Dienkripsi bar mitzvah: 2025, Rekonstruksi lembaga, aset dan peraturan

Penulis asli: < a href = https: / / x.com / statyy _ muur 'target = _ blank' rel = nován > < fonse -syle = syle: inhering; font- family: PingFang SC, Helvetica Neue, Helvetica, Ariel, Hiragino Sans GB, Heiti SC, M.M., Wenanyli Micro Hei, Sans-serif; > Stacy Muur < / u > < / em > < br > < em > < em > < em >

 

Ringkasan:

• Lembaga ini menjadi pembeli marjinal aset terenkripsi。
• Aset fisik (RWA) ditingkatkan dari konsep narasi ke kelas aset。
• Koin stabil menjadi "aplikasi pembunuh" dan kelemahan sistemik。
• LAPISAN KEDUA DARI JARINGAN (L2) DIINTEGRASIKAN KE DALAM POLA "WINNER- FOR- WINNER"。
• Pasar prakiraan berkembang dari aplikasi berbasis pajak ke infrastruktur keuangan。
• Kecerdasan buatan dan enkripsi (AI x Cripto) telah berubah dari cerita narasi menjadi infrastruktur fisik。
• Meluncurkan platform (Launchpads) ke industri dan menjadi pasar modal internet。
• NILAI DILUTION TOTAL (FDV), TOKEN RENDAH-SAAT INI TELAH TERBUKTI SECARA STRUKTURAL UNINTRUMENTABLE。
• Informasi keuangan (InfoFi) pergi melalui boom, boom dan runtuh。
• Konsumen-grade enkripsi kembali ke pandangan publik, tetapi dicapai melalui perbankan digital baru (Neobank) daripada aplikasi Web3。
• Peraturan global secara bertahap telah dinormalkan。

Dalam pandangan saya, 2025 adalah titik balik di bidang enkripsi: ia berpindah dari siklus spekulatif ke struktur ukuran dasar dan institusi。

KITA TELAH MENYAKSIKAN REPOSISI ALIRAN MODAL, RESTRUKTURISASI INFRASTRUKTUR DAN KEMATANGAN ATAU KERUNTUHAN DAERAH YANG MUNCUL. BERITA UTAMA MENGENAI INFLOW DANA ETF ATAU HARGA KOIN HANYALAH GEJALA. ANALISA SAYA MENGUNGKAPKAN TREN STRUKTURAL YANG MENDASARI PARADIGMA BARU TAHUN 2026。

Saya akan menganalisis 11 pilar transformasi ini satu per satu, masing-masing didukung oleh data dan peristiwa tertentu pada tahun 2025。

1. Institusi menjadi daya penggerak belakang arus keuangan terenkripsi

Saya percaya bahwa 2025 menyaksikan kontrol penuh lembaga atas mobilitas pasar terenkripsi. Setelah bertahun-tahun menonton, lembaga modal akhirnya bergerak melampaui dispora untuk menjadi kekuatan dominan di pasar。

Pada tahun 2025, modal institusi melampaui "entry" ke dalam pasar terenkripsi dan melewati ambang batas penting. Untuk pertama kalinya, pembeli aset terenkripsi telah berubah dari bulkers ke distributor aset. Di kuartal keempat saja, Amerika Serikat spot bitcoin ETF mengalir lebih dari $3,5 miliar seminggu, yang dipimpin oleh produk seperti BlackRock IBIT。

Arus ini tidak acak, tapi secara struktural berisiko besar. Bitcoin tidak lagi dilihat sebagai aset yang disalurkan dengan aneh, melainkan sebagai alat makro dengan efek portofolio: emas digital, inflasi yang dramatis, atau eksposur aset yang tidak berhubungan。

Namun, pergeseran ini juga memiliki dampak ganda。

Arus institusi kurang responsif tapi lebih sensitif terhadap suku bunga. Mereka mengurangi volatilitas pasar dan mengikat pasar terenkripsi ke siklus makroekonomi. Sebagai salah satu kepala petugas investasi berkata, "bitcoin sekarang adalah spons cair dengan shell kepatuhan." Sebagai nilai yang diakui secara global disimpan aset, risiko narasi mereka secara signifikan berkurang; di sisi lain, risiko bunga tetap。

