KETIKA MOBILITAS MENGERING, SEMUA ORANG BERADA DALAM KELOMPOK HYPE DAN ZEC

Asal Mula oleh Teknologi Air Dalam Bersinar

Tweet David Hoffman di awal jam 21 Mei 2026。

HANYA SATU KALIMAT: "APAKAH BENAR BAHWA SUASANA TWITTER TERENKRIPSI TELAH BERUBAH SELAMA DUA MINGGU TERAKHIR, ATAU HANYA SAJA SAYA MENJUAL SEDIKIT TERAKHIR ETH?"

David Hoffman adalah rekan pendiri Banks, salah satu pengkhotbah publik terbesar Taifeng dalam enam tahun terakhir. Dia menulis di halaman pribadinya, 999% kekayaan tidak di bank, tapi di Ether House." Pria ini menulis The Triple Point Assembly, salah satu misionaris inti yang mendefinisikan ETH sebagai narasi mata uang USG。

Sekarang dia aman。

JIKA TAHUN LALU SESEORANG MENGGUNAKAN ETH SEBAGAI "BOND DUNIA MASA DEPAN" DAN SOL SEBAGAI " KECEPATAN TINGGI NAZDACH," PADA MEI 2026, PASAR TELAH MEMILIH UNTUK IMAN YANG LENGKAP. KINI ETH SEDANG BERJUANG MENDEKATI $2.100, DAN TITIK TERTINGGI $4946 PADA AGUSTUS 2025 TELAH TERPUTUS。

DAN DI PASAR YANG SAMA, HYPE HANYA SELANGKAH DARI REKOR SETINGGI 59,39 DOLAR, NAIK 15 PERSEN SELAMA TUJUH HARI TERAKHIR; ZEC MEMILIKI LEBIH DARI DUA KALI LIPAT DALAM BULAN LALU, NAIK LEBIH DARI 140 PERSEN PADA AWAL TAHUN, DAN SEKARANG BERADA DI 20 NILAI PASAR TERATAS。

Satu pasar, dua jenis cuaca。

Anggur putih tua

INI BUKAN PERTAMA KALINYA FRAGMENTASI INI TERJADI DI DUNIA YANG TERENKRIPSI. TAPI ANDA PERLU UNTUK MENDAPATKAN MATA ANDA DARI LAYAR UNTUK SAAT INI, KEMBALI KE A PADA 2020。

Diantara paruh kedua 2020 dan awal 2021, ekuitas A pada puncaknya, dan para penyandang dana publik terpaksa memilih apakah untuk menyebarkan saldo silo ke lebih dari 3000 saham untuk menerima keuntungan rata-rata β atau untuk berkonsentrasi amunisi pada beberapa aset inti yang dapat mengartikulasikan arus kas di masa depan. Akhirnya semua orang memilih yang kedua. Akibatnya, toilet dan lima butir dibawa sepanjang jalan ke atas, dan sisa stok dilemparkan ke "buang waktu"。

Tahun itu ada istilah yang sangat tepat disebut "core acset pack." Esensinya bukan berarti manajer dana itu terlibat, melainkan merupakan reaksi yang tak terelakkan dalam lingkungan likuiditas yang menyusutKetika air di kolam semakin kecil, semua ikan pergi ke sudut dalam. YulAku tidak tahu。

Pasar enkripsi sekarang berenang ke sudut paling dalam。

APA YANG TERJADI TAHUN LALU? BITCOIN ETF DISERAP SEKITAR $70 MILIAR PADA TAHUN 2024-2025, MENGUBAH BITCOIN MENJADI ØVALLE STREET PRICED MARK", TETAPI JUGA BERARTI BAHWA PEMBELIAN MARGINAL BITCOIN MULAI DISANDERA OLEH TARIF BUNGA MAKRO DAN RISIKO PASAR SAHAM, DAN Q1 2026 INFLASI DATA SUPER-INTRODUCES SEMINGGU OUTFLOW BERSIH $1 MILIAR DARI ETF, DENGAN SELURUH PASAR BERGETAR。

