Haruskah dua bulan terakhir ditahan atau dibersihkan

Akhir Oktober tampaknya telah melihat beberapa tren ke atas di pasar enkripsi。

Selama dua bulan terakhir, kata "pencegahan" hampir menjadi melodi utama dari pasar terenkripsi, terutama setelah Great Fall of 1011. Efek dari keruntuhan ini perlahan-lahan telah berlalu, dan sentimen pasar tampaknya tidak terus memburuk, tapi lebih tepatnya telah memperoleh harapan baru。

MULAI DI AKHIR, BEBERAPA TANDA-TANDA KENAIKAN MULAI MUNCUL: DATA PADA ARUS BERSIH POSITIF, VOLUME ETF DISETUJUI DAN SUKU BUNGA DIHARAPKAN MENINGKAT。

ETF FINANCIAL REFLOW, BADAN MUAT ULANG

DATA PALING TERANG OKTOBER BERASAL DARI ETF。

JARING CUMULATIF MENGHASILKAN ETF BITCOIN ASLI SEBESAR $4.21 MILIAR BULAN INI MEMBALIKKAN ARUS SEPTEMBER SEBESAR 1,23 MILIAR DOLAR. MANAJEMEN ASET MENCAPAI $17,82,2 MILIAR, ATAU 6,8 PERSEN DARI TOTAL HARGA PASAR BITCOIN. SELAMA MINGGU 20- 27 OKTOBER SAJA, ADA INFLUX $446 JUTA DALAM DANA BARU, DI MANA IBIT DI BAWAH BELÉD MEMILIKI MONOPOLI SEBESAR $324 JUTA, DAN KAPASITAS MEMEGANG SEKARANG MELEBIHI 800.000 BTS。

Untuk pasar keuangan tradisional, arus ETF adalah pandangan langsung dari berbagai indikator & mdash; & mdash; lebih jujur daripada panas di media sosial dan lebih benar daripada baris K。

Lebih penting lagi, itu benar-benar membawa "bau institusi". Morgan Stanley telah membuka konfigurasi BTC dan ETH untuk semua klien manajemen kekayaan; JP Morgan mengijinkan klien agensi untuk menggunakan bitcoin sebagai jaminan untuk pinjaman

Menurut data terbaru, rata-rata konfigurasi aset yang dienkripsi agensi telah meningkat menjadi tinggi dari 5 persen. Selain itu, 85 persen dari lembaga tersebut menunjukkan bahwa mereka telah dialokasikan atau direncanakan untuk mendistribusikan aset terenkripsi。

MESKIPUN TAMPAKNYA ETF SEDIKIT TIDAK BERWARNA DIBANDINGKAN DENGAN SEBENARNYA BITCOIN ETF. THE ALIRAN JARINGNYA PADA BULAN OKTOBER 555 JUTA ADALAH ALIRAN BERSIH PERTAMA BERTURUT-TURUT SEJAK APRIL TAHUN INI, TERUTAMA DARI DANA ETH DI BAWAH BENDERA FUDA DAN BELET。

TAPI JUGA TAMPAKNYA MENJADI SINYAL BARU, YANG BERARTI BAHWA UANG SEDANG DIPUTAR, BERGERAK DARI ETH KE BTC DAN SOL YANG LEBIH BESAR, ATAU MEMPERSIAPKAN DIRI UNTUK ETF BARU。

ADA BANYAK ETF

Pada tanggal 28 Oktober, banknotes Amerika pertama, ETF, secara resmi online, meliput Solana, Litecoin dan proyek Hedera. Bitwise dan Greyscale meluncurkan SOL ETF, LTC dari Canary Capital dan HBAR ETF juga berwenang untuk berdagang di NASDAQ。

Tapi ini hanya permulaan。

DILAPORKAN BAHWA 155 GUNUNG MATA UANG, ETF, MASIH MENUNGGU PERSETUJUAN, MELIPUTI 35 ASET UTAMA, DAN BAHWA UKURAN TOTAL DIHARAPKAN MELEBIHI DUA PUTARAN PERTAMA ARUS ETF。

Jika semua dilepaskan, pasar mungkin memiliki "gelombang kejut cair" yang belum pernah terjadi sebelumnya。

SECARA HISTORIS, PENGENALAN BITCOIN ETF TELAH MEMBAWA LEBIH DARI $50 MILIAR DALAM ARUS, DAN ETF TELAH MEMBAWA DALAM $25 MILIAR DALAM PENINGKATAN ASET。

ETF BUKAN HANYA PRODUK KEUANGAN, INI LEBIH SEPERTI JALUR KEUANGAN. KETIKA RUTE MELUAS DARI BTC, ETH KE SOL, XRP, LINK, AVAX DLL., SELURUH SISTEM PENILAIAN PASAR ADALAH HARGA。

