Dunton, Buku Emas
Di masa lalu, kondisi pasar enkripsi masih berlanjut, dari & ldquao; 1011 jatuh dengan tajam & rdquao; sejauh ini, enkripsi mata uang seperti BTC belum mampu memulihkan tanah yang hilang. Pada saat naskah dikeluarkan, BTC melaporkan $109.279 yang $13.33 per sen lebih rendah dari 7 bulan Oktober tanda dari $12.680。
Pada saat yang sama, DAT (Digital Assembly Treasury Enterprise, yang pernah menjadi fokus dari baik-untuk enkripsi enkripsi, tiba-tiba diwarnai oleh perubahan perilaku. Kertas ini berfokus pada status DAT merah-panas saat ini, menjelajahi suara dukungan dan oposisi ke DAT dan melihat jalan ke depan untuk DAT。
I. STATUS KEPALA DAT
SEJAK PANAS DAT, PERUSAHAAN-PERUSAHAAN DARI SEMUA LAPISAN KEHIDUPAN TELAH BERPALING UNTUK MENGAMANKAN CADANGAN BANK, DAN TIDAK MENGHERANKAN BAHWA SETIAP PERUSAHAAN DALAM TRANSISI TELAH MELIHAT KENAIKAN JANGKA PENDEK HARGA SAHAM SEJAK BERITA DIUMUMKAN, SETELAH YANG SEBAGIAN BESAR DARI MEREKA AKAN KEMBALI KE STATUS SEBELUMNYA。
1. Strategi
Strategi adalah bisnis DAT paling terlihat di industri. Sampai Agustus 2020, Strategy adalah raksasa dari perangkat lunak intelijen bisnis tradisional, menyediakan platform untuk analisis data, laporan generasi dan visualisasi klien bisnis. Model bisnisnya adalah perusahaan perangkat lunak B2B khas yang mengandalkan penjualan perangkat lunak, lisensi dan layanan langganan untuk menghasilkan pendapatan. Harga saham Strategy telah mengejutkan sejak lama di US $120- 140。
SETELAH TRANSFORMASI MENJADI PERUSAHAAN DAT, INTI STRATEGIS PERUSAHAAN BERGESER DARI PERANGKAT LUNAK CERDAS SEBELUMNYA UNTUK OPERASI DAN PENGELOLAAN HARTA BITCOIN DAN, SEMENTARA TERUS-MENERUS MEMBELI KE BTC, MEMPERKUAT STRATEGI PERBENDAHARAAN NYA DENGAN OBLIGASI, ANTARA LAIN。
Saat ini, Strategi memegang 640.808 BTC senilai $7.024 juta, atau 3,05 persen dari 21 juta dalam sirkulasi。
Pada tanggal 30 Oktober, aset total Strategy lebih besar dari McDonald raksasa cepat saji; pada tanggal 29 Oktober, Bank Nasional Swiss mengungkapkan kepemilikan saham Bitcoin Treasury senilai $213 juta, yang dikenal memiliki skala manajemen aset sebesar 10,5 triliun dolar. Tapi bahkan di bawah halo menguntungkan, harga saham Strategi tidak setinggi dulu。
November lalu, harga saham Strategi mencapai $473.83. Pada 6 Oktober tahun ini, harga saham mencapai tertinggi bulanan $359,69, tapi saat 1011 jatuh ke dalam lingkaran cuci darah, harga saham Strategy turun, pelaporan $254.57, 29.23 persen drop selama bulan。
Akibatnya, harga saham Strategi memiliki lebih atau kurang pola yang sama dengan BTC di masa lalu, naik dan turun. Namun, harga saham mereka telah meningkat hampir 30 persen, turun di atas sekitar 13 persen dari BTC, dan bahkan lebih dari dua kali volatilitas。
Marathon Digital Holdings Inc.
Martin Digital Holdings Inc. Bisnis inti adalah akuisisi dan administrasi paten yang menghasilkan pendapatan melalui otorisasi dan litigasi. Pada tahun 2020, ketika berubah, itu menjadi perusahaan tambang Bitcoin, semuanya berfokus pada pembangunan tambang, penyebaran mesin, peningkatan daya komputasi dan penghargaan dari blok Bitcoin. Hal ini membuatnya sebagai penyedia infrastruktur untuk jaringan Bitcoin, dan kapasitas pendapatan perusahaan terhubung langsung dengan harga dan perhitungan Bitcoin。
Melalui perubahannya, Marathon mendapatkan perhatian pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya dan kapasitas pembiayaan dengan melompat dari perusahaan ekuitas mikro yang tenang ke ibukota bintang dan industri NASDAQ. Dan sementara industri pertambangan Bitcoin belum sepenuhnya dimonopoli oleh raksasa, telah ditetapkan bahwa telah mendapatkan saham pasar dengan cepat melalui operasi modal radikal。
Saat ini, Marathon memiliki 52,850 BTC senilai $579 juta, atau 0.252 persen dari 21 juta yang beredar。
Di pasar sapi pada tahun 2021, harga saham Marathon naik ke tingkat hampir $80 dan kemudian secara bertahap jatuh kembali, kebanyakan di atau di bawah $20. Pada 15 Oktober, MARA mencapai rendah dari $22.84 per bulan, tetapi dengan kelemahan keseluruhan dari pasar terenkripsi, MARA sekarang melaporkan $17.76, 22.24 persen drop selama bulan. Musim gugur juga lebih besar dari pengembalian 13 persen BTC。