Pergantian keuangan ini memiliki implikasi yang sangat jauh, mulai dari kompresi biaya transaksi pada pertukaran ke kurva permintaan untuk revenue- tipe laba-laba stabil dan aset fisik monetisasi (RWAs)。

Pertanyaan berikutnya adalah tidak lagi apakah lembaga akan masuk, melainkan bagaimana perjanjian, token dan produk akan beradaptasi dengan kebutuhan modal yang didorong oleh rasio Sharpe Rasio daripada pasar。

2. Pindah dari konsep ke kelas aset nyata

Pada tahun 2025, aset fisik tokenized (RWA) pindah dari konsep ke infrastruktur pasar modal。

Kami sekarang telah menyaksikan pasokan besar: Pada bulan Oktober 2025, total nilai pasar RWA token telah melampaui $23 miliar, hampir empat kali tingkat yang sama. Sekitar setengah dari mereka digaji Departemen Keuangan AS dan strategi pasar mata uang. Dengan lembaga-lembaga seperti BlackRock mengeluarkan BUIDL melalui utang-utang nasional $500 juta, itu tidak lagi sebuah booming pemasaran, tapi lemari besi yang dijamin oleh utang asuransi berbasis chain-, daripada kode tanpa jaminan。

Pada saat yang sama, stabilisator mulai mendukung cadangan dengan instrumen jangka pendek, sementara perjanjian seperti Sky (sebelumnya Maker DAO) terpadu dirantai instrumen komersial ke dalam kolam aset hipotek mereka。

Mata uang stabilitas, yang didukung oleh utang nasional, tidak lagi keberadaan marjinalisasi, tetapi dasar ekologi terenkripsi. Ukuran aset yang dikelola dari Dana (AUM) hampir tiga kali lipat dalam 12 bulan, dari sekitar $2 miliar pada bulan Agustus 2024 sampai lebih dari $7 miliar pada Agustus 2025. Pada saat yang sama, aset fisik monetisasi (RWA) infrastruktur institusi seperti JP Morgan dan Goldman Sachs secara resmi bergeser dari jaringan pengujian ke lingkungan produksi。

Dengan kata lain, garis antara likuiditas rantai dan kelas rantai secara bertahap menggambarkan. Aset konfigurasi dalam keuangan tradisional tidak lagi perlu membeli mata uang yang terkait dengan aset fisik, dan mereka sekarang memegang aset secara langsung dalam bentuk asli substansi rantai. Ini pergeseran dari presentasi aset sintetis ke monetisasi aset nyata adalah salah satu yang paling berpengaruh struktur kemajuan pada tahun 2025。

Mata uang stabil: baik "aplikasi pembunuh" dan kelemahan sistemik

Mata uang Stabil memenuhi komitmen utamanya: dolar yang bisa diprogram besar. Transaksi mata uang yang stabil mencapai $46 triliun selama 12 bulan terakhir, peningkatan sebesar 106 persen selama periode yang sama dan rata-rata hampir $4 triliun per bulan。

Dari penyelesaian perbatasan ke infrastruktur ELF, dan kemudian ke likuiditas DeFi, token ini menjadi hub keuangan di bidang enkripsi, membuat rantai blok jaringan dolar benar-benar fungsional. Namun, keberhasilan mata uang stabilisasi disertai dengan munculnya kerentanan sistemik。

Tahun 2025 mengungkapkan risiko revenue- tipe dan algoritma stabilisasi mata uang, terutama yang didukung oleh pengaruh domestik. Kebangkrutan Perusahaan Keuangan XUSD sebesar $0.18 menghasilkan penguapan sebesar US $93 juta dari pengguna dan menghasilkan hutang sebesar 285 juta dolar。

Obat mujarab rusak karena pinjaman besar. USDx pada AVAX jatuh pada kecurigaan manipulasi. Kasus-kasus ini, tanpa terkecuali, mengungkapkan bagaimana jaminan non-transparan, hipotesis dan konsentrasi risiko menyebabkan hilangnya mata uang yang stabil。

