ผู้เขียน:อาซูมาดาว เคราะห์ ดวง นี้

2 ธันวาคม Black Rock บริษัทบริหารสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ออกรายงานสถิติการลงทุน 2026 ในปี ค.ศ. แม้ ว่า รายงาน นี้ ไม่ มี ความ เกี่ยว พัน โดย ตรง กับ ตลาด เงิน ที่ มี การ เข้ารหัส ไว้ (เพียง หน้า เดียว ของ PDF ใน หน้า 18 พาด พิง ถึง เงิน ตรา ที่ ทํา ให้ เป็น ลิ่ม) ก็ คือ “กษัตริย์ แห่ง การ ปกครอง ทั่ว โลก ” ซึ่ง เป็น แหล่ง ข้อมูล ที่ สําคัญ ที่ สุด ใน โลกในรายงานของเขา เบเล็ตให้ภาพรวมของสภาพแวดล้อมและตัวแปรในปัจจุบัน ในเศรษฐกิจโลก ซึ่งอาจจะเกี่ยวข้องกับผู้ใช้บางคน。

2561. รายงานทั้งหมดจะยาวขึ้น และเดลิเดลี แพลเน็ท จะพยายามถ่ายทอดความลับปฏิบัติการ 2026 นี้。

พลังวิเศษกําลังเปลี่ยนโลก

เบรเด พูด ใน ตอน ต้น ว่า:โลก ปัจจุบัน อยู่ ใน ยุค แห่ง การ เปลี่ยน แปลง ทาง โครงสร้าง ซึ่ง ได้ รับ การ กระตุ้น จาก การ แตก แยก ทาง ภูมิศาสตร์ วิวัฒนาการ ของ ระบบ การ เงิน (ดู อย่าง ละเอียด: ส่วน ใหญ่ แล้ว เป็น เรื่อง เกี่ยว กับ เงิน ตรา ของ ความ มั่นคง), การ เปลี่ยน แปลง พลัง งาน ฯ ฯลฯ ซึ่ง พลัง ที่ เด่น ที่ สุด สําหรับ การ เปลี่ยน แปลง เป็น เชาวน์ ปัญญา เทียม– AI กําลังก้าวหน้าในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อนและในระดับ และการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมจาก “ทุนแสง" ไปเป็น "ทุนนิยม" รุ่นที่เปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศการลงทุนอย่างลึกซึ้ง。

ในโครงสร้างตลาดในปัจจุบันมันยากสําหรับนักลงทุนที่จะหลีกเลี่ยง การตัดสินทิศทางของตลาดภายหลัง - ซึ่งหมายความว่าไม่มี ความเป็นกลางที่แน่นอน และแม้กระทั่งการลงทุนในวงกว้าง。

กองกําลังนํา: AI

AI ปัจจุบันเป็นอภิมหาอํานาจ ที่ผลักดันหุ้นสหรัฐขึ้นในปีนี้ ไม่ กี่ เดือน มา นี้ ผู้ ลง ทุน เริ่ม เป็น ห่วง มาก ขึ้น เรื่อย ๆ ว่า ฟอง เอ ไอ เกิด ขึ้น หรือ ไม่ — ข้อมูล ราย ได้ จาก ตลาด เชล เลอ ร์ บ่ง ชี้ ว่า การ ประเมิน มูลค่า หุ้น ของ สหรัฐ ได้ สูง สุด ตั้ง แต่ ฟอง อินเทอร์เน็ต และ ภาวะ เศรษฐกิจ ตก ต่ํา ครั้ง ใหญ่ ใน ปี 1929。

ตามประวัติศาสตร์ ฟองตลาดได้ปรากฏขึ้น ในช่วงเวลาการเปลี่ยนแปลงที่สําคัญหลายอย่าง และอาจจะซ้ําได้ในเวลานี้ แต่ฟองมักแสดงสัญญาณที่ชัดเจน นี่คือเหตุผลที่ฉันต้องไปในรายงานของเขา เบเลตจะเน้นไปที่คําถาม เรื่องขนาดของการลงทุน AI กับระดับของผลตอบแทนที่มีศักยภาพ - นี่คือทั้งด้ายหลักอยู่เบื้องหลังการปฏิวัติเทคโนโลยี AI และคําถามหลักที่รายงานพยายามที่จะตอบ。

