ビザとストライプは、支払いではなく、安定したコインを作る
劉本林氏
そして、クロスボーダーの支払いを行う友人と通信します。
長年業界に携わる企業であり、会社が得意としています。 安定化コインについて語ったとき、彼は私に非常に直接質問をしました
「エアクラウドやクロスボーダー決済会社など、すでに安くて高速なラインが確保されています。 なぜ企業が安定した通貨を必要としていますか? 安定化コインが解決したのは
これは、実際に多くの業界会議よりも優れた問題です。
概念的ではなく、金銭的な物語ではなく、実際のビジネスニーズに基づいているからです。 企業は、技術的な用語が良好であるため、支払いシステムを交換しません。 企業の本当の関心は、お金が利用可能であるかどうかです, それが利用可能になるどのくらいの時間, それはどのくらいの費用がかかります. 銀行は、会計が記録できるかどうか、規制上の問題があるかどうかを税金が説明するかどうかを尋ねます。
これらの問題は、「集中化」の概念よりもはるかに重要である可能性があります。
必須ではありません
企業がシンガポール、香港、米国、イギリス、オーストラリア間で正式なクロスボーダー決済を行う場合、銀行口座は両側にあり、決済機関はローカルクリアネットワーク、外貨のコストが十分に低く、コンプライアンス情報が完了すると、伝統的な決済オプションが十分である可能性があります。
これはまた、前述のクラウドプールの創設者は、主要なG-10通貨でのクロスボーダー支払いのための安定した通貨の使用について疑問を表明した理由です。いくつかの成熟した通貨のクロスボーダーのルートがリアルタイムに近い場合は、0.01%のコストで、安定した通貨は自然とより速く、そして自然とより安くはありません。
このビューは必ずしも全てのシーンを覆うものではありませんが、それは明らかに真実です。
安定化通貨の話が多ければ、「企業による低コストのクロスボーダー決済」と直接「低コストのチェーン転送」を装備するのは簡単です。 少額はこれに含まれています: お金のコスト, お金のコスト, 外国為替のコスト, 財布やホスティングのコスト, コンプライアンスレビューのコスト, 税と会計処理のコスト, 銀行口座の安定性, 資金のソースが求められていると解釈のコスト。
受取人が最終的にユーロ、米国ドル、香港通貨の口座に口座を入金し、銀行口座で監査しなければならない場合、証券化通貨は単に中央の一部をチェーン転送し、パス全体が費用がかかりにくいという意味ではありません。
コインの安定化は、ハンマーではなく、全てのクロスボーダーの金融問題は爪として見えない。
しかしながら、「安定通貨は意味がない」という結論は、成熟した市場でのいくつかのルートは十分であるので描画できません。
グローバル決済システムは、米国ドル、ユーロ、香港ドル、シンガポールドルの成熟したルートではありません。 中国の内部に長期滞在し、支払いの問題が解決されたという誤解を簡単に作成できます。 知恵、支払い宝、お金の組合、銀行のアプリケーションは、ほぼすべての日常生活の面をカバーしています。 多くの中国人にとって、お金の流れは安価で、すぐに便利であるように自然に見える。
しかし、グローバルな視点で言えば、市場体験が少ない。
世界銀行送金価格データベースによると、2025年第3四半期の送金価値の1セント当たり、送金の平均的なグローバルコストは6.36を維持しました。 これは、もちろん、すべての企業によるクロスボーダー決済と同等ではない、個々の小規模送金キャリバーですが、今日はグローバル・ファイナンシャル・フローの摩擦が大きく残っている基本的な事実です。
多くの地域での銀行口座は、ユニバーサルではなく、米国ドル口座は取得が困難です。 ローカル通貨の不安定性、遅く、高価なクロスボーダー送金、および中小企業は、対応銀行、仲介銀行、外国為替スワップ、プリペイドプール、コンプライアンスレビュー、および国際取引銀行の営業日の制限に直面しています。 あまりにも頻繁に、お金の単一の合計は不可能ではありませんが、金融チェーン全体が長すぎる、あまりにも遅く、あまりにも制御されていない。