Ada bunga tumbuh dalam aset terenkripsi。

Selain itu, ProShares bersiap-siap untuk online, CoinDesk 20 ETF, yang melacak 20 aset, termasuk BTC, ETH, SOL, XRP, dll.; 21- Aset ETF dari REX- Ospree pergi lebih jauh dan memungkinkan pemegang untuk menerima hasil dari tokens seperti ADA, AVAX, NER, SEI, TAO。

ETF yang melacak Solana saja, 23 sedang menunggu persetujuan. Tata letak intensif ini hampir sama dengan pengumuman publik bahwa kurva risiko institusi diperpanjang dari Bitcoin ke seluruh DeFi ekologi。

PADA TINGKAT MAKRO, EKSPANSI LIKUIDITAS INI MEMILIKI POTENSI BESAR. PADA BULAN OKTOBER 2025, TOTAL NILAI PASAR DARI MATA UANG GLOBAL STABIL HAMPIR $30 MILIAR. CADANGAN LIKUIDITAS, SEKALI DIAKTIFKAN OLEH ETF, AKAN MEMILIKI EFEK PENGGANDA KEUANGAN YANG KUAT. DALAM KASUS BITCOIN ETF, CONTOHNYA, SETIAP DOLAR YANG MENGALIR KE ETF AKHIRNYA MENINGKATKAN NILAI PASAR BEBERAPA KALI。

Jika logika yang sama direplikasi di pegunungan ETF, miliaran dolar modal baru bisa mendorong seluruh DeFi ekologi kembali ke kemakmuran。

Angin kejatuhan bertiup likuiditas baru lagi

SELAIN ETF, FAKTOR LAIN DALAM PERUBAHAN PERILAKU BERASAL DARI TINGKAT MAKRO BIASA。

Pada 29 Oktober, Fed memiliki probabilitas 98,3 persen bahwa suku bunga akan berkurang 25 poin. Pasar tampaknya telah mencerna harapan ini lebih cepat dari jadwal, dengan kelemahan indeks dolar Amerika Serikat dan penguatan aset risiko kolektif dan terobosan $11.49 juta terhadap mata uang。

Apa artinya? Ini berarti bahwa dana tersebut diekspor kembali。

Dan pada tahun 2025, ketika ada kurangnya imajinasi umum di pasar tradisional, enkripsi menjadi "cerita"。

Lebih menarik lagi, itu tidak hanya datang dari pasar tetapi juga dari kebijakan。

Pada tanggal 27 Oktober, Gedung Putih menominasikan Michael Selig sebagai Ketua CFTC, mantan pengacara terenkripsi yang selalu ramah; SEC juga memperbarui mekanisme penciptaan EVP untuk memungkinkan terenkripsi ETF untuk ditebus dalam situ, sangat menyederhanakan operasi。

Pada subjek "diatur ramah", pasar Amerika Serikat tidak hanya membiarkan pergi, tapi membuka pintu. Alih-alih menekan inovasi, pemerintah mencoba untuk membuat industri enkripsi "tempat kepatuhan"。

Angka-angka pada rantai secara bersamaan mengkonfirmasi semua ini。

Total volume kunci DeFi (TVL) tumbuh 3,48 persen pada Oktober menjadi $157,5 miliar. Dari total ini, TVL sebesar $886.6 miliar, peningkatan 4 persen; Solana meningkat sebesar 7 persen, dan BSC meningkat 15 persen. Ini berarti lebih dari "mengalir kembali" dan lebih dari arus kepercayaan。

Digabungkan dengan kenaikan menjadi 53,7 miliar dolar dalam kontrak masa depan yang luar biasa di bitcoin, angka keuangannya positif, menunjukkan bahwa banyak yang berada di pasar yang dominan. Dompet ikan paus juga disimpan, dengan rumah besar membeli $350 juta BTC dalam lima jam. Di pasar sekunder, Uniswap menukar lebih dari 16,1 miliar dolar per bulan, Raydium lebih dari $20 miliar dan aktivitas ekologi terus meningkat。

Indikator rantai ini merupakan bukti paling kuat: dana bergerak, posisi meningkat dan transaksi yang panas。

Mengapa analis top melihat ke atas

Arthur Hayes: empat tahun siklus mati, siklus mobilitas abadi

Pada hari Kamis, di sebuah blog berjudul Long Live the King, Arthur Hayes menulis bahwa sementara beberapa pedagang mata uang terenkripsi mengharapkan Bitcoin mencapai puncak siklus segera dan jatuh tahun depan, ia percaya bahwa ini akan menjadi berbeda。

intinya adalah bahwa siklus "empat tahun" bitcoin tidak berlaku lagi, karena keputusan sebenarnya adalah tidak pernah untuk "dekrit" gerakan, tetapi untuk siklus likuiditas global & mdash; & mdash; dan terutama resonansi kebijakan moneter antara dolar dan renminbi。