Yang lebih buruk adalah runtuhnya sisi narasi. Citi memotong 12 bulan harga target ETH dari $4304 menjadi $3175 pada awal 2026, dengan alasan bahwa " legislasi struktur pasar adalah stagnating dan aktivitas rantai lemah"; JP Morgan, dalam laporannya 19 Mei, menempatkannya lebih tumpul, "Eth membutuhkan pertumbuhan jaringan yang lebih kuat dan pengenalan DeFi untuk membalikkan kelemahan relatif bitcoin". Institut penelitian kosong Culper Research bahkan publik melakukan ETH kosong, dan menerbitkan laporan kosong bahwa upgrade Fusaka melemahkan mekanisme penghancuran EIP-1559 dan menghapus ETH dari properti deflasi sebelumnya。

Sollana dalam situasi lain. Ini masih rantai terbaik Depin, mata uang Meme, pengalaman perdagangan berantai, tetapi ketika pasar memasuki fase risiko, aset terbesarnya, "tinggi beta", menjadi kewajiban。Tushar Jain dari Multicoin, orang yang pernah membawa Solana keluar dari reruntuhan, mengumumkan secara publik membeli Multicoin's Zcash di Consensus Miami pada bulan Mei。

Ini adalah momen bersejarah, di mana Solana, tuan emas pertama dan terbesar, mulai mentransfer iman ke rantai lain。

HYPE DAN ZEC

Di mana uangnya

JAWABANNYA ANEH KONSISTEN, HYPE DAN ZEC。

Kisah Hyperliquid benar-benar meletakkan pena dari penurunan udara sempurna pada November 2024. Tim tersebut, yang dipimpin oleh Jeff dan Iliensinc dari Harvard, dari Caltech/MIT/Citadel/Hudson River Trading, melakukan hal yang dilakukan oleh orang-orang kecil dalam dekade terakhir dalam lingkaran enkripsiNAFIKAN MEMBERIKAN 76% TOKEN KEPADA PENGGUNA TANPA BERBAGI VC APAPUNAku tidak tahu。

JIKA ANDA HANYA MELIHAT ITU, ANDA HANYA MELIHAT CERITANYA " MORAL". APA YANG BENAR-BENAR MEMBUAT HYPE MENINGKAT SELAMA LIKUIDITAS RUNDOWN DARI 2026 ADALAH CERITANYA "CASH FLOW "。

Hiperliquid bukan token naratif tradisional. Ini adalah rantai lengkap, lebih tepatnya, teller berbasis rantai yang beroperasi dengan kecepatan tinggi: sebagai pertukaran kontrak terdegradasi dan berkelanjutan terbesar saat ini, itu menghasilkan lebih dari $1,2 miliar dalam pendapatan yang disepakati per tahun; itu dan Circle telah setuju untuk 90 persen saham saham cadangan USDC, yang sendiri dapat berkontribusi untuk $ 135 juta ke $ 160 juta dalam arus tunai untuk pembelian mata uang setiap tahun; dan minggu ini (19 Mei), Bitwise mengumumkan penambahan HYPE ke neraca, sementara meluncurkan produk ETFF berdasarkan HYPE。

KONTRAKNYA ADALAH $ 2,1 MILIAR SAAT INI, DAN TINGKAT PENDANAANNYA TELAH DIREVISI, YANG BERARTI BAHWA DANA GANDAAN BARU TERUS BERGERAK, DARIPADA DIREMAS DARI LEDAKAN PALSU。

CERITA ZEC ADALAH DIMENSI YANG SAMA SEKALI BERBEDA. INI BUKAN CERITA ALIRAN CASH - ITU ADALAH CERITA " TAKUT"。

Salah satu karya tulis Arthur Hayes yang ditulis langsung dalam Essay terbaru Januari, " Narasi dominan tahun ini adalah privasi, dan ZEC akan menjadi privasi Beta. Untuk memenangkan bitcoin dan Ether House, aku akan menjual BTC untuk membiayai posisi pribadiku." Dananya, Maelstrom, mulai membangun gudang pada tahun 2025。