そのため、通貨の安定化に関しては「支払い」を「液体」と混同するのが最も簡単なことです。
平均的なユーザーは、私が作成している支払い、スワイプ、転送、支払いを理解しています。 フロントエンドで簡単に見えます。 しかし、金融システムの真の複雑な部分は、しばしば後ろにあります。 受取人から受取人までのクロスボーダー決済は、発行銀行、領収書銀行、決済ネットワーク、対応銀行、仲介銀行、現地清算システム、外貨両替、反マネーローンダリングレビュー、制裁スクリーニングを含む場合があります。
「支払い成功」のフロントエンドディスプレイは、バックオフィスの資金が確定したという意味ではありません。 遅い、高価で複雑な、多くの場合、支払いの動きではなく、清算プロセス。
これは、クロスボーダーの支払いの少なくとも4層で、より直接見ることができるマップです。
通貨の安定化に値があるところ、主に2階と3階にあります。
明日はコンビニエンスストアにUSDCを飲むのではなく、すぐにUSDTで税金を報告する商人のために。 変更: それ以外の場合は、クロスバンク、クロスジュスケーショナル、およびクロス時間の協調が必要な資本の流れは、7X24時間のチェーンベースのアセット転送システムの一部となる機会を持っています。
それはセクシーではありませんが、それは重要です。
ビザはコーヒーではありません
スタビライザーが円内の自己レクリエーションである場合、ビザが関与する必要はありません。
ビザは世界で最も洗練された決済ネットワークの一つです。 それは概念、流れおよび従来の金融パートナーを欠きます。 資産取引を暗号化するためのツールではなく、従来の決済ネットワークのコアに触れ始めたことを示唆する、独自の決済システムに入ることを望んでいました。
2023年9月、ビザは、Solanaブロックチェーンをサポートし、WorldpayやNuveiなどの大規模な回収機関と連携し、安定化通貨決済をテストするためのUSDC安定化通貨クリア能力の拡大を発表しました。 ビザは「近代化クロスボーダー金融フロー」と定義した。
注意して、ビザは当時やらなかった。「消費者がUSDCから直接買いましょう」。
解決しました。
ビザは正式に、パイロットでは、ビザは、SolanaとEtheumを通じて、パートナー間のUSDCの何百万ドルのUSDCの承認された通貨の支払いをVisaNetに解決しました。 言い換えれば、フロントエンドは普通のカードではまだ支払われ、バックエンドの特定の機関間の決済はUSDCで行うことができます。
2025年12月までに、ビザは米国でUSDCの決済能力の導入を発表しました。米国発行者とビザでUSDCの単国版を受け取ることができます。 当時、ビザは2025年11月30日時点で、その安定した通貨決済の月間スケールは、年間性能が3.5億ドルを超え、非常に具体的な利益を強調した。 クリアイングウィンドウは、従来の5営業日から7日間に拡大することができる。
2026年4月までに、ビザは引き続きパイロットを拡大し続け、グローバル安定性の透明性クリアリングパイロットが9つのブロックチェーンをサポートし、年間で7億ドル規模の決済が実行されました。
7億ドルの音が大きいが、ビザのネットワーク全体ではまだ非常に小さいです。 ビザ2025年度の分配金合計額は17兆ドルでした。
そのため、今日は変容してきた安定化通貨は関係ありません。
その点は、ビザが決済に着手したのはなぜですか。
ビザのモットは「スワイプ」ということはありませんので。 金融コラボレーションのグローバルネットワークとして、発行者、看板、商人、決済サービスプロバイダ、消費者を結びつけ、取引ルール、風力制御システム、紛争解決を提供し、ネットワークと能力をクリアすることができます。
ビザは、将来的にUSDCからコーヒーを購入できるかどうかに興味はありません。
将来のグローバル流動性が安定通貨とブロックチェーンにますますリンクされなければ、ビザは新しいクリアネットワークの重要な位置に留まっていると懸念しましたか。
