암호화 된 바 mitzvah : 2025, 기관, 자산 및 규정 재구성

이 취약점은 2025년에 붐에 의해 더 증폭되었습니다. 자본의 영향은 수익 기반 안정적인 통화로, 복잡한 재무 전략을 통해 최대 20 ~ 60 %의 수익의 연간 비율을 제공합니다。프로젝트나는 모른다@sparkdotfi에·@pendle_fi에플랫폼은 수십억 달러를 흡수하고 상인은 합성 달러를 기반으로 구조적 이익을 추구합니다. 그러나, deUSD의 붕괴와 함께, XUSD 등, 그것은 DeFi는 정말 성숙하지 않습니다, 그러나 오히려 집중. ITAL의 총 주식의 거의 절반은 @aave와 @LidoFinance에 집중되어 있으며, 다른 자금은 수익 기반 안정화 통화 (YBS)와 관련된 작은 전략에 집중됩니다. 이것은 과다 복용을 기반으로 한 fragile 생태계에 리드, 재정적 흐름과 얕은 다양화。

그 결과, 안정화 통화는 순간에 시스템을 제공하면서 시스템의 압력을 증가시킵니다. 우리는 안정성의 통화가 "insolved"라고 말하지 않습니다. 그들은 산업에 중요한 것입니다. 그러나, 2025는 안정화 통화의 디자인은 그것의 기능으로 중요하다는 것을 증명했습니다. 우리는 2026을 입력으로, 달러 밀도 자산의 무결성은 DeFi 계약뿐만 아니라, 자본의 배포 또는 체인에 따라 금융 인프라의 건설에 모든 참가자뿐만 아니라 기본 관심사가되었습니다。

4. L2 통합과 사슬 붕괴

2025년, 도로맵 “롤업의 중심”이 시장의 현실과 충돌했습니다. L2Beat 프로젝트의 수십 년이 되었으며, 이제는 “저녁 식사” 상황으로 진화했습니다. @arbitrum, @base 및 @Optimism은 추가 잠금 (TVL) 및 금융 흐름의 대부분을 끌어들였습니다. 작은 롤업 프로젝트는 인센티브가 종료 된 후 70 ~ 90 %의 소득과 활동을 감소했습니다. 유동성, MEV 로봇 및 arbitragers는 심하고 단단한 가격 차별을 따르고, 이 날카로운 효력을 강화하고 마진 사슬의 순서 교류를 말립니다。

동시에 7 월 2025에서 $ 56.1 억에 도달 한 크로스 링크 거래의 서지는 분명히 "모두 롤업"이 여전히 "모든 조각"을 의미합니다. 사용자는 격리된 균형, L2 본래 자산 및 중복 액체로 대처해야 합니다。

이 실패가 아니라 통합 프로세스가 아닙니다. Fusaka는 5-8배 Blob 처리량을 달성하고, @Lighter_xyz 같이 zk 신청 사슬은, 24,000 TPS를, 뿐 아니라 신흥 해결책의 몇몇을 도달합니다 (예를들면 Aztec/Ten는 개인 정보를, MegaETH는 최고 고성능을 제공합니다), 몇몇 실시 환경이 신화된다는 것을 나타냅니다。

다른 프로젝트, 다른 한편, 그들은 그들의 moats가 단순히 포크를 통해 자신의 장점을 복제 할 수 없다는 것을 증명할 때까지 "잠자는 모드"를 입력。

5. 명세 예측 시장 상승 : 마진기구에서 금융 인프라

2025 년 또 다른 큰 놀라움은 시장의 공식 법률화의 예측이었다。

일단 마진화의 peculiar 기능으로 보았을 때, 시장이 점차 금융 인프라에 통합되어 있음을 예측했습니다. Long-standing 기업 지도자@Polymarket의규제 된 형태로 미국 시장 재입국: 미국 지사는 지정된 계약 시장 (Designated Contract Market)으로 United States Commodity Futures Trading Commission (CFTC)에 의해 승인되었습니다. 또한, Intercontinental Exchange (ICE)가 자본에 수십억 달러를 투자 한 것으로보고되었습니다. 10 억 달러 가까이. 재정적 흐름은 다음과 같습니다。

시장이 일주일에 수십억 달러에 달하는 “스위트 시장”에서 성장한 것으로 예측되고, @Kalshi의 플랫폼은 2025년 수십억 건의 이벤트 계약을 처리했습니다。

