Interpretasi CoinShares 2026 melaporkan: perpisahan untuk spekulasi narasi dan merangkul tahun yang berguna
tahun 2026 diharapkan untuk menjadi "tahun utilitas menang" dan aset digital tidak lagi mencoba untuk menggantikan sistem keuangan tradisional, melainkan untuk memperkuat dan memodernisasi yang ada. 。
Pos ini adalah bagian dari liputan khusus Protes Suriah 2011
Diterbitkan dalam bahasa Inggris: Deep tide TechFlow
Pada akhir tahun, tinjauan tahunan dan laporan pandangan dari setiap agensi diproduksi。
Dalam menjaga dengan prinsip tidak mencari terlalu lama, kami juga mencoba untuk cepat meringkas dan menyaring laporan。
Laporan ini dari CoinShare, sebuah perusahaan manajemen aset digital terkemuka Eropa didirikan pada tahun 2014, berbasis di London, Inggris, dan Paris, Perancis, dan mengelola aset lebih dari $6 miliar。
The 77-page Vision 2026: The Year of Practical successful Wins meliputi inti topik seperti fundamental ekonomi, bitcoin mainreaming, peningkatan keuangan campuran, kompetisi pada platform kontraksi cerdas kontraksi, evolusi pola regulasi, dan menyediakan analisis dalam kedalaman dari subdivisi-divisi yang stabil, aset monetized, pasar prakiraan, pertambangan transformasi, dan investasi。
Berikut ini adalah kompilasi dan ringkasan dari elemen inti dari laporan:
I. Tema inti: Kedatangan tahun relevansi
Tahun 2025 adalah tahun balik untuk industri aset digital, dengan Bitcoin pada rekor tinggi dan industri bergerak dari spekulatif ke praktis value- didorong。
tahun 2026 diharapkan untuk menjadi "tahun utilitas menang" dan aset digital tidak lagi mencoba untuk menggantikan sistem keuangan tradisional, melainkan untuk memperkuat dan memodernisasi yang ada。
Pandangan utama dari laporan ini adalah bahwa 2025 menandai perubahan yang menentukan dalam aset digital dari spekulatif ke nilai praktis yang didorong, dan tahun 2026 akan menjadi tahun kritis untuk percepatan transisi ini。
Aset digital tidak lagi mencari untuk membuat sistem keuangan paralel, melainkan memperkuat dan memodernisasi sistem keuangan tradisional yang ada. Konsolidasi dari rantai blok publik, mobilitas institusi, struktur pasar regulasi dan contoh ekonomi yang nyata bergerak di luar harapan optimis。
Penampakan pasar dan fundamental ekonomi
Lingkungan ekonomi: pendaratan lembut di atas es tipis
Pertumbuhan harapan: Ekonomi dapat menghindari resesi pada tahun 2026, tapi pertumbuhan lemah dan rapuh. Inflasi terus berlanjut namun tidak menentukan, dan gangguan tarif dan restrukturisasi rantai pasokan membuat inflasi inti tetap tinggi sejak awal 1990-an。
Kebijakan Federal Reserve: Sebuah pengurangan bijaksana dalam suku bunga diharapkan dan suku bunga target kemungkinan akan jatuh ke tengah 3 persen, tapi prosesnya lambat. The Fed memori inflasi boom di 2022 masih segar, dan tidak ingin bergerak cepat。
Tiga skenario:
- Skenario optimistik: pendaratan lembut + produktivitas kejutan, bitcoin bisa memecahkan $150.000
- Skenario dasar: ekspansi lambat, daerah perdagangan bitcoin US $111- 14 juta
- Skenario pasar beruang: resesi atau stagnasi, bitcoin bisa jatuh ke $70- 100.000
erosi lambat dari posisi cadangan dolar
Amerika Serikat dolar saham cadangan pertukaran asing global jatuh dari 70 persen di 2000 ke saat ini 50 persen pertengahan-titik. Bank-bank sentral dari pasar yang berkembang sedang mengubah konfigurasi mereka, meningkatkan kepemilikan aset mereka seperti renminbi dan emas. Hal ini menciptakan keuntungan struktural bagi penyimpanan bitcoin sebagai nilai bukan berdaulat。
III. Proses pembaharuan bitcoin di Amerika Serikat
Amerika Serikat mencapai beberapa terobosan kunci pada tahun 2025, termasuk:
- PRESENT ETF DISETUJUI DAN DIGULUNG
- FORMASI PASAR PILIHAN TOP ETF
- Larangan perencanaan pensiun dicabut
- Aplikasi aturan akuntansi nilai yang adil bagi perusahaan
- Pemerintah Amerika Serikat diklasifikasikan bitcoin sebagai cadangan strategis
Adopsi institusi masih awal
Meskipun penghapusan hambatan struktural, penggunaan sebenarnya masih terbatas pada proses keuangan tradisional dan perantara. Saluran manajemen keuangan, penyedia rencana pensiun, tim kepatuhan perusahaan, dan sebagainya masih diadaptasi。
Proyeksi 2026
Sektor swasta diharapkan untuk membuat kemajuan penting: empat penerbit utama membuka konfigurasi bitcoin ETF, setidaknya satu penyedia utama 401 (k) memungkinkan konfigurasi bitcoin, setidaknya dua perusahaan standar 500 memegang bitcoin dan setidaknya dua bank pengawas memberikan layanan hosting langsung。
IV. MENIT DAN BISINESS RISKS
Ukuran mata uang perusahaan telah melonjak
Pada tahun 2024- 2025, kepemilikan perusahaan terdaftar di bitcoin meningkat dari 266.000 menjadi 104.88 juta, dengan nilai total meningkat dari $11,17 miliar menjadi $90.7 miliar. Strategi (MSTR) berjumlah 61 persen, dengan mantan 10 perusahaan mengendalikan 84 persen。
Risiko penjualan potensial
Strategi menghadapi dua risiko utama:
- Tidak dapat mendanai utang yang sedang berjalan dan kewajiban arus kas (kas tahunan mengalir dekat dengan $680 juta)
- Risiko pengembalian (baru-baru ini obligasi karena pada September 2028)
Jika mNAV mendekati 1x atau tidak dapat dibiayai kembali pada suku bunga nol, mungkin terpaksa menjual bitcoin, memicu lingkaran setan。
Jatuh di pasar pilihan dan volatilitas
PERKEMBANGAN PASAR PILIHAN IBIT TELAH MENGURANGI TINGKAT VOLATILITAS BITCOIN, TANDA KEDEWASAAN. NAMUN, PENURUNAN VOLATILITAS DAPAT MELEMAHKAN PERMINTAAN REVERSIBEL DAN MEMPENGARUHI DAYA PEMBELIAN PERUSAHAAN. PADA MUSIM SEMI 2025, ADA TITIK BALIK VOLATILITAS MENURUN。
V. Fragmentasi dari pola regulasi
EU: Kejernihan MiCA
Uni Eropa memiliki kerangka hukum yang paling lengkap di seluruh dunia untuk aset yang dienkripsi, meliputi isu, hosting, perdagangan dan mata uang stabilisasi. Namun, pembatasan koordinasi terungkap pada tahun 2025, dengan beberapa regulator nasional berpotensi menantang izin perbatasan。
Amerika Serikat: inovasi dan perpecahan
KETIKA AMERIKA SERIKAT DIBERI ENERGI PENUH OLEH PASAR MODAL TERDALAM DAN EKOSISTEM YANG DEWASA, PERATURAN MASIH TERSEBAR DI SEJUMLAH INSTITUSI, TERMASUK SEC, CFTC DAN FED. UNDANG-UNDANG UANG STABILISASI (UU GENIUS) TELAH DISAHKAN, TETAPI IMPLEMENTASI MASIH BERLANGSUNG。
Asia: menuju regulasi kebijakan
HONG KONG, JEPANG, DLL MEMPROMOSIKAN PERSYARATAN BASEL III UNTUK KAPITAL DAN LIKUIDITAS TERENKRIPSI, DAN SINGAPURA MEMPERTAHANKAN SISTEM LISENSI BERBASIS BERISIKO. SEBUAH KELOMPOK REGULASI YANG LEBIH KOHEREN MUNCUL DI ASIA, DENGAN KONVERGENSI SEKITAR BASIS RISIKO DAN STANDAR KESELARASAN BANK。
Kebangkitan keuangan campuran
Infrastruktur dan pemukiman
Mata uang stabil: Ukuran pasar lebih dari $30 miliar, dengan saham terbesar rumah, dan Solana adalah pertumbuhan tercepat. Undang-Undang GENIUS memerlukan penerbit kepatuhan untuk memegang cadangan Keuangan Amerika Serikat dan menciptakan permintaan baru untuk obligasi nasional。
Pergi ke Centralized Exchange: transaksi bulanan melebihi $60 miliar dan Solana menangani $40 miliar per hari。
MATA UANG REAL WORLD ASSET (RWA)
Nilai total aset yang diuntungkan meningkat dari $15 miliar pada awal 2025 sampai $35 miliar. Kredit swasta dan Utang Keuangan Amerika Serikat telah berkembang pesat, dengan koin emas melebihi $1,3 miliar. BlackRock 's BuIDL Dana aset diperluas secara signifikan, dan Morgan Chase meluncurkan deposito JPMD di Base。
