加密的演化:策略、基礎和新機會

由 Techub

由 Michael Oved 撰寫

依據創用CC授權使用

今年稍早, 我為一位大市場經營者準備了路徑, 机遇是廣泛的, 這份清單並非详尽無遗。

這也是我於2018年寫的文章的更新。

經典政策:用交易所套利

加密市場中最基本的策略幾乎完全照搬了傳統的經營模式:連接多個交易所(如Coinbase, Binance等), 透過套利, 在提供日貸和方便快速和解方面, 除了適合加密交流的API和托管等級之外。

在現場與ETF套利機會中, 這個角色赋予它建立/贖金的功能, 讓AP能在新的機制下以現金或实物(实物)结算. 市場交易商透過加密的交易所與相關工具。

RFQ 存取 Web3 產品

RFQ系統正在成為與Web3的零售用戶直接互动的主流模式, RFQ 存取有多种形式, 要么是重新調整DEX、Web3產品的前端、聚合物, 以及通常需要許可的API存取權。

包括AirSwap和0xMatcha, 在這些系統中,對手在連結下商討價格,而和解則通过智能合同完成. 此模式在保留传统OTC双边交易的特征的同时, 市場商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商業商。

与自動M.A.模型相比,RFQ模型消除了内生价格低效. 許多AMM將RFQ提供整合到原前端, 例如UniswapX與Jupiter等平台, RFQ通常會贏, 因此。

1英寸等聚合物是现存DEX和RFQ基礎的元層, 並向使用者提供最佳選擇。 聚合物通常直接融合到錢包中,從一開始就获得了更广泛的分配能力。

錢包正在不断演化成完整的 DeFi 執行入口 。 Metamask、Phantom和Exodus等產品都有內置的互換功能, 核心問題仍是成本。 當錢包控制使用者的流動時, 他們希望盡可能內化, 因為這是他們企業模式的核心。

跳到多鏈: 從封存資產到意圖協議到港埠

市場經銷商亦能提供資本及/或套利, 最初,「跨鏈子」意指封裝或架構資產, 即通过智慧合同在一個鏈子中托管資產, 因為使用者更喜歡持有原始資產。

在Web3行政層面, 使用者提交意圖或通用交易目標, 這些解答者扮演RFQ回應者的角色, AirSwap在許多方面可視為最早的意向協議。

THORCHAIN是一份重要的協議, 將最初的BTC引入跨鏈系, 這項協議讓BTC與EVM資產直接交換, 這項設計為同位素鏈之間的主要資產交易提供了可伸展的框架。

最后, @Harbor_DEX 整合並优化了這些概念, 最終提供商家直接向Web3錢包提供供應, 港埠以跨鏈式CLOB的形式引入, 它完全以後端基礎運作, 直接與錢包整合, 港灣可能提供一個單一的介面, 供市場商在Web3所有錢包及環境中提供無缝服務。

CeFi 和 DeFi 的套利

相较於傳統訂單書, 這種低效導致電子電子取電, 以及機器人之間的競爭。

許多現場的參與者都極具吸引力。 商會將它拉回了合理水平。

然而,這些策略的實施既需要與CLOB不同的价格解釋,也需要節點基建支持。 AMM 出價不是離散的訂單簿位, 而是與交易大小相關的曲線, 因此市場商在分析交易前必須动态計算可實際交易大小與價格 。 包括直接節點接觸、最佳貿易傳播、可靠的區塊包裝策略。

在實際上,最大的挑戰是「贏得街區」, 因為常常有多位仲裁员找出相同的利益。 交易不仅需要足够快,而且需要足够秘密,通常通过私人接力或專業的建設者播送,以避免暴露在公共集團中。 CeFi和DeFi之間的套利可能是一個重大的盈利性交易。

衍生物、可持续合同和選擇

核心衍生品市場發展迅速, 在這些協議中, 超液化物尤其突出。

Hyper Information也是第一個引入基于集合金庫的HLP, 使使用者既能分享基金利率收入,又能分享交易损益。 這項設計在資本提供商、銷售商和交易所之間实现了激励性調整。

另一個重要的發展是Ethena,它通过衍生物產生合成美元. Ethena的模型保持了穩定的資產, 使用者每一次铸造或取消贖金的行為,都需要市場商的实时配對,从而形成交易量和套利的连续性機會。

延展到期產和選擇區 是市場既定能力的自然延伸 核心技能,如分散管理、金融利率套利、股票套利和資本效率优化等,可直接移入新環境。 市場經營者可以和傳統衍生品市場一樣。

作是念已

當新協議上線時, 企業常常簽署有條理的協議, 這種安排通常以「借贷+期權」的形式存在, 例如,如果信物的價格在上線後翻了一番,市場商可能行使選擇權,以事先商定的右手價格购买部分借來的信物,从而取得重大收益。

這種作法可能因缺乏透明度而變化或消退, 新的網路信號仍需要資源支持。

在港灣, 我們正在探索更有利于刺激聯合的模型, 也讓使用者可以直接與職業行動反對者打交道。

無論如何, 機構參與者仍有很多機會與硬幣發售人合作。

风险投资和新的市场进入

在加密方面, 每6到12個月就會有新的市場和機構機會, 例如礦業、交易所、OTC、智能合同鏈、ICO、DEX、收入農業、穩定貨幣、RFQ、可持续合同, 自比特币诞生後, 在這些新領域領先的參與者往往會因為初始競爭率低。

很多加密交易商都有專門的投資團隊, 因為各機構可以使用自己的基礎來推动使用率和關鍵指示器的增長。 我認為對如Jump、Flow和Wintermute等機構來說, 提供資本市場能力, 包括但不限于資本支持, 有助于早期團隊的發展, 例如在港灣, 我們的股權結構裡有四個銷售商; 我們讓他們參與種子輪轉期。