3. Metaplanet Inc.
Metaplanet dikenal sebagai & ldquo; Jepang & lslo; Strategi & rsquo; & rdquo; Di jantung dari pre- transisi bisnis sejarah Metaplanet adalah layanan hotel dan manajemen, terutama untuk wisatawan di Jepang. Pada 13 Mei 2024, Metaplanet mengeluarkan buletin yang menyatakan bahwa perusahaan telah mengumumkan perubahan strategis dari manajemen keuangan, menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan strategis dalam menanggapi tekanan ekonomi yang berkelanjutan di Jepang, khususnya utang tingkat tinggi pemerintah, jangka panjang suku bunga real negatif dan akibatnya melemah dari yen。
Setelah transisi, Metaplanet mengikuti Strategi untuk mengubah aset berharga perusahaan dari yen yang menurun (dipengaruhi oleh suku bunga dan mata uang Jepang yang rendah) menjadi bitcoin sebagai sarana untuk menyimpan nilai terhadap inflasi dan devaluasi mata uang. Bitcoin menjadi aset terbesar dan paling penting pada neraca Metaplanet。
Saat ini, Metaplanet memiliki 20,136 BTC senilai $221 juta, atau 0.096 persen dari 21 juta dalam sirkulasi。
Pada bulan Juni tahun ini, harga saham Metaplanet naik maksimal Yen 1895 dan kemudian terus menurun. Pada 7 Oktober, harga saham Metaplanet mencapai tinggi JPY 624 per bulan, yang kemudian didominasi oleh rendah JPY 491, penurunan 21.31 persen di atas tinggi bulanan. Musim gugur juga lebih besar dari pengembalian 13 persen BTC。
Coinbase Global, Inc.
Pada 14 April 2021, Coinbase terdaftar, secara luas dianggap sebagai acara tengara dalam industri moneter terenkripsi, menandai langkah kritis menuju dunia keuangan mainstream。
Coinbase saat ini dipegang 11,776 BTC bernilai $129 juta atau 0.056 persen dari 21 juta dalam sirkulasi。
Sejak Coinbase tidak berurusan dengan transformasi bisnis dari tradisional untuk industri enkripsi, harga saham yang paling jelas terkait dengan kota terenkripsi Cow Bear。
Pada bulan November 2021, BTC mencapai ketinggian hampir $70.000, dan pasar enkripsi berkembang. COIN juga mencapai titik tinggi $357, waktu visibilitas besar. Pada tahun 2022, bagaimanapun, industri enkripsi terkena serangkaian peristiwa buruk, seperti luNA kecelakaan dan keruntuhan FTX, dan karena enkripsi musim dingin, COIN telah jatuh di bawah $50, dan harga saham tetap rendah di 2023, melayang di bawah $100. Pada tahun 2024, pergeseran kebijakan yang diatur oleh United States-, persetujuan oleh SEC lebih dari satu bitcoin spot ETF, dan pemilihan Coinbase sebagai mayoritas besar dari penjaga Bitcoin ETF, telah meningkatkan harga saham COIN. Pada bulan Juli, COIN naik tinggi $419.78。
PADA 8 OKTOBER, COIN MENCAPAI PUNCAK $387.27 PER BULAN, TETAPI SETELAH RUNTUHNYA 1011, COIN JATUH, MELAPORKAN $328.51 SEBAGAI DARI AKHIR BULAN, PENURUNAN 15.17 PERSEN DIBANDINGKAN DENGAN KETINGGIAN BULAN, YANG DEKAT DENGAN PENURUNAN 13 PERSEN DARI BTC。
ANALISIS HUBUNGAN ANTARA HARGA SAHAM DAT DAN HARGA BTC
DALAM JANGKA PENDEK, SELAMA SEBUAH PERUSAHAAN MENGUMUMKAN SEBUAH TRANSFORMASI, HARGA SAHAMNYA AKAN NAIK, TERLEPAS DARI HARGA BTC PADA SAAT ITU. NAMUN, HARGA SAHAM POST- TRANSISI LEBIH TERPENGARUH OLEH POLA ENKRIPSI, SEPERTI DALAM KASUS TIGA PERUSAHAAN PERTAMA YANG DISEBUTKAN DI ATAS, DI MANA 1011 DROP LEBIH DIUCAPKAN DARIPADA DROP BTC。