Aplikasi berantai generasi masukan
Meningkatnya jumlah perjanjian menghasilkan ratusan juta dolar pendapatan tahunan dan didistribusikan ke pemegang token. Hipercairan menggunakan 99% dari pendapatan untuk mengembalikan token setiap hari, dan Uniswap dan Lido memiliki mekanisme serupa. Ini menandai pergeseran token dari aset murni spekulatif ke aset ekuitas kelas。
VII. Mempelajari mata uang stabilisasi dan adopsinya oleh perusahaan
Konsentrasi pasar
Akun Tetera (USDT) untuk 60 persen dari pasar mata uang stabil, sedangkan Circle (USDT) rekening untuk 25 persen. Pintu masuk baru seperti PayPal 's PYUSD menghadapi tantangan dunia maya mempengaruhi oligarchy ganda。
Bisnis mengadopsi harapan pada 2026
Prosesor pembayaran: Visa, Mastercard, Stripe etc. memiliki keuntungan struktural untuk pindah ke penyelesaian mata uang stabil tanpa mengubah pengalaman depan-akhir。
Bank: Koin Morgan Chase telah menunjukkan potensi, Siemens telah melaporkan tabungan 50 persen pada pertukaran asing dan mengurangi waktu penyelesaian dari hari ke detik。
Platform listrik: Belanja telah menerima pemukiman USDC dan pasar Asia dan Latin Amerika adalah pilot pembayaran mata uang yang stabil。
Dampak masuk
Pemasang stabilizer beresiko turun suku bunga: jika suku bunga Fed turun menjadi 3 persen, tambahan $88.7 miliar dalam mata uang stabilisasi diperlukan untuk mempertahankan pendapatan bunga saat ini。
VIII. Analisis pola kompetisi pertukaran menggunakan model Porter Five- Power
Pesaing yang ada: kompetisi yang intens dan diintensifkan, dan tingkat formalitas berkurang menjadi titik dasar low-digit。
PINTU MASUK BARU TERANCAM: INSTITUSI KEUANGAN TRADISIONAL SEPERTI MORGAN STANLEY E * TRADE DAN CSA SIAP UNTUK MASUK TAPI TERGANTUNG PADA MITRA DALAM JANGKA PENDEK。
Daya tawar-menawar vendor: penerbit stabilizer (misalnya, Circle) meningkatkan kontrol melalui tulang punggung Arc. USDC Coinbase dalam kesepakatan berbagi dengan Circle sangat penting。
Kekuatan tawar-menawar pelanggan: Rekening institusi klien untuk lebih dari 80 persen transaksi Coinbase dan memiliki daya tawar yang kuat. Pengguna belakang sangat sensitif。
Ancaman alternatif: Pertukaran Pusat, Polymarket, dll., dan derivatif enkripsi CME merupakan kompetisi。
Industri integrasi diharapkan untuk mempercepat pada tahun 2026, dengan pertukaran dan bank besar memperoleh pelanggan, lisensi, dan infrastruktur melalui merger dan akuisisi。
IX. KOMPITIVENESS UNTUK KEPOSIATAN SCIENTIFIK
Etherwood: Dari kotak pasir ke infrastruktur institusi
Itu diperluas melalui Rollup Centre Road Map, dengan jumlah Lalang-2 through put meningkat dari 200 TPS setahun yang lalu menjadi 4800 TPS. Sertifikat mempromosikan batas gas tingkat yang lebih tinggi. US F. ETF menarik sekitar $13 miliar dalam arus。
Dalam hal monetisasi institusi, BlackRock 's BuIDL Fund dan MD Morgan Chase menunjukkan potensi Taifung sebagai platform institusional。
Solana: Paradigma kinerja tinggi
Solana muncul dari lingkungan implementasi tunggal, beroptimasi tinggi, akuntansi sekitar 7 persen dari total DeFi TVL. Pasokan uang yang stabil melebihi $12 miliar (naik dari $1,8 miliar pada bulan Januari 2024), proyek RWA berkembang, dan BUIDR dari BlackRock meningkat dari $25 juta pada September menjadi $250 juta。
Upgrade teknis termasuk klien Firedancer, DoubleZero sertifikat jaringan komunikasi, dll. Titik ETF diluncurkan pada 28 Oktober telah menarik arus bersih sebesar $382 juta。
Rantai kinerja tinggi lainnya