Kerapuhan ini semakin diperkuat oleh ledakan di tahun 2025. Pengaruh modal ke dalam mata uang stabil berbasis revenue-, beberapa di antaranya menyediakan tingkat pembatalan pengembalian hingga 20 sampai 60 persen melalui strategi perbendaharaan kompleks。@ etena _ labAku tidak tahu@ sparkdotfidan@ pendle _ fiPlatform menyerap miliaran dolar dan pedagang mengejar keuntungan struktural berdasarkan dolar sintetis. Namun, dengan runtuhnya deUSD, XUSD dan sebagainya, ternyata DeFi tidak benar-benar dewasa, tapi agak terkonsentrasi. Hampir setengah dari total saham ITAL terkonsentrasi di @ aave dan @ LidoFinance, sementara dana lainnya terkonsentrasi dalam sejumlah kecil strategi yang terkait dengan revenue- berbasis mata uang stabilisasi (YBS). Hal ini mengarah ke ekosistem yang rapuh berdasarkan dorongan-berlebihan, arus keuangan regresif dan diversifikasi dangkal。

Akibatnya, sementara mata uang stabilisasi menyediakan sistem dengan momentum, juga meningkatkan tekanan pada sistem. Kita tidak mengatakan bahwa mata uang stabilitas adalah "tidak terpecahkan"; mata uang itu penting bagi industri. Namun, 2025 membuktikan bahwa rancangan mata uang stabilisasi sama pentingnya dengan fungsinya. Saat kita memasuki 2026, integritas dari aset-aset berdenominasi dolar telah menjadi perhatian utama, tidak hanya untuk perjanjian DeFi, tetapi juga untuk semua peserta dalam distribusi modal atau pembangunan infrastruktur keuangan sepanjang rantai。

4. L2 INTEGRASI DAN RUNTUHNYA RANTAI

Pada tahun 2025, peta jalan "Rollup sebagai pusat" bertabrakan dengan realitas pasar. Ada puluhan proyek L2Beat, yang kini telah berevolusi menjadi situasi "winner- for- pemenang": @ arrarum, @ base dan @ Optimisme menarik sebagian besar kunci tambahan - dalam (TVL) dan arus keuangan, sedangkan proyek Rollup yang lebih kecil telah mengurangi pendapatan dan aktivitas dengan 70 sampai 90 persen setelah insentif berakhir. Likuiditas, robot MEV dan arbitrager mengikuti perbedaan harga yang dalam dan ketat, memperkuat efek selebaran ini dan mengeringkan aliran urutan rantai marjinal。

Pada saat yang sama, lonjakan transaksi lintas-link, yang mencapai $56.1 miliar pada bulan Juli 2025, jelas menunjukkan bahwa "semua adalah Rollup" masih berarti "semua adalah perpecahan." Pengguna terus perlu untuk mengatasi keseimbangan terisolasi, L2 aset asli dan duplikasi likuiditas。

Perlu jelas bahwa ini bukan kegagalan, tapi proses integrasi. Fusaka telah mencapai 5- 8 kali melalui Blob, dan rantai aplikasi zk, seperti @ Lighter _ xyz, mencapai 24.000 TPS, serta beberapa solusi yang muncul (misalnya Aztec / Ten menyediakan privasi, MegaETH menyediakan kinerja super tinggi), semua yang menunjukkan bahwa beberapa lingkungan implementasi muncul。

Proyek lain, di sisi lain, memasuki "modus tidur" sampai mereka membuktikan bahwa parit mereka cukup dalam bahwa para pemimpin tidak bisa hanya meniru keuntungan mereka melalui garpu。

5. Menprediksikan peningkatan pasar: dari instrumen marjinal ke infrastruktur keuangan

Kejutan besar lainnya pada tahun 2025 adalah prediksi legalisasi pasar formal。

Pernah dilihat sebagai fitur aneh dari marginalisasi, kini diperkirakan bahwa pasar secara bertahap diintegrasikan ke dalam infrastruktur keuangan. Para pemimpin industri yang bertahan lama@ PolymarketKembali memasuki pasar Amerika Serikat dalam bentuk diatur: Cabang Amerika Serikat disetujui oleh Amerika Serikat Komodity Future Trading Commission (CFTC) sebagai pasar kontrak yang ditunjuk (Pasar Kontrak Designated). Selain itu, dilaporkan bahwa Intercontinental Exchange (ICE) menginvestasikan miliaran dolar di modal, bernilai hampir $10 miliar. Keuangan mengalir mengikuti。

