ウォールストリートでデコードされた経験30年:競馬、ポーカー、ビットコインのための非対称的な機会

ホルディ・バイザーによるオリジナル

英語で公開:ルフィ、フォアサイトニュース

父が5歳の時、ニューヨーク北部のモンゼロスレーストラックに初めて連れて行きました。

レースのガイドを手渡し、過去の公演、馬場記録、追跡条件など、メッセージの読み方を教え始めました。 これらの数字とシンボルは、神秘的な言葉のようなものです。

ここ数年も続いています。 そのトラックがクラスになりました。 「チャンピオンを見つける」と聞かれなかったが、いつも別のことを私に指示していたのは、このゲームに価値があるのか

ゲームを終えるたびに、自分の評価に基づいて私に尋ねます。 その後、自分の経験を使用して、自分が省略した情報や掘り下げるべき寸法を指摘します。 彼は私に教えました:

• トラックレコードからパターンを識別することができます
• それらに影響を与える異なる要因の重みのバランス
• 実質、仮説ではなく、リターン率を与えます
• 最も重要なことは、継続的に新しい情報に基づいて率を再評価することです

ベイジアン法で将来の結果の確率を予測するために私自身を倒した。 私は私の人生で作られたすべての決定で、特にウォールストリートの30年で使用しました。

今日、この分析フレームワークは、私のキャリアの最も誤ったマークに私をロックします: ビットコイン。

父が教えてくれた馬の競走率法でビットコインを分析した時、私は3:1の割合で資産を見たが、私が知った最もスマートな人の多くは100:1の率を持っていたし、さらには価値がないと考えた。

この評価の違いは、重要なだけでなく、そのキャリアではほとんど遭遇しない優れた機会です。

未来に賭ける

私の父は、このアプローチを教えました, 厳格, カジュアルではありません. 馬のためにオッズをセットできる前に頑張ります。 成功のコースとしてこれを行います

• 異なる条件下で馬の過去
• 特定のシーンを持つライダー
• 馬のレース、機器の変化、レースのペースの予後
• 血液と規律

懐疑的であり、人的要因を信じるのではなく、私を教えた。 すべての馬が最善を尽くすわけではありません。次のレースで馬が「プッシュ」で、いくつかのトレーナーは固定戦術を持っています。 これらの要因は考慮に入れなければなりません。

そして、実際のポイントに。

スマートファンドの到着のタイミングとレース直前のオッズの変動を観察しました。 しかし、コアには1つのルールしかありません。入力画面を見る前に、独自の補正率を記述する必要があります。

自分で判断する音のロジックを作ろうとしない。 例えば、馬が10セント(10:1)または5セント(20:1)の代わりに20セントの勝利のチャンスを持っている必要があります。 これらの研究が終わっているときだけであり、彼の推論は明らかに、彼は私を可能にすることを説明しました, 新規参入者として, 一般的な意見を参照してください。

そして、それは素晴らしい機会が来たときです。 時々、私は5:1馬を予測し、ベット画面の実質率は20:1です。

この利点は、他の人よりも賢くなっていません, しかし、率を設定する人の過半数が勉強するのに十分な持っていないという事実から, そして、最大の機会は、彼らの省略の中にあります。

レースのオッズがその値に完全に反映されている場合、彼はまた別の重要な原則で私をインキュレーションします。 「常に別のレースがある」 お問い合わせ

利点がないとき、受動を維持するための選択肢は、市場で最も困難な規準の1つであり、多くの投資家は決して学びませんでした。

注目すべき思い

私の父親が私にこのアプローチを教えたことを見つけるために私に数年かかりました, これは、実際にプロのポーカー選手と意思決定者の理論家は、数十年間勉強してきました。

アニーデュークのギャンブル: 情報が足りないときにスマートな決定を下す方法は、レーストラックで学んだレッスンの理論的フレームワークを提供します。 コアインサイトは単純ですが、深いです。すべての決定は、不確実な未来です。決定の質は、結果自体とは別に判断しなければなりません。