ビザが安定した通貨決済を行う理由は、単純な暗号化された支払いではありません。
この区別は重要です。
多くの人々が「ビザ+安定化コイン」を見てみると、消費者が直接USDCで支払い、企業が直接USDCを受け取ります。
実際、ビジネスパスは: ユーザーの正面はまだ馴染みの財布、銀行カードまたは金融技術アプリケーションを使用しています。ビジネスのバックエンドは、まだ米国ドル、ユーロ、またはローカルフランスの通貨を受け取ります。中央は、チェーン転送の完了、フランス語通貨の交換、支払いネットワークによる簿記およびコンプライアンスレビュー、安定装置、協力銀行、請求機関、交換サービスプロバイダ、コンプライアンスサービスプロバイダです。
例えば、欧州のユーザーはUSDCを保持し、コンプライアンスウォレットまたは安定した通貨リンクカードを通じて米国商人に支払いを行います。 フロントエンドの経験は、通常のブラシカードに似ている可能性があります。 ノルは、商人が突然その残高シートにUSDCの数を追加したいと望んでおり、米国ドルで口座を支払わなければならないので、それは米国ドルを受け取ることを好みます, 税金を支払います, 給与を支払い、それを購入する。
その結果、USDCは、現地の協同組合銀行や認可機関、最終決済でドルの取引が完了する、チェーン内の米国協力機関に移転することができ、その取引はビジネスに行われます。
企業は、まだ米国ドルを受け取ります。 しかしながら、クロスボーダーのセグメントは従来の銀行システムの移転に完全に依存していませんでした。
変化は中程度の清算です。
なぜこの変化は
過去のグローバルドルシステムは、銀行口座システムに基づいて本質的にありました。 米国ドルのクロスボーダーの動きは、商業銀行口座、対応銀行ネットワーク、SWIFT対応、口座のクリア、銀行時間に依存しています。 システムは非常に強力で成熟していますが、インターネット時代には、小型、高周波、グローバルリアルタイムの金融フロー向けに設計されていません。
通貨の安定化による変化は、米国ドルの資産をインターネット資産の形でリアルタイムに転送することができる初めてです。
この文章の解釈は重要です。
USDC、USDTはFedによって発行された中央銀行通貨ではなく、銀行預金です。 たとえば、USDCの場合、USDCは、非常に液体現金と現金の同等物によってサポートされる1セントあたり100ドルであることが正式に強調され、1:1でドルを償還することができます。その準備のほとんどは、サークルリザーブファンド、ブラックロックによって管理された政府のお金の市場ファンドに投資され、米国証券および交換委員会に登録されています。
そのため、USDCは「実質ドル」ではなく、敷設資産でサポートされているチェーンでのドルクレームの証明書ではなく、1:1で償還することを約束します。 しかし、この主張文書はチェーンに沿ってリアルタイムで流れることができるという点ではユニークです。
この観点から、そのような迎合的かつ安定した通貨は、本質的に「米国ドルIMFシェア」に近いです。 それらは短期米国債務、現金、信託口座、外国為替メカニズムおよびコンプライアンス開示です。 フロントエンドは、ブロックチェーンに沿って流れるデジタルドルです。
サークルビジネスモデルの鍵です。
円は「送金手数料」で安定した通貨の巨人ではありません。 Circe上場文書のコインメトリクス分析は、2024年に、Circleは、約1.7億ドルの利益から99パーセントがUSDCのリザーブからの利益から来たことを発表しました。 同時に、CoinbaseやBinanceなどのディストリビューションパートナーに約10億ドルの分配コストを支払いました。
興味深いデータセットです。 ブロックチェーン技術会社だけでなく、資産をインターネット化、商品化、配布する金融インフラ会社であるサークルの性質を説明します。 循環が大きいほど、予約資産が高いほど、利益が高くなります。 しかしながら、USDCの拡張は取引所、ウォレット、ペイメントネットワーク、銀行、ビジネス、さまざまなエコパートナーに大きく依存しているため、Circeは流通チャネルにかなりの収益を割り当てる必要があります。