Diperkirakan bahwa pasar telah meloncat dari pasar kecil yang menarik hingga miliaran dolar per minggu, dan platform @ Kalshi sendiri menangani puluhan miliar kontrak peristiwa pada tahun 2025。

Dalam pandangan saya, ini menandai pergeseran di pasar dari "mainan" menjadi infrastruktur keuangan yang nyata。

Platform game olahraga, hedge dana dan manajer lahir dari DeFi sekarang melihat Polymarket dan Kalshi sebagai alat prediktif daripada produk hiburan. Proyek enkripsi dan DAO juga mulai untuk melihat buku-buku urutan sebagai sumber pemerintahan real-time dan sinyal risiko。

Namun, ini "weaponisasi" DeFi memiliki dua sisi. Ulasan regulasi akan lebih ketat, likuiditas akan tetap sangat terfokus pada peristiwa tertentu, dan hubungan antara "meramalkan pasar sebagai sinyal" dan hasil dunia nyata belum divalidasi di bawah stres。

Melihat ke depan sampai 2026, kita dapat membuat jelas bahwa pasar peristiwa kini telah memasuki lingkup perhatian institusi, bersama dengan hak untuk kontrak permanen. Portofolio harus memiliki pandangan yang jelas tentang apakah, dan bagaimana, eksposur tersebut harus dikonfigurasi。

6. INTEGRASI DARI AI DAN ENKRIPSI: DARI KONSEP PANAS KE PERUBAHAN INFRASTRUKTUR FISIK

PADA TAHUN 2025, KOMBINASI AI DAN ENKRIPSI PINDAH DARI NARASI KERAS KE APLIKASI PRAKTIS TERSTRUKTUR。

Saya percaya ada tiga tema yang menjelaskan perkembangan tahun ini:

Pertama, ekonomi proxy telah berubah dari konsep spekulatif menjadi realitas operasional. Sebuah perjanjian seperti x402 memungkinkan agen AI untuk perdagangan otonom dalam mata uang stabil. Pembentukan integrasi USDC dari Lingkaran, serta munculnya kerangka terstruktur, lapisan kredit dan sistem yang dapat diverifikasi (misalnya EigenAI dan Virtuals), menyoroti kebutuhan untuk agen AI yang berguna untuk berkolaborasi, bukan hanya untuk alasan。

Kedua, infrastruktur AI desentralisasi menjadi pilar inti di daerah ini. Dinamika dari Bittensor meningkatkan TAO dan peristiwa-peristiwa setengah Desember didefinisikan ulang sebagai "bitcoin dari dunia AI"; rantai NEAR dari abstraksi (Chain Action) mengarah ke transaksi aktual volume niat, dan @ rendernetwork, ICP dan @ SentienaGI memvalidasi kemungkinan perhitungan decentrisasi, model traktor dan jaringan AI hybrid. Sudah jelas bahwa infrastruktur menerima premium, sedangkan nilai dari "kemasan AI" menurun。

Ketiga, integrasi vertikal operasional mempercepat kemajuan。

@ almanakKelompok AI menyebarkan strategi tingkat kuantitative- level DeFi, @ virtuals _ io menghasilkan $2.6 juta pendapatan biaya pada basis dan robotika, pasar perkiraan dan jaringan geospasial menjadi lingkungan proksi yang dapat dipercaya。

Pergantian dari "paket AI" menjadi integrasi yang dapat diverifikasi dari agen dan robot menunjukkan bahwa kecocokan antara produk dan pasar adalah dewasa. Namun, infrastruktur kepercayaan tetap menjadi link yang hilang, dan risiko halusinasi tetap menjadi awan di puncak perdagangan otonom。

