鍵水が失われ、Fed's Eagle Shadow は市場の変動を再開することがあります
ビットコインは排出され、市場の信念がテストされています。
ビットコインは排出され、市場の信念がテストされています。
作成者:Chris Beamish、CriptoVizArt、Antoine Colpaert、Glassnode
撮影:アイディディアオ JP・フォーサイトニュース
重要なコストベースの下にあるビットコインの闘争は、需要の弱化と長期保有者の継続的な販売を反映しています。 揮発性が冷却され、オプションが比較的バランスが取れている間、Fed ミーティングの期待に市場が依存しています。
インフォメーション
- ビットコインは、$107Kから$18K供給クラスターに週末にリバウンドし、以前の高値の後、簡単なリバウンドを模倣するが、長期保有者からの継続的な圧力は、その後の上昇を制限しました。
- 市場は、短期保有者のコストベース(約$113,000)を乗り越え、上昇と降下勢の間に重要な戦場を乗り越え続ける。 そのレベルを回復する失敗は、より深いリトリートのリスクを増加させ、価格の達成からアクティブな投資家(約$ 88,000)に増加しました。
- 短期保有者は損失で回復していますが、長期保有者は依然としてヘビープッシュ(約104,000BTC /月)の主力であり、対流の弱化と供給の継続的な吸収を示す。
- インプライドボラティリティは10月に崩壊した後大幅に冷却され、バイアスは平坦化され、オプションの電流は制御されたアップスペースと制御されたダウンを反映しています。
- 現在のボラティリティ率の落ち着きは、次の連邦準備決定に依存します。 ドーブの結果は安定していますが、任意のホーク事故は、更新されたボラティリティと低い保護ニーズを引き起こす可能性があります。
チェーン上のインサイト
既知のリバウンドモード
先週末は、トップバイヤーの供給クラスター(US $ 107,000からUS $ 118,000)の低い境界にショートフォールトした後、BITCOINは短い回復を実行しました。 コストベース分布の熱に基づいて、中間線から約1,16Kにリバウンドし、約1,13Kに戻りました。
この構造は、2024年の第2四半期から第3四半期までの記録の高さのリバウンドパターンを密接に反映し、2025年第1四半期に、一時的なリバウンド、しかし需要はすぐにトップ供給によって吸収されました。 現在の状況では、長期保有者の新しいラウンド「販売」は、供給ゾーンの抵抗をさらに拡大し、高レベルの収益性制約の継続的勢力を強調します。
ラインを保つのは難しい
週末のリバウンド後、Bitcoinは、通常上昇と降下の間の分裂ラインとして見られている短期ホルダーのコストベースの近くに約113,000ドルのレベルを回復しました。 このしきい値を維持することは、通常、販売上の持続的な圧力を吸収するのに十分な需要があることを示しています。 しかし、特に6ヶ月の連続取引後、そのレベルよりも維持されず、その需要が弱まっていたことを示す。
過去2週間にわたり、Bitcoinは毎週のキャンドルを集めるのが困難で、今後さらに弱まるリスクが高まります。 このフェーズが続くと、次の重要なアンカーは、およそ$ 88,000のアクティブ投資家による価格の現実化に近いです。 供給の動的フローのコストベースを反映した指標は、通常、以前のサイクルでより深いリビジョンフェーズをマークします。
短期保持者圧力
投資家の感情への分析を拡張し、さらに市場の弱点は、今のところトップ買い手である短期保有者によって運転される可能性があります。 短期保有者のための純非現実的な利益/損失インジケータは、未実現利益の割合や市場価値への損失を測定することにより、そのような圧力を評価するのに役立ちます。
歴史的に、負の深さは、市場の下部セグメントの形成前の降伏相と一致した値です。 US$ 10.77 百万米ドルの最近の下落は、一般的な中期の牛市場の修正期間の -0.1 から -0.2 と比較してマイナーな損失である -0.05 に短期保有者の純非現実的な利益/損失を押しました、または深さの熊市場の低点で -0.2 以下。
ビットコインがトップ買い手クラスターで取引されている限り $107K へ $117K, 市場は、デリケートなバランスにあります, まだ完全にSURRENDERED, しかし、より多くの信念は、ERODE を続行して有利です。
長期保有者数
前回の観察に基づいて、長期保有者による持続的な販売は市場構造をドラッグし続けます。 長期保有者の純位置の変化は、7月中旬から売上の最も重要な波を強調し、1ヶ月あたり104,000BTCに落ちています。
この持続的な圧力 販売は、市場で観察された枯渇の広範な証拠と一貫しています, 経験豊富な投資家は、絶え間ない需要の面で利益を達成し続けています。
歴史的に、主要な市場拡大は長期保有者だけがネット販売から継続的な蓄積に移行した後に始まりました。 したがって、このグループへの純正の流入の回復は、市場回復の重要な前提条件であり、牛市場の次のラウンドのための基礎を築く。 このシフトの前に、長期投資家の売却は引き続き価格を押し続ける可能性が高い。
長期保有者の売り上げの強さを測定するために、長期保有者が交換に転送する送金額(簡単な移動平均線の30日)に変わります。これにより、経験豊富な投資家が引っ越しした通貨値が潜在的に売り込まれます。 目標は、1日あたり約$ 293百万に、ベンチマークレベルが$ 100百万から$ 125百万に増加しました。