Generasi baru Layer-1, Sui, Aptos, Sei, Monad, Hiperflute, dan lainnya, bersaing melalui perbedaan struktural. Hipercairan fokus pada perdagangan turunan, akuntansi untuk lebih dari sepertiga dari total pendapatan rantai blok. Namun, pasar sangat terpecah dan kompabilitas EVM kompetitif。
X. PERTAMBANGAN TRANSFORMASI HPC (HIGH PERFORMANCE COMPUTING CENTRE)
Pada tahun 2025, ekspansi
Terdaftar penambang menghitung pertumbuhan daya mereka 110 ETH / s, terutama dari Bitdeer, HIVE Digital dan Iris Energy。
TRANSFORMASI HPC
MINERS MENGUMUMKAN KONTRAK SENILAI $65 MILIAR UNTUK HPC, DAN DIHARAPKAN BAHWA PADA AKHIR 2026 PEMBAGIAN PENDAPATAN TAMBANG DARI BITCOIN AKAN JATUH DARI 85 PERSEN MENJADI KURANG DARI 20 PERSEN. HPC MEMILIKI MARJIN KEUNTUNGAN 80- 90 PERSEN UNTUK OPERASI。
Pola pertambangan masa depan
DIHARAPKAN TAMBANG MASA DEPAN DIDOMINASI OLEH MODEL BERIKUT: ASIC PRODUSEN, TAMBANG MODULAR, PERTAMBANGAN INTERMITEN (BERSAMA DENGAN HPC) DAN PERTAMBANGAN BERDAULAT. DALAM JANGKA PANJANG, PERTAMBANGAN MUNGKIN KEMBALI KE KECIL-SKALA DAN OPERASI TERDESENTRALISASI。
XI. kecenderungan investasi Venture
2025 Pemulihan
Kriptografi membiayai 18,8 miliar dolar, melebihi tahun penuh 2024 ($16,5 miliar). Sebagian besar didorong oleh transaksi besar: Polymarket menerima $2 miliar dalam investasi strategis (ICE), Tripe Tempo menerima $500 juta dan Kalshi menerima $300 juta。
Empat tren utama di 2026
RWA tokenisasi: SPAC untuk Securitize, $50 juta untuk Agora, dll. Tampilkan bunga institusi。
AI DIKOMBINASIKAN DENGAN ENKRIPSI: PENGGUNAAN PROKSI AI, ANTAR MUKA PERDAGANGAN BAHASA ALAMI, DSB。
Retail platform investasi: Echo (Dibangun oleh Coinbase untuk $375 juta), Legion, dll., telah muncul sebagai pusat investasi malaikat。
infrastruktur Bitcoin: Tata letak -2 dan Lightning Network proyek terkait menerima perhatian。
Memprediksi munculnya pasar
Polymarket diperdagangkan lebih dari $800 juta per minggu selama pemilu 2024 di Amerika Serikat dan mempertahankan aktivitas pasca-pemilihan yang kuat. Keakuratan dari prediksinya diverifikasi: 60 persen peristiwa probabilitas terjadi, dan 80 persen peristiwa probabilitas terjadi, sekitar 77-82 persen。
Pada Oktober 2025, ICE membuat investasi strategis hingga $2 miliar untuk Polymark, menandai pengakuan institusi keuangan mainstream. Diharapkan volume perdagangan mingguan di 2026 bisa melebihi $2 miliar。
XIII. Penemuan kunci
Percepatan kedewasaan: aset digital bergerak menjauh dari spekulatif ke nilai praktis dan arus uang tunai, dan token semakin seperti aset ekuitas。
Mencampurkan kenaikan keuangan: Integrasi rantai blok publik dengan sistem keuangan tradisional bukan lagi sebuah teori, tetapi jelas melalui pertumbuhan yang kuat dalam mata uang yang stabil, menghasilkan aset dan aplikasi rantai。
Regulasi kejelasan: AS GENIUS Act, Uni Eropa MiCA, kerangka kerja regulasi prusial Asia menyediakan dasar untuk adopsi institusi。
Adopsi institusional telah bertahap: sementara hambatan struktural telah dihapus, adopsi aktual akan memakan waktu beberapa tahun, dan 2026 akan menjadi setahun kemajuan bertahap bagi sektor swasta。
Pola kompetisi telah diubah bentuk: Kompatibilitas EVM telah menjadi keuntungan kunci ketika hal itu tetap dominan namun menghadapi tantangan rantai kinerja tinggi seperti Solana。
Beresiko dengan peluang: tingkat tinggi mata uang yang dipegang oleh perusahaan-perusahaan yang beresiko dijual, tapi daerah yang berkembang seperti monetisasi institusi, adopsi mata uang yang stabil, dan memperkirakan pasar menawarkan potensi pertumbuhan yang signifikan。
Secara keseluruhan, 2026 akan menjadi tahun kritis bagi aset digital untuk bergerak dari marjinal ke mainstream, dari spekulasi ke praktis dan dari puing-puing ke integrasi。