SECARA KESELURUHAN, SENTIMEN PASAR PADA AKHIR TAHUN 2025 OPTIMIS TENTANG INFRASTRUKTUR, BERHATI-HATI TENTANG UTILITAS AGEN, DAN SECARA LUAS MERASA BAHWA 2026 BISA MENJADI TAHUN TEROBOSAN PADA RANTAI YANG TERBUKTI DAN BERHARGA SECARA EKONOMI。

Launching the Platform Return: A New Era of Retail Capital

Dalam pandangan kami, peluncuran platform pada tahun 2025 bukanlah "kembalinya ICO", tapi industrialisasi ICO. Pasar yang disebut "ICO 2.0", yang sebenarnya adalah kedewasaan dari sebuah susunan modal terenkripsi, telah berkembang menjadi sebuah Internet Capital Markets, ICM: sebuah program, diatur, sepanjang hari penjualan, bukan hanya penjualan saham。

Sebagai hasil dari penarikan SAB 121, kejelasan regulasi telah dipercepat dengan mengubah token menjadi instrumen keuangan dengan periode-periode tertentu, pengungkapan informasi dan hak-hak lain, bukan hanya masalah sederhana. Platform seperti Aligerz embed ekuitas ke dalam lapisan institusional: tawaran Hashishisation, pengembalian kembali, sebuah jadwal token atcorent berdasarkan tenggat waktu penguncian daripada saluran internal. "Tidak ada VC untuk dijual, tidak ada keuntungan internal" tidak lagi slogan tapi pilihan struktural。

Pada saat yang sama, kami mencatat bahwa peluncuran platform ini mengintegrasikan ke dalam pertukaran, yang merupakan tanda perubahan struktural: platform yang relevan dari Coinbase, Binance, OKX dan Kraken memberikan kepatuhan dengan KYC / AML (tahu pencucian uang pelanggan / anti- Anda), keamanan likuiditas, dan baik-baik terencana saluran distribusi yang dapat diakses oleh lembaga. Platform start- up independen dipaksa untuk berkonsentrasi pada daerah vertikal (misalnya game, meme dan infrastruktur awal)。

Pada tingkat narasi, AI, RWA (aset dunia nyata) dan DePIN (jaringan decentrokimia) menempati rute distribusi utama, dan mengaktifkan platform lebih seperti router narasi daripada mesin. Kisah sebenarnya adalah bahwa sektor enkripsi diam-diam membangun lapisan ICM yang mendukung distribusi tingkat korporasi dan jangka panjang konvergensi kepentingan, daripada mengulangi tradisi 2017。

8. INVESTASI NON-TINGGI PROYEK FDV ADALAH STRUKTURAL

Untuk sebagian besar tahun 2025, kita telah menyaksikan pengulangan dari aturan sederhana: tinggi FDV (total penilaian diencerkan, Diluted Partipation penuh), proyek bervolume rendah adalah secara struktural tidak terukur。

BANYAK PROYEK - KHUSUSNYA L1 (RANTAI LAPIS PERTAMA), RANTAI SAYAP DAN TOKEN "KEUNTUNGAN NYATA" - TELAH MEMASUKI PASAR DENGAN LEBIH DARI $1 MILIAR DI FDV DAN PASOKAN ARUS TUNGGAL-DIGIT。

SEPERTI YANG DIKATAKAN SALAH SATU LEMBAGA PENELITIAN, "HIGH FDV, SIRKULASI RENDAH, ADALAH BOM WAKTU BERGERAK"; PENJUALAN SKALA BESAR APAPUN OLEH PEMBELI AWAL LANGSUNG MENGHANCURKAN BUKU PESANAN。

Hasilnya tidak diharapkan. Token ini naik tajam pada baris, tetapi dengan munculnya periode unlocking dan keluar dari orang dalam, harga jatuh cepat. Kata-kata terkenal Cobie ini.."MENOLAK PEMBELIAN DARI INFLATABLE FDV (TOTAL PEMBESARAN PENILAIAN) TOKEN" - DARI SEBUAH UKIRAN JARINGAN KE KERANGKA KERJA UNTUK PENILAIAN RESIKO。Pedagang pasar telah meningkatkan kesenjangan harga dan dispora hanya berhenti untuk berpartisipasi, dan banyak token seperti itu hampir tidak membaik pada tahun berikutnya。