내 전망에서, 이것은 실제 금융 인프라에 "toy"에서 시장에서의 이동을 표시합니다。

Mainstream 스포츠 게임 플랫폼, DeFi에서 태어난 헤지 펀드 및 관리자는 엔터테인먼트 제품보다 예측 도구로 Polymarket 및 Kalshi를 볼 수 있습니다. 암호화 프로젝트와 DAO는 실시간 거버넌스 및 위험 신호의 소스로 이러한 주문 책을 볼 수 시작했습니다。

그러나, DeFi의이 "weaponization"에는 두 개의 측면이 있습니다. 규제 검토는 더 엄격한 것일 것입니다, 유동성은 특정한 사건에 높게 집중되고, 신호로 “forecasting 시장” 사이 상관 관계 및 진짜 세계 결과는 아직 긴장의 밑에 유효하지 않았습니다。

2026년에 앞서, 우리는 사건 시장이 현재 영구 계약에 맞히기와 함께 관심사의 기관적인 구체에 들어가는 것을 명확하게 할 수 있습니다. 포트폴리오는 명확하게 볼 필요, 그리고 방법, 이러한 노출 구성되어야한다。

6. 명세 AI 및 암호화의 통합 : 핫 개념에서 물리적 인프라 변경

2025년에 AI와 암호화의 조합은 실용적 응용 분야에 큰 NARRATIVES에서 이동했습니다。

나는 올해의 개발을 정의하는 세 개의 테마가 있다고 믿는다

첫째, 프록시 경제는 조작 현실에 대한 speculative 개념에서 이동했습니다. x402와 같은 계약은 AI 에이전트가 안정된 통화로 거래할 수 있도록 합니다. 원의 USDC 통합의 형성뿐만 아니라 구조 프레임 워크, 신용 층 및 검증 가능한 시스템 (예 : EigenAI 및 Virtuals)의 출현뿐만 아니라 유용한 AI 에이전트에 대한 필요성을 강조합니다。

두 번째, 분산 된 AI 인프라는이 지역에 핵심 기둥이되었다. Bittensor의 업그레이드 TAO 및 12 월의 행사는 "AI 세계의 비트 코인"으로 정의되었습니다. NEAR의 요약 체인 (Chain Action)은 의도적 인 거래 볼륨으로 이끌었습니다. @rendernetwork, ICP 및 @SentientAGI는 탈중앙화 계산, 모델 추적 및 하이브리드 AI 네트워크의 타당성을 검증했습니다. 인프라가 프리미엄을 받았고, "AI Packaging"의 값이 결정되었습니다。

셋째로, 조작 수직 통합은 진보를 가속화합니다。

@almanak의AI 그룹은 quantitative-level DeFi 전략을 배포했습니다. @virtuals_io는 Base 및 Robotics, 예측 시장 및 geospatial 네트워크에 대한 비용 매출이 2 억 달러를 생성했습니다。

에이전트와 로봇의 검증 가능한 통합에 “AI Packaging”의 이동은 제품과 시장 간의 일치가 성숙된다는 것을 나타냅니다. 그러나, 신뢰 인프라는 중요한 누락된 링크가 남아 있으며, 복권의 위험은 자율 거래의 상단에 클라우드를 유지합니다。

2025년 말에 전반적으로 시장은 인프라에 대한 최적화, 에이전트의 유틸리티에 대해 신중하게, 그리고 그것은 널리 입증되고 경제적으로 귀중한 체인에 해를 돌파 할 수 있다는 것을 느꼈다。

플랫폼 반품 출시 : 소매 자본의 새로운 시대

우리의 전망에서, 2025 년 플랫폼의 출시는 "ICO의 반환"이 아니라 ICO의 산업화되지 않았습니다. 시장의 소위 “ICO 2.0”, 이는 사실 암호화 된 자본 형성 스택의 성숙, 인터넷 캐피탈 시장으로 진화, ICM: 프로그래밍 가능, 규제, 모든 일 판매 트랙, 오히려 단순히 “lottery” 통화 판매。

SAB 121의 인출의 결과로, 규제 선원은 토큰을 매매 기간, 정보 공개 및 회고권으로 변환하여 단순 문제가되지 않았습니다. Aligerz와 같은 플랫폼은 기관 레이어로 평등합니다. Hashishization bid, 환불 창, 내부 채널보다 잠금 마감 기한을 기반으로 토큰 특성 일정. "판매 VC 없음, 내부 이익 없음"은 슬로건하지만 구조적 선택이 더 이상 없습니다。

