Dua puluh miliar dolar dalam penilaian ganda: Kalshi dan Polymarket memulai perlombaan senjata

Original by Mah, Foresight News

Dalam beberapa hari ini, menurut Wall Street Journal, Polymarket dan Kalshi, dua pemain pasar terkemuka, dengan hormat, baru-baru ini telah bernegosiasi investasi dengan investor potensial, dihargai lebih dari $20 miliar. Pada bulan November 2025, berita tersebar bahwa Polymark berbicara tentang pembiayaan pada $12 miliar. Pada bulan Desember tahun ini, Kalshi menyelesaikan satu miliar dolar pembiayaan, dihargai 11 miliar dolar。

Hanya dalam beberapa bulan, perkiraan telah dua kali lipat lagi。

Pada akhir bulan Februari 2026, menurut data pasar terbuka dan laporan industri, transaksi prediksi pasar global dalam kondisi nominal telah mencapai $127.5 miliar, yang Polymarket berada di puncak $56.7 miliar dan Kalshi $44.71 miliar, yang bersama-sama dihitung untuk 79 persen saham pasar。

Sementara secara kula memimpin dalam hal turnover, Kalshi tumbuh lebih tajam di tahun 2025, tidak hanya membalikkan saham pasar dari kelompok minoritas di awal tahun sampai lebih dari 60 persen, tetapi juga mengemudi kegiatan bulanan dari 600.000 ke 5.1 juta, menunjukkan laju ekspansi yang lebih cepat. Sebaliknya, Polymarket mempertahankan liputan peristiwa global dan keuntungan transaksi dengan keuntungan alami dari enkripsi, tapi pertumbuhan pengguna relatif kuat, dengan puncak aktivitas bulanan melayang sekitar 700.000. Kedua set inti indikator - turnover dan aktivitas bulanan - jelas melampaui garis pengejaran ledakan Kalshi dan pertanian yang terus dalam dari Polymarket, menciptakan pola yang memprediksi twinness pasar。

Dalam hal turnover, pertumbuhan lintasan Kalshi menunjukkan lompatan dari dasar rendah ke volume tinggi。

Pada tahun 2024, Kalshi memiliki turnover nominal sekitar $1,9 miliar sepanjang tahun, terbatas pada frameworks awal dan persepsi pasar dan didorong terutama oleh beberapa peristiwa. Pada tahun 2025, angka yang melompat ke sekitar $23.8 miliar, peningkatan lebih dari 110 persen selama periode yang sama. Wabah ini secara langsung tercermin dalam catatan bulanan dan mingguan: $2.86 miliar pada bulan September, $4,39 miliar pada bulan Oktober dan $6.58 miliar pada bulan Desember. Awal 2026 terus kuat, dengan bulan Januari memasuki lebih dari $10.4 miliar。

Kontrak olahraga berkontribusi sekitar 81 persen dari transaksi ini。

Pada 9 Maret, nilai total dari transaksi Kalshi melebihi $48.6 miliar. Jumlah kontrak terbuka saat ini lebih dari $500 juta。

Turnover Polymarket mencerminkan manfaat cumulatif sebelumnya dan kemudian pemeliharaan kuat. Data Dune menunjukkan bahwa pada tahun 2024, transaksi bulanan Polymarket tumbuh secara nominal, mencapai rekor tinggi 4,266 juta dolar pada Oktober 2024, dengan turnover cumulatif meningkat menjadi $7.6 miliar。

Sejak itu, pergantian bulanan telah lambat jatuh, tapi tetap tinggi. Titik balik terjadi pada September 2025, ketika Polymarket mulai boom pulsa biasa nya。

Oktober sebulan istirahat sebulan $4,1 miliar, November istirahat $4,3 miliar。

Waktu telah datang pada tahun 2026, pada bulan Januari saja, dengan pergantian 7.658 juta, dan pada bulan Februari dengan $7.9 miliar, dan pada 9 Maret, dengan pergantian cumulatif sebesar $59.9 miliar。

Menurut data Dune, total pengguna kini meningkat dari 40.000 tahun 2024 sampai 231.000 hari ini。

Hal ini layak dicatat bahwa Polymarket terus memiliki keuntungan dalam kedalaman likuiditas dalam acara politik dan enkripsi, dengan saham-minggu akuntansi untuk hingga 57 persen, tetapi pasar keseluruhan saham jatuh dari 95 persen ke 35-40 persen di 2025 dan kemudian secara bertahap stabil。

Perbedaan data pada trade- off antara dua platform pada dasarnya karena perbedaan dalam fokus bisnis dan pola akses pengguna. Sebagai entitas regulasi CFTC, Kalshi berfokus pada persetujuan USD, meliputi lebih dari 42 negara bagian di Amerika Serikat, dengan Kalshi memimpin dalam olahraga, dan Polymarket memimpin dalam politik dan enkripsi, bekerja sama untuk menstabilkan pasar-nominal luas penjualan di lebih dari miliaran dolar。

SEHUBUNGAN DENGAN KERJA SAMA EKOLOGI, DUA PASAR RAMALAN BESAR JUGA SERING BEROPERASI, DENGAN PENGIKATAN YANG MENDALAM DARI INSTITUSI-INSTITUSI UTAMA, MEDIA DAN IP OLAHRAGA. MEREKA TIDAK HANYA MEMBUKA TOKO KELONTONG, TAPI MEREKA JUGA MENYEBARKAN ONLINE GILA。

Kalshi berfokus pada pencapaian kerjasama strategis dengan Tradeweb, berdasarkan keuntungan kesepatannya, dan menerima beberapa investasi ekuitas untuk menanamkan data probabilitas real-time ke platform institusional trading nya; Robinhod menjadi sumber lalu lintas terbesar, berkontribusi lebih dari 50 persen di paruh kedua 2025; dan masuk ke kemitraan media eksklusif dengan CNBC, CNN, langsung ke pemrograman dan pelaporan。

Polymarket berfokus pada ekspor data Wall Street dan penetrasi hiburan, dan terakhir Juni Polymarket bekerja dengan X untuk menjadi mitra ramalan resminya. Investasi strategis hingga $2 miliar dibuat dengan ICE, yang terintegrasi data ke dalam arus produk keuangan. Pada bulan November, Polymarket memasuki sebuah perjanjian eksklusif multi- tahun dengan grup TKO untuk menjadi UFC resmi dan Zuffa Boxing perkiraan mitra pasar dengan entri data dan aktivitas hidup。

Pada bulan Januari 2026, Polymarket bekerja sama secara eksklusif dengan pers di bawah Dow Jones untuk menyediakan data pasar prakiraan ke media, termasuk Barren Weekly dan Wall Street Journal。

MENARIKNYA, KEDUA BELAH PIHAK ADALAH MITRA PASAR RESMI NHL, DAN GOOGLE MENGGABUNGKAN BAIK DATA KE DALAM PENCARIAN DAN PLATFORM KEUANGAN。

Secara keseluruhan, konvergensi antara turnover dan data hidup bulanan selama dua tahun terakhir telah memfasilitasi evolusi pasar prakiraan dari alat niche ke informasi utama dan platform manajemen risiko. Kecenderungan ini tidak hanya membentuk ulang logika nilai dari industri enkripsi, tetapi juga menyediakan referensi sinyal real-time untuk keuangan tradisional. Setelah jatuhnya pendanaan, geopolitik yang dipanaskan (konflik AS-Irak), Piala Dunia, dan malam sebelum pemilu Amerika, data dari kedua platform diharapkan meningkat di atas puncak sejarah di tahun 2026。