SEBALIKNYA, TOKEN-TOKEN YANG MEMILIKI PENGGUNAAN PRAKTIS, MEKANISME DEFLASI ATAU CASH FLOW- TOKEN TERKAIT ADALAH STRUKTURAL BAIK OUTRUNS MEREKA YANG HANYA MENJUAL "TINGGI" FDVS。

SAYA PERCAYA BAHWA, PADA TAHUN 2025, TOLERANSI PEMBELI DARI "DRAMA EKONOMI KOIN" SECARA PERMANEN DIPUTAR KEMBALI. FDV DAN VOLUME SEKARANG DIANGGAP KAKU, DARIPADA CATATAN TIDAK RELEVAN. PADA TAHUN 2026, SEBUAH PROYEK TIDAK BISA BENAR-BENAR DIINVESTASIKAN JIKA PASOKAN TOKEN NYA TIDAK BISA DISERAP MELALUI BUKU ORDER PERTUKARAN TANPA MENURUNKAN HARGA GERAKAN。

Bangkit, fanatisme dan keruntuhan

Saya berpikir bahwa ledakan dan resesi InfoFi pada tahun 2025 menjadi tes stres siklus paling jelas dari "memberikan perhatian"。

Platform InfoFi seperti@ KaitoAIAku tidak tahu@ cookiedotfunAku tidak tahu@ stayloudioKomitmen adalah membayar untuk "kerja pengetahuan" oleh analis, pencipta dan administrator komunitas melalui poin dan koin. Dalam waktu singkat, konsepnya menjadi subjek dari usaha panas dan berisiko, dengan investasi yang signifikan yang dibuat oleh lembaga seperti Sequoir (Redwood Capital), Pantera (Trust Capital) dan Spartan (Sparta Capital)。

Tren yang berlaku dari overloading industri enkripsi dan kombinasi dari AI dan DeFi membuat tampilan konten pada rantai terlihat seperti jelas hilang modul dasar。

Namun, fokus sebagai unit pilihan desain ukuran adalah pedang bermata dua: ketika perhatian menjadi ukuran inti, kualitas konten runtuh. Platform seperti Loud dan jenisnya dibanjiri oleh konten miskin yang dihasilkan oleh AI, peternakan robotik dan aliansi interaktif; beberapa akun menangkap sebagian besar imbalan, sementara pengguna jangka panjang menyadari bahwa aturan permainan adalah melawan mereka。

Harga dari beberapa token telah dibalik 80 sampai 90 persen, dan bahkan telah terjadi keruntuhan lengkap (misalnya, ketika WAGMI Hub mengangkat sembilan digit uang dan mengalami pelanggaran besar), lebih merusak kredibilitas lapangan。

Kesimpulan terakhir menunjukkan bahwa generasi pertama InfoFi (keuangan informasi) secara struktural tidak stabil. Sementara konsep inti - monetisasi sinyal terenkripsi yang berharga - tetap menarik, mekanisme insentif perlu dirancang ulang dan harga berdasarkan kontribusi yang terbukti daripada mengandalkan hanya pada hits。

Saya yakin bahwa pada tahun 2026, proyek generasi berikutnya akan belajar pelajaran ini dan akan membuat perbaikan。

10. Kembalinya enkripsi konsumen: paradigma baru yang dipimpin oleh bank baru

Pada tahun 2025, kembali enkripsi konsumen semakin terlihat sebagai pergeseran struktural didorong oleh perbankan baru (Neobanks) daripada oleh aplikasi Web2 lokal。

Dalam pandangan saya, perubahan ini mencerminkan pemahaman yang lebih dalam bahwa ketika pengguna masuk melalui bahasa keuangan yang mereka sudah tahu (misalnya deposito, hasil), tingkat adopsi mempercepat, sedangkan jalur bawah pemukiman, keuntungan dan likuiditas bergerak diam-diam ke dalam rantai。