เบเล็ตคิดว่าAI ธีมนี้ยังเป็นแรงผลักดันหลักของตลาดหลักของสหรัฐอเมริกา ดังนั้นหน่วยงานจะยืนยันในการเลือกความเสี่ยง แต่สภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบันต้องการมากขึ้นสําหรับการลงทุนฉันไม่รู้ ไม่ว่าจะเป็นการแสดงของผู้ชนะในการแข่งขัน AI ในขั้นตอนนี้ หรือการจับโอกาสในอนาคต ขณะที่ AI GETS เริ่มแพร่ออกไป。

คําถามหลักตลาด: ตรงกับ "ผลตอบแทน" หรือเปล่า

ในปัจจุบัน คําถามหลักสําหรับนักลงทุนในตลาด คือจะประเมินขนาดเงินลงทุนก้อนใหญ่ของ AI และรายได้ที่เป็นไปได้ของมันได้อย่างไร

การพัฒนา AI ต้องการข้อมูลเบื้องต้นในพื้นที่ของการคํานวณ ศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน แต่ผลตอบแทนสุดท้ายของการลงทุนเหล่านี้คือการลักขโมย。ช่วง เวลา ที่ เหลือ ระหว่าง การ จ่าย เงิน ทุน และ ผล กําไร ขั้น สุด ท้าย ได้ กระตุ้น ให้ ผู้ สร้าง AI เริ่ม ใช้ หนี้ ข้าม อุปสรรค ด้าน การ เงิน. ค่าใช้จ่ายล่วงหน้านี้จําเป็น เพื่อบรรลุผลสําเร็จ แต่มันยังสร้างสภาพอากาศการลงทุนที่แตกต่างไปมาก

การต่อรองที่สูงขึ้น เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล ในการกระจายเครดิตในตลาดสาธารณะและเอกชน
ต้นทุนทุนที่ดีขึ้น: ดอกเบี้ยที่ยืมมาจํานวนมาก
(ก) เพ่งสมาธิไปที่โอกาสต่างๆ จนกระทั่ง AI เพิ่มขึ้นสู่เศรษฐกิจโดยรวม การเพิ่มตลาดยังคงมุ่งเน้นอย่างมาก ในภาควิชาวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยี
เพิ่มพื้นที่การลงทุน: พื้นที่สําหรับการจัดการที่ใช้งาน และการเลือกหุ้น จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก เมื่อรายได้ได้แพร่กระจายไปยังอุตสาหกรรม。

คํา ถาม ที่ ว่า ค่า ใช้ จ่าย กับ ราย ได้ เท่า ไร นั้น ยัง ไม่ เป็น ที่ แน่ชัด。เบลดเชื่อว่าคําตอบสุดท้าย ขึ้นอยู่กับว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของอเมริกา จะทําลายแนวโน้มในระยะยาว 2 เปอร์เซนต์หรือไม่。

เบรเด ทํานาย ว่า:2026 ค่าใช้จ่ายทุนในเอไอยังคงสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง และในปีนี้การลงทุนเพื่อการเติบโตในสหรัฐอเมริกาได้เพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าของค่าเฉลี่ยทางประวัติศาสตร์ ค.ศ. อัตราการเติบโตของ "ทุนนิยม" นี้ มีแนวโน้มว่าปีถัดมาจะดําเนินต่อไป ทําให้การเติบโตทางเศรษฐกิจสามารถคงความยืดหยุ่นได้。

แต่เพียงพอหรือไม่ที่จะผลักดันเศรษฐกิจสหรัฐ ผ่านแนวโน้มระยะยาว 2%? นวัตกรรมที่สําคัญทั้งหลายในช่วง 150 ปีที่ผ่านมา รวมถึงเครื่องยนต์ไอน้ํา ไฟฟ้า และการปฏิวัติดิจิตอล อย่างไรก็ตาม AI อาจทําให้มันเป็นไปได้เป็นครั้งแรก เหตุผลก็คือAI ไม่ได้เป็นแค่นวัตกรรมเท่านั้น แต่มีศักยภาพที่จะเร่งนวัตกรรมอื่นๆ。มันไปไกลกว่าการทํางานอัตโนมัติ และสามารถเร่งความคิดสร้างสรรค์และการค้นพบทางวิทยาศาสตร์ ผ่านการศึกษาตัวเอง และปรับปรุงตัวเอง。