Dalam jangka panjang, misalnya, Coinbase: dari 2021, Harga saham COIN sangat berhubungan dengan pergeseran terenkripsi di Bear City. Ketika pasar enkripsi berada di pasar ternak, harga COIN tinggi, dan COIN tetap pada titik rendah selama pasar beruang enkripsi。
Akibatnya, nasib DAT terikat pada kedalaman Bitcoin 's Bear City. Ketika enkripsi bergerak lebih baik, itu dapat disertai dengan baris terenkripsi & ldquo; langit terbang & rdquo; dan ketika berjalan buruk, dapat dihadapkan dengan & ldquo; harga mata uang jatuh & rdquo; dan & ldquo; biaya operasi adalah kaku & rdquo; perasan ganda dapat menyebabkan kerugian besar dan keruntuhan harga saham。
III. DAT 'S CORPORASI:
Koinfund Manajer Direktur Chris & middot; Perkins dalam sebuah artikel di majalah Forbes menyatakan bahwa musim panas 2025 akan menjadi & ldquo; musim panas DAT & rdquo yang tak terlupakan; memang, selama musim panas 2025, kami melihat terlalu banyak berita dari bisnis tradisional mengumumkan pembukaan cadangan bank terenkripsi, tapi perdebatan terhadap DAT tidak pernah berhenti。
DAT MEMILIKI KEUNIKAN SENDIRI DIBANDINGKAN INVESTASI INVESTOR DALAM PERUSAHAAN TRADISIONAL: INI ADALAH PERUSAHAAN PERDAGANGAN PUBLIK DAN INSTRUMEN PASAR MODAL YANG DAPAT DIINVESTASIKAN LANGSUNG DALAM ASET DIGITAL TERTENTU. UNTUK INVESTOR, INI MENYEDIAKAN ALTERNATIF MENARIK UNTUK MEMEGANG ASET LANGSUNG ATAU MELALUI PERTUKARAN DANA. INVESTASI DI DAT DIPANDANG SEBAGAI KOEFISIEN TINGGI-BETA, MODALITAS INVESTASI ASET YANG SANGAT BERMANFAAT YANG MEMUNGKINKAN PARA INVESTOR UNTUK MEMPEROLEH PAPARAN INVESTASI YANG LEBIH BESAR MELALUI STRUKTUR EKUITAS YANG AKRAB。
Model ini didasarkan pada sebuah & ldquo; loop umpan balik & rdquo; dan dapat membawa pertumbuhan cepat kekayaan ketika kondisi menguntungkan. Ketika harga aset terenkripsi meningkat, nilai dari ekuitas DAT biasanya lebih tinggi dari nilai aset jaringnya (NAV). Premium ini memungkinkan perusahaan untuk mengeluarkan saham dengan harga yang lebih tinggi dari nilai aset bersih untuk meningkatkan dana baru, biasanya melalui Issuance Nilai Pasar (ATM) skema. Dana yang dihasilkan oleh penerbitan saham ini kemudian digunakan untuk membeli lebih banyak aset digital, sehingga meningkatkan nilai dari masing-masing saham investor yang ada. Siklus umpan balik positif ini dapat menjadi mesin pertumbuhan yang kuat, tetapi juga rapuh dan sangat tergantung pada sentimen pasar dan kecenderungan terus naik harga aset。
INVESTOR YANG OPTIMIS TENTANG DAT PERCAYA BAHWA ADA BANYAK RUANG UNTUK PENGEMBANGAN DI MASA DEPAN:
Pertama, transparansi regulasi terus meningkat. Institusi percaya diri tumbuh sebagai Pemerintah di seluruh dunia, termasuk Amerika Serikat, mengembangkan kerangka kerja yang lebih normal untuk aset digital. Pada saat yang sama, regulator bergerak menjauh dari hati-hati dan aktif mengeksplorasi cara-cara untuk mengintegrasikan aset digital ke sistem keuangan yang ada, sehingga menciptakan lingkungan yang lebih dapat diprediksi untuk operasi bisnis dan partisipasi investor。
Kedua, tidak ada keraguan tentang pergeseran meluas dari institusional investor ke aset digital. Sebuah studi tentang institusional investor yang dilakukan oleh Ernst dan Young pada tahun 2025 mengungkapkan bahwa mayoritas investor institusi diharapkan untuk meningkatkan alokasi aset digital, dengan tujuan utama untuk mengalihkan portofolio tersebut。