Akhirnya, tumpukan bank hibrida (Hybrid Banking Stack) disajikan, dengan jenis baru bank menghalangi kompleksitas dari biaya Gas, hosting dan jembatan rantai, sementara memberikan pengguna dengan akses langsung ke keuntungan mata uang stabil, mata uang mata uang nasional dan jalur pembayaran global. Akibatnya, corong konsumen yang dapat menarik jutaan pengguna "dalam rantai yang lebih dalam" tidak perlu membiarkan mereka berpikir seperti pengguna senior tentang rincian teknis yang kompleks。

Pandangan utama di seluruh industri menunjukkan bahwa jenis baru bank (Neobanks) secara bertahap menjadi antarmuka standar de facto untuk kebutuhan enkripsi utama。

@ other _ fiAku tidak tahu@ PlasmaAku tidak tahu@ UR _ globalAku tidak tahu@ SolidYieldAku tidak tahu@ kartu hujanDan platform seperti Metamask Card adalah wakil khas dari pergeseran ini: mereka menyediakan akses instan ke emas, 3-4% kartu pengembalian, 5-16% pembatalan kembali (APY) melalui monetisasi utang nasional, dan diri-hosting rekening cerdas, semua yang dikemas dalam lingkungan yang compliant dan mendukung。

APLIKASI-APLIKASI INI DIUNTUNGKAN DARI PENGGANTIAN REGULASI PADA TAHUN 2025, TERMASUK PENARIKAN SAB 121, PEMBENTUKAN KERANGKA MATA UANG YANG STABIL DAN PANDUAN YANG JELAS UNTUK DANA MONETISASI. PERUBAHAN INI TELAH MENGURANGI GESEKAN OPERASIONAL DAN MEMPERLUAS POTENSI PASAR MEREKA DALAM EKONOMI BARU, TERUTAMA DI DAERAH-DAERAH DI MANA RASA SAKIT YANG NYATA TINGGI, SEPERTI TINGKAT PENGEMBALIAN, PERTUKARAN ASING TABUNGAN DAN PENGIRIMAN UANG。

Normalisasi dari regulasi enkripsi global

Kurasa tahun 2025 adalah tahun dimana peraturan enkripsi akhirnya menjadi normal。

Konflik arah regulasi telah berevolusi menjadi tiga dikenali model regulasi:

1. Framework EropaIni termasuk Undang-Undang Aset Terenkripsi Pasar (MiCA) dan Undang-Undang Peninggalan Operasi Digital (DORA), lebih dari 50 lisensi MiCA telah diterbitkan dan penerbit mata uang stabilisasi dianggap sebagai lembaga uang elektronik。
2. Framework Amerika SerikatMenyertakan aturan standar mata uang yang mirip dengan UU GENIUS, bimbingan dari SEC / CFTC dan pengenalan spot bitcoin ETF。
3. Pola kolase di Asia dan PasifikSEBAGAI CONTOH, ATURAN STANDAR CADANGAN HONG KONG, OPTIMASI LISENSI SINGAPURA, DAN ATURAN PERJALANAN FATF YANG LEBIH LUAS。

Ini tidak dangkal, tapi renovasi lengkap model risiko。

Stabilisasi mata uang bergerak dari "bank bayangan" untuk mengatur ekuivalen uang tunai; bank seperti Citi (Citi) dan Bank of America (BoA) sekarang dapat menjalankan pilot cash-for- mata uang di bawah aturan yang jelas; platform seperti Polymark dapat dimasukkan kembali di bawah pengawasan Komisi Penjual bahan Komoditi (CFTC); dan Amerika Serikat spot bitcoin ETF dapat menarik lebih dari $35 miliar stabil tanpa risiko keselamatan。

Komplan telah berubah dari menyeret ke parit: lembaga dengan ilmu aturan yang kuat dan teknologi (regtech) struktur, meja ekuitas yang jelas (tabel cap) dan cadangan yang dapat tiba-tiba menikmati biaya modal yang lebih rendah dan akses institusional yang lebih cepat。

Pada tahun 2025, aset terenkripsi berubah dari rasa ingin tahu daerah abu-abu menjadi target diatur. Melihat ke depan sampai 2026, fokus perdebatan telah bergeser dari "adalah industri ini diperbolehkan untuk ada" ke "bagaimana menerapkan struktur tertentu, pengungkapan dan pengendalian risiko"。