このような高いレベルの移転活動は、長期投資家が利益を実現し続け、売り手の圧力を増加させることを示しています。 現在のパターンは、長期保持者がアクティブで価格が遅くなっていたら、2024年8月と非常に似ています。 そのような転写がらない限り、スポット需要は、今後数週間でさらなる冷却に敏感な市場を作る、持続的な販売を吸収することが困難になります。
アンダーリンク・インサイト
冷却される選択の市場
オプション市場へ向かうと、最近のデータは10月10日の崩壊後のボラティリティの圧力が沈下し続けていることを示しています。 ビットコインの30日間のボラティリティは、先週44パーセントからわずか44から1セントに落ち、より穏やかな価格の動きを反映しています。 同時に、代表的なトレーダーの予想される暗黙のボラティリティは、参加者がサイドの衝撃を取り除き、保護ニーズを削減したため、より鋭く低下しました。
より短い期間の契約調整は最大でした,1 ライフ サイクル フラットの黙示的な変動で 10 以上の揮発性ポイントで落ちる 40 パーセント, までの期間の契約が 1 ヶ月から 6 ヶ月まで減少 1-2 ポイント, 近くを維持 40 パーセント. この用語の構造の平坦化は、トレーダーが近い用語でより少ない衝撃を期待していることを示しています。
曲線は、期待するボラティリティが、ショックサージではなく、次の数ヶ月にわたって約45パーセントまで上昇することを示唆しています。
低サイズ
暗黙のボラティリティ率の緩和も、25-Deltaバイアスの重要なシフトに翻訳しました。これにより、オプションの上昇を下回る相対コストが測定されます。 肯定的なバイアスは、欠点の取引のためのプレミアムがあることを示しています。 10月にクリーンアップした後、サイクリティカルバイアスは、より低い保護のための強い要求を示す、1セントあたり20以上までsurged。 その後、わずかな反動で中立レベルに崩壊しましたが、非常に低い強度。
1ヶ月、3ヶ月などの長期にわたる契約は、控えめな交換の対象であり、控えめなドロップオーバーだけを示す。 このシフトは、トレーダーは、彼らのダウンラインヘッジのほとんどを削除していることを示しています。 ホールドアウトは、Bitcoinの最近の価格の動きで見られるより広い安定性と一致して、低「負のパニック」よりもむしろ「定時ルックアップ/ツーウェイ」に近いです。
選択的に上昇を見て
偏差が正常化するにつれて、トレーダーがお金を投資する場所に注意が変わります。 オプションの増加を見ると、正しい価格に応じて大幅に変化します。 米国の米ドル11.50億ドルで、右から行くマージンの純購入は前述の2週間以上の価格の回復で、トレーダーは、最近のトップランスペースの支払いを続け、肯定的であり続ける。 対照的に, で $120,000, オプションの権利のわずかな増加は、購入の過剰に販売されました, 負のネットの資格を得ました。
このセットアップは「温度リバウンド」の位置を反映し、フルブレークスルーではありません。 ディーラーは、スポット価格に近い増加のために支払うことを喜んでいます, しかし、より高いビジネスオプションのためのオプションを販売することにより、これらのポジションをファイナンスするために. 結果として生じる価格の差異構造は、さらなる関与を求める慎重な最適化を意味します, しかし、歴史の高さの包括的な再試練に自信がない。
市場価格設定は、制御下にあります
全体的な状況を改善するためには、市場オプションを有効にすることができます。 から 24 10月, トレーダーは、オプションの秋を見るために$ 110,000を購入してきました, ビットコインが上昇しているので, 即時の降下保護の必要性を示す. 同時に, $105 ドロップオプションは、より積極的に販売されました, 参加者を実証 ' 右の価格の保険を提供することで、適切なお金を収集する意欲。
このコントラストは、清算の他の主要な波ではなく、浅い後退が期待される市場を強調します。 ディーラーは、現在のレベルで($ 110,000ヘッジで)可能ですが、$ 150,000Kで完全に落ちる可能性が低いと考えるようです。 サイロ全体では、10月の最も売れ行きの最悪の期間が過ぎ、その市場は、別の鋭い販売に対する防御的なヘッジではなく、インタートラフィックと揮発性収穫に焦点を当てています。
コンテンツ
チェーンパターンは、リビジョンとリキャリブレーションで市場を反映し続けています。 ビットコインは、短期保有者のコストベースを維持できなかったし、運動エネルギーの低下と短期および長期投資家の継続的な圧力を強調する。 需要の枯渇の段階をハイライトする取引所への長期保有者および高い移転による増加された販売は、市場が自信を再構築するためにより長い統合を必要とするかもしれないことを提案します。 長期保持者が蓄積パターンに戻るまで、上部の回復が制限されることがあります。
オプション市場へ向かうと、フロントエンドの暗黙のボラティリティが急激に低下し、バイアスが正常化し、オプションの流れは制御された上面と下流のスイングを反映しています。 構造的に、暗号化されたオプションの市場は、改善された安定性を示す、危機から再構築モデルに移行されるように見えます。
しかし、次の主要な触媒が来ています。 低い金利は大幅な価格設定されています。つまり、ドーブ結果は、揮発性と偏差のバランスを維持する可能性があります。 逆に, 連邦準備がより小さい金利を提供したり、ホークトーンを維持している場合, 短期の黙示的なボラティリティ率は、高に戻ることができます, そして、 25 デルタバイアスは、トレーダーが保護を購入するために戻って急いで増加する可能性があります. 本質的に、市場での現在の落ち着きは条件付きで安定していますが、Fed が期待から逸脱した場合、壊れやすいです。