สามชุดตกแต่งหลัก

ไมโครมาโคร

การพัฒนาระบบโครงสร้างภายในของ AI ปัจจุบันถูกควบคุมโดยบริษัทจํานวนน้อย บริษัทที่มีค่าใช้จ่ายสูงพอที่จะมี ผลกระทบระดับแมโคร。รายได้โดยรวมที่ผลิตผ่าน AI ในอนาคตอาจสนับสนุนค่าใช้จ่ายนี้ แต่ยังไม่ชัดเจนว่า。

BELEET จะรักษาความชื่นชอบความเสี่ยง และตรงกับความเสมอภาคของธีม AI (ซึ่งถูกจํากัดให้เป็นไปตามความคาดหวังของกําไรสูง). แม้ ว่า บริษัท แต่ ละ แห่ง จะ ไม่ สามารถ กู้ เงิน ทุน ของ ตน ได้ อย่าง เต็ม ที่ แต่ คาด กัน ว่า จะ ได้ เงิน ทุน ทั้ง หมด คืน มา) ขณะ ที่ พิจารณา ถึง เวลา ที่ จะ ลง ทุน อย่าง ไม่ หยุด ยั้ง ใน ปัจจุบัน。

เร่งเครื่องหน่อย

การสนับสนุนทางการเงินระยะยาว จําเป็นต้องย้ายเกินปัญญาประดิษฐ์ เพื่อพัฒนา "สิ่งยึดเหนี่ยว" การเงินบูม และอํานาจต่อรองเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ กระบวนการนี้ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว เนื่องจากเพิ่งมีการชําระหนี้ขนาดใหญ่ โดยบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่。

ให้ คาด หมาย ว่า ธุรกิจ จะ ยัง คง ใช้ ตลาด เครดิต แบบ เปิด และ แบบ เอกชน ใน ขอบ เขต ที่ กว้าง ขวาง. การ ขยาย ตัว ของ การ ให้ กู้ ส่วน ตัว และ สาธารณะ อาจ เพิ่ม ความ กดดัน ต่อ ไป ใน อัตรา ดอกเบี้ย. ค่าใช้จ่ายสูงในการชําระหนี้ เป็นเหตุผลหนึ่งที่เราเชื่อว่า เบี้ยประกัน (เช่น ค่าชดเชยสําหรับนักลงทุนที่จะถือพันธบัตรระยะยาว)。ด้วยพื้นฐานนี้ เราได้หันไปเป็น หนี้สหรัฐที่ต่ําที่สุดในระยะยาว。

ความ ผิด พลาด ของ การ ทํา ให้ หลาก หลาย

Portfolio การตัดสินใจในชื่อของ "การอนุรักษ์" ได้กลายเป็นการกระตุ้นมากขึ้นกว่าเดิม โดยมีวัตถุประสงค์ของการลดจํานวนกองกําลังไม่กี่ที่กําลังขับตลาดอยู่ การ วิเคราะห์ แบบ เบเลต แสดง ว่า ส่วน ที่ เพิ่ม ขึ้น ของ ตลาด หุ้น ของ สหรัฐ กําลัง สะท้อน ให้ เห็น คน ขับ คน เดียว ซึ่ง เป็น คน ทั่ว ไป หลัง จาก ขจัด คน ขับ รถ ที่ ได้ รับ ผล ตอบ แทน โดย ทั่ว ไป แล้ว ออก ไป แล้ว เพื่อ ได้ ผล ตอบ แทน เช่น ค่า นิยม และ แรง กระตุ้น。ความเข้มข้นของตลาดเพิ่มขึ้น และกว้างขึ้น。ความพยายามที่จะกระจายความเสี่ยง ไปยังสหรัฐอเมริกา หรือ AI รวมถึงการย้ายไปยังภูมิภาคอื่น ๆ。