あなたは非常に賢明な決断をしたかもしれませんが、あなたは失いました。 値が妥当である場合でも、5対1の馬がゲームを失う可能性がある80%のチャンスがあります。

本当に重要なことは:

• 意思決定プロセスの重要性
• 補償率が正当化されているかどうか
• 賭けに利点はありますか

数年前にアニーさんに話して、彼女の本と父がレーストラックで同じことを教えてくれたと言いました。 私はこのロジックが投資を助けてくれたことを常に知っており、健康と幸福を考える方法も形作りました。

私たちは、ポーカーや本自体よりも、彼女の心理的な背景についてもっと話しています。それは本質的に接続されています。 フレームワークは、ポーカーや投資だけでなく、情報が不完全であるすべての地域で意思決定に適用されます。

しかし、コアメッセージは同じです: 私たちは、情報が不完全な世界でいます, 私たちは意思決定のために確率的思考を使用し、結果から意思決定プロセスをストリップするためには、長期的な進捗への鍵です。

マンゲ:レーストラックみたいな市場

Charlie Mangerは、すべてのロジックを一緒にリンクするという考えを先に進めました。 株式市場は、基本的にレースチャンバーの賭けシステムです。

宝くじシステムでは、価格は、すべての参加者の集合的な賭け行動によって、いくつかの目的の本質的な値によって決定されません。 ベット画面のオッズは、馬がどのくらいの価値があるかを教えてくれませんが、各馬がプールにある量だけを教えてくれません。

同じことは市場の機能の論理に適用される。

株式価格、債券利回り、ビットコインの評価は、テレビのコメントやソーシャルメディアの物語によって決定されませんが、実際の資本の流れによって定義されます。

私はこの視点でビットコインを見てきたとき、本当のオッズは、CNBCの少数の裕福な人々のビューではなく、様々な資産プールの相対的なサイズでした

• ビットコイン対法通貨
• ビットコイン対金
• ビットコインは、世界中の家族全員に、

これらの比例と相対的なパフォーマンスの傾向は、グループの実際のビューを反映しており、パブリックステートメントには関連していません。

さらに興味深いのは、誰かがビットコインが価値がないと言いますと、プールの観点から、彼らは完全に間違っていません。

ビットコインの優れた性能にもかかわらず、そのユーザーの成長規模と過去10年間にわたる通貨実験と評価のラウンドの世界的な経験は、ビットコインの量は小さく残っています。 従来の値ストレージツールと比較して、Bitcoinに割り当てられた首都は最小限です。

宝くじの言葉では、公共は彼らの態度を示すために行動を取った: ビットコインで大胆です。

それは私のオッズの始点です。

ジョーンズ、ドリューケン・ミラー、彼の位置の力

歴史上のトップマクロトレーダーの2つ-ポール・デュド・ジョーンズとスタンレー・ドルクケン・ミラー-は、ほとんどの投資家が無視するキャリアのコア原則です:ポジションの構成は、基本よりもはるかに重要です。

「公共は常に遅くなります。 「入る時に評価は伝えませんが、ポジションはリスクを全て伝えます」 お問い合わせ

誰もが取引の同じ側にいると、マージン買い手は消えます。 市場ダイナミクスは知覚に依存しませんが、受動的な購入や行動を販売するのではなく、。

マンガのドロップでこのコインシード。 実際のキーはプールのサイズだけでなく、:

• 誰が賭けますか
• 誰が見ているの

私はその視点からビットコインを見てきたとき、懸念の現象が現れました:フランスの通貨システムで裕福なグループ、つまり、最も資本を握るもの、ほとんどはビットコインが好きではありません。

人口統計は明らかに示します:

• あなたが得る古い, ビットコインを保持する確率が低下
• 伝統的な金融教育のレベルが高いほど、ビットコインを詐欺として扱いやすくなります
• より多くの富、ビットコインに賭ける可能性が高い損失

