在禁止富布賴特證券之后 新的治療方法就是買下股票

作者:劉洪林先生

 

許多買下香港股權的朋友。

2026年5月22日,中国证监會發佈一份新闻稿,開始調查在國內外非法经营的老虎证券,富豪证券,長橋证券及相关主体的行為,并通知其行政处罚. 並且各黨仍有權申請。

同日,證交所等8個部门也发布了"非法跨境证券期货基金业务管理实施方案". 這項計畫的重點不僅是懲罰一個網路券商, 這項規定旨在處理境外機構在國內銷售、開立帳戶、收受或處理貿易訂單、匯款等行為, 该方案还规定了两年期集中整合期,股票交易原则上只允许單向銷售和资金轉移。

許多普通使用者常理解它, 他們理解它為「我會選擇誰? 」 但關注的重點不在于使用者手機上安裝哪個交易軟體, 只要內部存取、貿易訂單、系統操作、客戶服務支持和資金存取等。

消息傳出後,有人來找我說:「既然傳統的跨界發售人的道路越來越窄

我不覺得奇怪。

去年我去新加坡跟幾個投資朋友談話, 但去年他開始專注在Web3上, 不是因為比特币上升了多少, 或是因為哪條鏈子講了一個新故事, 他的想法是直截了當的:如果蘋果、因弗達斯、特斯拉、邦普ETFs的未來可以持續、轉移、和解。

這是一個有趣的現象。

美國股市讓傳統投資人更容易理解Web3, 因為它不要求人們相信新的未知資產, 而是要將你已經知道的股票、ETF和索引產品放在錢包, 穩定的貨幣结算, 這比收聽公開連鎖演講、共识機構與環境刺激等。

但並不像你想像的那么簡單 對於中國和中國的當地投資者, 如果有人想用錢包、USDT和連鎖信號取代開户、收據、交易、持有。

更確切地說, 連鎖的美國股票解決了「傳統資產如何連結。

這對守法機構和技术服務提供商來說是一個嚴格的基建方向。 對普通投資者來說。

美國的要求從何而來

為什麼美國的股份會出現在鏈子上? 但對許多買下美國股權的非美國投資人來說, 開發材料的準備方式、資金進入方式、稅務文件的處理方式、帳號控制時要與誰交流、專業機構熟悉, 當經驗不足時。

此缺口對加密使用者更明顯 。 他們習慣了錢包轉換 連結和解 以及七天24小時的錢流 一旦部署了一些股票或ETF,可以退回到銀行帳戶、凭证帳戶和傳統的清算系統。 鐵鏈資產與傳統資產之間的連結。

這是美國股市有吸引力的地方, 使用者會看到股票證書, 例如美國股權或ETF的連結版本; 可能會有發售人、證券人、托管人、銷售人、預言人、智能合同及發售平台。 在公開程度較高且遵守要求较高的產品中。

可以分兩層:帳號、憑證和連結入口。

不能只以蘋果、倒轉或特斯拉的存在來判斷一連串的股票產品。 必須看清底部資產是否真正被買下。

也最容易被誤解。 這不一定意味著你直接擁有美國公司的股票。

兩種道路在業內已基本可见。

第一個是發售人制作底股或ETF的鏈式金融憑證的地方. 例如,在Backed旗下xStocks,官方法律文件以“追蹤證券”的形式描述它是一种以連結为基础的可轉換的担保,即一种跟踪基本股票或ETF价格的结构化產品。 它強調, 每個xStock音軌以1:1的方式公開上市股票或ETF, 完全由相關低級資產作保, 也就是說,你有一份金融證書 由底部資產支持 不只是上市公司的股东。

另一類是大型平台使用股權憑證, 例如Robinhod 2025為歐盟使用者介紹了美國股票與ETF憑證, Ondo Global Markets於2025年上線時, 他也將100多家美國股票及ETF轉移至連環, 他們的共性不是「每個人都能買到」。

股市也在擴大。 CoinGecko 2026 RWA報導, 股市价值從2025年6月30日的約209萬美元增至2026年3月31日的約4.87億美元; 2026年第一季度的股市交易约为151億美元。

但這不能被誤解為「連鎖的美國股票取代了傳統的券」。 同樣的報告提醒說,即使頭鏈股票已經連結到一些集中的交易所,但與真正的美國股市相比,交易量仍然很小。 但這不是主流證券市場本身。

我寧可把它看成是進行中的基建實驗。

投資者在乎什麼

對個人投資者來說, 需要最警惕的不是技術术语, 許多產品在前端以股票代碼、即時價、跌價和交易按鈕顯示, 但在法律關係上,你可以買到支持自下而上的股票的證書,或者有結構的產品,合成資產,甚至平台內部書中開價的證書。