akhirnya, keuntungan unik dari aset digital & mdash; & mdash; mis. penyelesaian lebih cepat, biaya pembiayaan lebih rendah dan transparansi yang lebih besar & mdash; & mdash; membuat pilihan yang ideal bagi manajer keuangan bisnis untuk mengoptimalkan manajemen uang tunai dan nilai keran di luar instrumen keuangan tradisional。
KRITIK MEMPERTIMBANGKAN DAT BERADA PADA RESIKO BESAR: SIKLUS REFLEKSI DIDORONG OLEH PREMIUM PERDAGANGAN. MODEL BEKERJA DENGAN BAIK KETIKA PASAR TERUS TREN KE ATAS, TETAPI BISA DENGAN CEPAT GAGAL SETELAH SUASANA DI PASAR TERBALIK. KERUNTUHAN PREMIUM DAPAT MEMICU PUTARAN UMPAN BALIK NEGATIF, SEHINGGA SULIT BAGI PERUSAHAAN-PERUSAHAAN UNTUK MENINGKATKAN DANA TANPA MENIPISKAN EKUITAS SECARA SIGNIFIKAN ATAU BANTALAN UTANG BIAYA TINGGI。
UNTUK PERUSAHAAN YANG BERJUANG, MENJADI DAT ADALAH CARA UNTUK ME-REBRANDING, MENGGUNAKAN PASAR YANG BERKEMBANG UNTUK UANG TERENKRIPSI DAN MENINGKATKAN DANA BARU. NAMUN, BANYAK PERUSAHAAN DAT YANG KEKURANGAN PENDAPATAN OPERASIONAL YANG SIGNIFIKAN BERGANTUNG PADA PEMBIAYAAN PASAR MODAL. SETELAH PASAR LEMAH, KEMAMPUAN UNTUK MEMBAYAR ATAU MELUNASI UTANG INI MENJADI PERHATIAN UTAMA. SEBAGAI TAMBAHAN, PERHATIAN BERLEBIHAN TERHADAP PENAMBAHAN NILAI ASET DAPAT MENYEBABKAN INVESTOR DAN MANAJEMEN MENGABAIKAN BIAYA TERSEMBUNYI DARI MEMEGANG ASET INI. SELAIN PENDANAAN AWAL, ADA PENGELUARAN YANG BERKELANJUTAN UNTUK HOSTING, KEAMANAN, KEPATUHAN DAN MANAJEMEN RISIKO. SEPERTI PASAR KEUANGAN LAINNYA, PASAR ASET DIGITAL TIDAK STABIL DAN MEMBUTUHKAN KERANGKA KERJA RESIKO SUARA, PEMERINTAHAN YANG BAIK DAN OPERASI YANG SANGAT BAIK UNTUK MENJAGA TERHADAP PENIPUAN DAN ANCAMAN SIBER。
IV. THE FUTURE OF DAT
Tom Lee, Ketua Bitmine, telah menunjukkan bahwa dengan meningkatnya jumlah DATs memasuki pasar terbuka, banyak harga perdagangan DATs berada di bawah nilai aset bersih mereka, yaitu, nilai dari kepemilikan mata uang terenkripsi mereka. & ldquo; jika ini tidak busa meledak, bagaimana cara istirahat? & rdquo;
Manajer Penelitian Investasi Koinbase, David Duong, seorang peneliti Colin Basco, melaporkan bahwa perusahaan-perusahaan yang terdaftar membeli uang terenkripsi sedang memasuki & ldquo; pemain versus pemain & rdquo; dan itu, di sebuah panggung, perusahaan akan bersaing lebih kuat untuk investor dana, yang dapat mendorong harga pasar uang terenkripsi. & ldquo; penghasilan yang mudah dan dijamin mNAV (pengganda aset bersih) premi selesai. & rdquo;
Peserta awal seperti Strategi Perusahaan Holding Bitcoin yang besar; menikmati premium dan rdquo yang substansial; kompetisi, resiko penegakan dan pembatasan regulasi telah menyebabkan titik kompresi MNAV & rdquo; & ldquo; premium langka yang diperoleh oleh pengguna awal dan rdquo; sekarang, aset mata uang terenkripsi & lquo yang telah mencapai titik kritis & rdquo; di lingkungan pasar kompetitif saat ini, keberhasilan perusahaan keuangan yang semakin banyak bergantung, dibandingkan dengan penegakan strategi dan strategi yang semakin banyak。
PERUSAHAAN DAT YANG TERSISA CENDERUNG MENUNJUKKAN MODEL BISNIS YANG JELAS DAN KUAT, DARIPADA BERGANTUNG HANYA PADA SENTIMEN PASAR DAN PENGARUH。