だからこそ、私は、政治的または宗教的な問題として敏感であるウォールストリートのパーティーでビットコインについて話しません。

しかし、ジョーンズとドロケン・ミラーの経験は、ビットコインの未来を判断する必要はありません。

あなたがしなければならないのは、グローバル・キャピタル・ホルダーは、彼らが自分のキャリアで使用している非対称的な機会を作成することです。

馬のようにビットコインを傷つける

ビットコインを予測する方法は

私は父が教えてくれた最初のステップから始まりました:私の宿題をし、その後、市場率を確認します。

ビットコインは、科学と技術の指数関数的な成長の時代で生まれ、グローバル金融危機と政府の信頼の誤りと集中規制から生まれました。

出産以来:

• 政府債務の規模は爆発的に成長しました
• 従来型システムリハビリテーションプログラムが排出されます
• 将来の開発パスは、人工知能などの技術革新に大きく依存します

私のビューでは、人工知能は加速された防衛のための力であるが、根本的には、特に中国と人工知能のための世界的な競争のコンテキストで、支出の増加と通貨の減価償却を加速するために、政府をさらに押します。

わたしたちは、豊かさの時代へ向かっていきますが、この道は、ほとんどすべての大きな機関を破壊します。

コード上に構築されたビジネスは、力と手持ちの富が政府のような行動を余儀なくされています

• 大規模データセンターの資本支出の形態で
• より多くの債務
• 将来の優位性のための初期のオーバードラフト
• 気泡に気をつけて、金持ちの絶望を心配しています。

最終的には、人工知能は、そのような支出の定義、企業利益を絞って、大規模な富の再配分をトリガーするなどを行います。

このような世界では、金融規制枠組みは、人工知能エージェントが動作する速度で維持するデジタル通貨を必要とします。これはネットワーク効果の価値です。

しかし、ビットコインはイノベーションよりも長く、信仰のシステムに進化してきました。

イノベーションは、より良いイノベーションによって逆転するかもしれませんが、信念システムは異なるロジックで動作します。 重要なスケールに達すると、通常のコモディティよりも宗教的または社会的運動のように機能します。

ビットコインのさまざまな未来のパスに確率を与えると、リスク・ベネフィットの比率は3:1と5:1の間にあり、量子計算の脅威、政府の支援シフト、暗号化された通貨の新しい競合者の出現などのリスク要因が組み込まれています。

それから私は「投票画面」に行ってきました。

私は1セあたりのビットコインの価格に心配していませんが、私が最もよく知っている人のポジションの構成で、つまり、よく教育され、数十年間資金を回復するために管理されている人です。

それらのほとんどは、まだ100:1以上の速度を持っています。 そして、そのポートフォリオは、このビューを確認します。ビットコインは全く割り当てられず、非常に低いです。

オッズの判断で私とそれらの違いは巨大です。

これは、最も興味深い瞬間であるDrukken Millerフレームワークによると、「品質マーク+極端な低位置構成」の組み合わせです。

ベットのサイズを制御し、すべてのプレートを失うことを避けます

レートが好ましく、ポジションが極端に低い場合でも、再燃できるという意味ではありません。

父は、その20:1馬でプリンシパル全体を入金するように私に尋ねなかった、同じ原則はここに適用される。

Drucomer Millerは、高品質のマーカー+非常に低い位置=より高い投資、しかし「greater」は、常に信念とリスク許容の強さにリンクされています。

ほとんどの人にとって、この手頃な価格は、2つのビットコインの議論ではほとんど言及されていない要因によって決定されます

• 投資の年齢と期間
• 将来の支出要件と義務

あなたはまだ若いとあなたは、人間の資本の数十年を持っていた場合, 変動に対処するあなたの能力は、彼らの70年代にいる人々とかなり異なりますし、ポートフォリオから年金を必要とする. 30歳で50%のリトリートは成長レッスンです。70歳の時と同じリトリートは危機に陥る可能性があります。

そこで、ビットコインの「sの配分は、グラデーションの原則に従うべきだと私は信じています

• 投資期間が長いほど、将来の収入が増え、短期的な負債が小さくなるほど、配分が向上します
• 投資の期間、固定所得、および現実的な短期支出義務の存在(小児学、医療費、年金出金など)は、より保守的である必要があります