동시에, 우리는 플랫폼의 출시가 거래소에 통합되어 있기 때문에, 이는 구조적 변화의 징후입니다. Coinbase, Binance, OKX 및 Kraken의 관련 플랫폼은 KYC / AML (고객 / 안티 - 돈 세탁), 유동성 보안 및 기관에 액세스 할 수있는 잘 계획 된 배포 채널을 제공합니다. 독립적 인 시작 플랫폼은 수직 영역에 집중하기 위해 강제됩니다 (예 : 게임, memes 및 초기 인프라)。

narrative 수준에서 AI, RWA (real-world asset) 및 DePIN (decentrochemical networking)는 주요 유통 경로를 점유하고, 기계보다 narrative 라우터와 같은 플랫폼을 활성화합니다. 진정한 이야기는 암호화 부문이 2017의 전통을 반복하는 것보다, 기업 수준의 유통 및 장기적인 융합을 지원하는 ICM 레이어를 비밀으로 구축하는 것입니다。

8. 명세 HIGH-FDV 프로젝트의 비투자는 구조입니다

2025의 대부분을 위해, 우리는 간단한 규칙의 반복을 목격했습니다: 높은 FDV (총에 의하여 희석된 valuation, 가득 차있는 희석한 참여), 낮은 볼륨 프로젝트는 구조상으로 비침범성입니다。

많은 프로젝트 - 특히 새로운 L1 (첫 번째 레이어 블록 체인), FLANK 체인과 "실제 이득" 토큰 - FDV 및 단일 디지트 흐름 공급에서 10 억 달러 이상의 시장을 입력했습니다。

한 연구 기관은 말했다, "높은 FDV, 낮은 순환, 모바일 타임 폭탄"; 초기 구매자에 의해 어떤 대규모 판매는 직접 주문 책을 파괴。

결과가 예상되지 않습니다. 이 토큰은 선에 날카롭게 갔다. 그러나 잠금 해제 기간과 내부자의 출구와 함께 가격은 급속하게 떨어졌다. Cobie의 유명한 단어 .."PV (VALUATION의 총 희석) 토큰 구매 거부"- 네트워크 조각에서 위험 평가를위한 프레임 워크로。시장 상인은 가격 격차를 증가시키고 diaspora는 단순히 참여하는 것을 중단하고, 많은 그런 토큰은 뒤에 오는 년에서 크게 개량했습니다。

대조적으로, 실용적인 용도, 편향 메커니즘 또는 현금 흐름 연결 토큰이 구조적으로 잘 "높은" FDVS를 판매하는 사람들。

나는 2025 년에 구매자의 공차 "코인 경제 드라마"가 영구적으로 재연했다. FDV 및 볼륨은 이제는 강렬한 노트보다 엄밀하게 간주됩니다. 2026년에, 프로젝트는 실제로 그것의 토큰 공급이 가격 운동의 밑에 없이 교환 순서 책을 통해서 흡수될 수 있던 경우에 투자될 수 있었습니다。

9. InfoFi: 상승, fanaticism 및 붕괴

나는 InfoFi의 붐과 2025에 대한 중단은 "진짜주의"의 가장 명확한 순환 스트레스 테스트가되었다고 생각합니다。

InfoFi 플랫폼@카이토AI나는 모른다@cookiedotfun의나는 모른다@stayloudio, 영국이 약속은 포인트와 동전을 통해 분석가, 제작자 및 커뮤니티 관리자가 "knowledge work"를 지불하는 것입니다. 짧은 창에서 개념은 Sequoia (Redwood Capital), Pantera (Trust Capital) 및 Spartan (Sparta Capital)와 같은 기관에 의해 만들어진 중요한 투자와 뜨거운 위험 벤처의 주제가되었습니다。

암호화 산업과 AI와 DeFi의 조합을 과도한 추세는 명백한 누락된 기본적인 단위 같이 사슬에 내용의 전시를 만듭니다。

그러나, 측정 디자인 선택의 단위로 초점은 두 배 가장자리 칼입니다: 주의가 핵심 측정, 내용 질 붕괴가 될 때. 루드와 그 종류와 같은 플랫폼은 AI, 로봇 농장 및 대화 형 동맹에 의해 생성 된 가난한 콘텐츠에 의해 홍수; 몇 계정은 보상의 대부분을 캡처, 장기 사용자는 게임의 규칙이 그들에 대해 있다는 것을 깨닫습니다。