第一件事就是看清楚 取消贖金、股息、投票權、資產处置等, 如果一個專案只注重「可交易物」「跟隨美國股權的價格」。

第二件事是研究身份和地理界限。 市場上相當透明的資訊鏈, 美國股票產品, 更別說「中國大陸居民可以通过錢包直接購買」。 如果使用者以假身份、代理身份、VPN、境外手機號碼或其他方式绕過平台, 平台在發現時可能會被冻结、限制、退縮。

第三件事是资金来源。 個人家用購物需要真正的合法交易基礎, 個人申請申請程序明确规定, 無法使用個人匯款線買到境外股票的人, 現在會轉換到穩定的貨幣。

中國內地對虛擬貨幣的規定, 2026年2月6日,人民銀行等8個部门下發"关于进一步防范和处置虛擬貨幣(2026年]42號)等相關風險的通告". 實際貨幣不具有與合法貨幣相同的合法地位, 如法語貨幣與虛擬貨幣的兑换、虛擬貨幣的兑换、貨幣发行的融资、與虛擬貨幣相關的金融產品交易等, 也將現實世界資產的货币化纳入管制框架, 若國內用戶使用穩定的貨幣取得外國股票證券, 風險不僅是「購買海外資產」。

除了上面需要注意的一些問題之外。

首先,价格和流动性。 傳統的美國股票是開放、關閉、集中、市場、管制和清算的。 連鎖證書可以一天24小時轉售, 你如何在非交易時期固定連鎖價格? 誰在城里? 价格偏差在多大程度上是可以接受的? 當市場动荡時, 使用者可能買的不是穩定的美國股市。

股權受股息,拆股,兼并,退市,要约收购,扣稅等一系列后台事務的制约. 傳統發售人通常代表使用者處理這些工作. 如何分開、如何調整、如何處理出市時的憑證、提供稅務文件、使用者是否還有其他的報告义务。 使用者似乎有「美國股票開市」。

也有解決爭議的辦法 但法律關係不一定清楚。 發售商在一個領域, 另一領域的托管人, 如果有問題, 哪些國家法律适用, 何地起訴, 是否取得資產憑證。

即自下而上的資產、托管安排、文件的發行、使用者存取、保釋机制、稽核披露及爭議解決。 沒有這套 很難找個真正的買家來看這股股市的大事。

Web3 企業家關心什麼

但不能理解為「傳統的券商已經受到管制。

這項跨越邊界的證券结算最值得小心讀取, 國內子公司、合作者、非法中介商、網路平台、媒體、開放課程、分享經驗、銷售轉售、交易軟體、客戶服務及匯款支援等。

這直接提醒美國企業企業家:如果你向國內投資人推介美國股權, 導導開帳, 教人們收錢、回進、提供中文款待、組織社群訪問、協助使用者處理貿易訂單, 或提供貿易軟體、網站操作、客戶服務及海外平台的銷售支援。

更實際的创业地點不是「大部份人買美國股的新方法」。

發售人需要自下而上的資產托管和資產憑證, 獨立的稽核與預留披露, 使用者身份證, 反洗钱, 制裁清單筛选, 連鎖地址風險評估, 預測者, 交易平台和錢包也要求有合规性傳送能力, 例如不同區域如何顯示產品, 不同使用者如何做出存取判斷, 哪些資產需要额外披露風險。

這些工作聽起來不像「上鏈購買股權」。

如果境外證券持有人、資產管理機構、受托人或基金平台想探討證證券, 若企業團隊提供清晰的技術模組, 且不觸碰使用者資金、不交易、不向國內公眾銷售。

鏈子不是万能藥

回到鏈子裡的股票是否是新解藥的問題

答案是清楚的:不,它不是治療方法,而是可以把舊的证券帳號問題變成证券、外汇、虛擬貨幣、洗钱和跨界爭議。

但如果看一看, 我想是的。

市場需求是真實的 全球用戶希望少一點摩擦才能進入美國資產, 加密用戶希望穩定的貨幣能保持到交易和支付之外, 美國股和ETF是全球最常見的資產之一。

分水岭不是"上下" 而是"上下" 這條路線不會太遠, 如果連結要讓合规資產的發行、托管、轉移、稽核、结算和風控更加透明、自動及全球。

不把「股票如股票」當作「股票」, 對企業家而言, 機會不在于「購買美國在外國的股權」, 而是提供商業服務, 例如法律基金、合格使用者、遵章問題、清楚的托管、可核查的預留、限量分配、風險披露、交易監控、企業行動處理、稅務等。

市場需求並非因管制文件而消失。

美國的股票在鏈子上很有價值, 真正的考驗是,當真實世界的財產進入鏈子時, 技術創新能否重新與金融管理聯系。

它可能是金融資產鏈中的重要一站。