, atau Hiperfluid, saat ini on line, SAPX bukan saham nyata dari SpaceX, tapi turunan yang dirancang sekitar harga IPO di masa depan。Produk-produk ini pada akhirnya akan diselesaikan berdasarkan nilai pasar dan data ekuitas setelah SpaceX IPO, dan karena itu harga mereka pada dasarnya adalah pemetaan dari harapan pasar untuk penilaian akhir SpaceX, dan karena SpaceX tidak di pasar untuk saat ini, tidak ada standar jangkar yang ditentukan untuk harga yang diantisipasi. Ketidakpastian ini adalah sumber harga pasar saat ini berbeda。

Perbedaan dalam data ekuitas antara tiga pertukaran utama

Kami melihat kembali pada sejarah pengumuman dari SpaceX prediscience kontrak pada tiga platform。

OKX ONLINE TANGGAL 7 MEI DENGAN KONTRAK PRA-KEBIJAKSANAAN SPACEX, DENGAN PERKIRAAN AWAL DARI 1 MILIAR SAHAM, SEHINGGA KETIKA DATANG ONLINE, HARGA KONTRAK SPACEX SECARA KONSISTEN LEBIH TINGGI DARI 2000 USDTSelanjutnya, pada 2 Juni, OKX berdasarkan SpaceX S-1, disesuaikan jumlah saham ekuitas ke 12,522 juta saham(Catatan Harian Odaily: Proses penyesuaian ini disebut Rebase, yang akan diikuti di bawah)HARGA KONTRAK SPCX JUGA TELAH "DISESUAIKAN" MENJADI 150 - 200 USDT。

Pada 17 Mei, Hiperfluida online dari HIP-3 Pasar Trade.xyz pada kontrak SAPX sebelum-kebijaksanaanDalam hal kaliber ekuitas, Trade.xyz awalnya diungkapkan beberapa saham 118.77 miliar didasarkan pada data transaksi pasar swasta, tetapi masyarakat menemukan bahwa Trade.xyz telah kemudian dihapus deskripsi dari file。

ITU ADALAH KONTRAK PRA-PENUTUPAN KESEPAKATAN DENGAN SPCX PADA 21 MEI, DENGAN EKUITAS AWAL 118.77 MILIAR SAHAMPada malam 8 Juni, diumumkan bahwa PCX Rebase akan dilakukan dan bahwa jumlah saham ekuitas akan disesuaikan langsung dengan 13.38 miliar unit diungkapkan dalam rencana IPO terbaru (dibandingkan dengan 12.22 miliar unit di S-1, ditambahkan ke 556 juta saham tambahan IPO saham) dan bahwa Rebase akan dilaksanakan besok sore pada 16.30: 00 Waktu Beijing。

Kesimpulannya, situasi jelas:

• OKX saat ini menggunakan data ekuitas dari 12.522 juta saham di S-1, dan belum jelas apakah akan menindaklanjuti lagi
• Hyperfluid (Trade.xyz) telah mengungkapkan penggunaan saham 118.77 miliar, tapi karena ekspresi relevan telah dihapus, proyeksi pasar untuk diikuti-up sangat tidak mungkin dan secara implisit mungkin melacak ekuitas aktual
• Data ekuitas saat ini yang digunakan untuk koin adalah 118.77 miliar saham, tetapi besok akan rebase untuk 130.80 miliar saham。

Perbandingan dari harga sebenarnya dari tiga platform

DENGAN DATA EKUITAS ATAS YANG DISEBUTKAN DI ATAS, MUNGKIN UNTUK MENGHITUNG "HARGA ASLI" DARI RESPON SEBENARNYA DARI KONTRAK PRA-ASRAMA SPCX BERDASARKAN HARGA REAL-TIME。

Pada 17: 00 waktu Beijing, real-time menawarkan kontrak prediscretion SAPX adalah 169,62 USDT, 155.35 USDT dan 154.62 USDC, secara hormat。

Mengambil data statis ini, dikombinasikan dengan data ekuitas sebelumnya, perhitungan berikut dapat dibuat:

• (a) Quetzal 16962 USDT, untuk disesuaikan dengan 154.2 USDT setelah penyelesaian Rebase besok
• OKX menghentikan 155.35 USDT dan jika dijalankan ulang Rebase (disesuaikan dengan 13.38 miliar ekuitas), harga yang sesuai akan menjadi 148,7 USDT
• Supra Hipercairan 154.62 USDC, harga yang sesuai, jika dieksekusi, adalah 140.3 USDC。

Pada pandangan pertama, bukankah itu harga termurah pada Hiperflute? Jangan khawatir! Situasi iniPasar mengharapkan bahwa OKX dan Hyperfluida tidak akan pergi ke Rebase sampai SpaceX melengkapi IPO。

Alasan untuk OKX adalah bahwa Rebase telah terjadi sekali dan bahwa dokumen resmi untuk kontrak pre- disk hanya mengacu pada "Rebase akan didasarkan pada data ekuitas S-1" dan ini sekarang selesai。

Untuk Hiperfluid, referensi dapat dibuat untuk analisis filosofi, Silicon- berbasis Ray (X: @ limxn6), dan kemungkinan Rebase berikutnya sangat rendah。

Jadi apa yang terjadi sekarang adalah meskipun harga setelah OkX dan Hiperflute tampak sangat menarik, mereka mungkin tidak ada sama sekali。

Perbandingan harga yang lebih realistis seharusnya:Mata uang (154.2 USDT) & lt; Hyperfluid (154.62 USDC) & lt; OKX (155.35 USDT)。

Dua kesimpulan bisa ditarik di sini。Pertama adalah ada arbitrase kecil antara harga OKX dan Hipercairan dibandingkan dengan harga koin (yang pernah setinggi 10 persen setelah pengumuman Rebase tadi malam); yang lain adalah bahwa harga premium untuk OKX dan Hyperdeliquid masih disebabkan oleh fakta bahwa pasar telah harga minimal rebase potensial, dan bahwa harga OKX lebih tinggi berarti bahwa itu lebih mungkin daripada Hiperfluction。

Ambil hal yang sama dengan penguasa yang berbeda

Ketika IPO mendekati SpaceX, dan aturan pasar menjadi lebih jelas, jendela arbitrase terbaik mungkin telah berlaluTAPI BAGI INVESTOR BIASA, HARGA PERMAINAN SEKITAR SPCX MEMBERIKAN SAMPEL YANG SANGAT BAIK LOGIKA OPERASI SEBELUM-KEBIJAKSANAAN PASAR。

Banyak orang yang terbiasa menafsirkan harga kontrak pre- penghargaan sebagai "harga saham masa depan", tapi tidak sulit untuk melihat bahwa transaksi pasar sebelum penghargaan lebih dari nomor sederhana. Harga ini diikuti oleh kedua penilaian pasar dari penilaian masa depan perusahaan dan desain pertukaran produk, pilihan sama kaliber dan peserta harapan perubahan dalam aturan。

Dengan kata lain, ketika Anda melihat tawaran yang berbeda dari SPCX pada koin, OKX, HiperfluteMereka tidak selalu berarti bahwa ada perbedaan besar dalam persepsi pasar SpaceX, dan lebih mungkin bahwa target yang sama diukur dengan kaki yang berbeda。