Tiga putaran terakhir beruang ternak tampaknya telah mengikuti irama "Kota Sapi, Empat Rounds" setelah setengah, tapi itu hanya tanda. Hayes berpendapat bahwa ritme diciptakan karena setiap putaran bertepatan dengan periode ekspansi substansial dolar atau renminbi, suku bunga yang sangat rendah, dan kredit global mereda. Misalnya:

• 2009 & ndash; 2013: Fed Tak terbatas QE, China Pinjaman
• 2013 & ndash; 2017: RMB ekspansi kredit mendorong boom ICO
• 2017 & ndash; 2021: trump, biden "helikopter uang" telah menciptakan lonjakan mobilitas。

Saat ekspansi kredit melambat di kedua mata uang, pasar banteng di Bitcoin berakhir. Dengan kata lain, bitcoin hanyalah barometer dari mata uang global。

pada tahun 2025, logika untuk membagi gaya mengemudi telah benar-benar runtuh. karena kebijakan moneter di kedua negara telah memasukkan pola baru, & mdash; & mdash; tekanan politik perlu terus berkurang, dan likuiditas tidak akan lagi terikat pada sebuah siklus。

Amerika Serikat membutuhkan "ekonomi pelari" untuk mencairkan utang, dan tekanan Trumps pada suku bunga dan ekspansi fiskal; Cina juga melepaskan kredit untuk melawan deflasi. Kedua negara berinvestasi di pasar。

Jadi Hayes menyimpulkan: "Siklus empat tahun sudah mati". Siklus sebenarnya adalah siklus likuiditas. Selama mereka tetap mencetak, bitcoin akan meningkat. Aku tidak tahu

ini berarti bahwa pasar enkripsi masa depan tidak akan lagi dikenakan ke "setengah setengah setengah" jadwal, tergantung pada arah dolar dan renminbi. dalam satu kalimat, ia berakhir: "raja sudah mati, panjang umur raja" & mdash; & mdash; siklus lama berakhir, tapi siklus baru bitcoin, bergerak-dipimpin baru baru saja dimulai。

Raoul Pal: 5.4 Yearly tradisi penggantian 4 tahun siklus

Raoul Pal apos; s lima tahun siklus teori merupakan recast fundamental dari bitcoon tradisional empat setengah tahun siklus. Dalam pandangannya, siklus 4-year tradisional tidak didorong oleh perjanjian Bitcoin itu sendiri, melainkan hasil dari tumpang tindih tiga siklus terakhir (2009-2013, 2017, 2017- 2021) dengan siklus pengembalian hutang global。

Akhir siklus ini berasal dari penghematan moneter daripada dari peristiwa yang memisahkan mereka sendiri。

Kunci untuk pergeseran ini dalam teori adalah perubahan struktural dalam rata-rata kedewasaan utang Amerika Serikat selama 2021- 2022. Dalam lingkungan yang hampir tidak ada suku bunga, Departemen Keuangan Amerika Serikat memperpanjang rata-rata kedewasaan utang dari sekitar 4 sampai 5,4 tahun。

Ekstensi ini tidak hanya mempengaruhi jadwal pembiayaan utang, tapi, yang lebih penting, mengubah kecepatan pelepasan likuiditas global, sehingga menunda puncak sepeda Bitcoin dari kuartal keempat 2025 tradisional ke kuartal kedua 2026, yang juga merupakan pertanda baik untuk rebound di kuartal keempat 2025。

Di Raoul Pal, tampaknya bahwa saham utang global telah mencapai sekitar $30 triliun, yang sekitar $10 triliun akan berakhir (terutama di Amerika Serikat Keuangan obligasi dan obligasi perusahaan), membutuhkan besar likuiditas injeksi untuk menghindari kenaikan tajam dalam pengembalian. Peningkatan likuiditas per triliun dolar dikaitkan dengan 5-10 persen persamaan, keuntungan mata uang terenkripsi. Untuk mata uang terenkripsi, $10 triliun pembiayaan bisa menyuntikkan $2- 3 triliun menjadi aset risiko, mendorong BTC dari rendah $600.000 di 2024 ke lebih dari $200.000 di 2026。

Jadi model Pal memprediksi bahwa kuartal kedua 2026 akan menyaksikan puncak belum pernah terjadi sebelumnya dalam likuiditas. Ketika ISM istirahat 60, bitcoin akan dipicu ke Banana Zone dengan harga target US $20.45 juta。