サークルがビザが必要な理由を説明しています。
Circeはデジタルドルを持っていますが、ビザのようなグローバルビジネス受諾ネットワークはありません。 ビザはグローバル決済ネットワークを持っていますが、独自のメインストリームチェーンでは米ドルの資産はありません。 だから、彼らは単なる競争関係ではなく、補完的ではありません。
Circeは「ドルはチェーンから来る」を解決します。 ビザは「チェーン内のドルが実際の世界に入る方法」に対処します。 資産の1つは、ネットワークの責任者です。1つは、分配と預託の請求であり、発行者、単一銀行、およびビジネスの接続を担当しています。1つは、チェーンにドルを置くことを担当しており、従来の金融システムにチェーンのドルを返すことになります。
ストライプとペイパル
ストライプの買収橋も同じパズルを補完しています。
ストライプは、世界で最も重要なインターネット決済インフラ会社の一つです。 2025年2月、ストライプはブリッジの買収完了を発表しました。 橋は直接あります:それは企業のためのエンドツーエンドのプラットホームを受け取り、貯え、交換し、問題は安定した通貨を過ごします提供します。
ストライプ、なぜブリッジを購入しましたか
インターネットコマースがグローバルになれるため。 クリエイター、デベロッパ、マーチャント、プラットフォーム、AIスマート、クロスボーダーサービスプロバイダは、グローバルファイナンシャルフローのより速く、より安価でより柔軟な方法を必要とします。 ストライプは、新しい種類のクリアリングツールになったら、その横に立つことはできません。
PayPal が PYUSD を起動したのは、同様のロジックです。 2023年8月、ペイパルは、米国ドルの安定化通貨PYUSDを導入し、米ドルの預金、短期米国財務債券および同様の現金同等物によってサポートされているPYUSDは、1:1でドルを償還することができます。
安定化のお金の方向に動くすべてのこれらの企業がなぜですか? 彼らは突然お金サイクルの理想主義を信じているので、それはではありません。 むしろ、彼らは現実的な傾向を見ます:グローバル決済ネットワークの未来は、「銀行カードネットワーク+銀行口座ネットワーク」からハイブリッド「取引口座ネットワーク+安定した通貨クリアネットワーク」に進化するかもしれません。
だからこそ、安定化通貨が慎重な研究に値すると信じています。 それはセクシーだからではありませんが、世界的な金融システムで非常に特定の問題にカットしているためです:お金はグローバルに流れ、まだあまりにも遅く、あまりにも高価であまりにも断片化されます。
リスクはチェーンだけではありません
もちろん、通貨安定化のリスクは無視できません。 2025年の経済報告書において、国際決済銀行は、通貨の安定化へのアプローチを抑制しました。 それは収益化の方向で安定した通貨の可能性を認識しました。, それは暗号化された資産のために使用され、いくつかの新興市場クロスボーダー決済シナリオは、ドルへのアクセスを欠いていました, しかし、強調, 単一性を与えました, 柔軟性と金融システムの完全性, それは将来の金融システムのバックボーンではない可能性。
2023年、ファイナンシャル・スタビリティ・カウンシルは、安定性のグローバル通貨の規制に対する推奨事項を発行しました。また、一貫性のある効果的な規制の必要性、一貫性のある効果的な規制、監督およびクロスボーダーの調整の必要性を強調し、それらがポーズする可能性のある財務安定性に対するリスクを解決しました。
それはどういう意味ですか? 安定した通貨がグローバルクリアインフラに入ると、単なる技術的な問題ではなく、金融規制の問題ではなく、金融社会問題、マネーロンダリング防止問題、制裁順の問題、予備資産管理の問題、およびクロスボーダーコラボレーションの問題が起きていると述べています。