Pada awal Mei, Tushar Jain dari Multicoin Capital memberikan komentar publik tentang Consensus. Pada bulan Maret, CoinDesk menempatkan label pada ZEC yang disebut " encryption power" yang berarti bahwa jaringan privasi telah menjadi infrastruktur yang dominan. Rantai logika di belakangnya adalah tiga hal yang superimposed: AI mulai memiliki kemampuan untuk mengelompokkan rantai transparansi untuk mende-identifikasi pengguna, komputasi kuantum mengancam untuk menciptakan ketidakpastian jangka panjang tentang sistem enkripsi dompet yang ada, dan untuk pertama kalinya, nilai perdagangan triwulanan dalam rantai adalah memecahkan $ 100 miliar menjadi ketakutan nyata。

ZEC ' s target pasokan 30 persen adalah tingkat air tertinggi dalam sejarah, berarti bahwa kebutuhan privasi nyata adalah bukti kuantitatif dalam rantai dan tidak lagi narasi sastra. Pada 20 Mei, SEC secara resmi menutup penyelidikan Yayasan Zcash selama lebih dari dua tahun tanpa rekomendasi penegakan apapun. Ke Robinan berada di garis, dan ZEC ETF dari Grayscale diharapkan akan didorong ke panggung。

Khada Hayes memprediksi bahwa nilai pasar ZEC pada akhirnya akan mencapai 10% dari bitcoin, dengan harga token yang sesuai di atas 15-20 kali nilai saat ini。

Broken

Kapan itu akan pecah

SAHAM SAHAM ANGGUR PUTIH PECAH SETELAH SPRING FESTIVAL 2021. KESEMPATAN UNTUK ISTIRAHAT BUKANLAH DETERIORASI DALAM DASAR-DASAR, TETAPI PERGESERAN KEBIJAKAN BANK SENTRAL DARI PERMAINAN SAHAM KE PERMAINAN INCREMENTAL. KETIKA AIR DI KOLAM MULAI BERTAMBAH BESAR, SEMUA IKAN TIDAK LAGI HARUS RAMAI DI SUDUT TERDALAM。

KAPAN AKAN ADA LEBIH BANYAK KOLAM RENANG DI DUNIA TERENKRIPSI? HAL INI TERGANTUNG KETIKA FED MENURUNKAN SUKU BUNGA, KETIKA DANA ETF MENGALIR KEMBALI, KETIKA NILAI PASAR MATA UANG STABIL LEBIH TINGGI, DAN KETIKA LEBIH BANYAK UANG DIPINDAHKAN KE DALAM RANTAI OLEH KEUANGAN TRADISIONAL。

Tapi apa yang juga perlu diperingati adalah kemungkinan lain, dan rombongan mungkin runtuh sendiri karena itu "terlalu ketat." Keseimbangan kontrak ZEC telah melambung dalam 24 jam terakhir sebesar 40 hingga $1,3 miliar, konsentrasi itu sendiri adalah sinyal risiko. Kau tahu, Multicoin, Battery, pengguna ritel Robinhood, semua penuh sesak pada kesepakatan yang sama, berarti bahwa keluar dari pembelian marjinal bisa memicu rantai pembunuhan ganda. Tingkat pendanaan HYPE telah direvisi dan terus meningkat, dengan biaya pembiayaan akumulasi。

Akhir kelompok adalah baik untuk mengangkat kapal dan kita semua keuntungan dari itu, atau untuk melangkah keluar dan yang terakhir untuk mengambil semua chip。

Tahap apa yang kita di? Tidak ada yang bisa memberikan jawaban pasti. Tetapi, ada satu pertanyaan yang patut diajukan kepada setiap orang yang melihat artikel ini

Jika David Hoffman menjualnya, dan itu masih ada di dompetmu, apakah karena kau percaya, atau karena kau lupa itu ada di sana

Pertanyaan berikutnya lebih realistis: apa yang akan menjadi nama ketiga ketika hanya ada dua nama yang tersisa di pasar? Aave? Apa itu Pencipta? Apa itu privasi yang belum ditemukan? Apakah itu rantai performance tinggi yang belum dikeluarkan

Mereka yang berpikir ini akan menjadi yang pertama masuk babak berikutnya。

Orang-orang yang tidak berpikir jernih akan menjadi orang terakhir yang menjemput ketika babak berikutnya istirahat。