実際には、業界は新しいノーマルに向かって移動しています。 現在、Belaidや主要な銀行などの機関は、多角的なポートフォリオがビットコインやデジタル資産に割り当てられている3〜5セントの間をパブリックに提案しました。 この数字が盲目に取られるのに値するとは思えないのですが、それは役に立つ参考です。市場議論の焦点は「ゼロ設定」から「どのくらいのコンフィギュレーション」にシフトしたことを示しています。

私のポイントは明らかです。一人一人一人が自分の宿題を自分の比率を得る必要があります。

しかし、代理店が提案する「おすすめの空間」も同じままではないと思います。 今後3年間で従来のキャッシュフローを予測し難しさが高まり、アセットコンフィギュレータは、ビジネスモデルがアルゴリズムによって継続的に再放送される世界における成長機会を探すことを余儀なくされます。

当時、ビットコインのアトラクションは単なるデジタルゴールドにとどまらず、伝統的な「競争的な成長の鼓動」よりも「信仰の鼓動」の存在のようなものになります。

競争の成長はコード、プロダクトおよびビジネス モデルによって容易によりよいコード、プロダクトおよび新しいentrantsによって逆転させることができる決まります。 人工知能の時代には、そのようなモットのライフサイクルが大幅に削減されます。

一方、ムートの信念は、通貨の決定と技術の加速の時代、与えられた通貨の資産の価値の集団的信念である絶えずentrenchedされている集団的物語に基づいています。

人工知能が加速するにつれて、次のトップソフトウェアまたはプラットフォームの勝者を選択するのはますます困難になり、私はより多くのアセット構成を持っていることを期待し、ネットワーク効果と集団的信念に基づいて有利を構築する人々に「成長資産サイロ」の一部をシフトしています。 人工知能の指数関数的な開発は、革新的な脅威の寿命を圧縮しています。 そして、ビットコインのモアットの信念は、タイム防衛的です - より速い人工知能が成長し、それがより強力です、暖かい水を渡るカットハリケーンのような。 人工知能の最も純粋な取引マークです。

そのため、全ての構成図はありませんが、フレームワークは一般的なものです

• 初期位置は、50～80%のリトリート場所であっても、将来は埋蔵されません
• 年齢、投資期間、実際のニーズによる位置決め
• 人工知能が従来の成長を予測しにくいため、その認識が重要であり、モアットのビットコインの信念が深まるにつれて、機関ポートフォリオのビットコインの「受容可能な比率」は徐々に増加する可能性があります

3:1のスケールで家族全体を置きませんが、この機会を$ 5の小さなベットとして服用しないでください。

ビットコインの永遠の知恵を超えて

モンゼローズの午後に戻って、特定の試合や馬を記憶できませんでしたが、分析フレームワーク。

私の父親は、チャンピオンを選ぶ方法を教えてもらっていませんが、彼は10年以上成長できる考え方を教えました

• 私達は私達の宿題をします、そして私達は市場率を見ます
• 公衆を盲目にするのではなく、確率評価の独立したシステムを確立して下さい
• 物語や見出しではなく、スタッフと財務の流れに焦点を当てる
• 利点がないとき見て下さい
• あなたの研究結果がコンセンサスと非常に異なっていると、校正された位置は非常に低く、あなたは決定的な増加をします

レーストラックは、レートを予測する方法を教えてくれました, アニーデュークは、プロセスと結果をストリップと決定する方法を教えてくれました, マネジャーは、私に市場を教えました, プールシステム, そして、ジョーンズとDruken Millerは、スタッフは、評価よりも時々より重要であることを教えてくれました。

このフレームワークを通して現在のビットコインを見ると、それは父の口の中の馬のようなものです。これは「実際に3つから1つであるが、20から1つにマークされています」、そして、より具体的には、重いお金を持つ投資家のほとんどはそれに賭けています。

父親は、利点がない場合、利点がないときにベットを配置し、利点があるとき、太字の賭けを作ることが重要であると言うことが多いです。

この点では、ビットコインが非常にまれな瞬間にあると思われます。研究結果、補償率予後およびポジション構成はすべて同じです。

パブリックは、最終的に入ると、彼らはいつも行います。 当時、オッズが非常に異なっていた。