ในมุมมองของบีเล็ต การแปรผันที่แท้จริง หมายถึงการเปลี่ยนแปลงจากสินทรัพย์ขนาดใหญ่ หรือมุมมองในภูมิภาค ผลงานต้องเคลียร์แผนสอง และพร้อมที่จะย้ายอย่างรวดเร็ว。ในสภาวะแวดล้อมนี้ นักลงทุนควรจะลดการแพร่กระจายของความเสี่ยง และสถานที่เน้นมากขึ้น。

มองเห็นในหน่วยเงิน

เปรียบเทียบ "อํานาจ" ที่กําลังฟื้นฟูเศรษฐกิจโลกและตลาดการเงิน เบเลตเน้นห้าทิศทาง: AI, ธรณีวิทยา ระบบการเงิน, การให้ยืมเอกชนและโครงสร้างพื้นฐานพลังงาน。

ใน บรรดา กรณี เหล่า นั้น มี เพียง กรณี เดียว ที่ มี การ กล่าว ถึง วิวัฒนาการ ของ ระบบ การ เงิน คือ การ พัฒนา เงิน ตรา ที่ มั่นคง。เบเลตเห็นแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น การใช้เงินที่ใช้แทงน้ํา และต่อการผนวกเข้ากับระบบจ่ายเงินหลัก。

มี การ คาด หมาย ว่า ค่า ใช้ จ่าย ที่ พอ เหมาะ จะ แข่งขัน กับ เงิน ฝาก ธนาคาร หรือ เงิน ทุน ของ ตลาด เงิน และ ถ้า มี เงิน มาก พอ ธนาคาร ก็ อาจ มี ผล กระทบ อย่าง มาก ต่อ วิธี ที่ ธนาคาร ให้ เกียรติ เศรษฐกิจ ที่ กว้าง ขึ้น. นอกเหนือไปจากภาคธนาคาร เบเลตได้สังเกตถึงความเป็นไปได้ในการกดเงิน ในการชําระหนี้ข้าม นอก จาก นี้ ใน ตลาด ที่ ออก มา แล้ว ยัง มี การ ใช้ ความ สามารถ ใน การ รักษา โรค ด้วย วิธี อื่น แทน การ จ่าย เงิน ใน ท้อง ถิ่น การ เพิ่ม การ ใช้ เงิน ดอลลาร์ ขณะ เดียว กัน ก็ ท้าทาย การ ควบคุม นโยบาย การ เงิน และ การ สนับสนุน เงิน จํานวน หนึ่ง ถึง ระดับ หนึ่ง ถ้า มี การ ใช้ เงิน ใน ท้อง ถิ่น ลด ลง。

การ เปลี่ยน แปลง เหล่า นี้ บ่ง ชี้ ถึง ขั้น ตอน ที่ เรียบ ง่าย แต่ สําคัญ ต่อ ระบบ การ เงิน ที่ ทํา ให้ เรียบ ง่าย. ระบบพัฒนาอย่างรวดเร็วเงินดอลลาร์สหรัฐ อยู่ร่วมกันด้วยช่องทางดั้งเดิม และรีเซป ระหว่างกลางและโอนนโยบาย。

แผนของเบเล็ต

โอเค นี่คือสิ่งที่สําคัญที่สุดในตอนท้ายของรายงาน เบเลตได้ให้ กลยุทธ์ 'การจัดวางทรัพยากรหลากหลาย และวิเคราะห์เหตุผลการลงทุนของตน。ถ้าคุณไม่อยากคิดคนเดียว บางทีคุณสามารถลอกการบ้านของคุณได้。

ในวงจรกว่าห้าปี (วางแผน) และ 6 ธันวาคม (ค.ศ。

ระดับ Strategic:

สร้างกลุ่มเมื่อผู้ชนะและพวกขี้แพ้กลายเป็นที่ชัดเจน เราชอบสถานการณ์มากกว่า การจัดวางของ "อํานาจสูงสุด" ถูกยึดไว้โดยความไว้วางใจในตลาดเอกชนและกองทุนป้องกันความเสี่ยงสําหรับผลตอบแทนพิเศษ。
equity และเครดิตส่วนบุคคล. เราพบความเสมอภาคของโครงสร้างพื้นฐาน ประเมินความน่าสนใจและอํานาจ รองรับความต้องการโครงสร้าง เรายังคงรอคอยการให้ยืมแบบเอกชน แต่เราคาดหวังการแบ่งแยกอุตสาหกรรม ซึ่งเน้นความสําคัญในการจัดการการรับสมัครผู้สมัคร。
สัดส่วนตลาดถ่วงน้ําหนัก. เราจะปรับปรุงตลาด ความชอบสําหรับพันธบัตรของรัฐบาลตลาดที่พัฒนาแล้ว นอกสหรัฐอเมริกา ในแง่ของความสุข เรามองตลาดเกิดใหม่ ว่าเป็นตลาดที่พัฒนาแล้ว มากกว่าตลาด แต่เลือกแบบภายใน ในตลาดเกิดใหม่ เราชื่นชมอินเดีย ซึ่งเป็นทางแยกของกองกําลังขนาดใหญ่ ในตลาดพัฒนาแล้ว เราชื่นชมประเทศญี่ปุ่นที่มีโอกาสดีขึ้น。

ในระดับยุทธศาสตร์:

หาต่อไป เอไอ. รายได้สูง กําไรสูง และสุขภาพดี ของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ที่ลงรายการไว้ จะยังคงสนับสนุนการพัฒนาของ AI 2026 นโยบายเสรีนิยมของรัฐบาลกลาง และการลดความไม่มั่นคงของนโยบาย ซึ่งเกิดขึ้นใน ค.ศ。
การเปิดรับแสงระหว่างประเทศ. เรา เห็น คุณค่า หุ้น ของ ญี่ปุ่น เนื่อง จาก การ เจริญ เติบโต อย่าง เข้ม แข็ง และ ความ ก้าว หน้า อย่าง ราบ รื่น ของ การ ปฏิรูป ระบบ บริหาร. เรายังคงคัดเลือกการลงทุนในเครือยุโรป รองรับการเงิน สวัสดิการ และการดูแลสุขภาพ ในพื้นที่การแบ่งแยกรายได้。
เครื่องมือแยกตามเวลา- เนื่องจากหนี้สินระยะยาวของสหรัฐอเมริกา ไม่สามารถที่จะทําให้เกิดการบิดเบี้ยวได้อีกต่อไป เราแนะนําให้มองหาเครื่องมือ "พลันบี" ทอง เนื่องจากคนขับที่พิเศษนี้ สามารถนําไปใช้ในปฏิบัติการยุทธศาสตร์ แต่เราไม่ได้มองว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบผสมระยะยาว。

เบเลต อธิบาย เหตุ ผล และ เหตุ ผล สําหรับ การ จําหน่าย หุ้น และ ราย ได้ ถาวร ใน ตลาด ต่าง ๆ。

สหรัฐอเมริกาตลาดหลักทรัพย์ (มากสุด)AN: รายได้ของบริษัทที่แข็งแกร่ง (บางส่วนขับเคลื่อนโดยธีม AI) โดยมีพื้นหลังแบบเมกะทรอนที่แข็งแกร่ง จะสนับสนุนประสิทธิภาพความเสมอภาคของสหรัฐ
ตลาด หุ้น ของ ยุโรป (Nutral)• จําเป็นต้องดูนโยบายด้านการค้าและตลาดทุนที่ลึกขึ้น มีความชอบชั่วคราวสําหรับการเงิน, สวัสดิการและการดูแลสุขภาพ
ตลาด หุ้น ของ บริเตน (Nutral)แต่ในระยะสั้น พวกเขายังคงเป็นกลางเนื่องจากขาดการผลักดัน。
ตลาดหลักทรัพย์ของญี่ปุ่น (ขายเกิน)( ข) ความแข็งแรงของจีดีพี ค่าใช้จ่ายในบริษัทสุขภาพดี การปฏิรูปการบริหารงาน ฯลฯ ล้วนให้ผลดีทุกวัน。
ตลาดหลักทรัพย์ของจีน (Nutral)การอ้างอิงเทคโนโลยี ในพื้นที่ที่เป็นกลาง。
ตลาด จําลอง (neutral)สภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น แต่ก็ยังมีทางเลือก โอกาสที่เกี่ยวข้องกับ AI การเปลี่ยนพลังงาน การสร้างห่วงโซ่ เช่น เม็กซิโก บราซิล และเวียตนัม จะมีคุณค่า。