通貨サークルの物語では、安定性の通貨は「銀行バイパス」と呼ばれます。 しかし、企業ビザ、ストライプ、ペイパルのビジネスパスでは、安定化のお金は規制を回避するつもりはないが、規制に入った。 多くの中国起業家は、安定化通貨を「規制の回避」と理解しています。 しかし、ビザは「清算のアップグレード」として安定化通貨を理解しています。
これらの2つのロジックは完全に異なります。
これはまた中国の企業が特定の注意を必要としているところです。
中国のネイティブ言語では、安定性の通貨は単に「より良いクロスボーダー決済ツール」として理解することはできません。
2021年、中華人民銀行を含む10部門は、仮想通貨取引に関連するリスクのさらなる保護と廃棄に関する円を発表しました。 (No. 237)、仮想通貨と同じ法的通貨としての法的な状態を持たない仮想通貨が、法的なものではなく、市場においてお金として利用してはならないということは明らかです。法的な通貨変換、仮想通貨変換、情報仲介、仮想通貨取引などの運用を遂行する不正な金融活動です。
に 6 2月 2026, 8 部門, すなわち, 人 ' s 銀行 中国, 国家開発と改革委員会, 産業省, CDU, 公安省, 市場監督の総局, 金融監督の総局, CSR, 外貨の権限など, 仮想通貨に関連するリスクのさらなる予防と処分に関する円を発行しました. (42) 仮想通貨関連の操作は違法な金融活動であり、厳密には、国や規制当局で禁止されていることを明確にするために、。
そのため、中国企業、ビザ、ストライプ、ペイパルは安定化コインを作っていますので、安定した通貨で支払いを収集できるという結論をします。
通常、企業が安定した通貨の使用に関する3つの質問に自分自身を尋ねることを提案します。
最初の質問は、ビジネスがどこにあるかです。
中国のインテリアの主な主題が中国、ビジネス、クライアント、従業員、サプライヤー、収益および支出にある場合は、安定した通貨の支払いは不要で、触れるべきではありません。 いわゆるUSDTレシート、安定した通貨支払いとチェーンプールは、既存の規制枠組みの下で高いリスクを課すことができます。
取引シーンの2番目の質問は。
企業がすでにオフショアエンティティティティ、オフショア顧客、オフショアチーム、オフショアサプライヤー、および企業が安定した通貨の使用を許可する管轄区域に所在している場合、安定性の通貨は金融商品として研究することができます。 しかし、これは、企業が自分の通貨を収集または交換できるという意味ではありません。 ローカルホルダー、銀行口座、税務処理、会計システムを通じて閉鎖する必要があります。
第三の質問は、安定化通貨が解決するのか。
従来の支払いスキームが既に安く、速く、十分に安定している場合は、それらを安定させるために通貨を安定させる必要はありません。 しかし、企業がグローバルフリーランスの決済に直面している場合、小規模の高周波クロスボーダー決済、チェーン操作、銀行口座のユーザーなし、およびドルのハード・ツー・リーチ市場に直面した場合、安定した通貨は本当に価値を生むことができます。
これは現実に対するより近い判断です。
暗号化は伝統的な金融です
将来的に価値の安定した通貨システムは、銀行システムから完全に「銀行金融」ではなく、おそらくです。
代わりに、それはますますハイブリッド構造に似ています: フロントエンドのユーザーは、まだ馴染みのある財布、銀行カード、支払いツールを使用します。 バックエンドのトレーダーはまだフランス語通貨を受け取ります。 そして、ミドルエンドのクロスボーダークリアランスネットワークは、安定した通貨、ブロックチェーン、銀行、支払いネットワークによってますます行われます。
ビザとサークルが一緒に働くのも最も興味深い場所です。
従来型の金融は暗号化された金融で拭き出ているとは言いません。 逆に、伝統的な金融が暗号化された資金を吸収していると伝えます。
安定化通貨は、内部取引媒体からグローバル決済ネットワークの新しい清算モジュールに変換されます。 一晩は発生しません。 すべての国とすべてのシナリオで同時に起こることはありません。 しかし、方向はより明確になります。
これは、安定した通貨の本当の意味である可能性があります。