다중 토큰의 가격은 80에서 90 퍼센트로 반전되었으며, WAGMI Hub가 9 자리의 돈을 모으고 주요 위반을 겪을 때 완전한 붕괴 (예를 들어, WAGMI Hub가 해당 필드의 신뢰성을 낮출 때)되었습니다。

최종 결론은 InfoFi (정보 금융)의 첫 번째 세대가 구조적으로 불안정하다는 것을 보여줍니다. 핵심 개념 — 귀중한 암호화된 신호의 수익화는 매력적이지만, 인센티브 메커니즘은 재설계되고 눈에 띄는 것보다 입증 된 기여를 기반으로합니다。

나는 2026에 의해 확신, 다음 세대의 프로젝트는 이러한 교훈을 배운하고 개선을 할 것이다。

10. · 소비자 암호화의 반환 : 새로운 은행에 의해 주도 새로운 패러다임

2025 년 소비자 암호화의 반환은 지역 Web2 응용 프로그램에 의해 오히려 새로운 은행 (Neobanks)에 의해 구동 구조적 이동으로 점점 보였습니다。

내보기에서이 이동은 이미 알고있는 금융 언어를 통해 입력 할 때 더 깊은 이해를 반영합니다 (예 : 입금, 진행), 채택 속도 가속, 정착의 하단 트랙, 이익 및 유동성이 체인으로 조용히 이동합니다。

궁극적으로, 하이브리드 은행 스택 (Hybrid Banking Stack)은 가스 요금, 호스팅 및 크로스 체인 브리지의 복잡성을 차단하는 새로운 유형의 은행과 함께 제공하면서 안정적인 통화 이득, 국가 채무 및 글로벌 지불 트랙의 통화화에 직접 액세스 할 수 있습니다. 결과적으로, 소비자 깔때기는 수백만 명의 사용자를 유치 할 수 있습니다 “깊은 사슬에서” 복잡 한 기술 세부 사항에 대 한 수석 사용자와 같은 생각을 허용 하지 않습니다。

업계의 주류보기는 새로운 유형의 은행 (Neobanks)가 점차 주류 암호화 요구에 대한 de facto 표준 인터페이스가 될 것을 제안합니다。

₢ 킹나는 모른다@플라즈마나는 모른다사이트 맵나는 모른다@SolidYield의나는 모른다@raincards에그리고 Metamask 카드와 같은 플랫폼은 이 교대의 전형적인 대표자입니다: 그들은 금, 3-4% 반환 카드에 즉시 접근을 제공하고, 5-16%는 국가 부채의 monetization를 통해서 반환 (APY), 각자 호스팅 똑똑한 계정, 고분고분한과 지원 환경에서 포장되는 모두。

이 응용 프로그램은 SAB 121의 인출을 포함하여 2025의 규제 교체에서 혜택을, 안정된 통화 프레임 워크의 설립 및 수익화 기금에 대한 명확한 지도. 이 변화는 가동 마찰을 감소시키고 새로운 경제에서 잠재 시장 크기를 확장했습니다, 특히 진짜 고통이 높은 지역에서, 반환의 비율과 같은 외국 교환 저축 및 송금。

암호화의 글로벌 규제

나는 2025 암호화 규정이 마지막으로 정상화 한 해라고 생각합니다。

규제 지침은 세 가지 식별 가능한 규제 모델로 진화했습니다

1. 유럽 프레임이러한 시장 암호화 자산 법 (MiCA)과 디지털 운영 탄력 법 (DORA), 이상 50 MiCA 라이온이 발행되고 안정화 통화의 발행자는 전자 화폐 기관으로 간주됩니다。
2. 미국 Framework: GENIUS Act과 유사한 안정화 통화 법, SEC/CFTC의 지도 및 지점 비트 코인 ETF의 소개。
3. 아시아와 태평양의 충돌 패턴예를 들어, 홍콩의 전체 예약 안정화 통화 규정, 싱가포르의 라이센스 최적화 및 더 넓은 FATF 여행 규칙。

이것은 superficial는 아니지만 위험 모델의 완전한 재현입니다。

규제 된 현금 상응에 대한 "그림자 은행"에서 통화 이동을 안정화; Citi (Citi) 및 Bank of America (BoA)와 같은 은행은 이제 명확한 규칙 아래 현금 대화관령을 실행할 수 있습니다; Polymark와 같은 플랫폼은 필수 선물 거래위원회 (CFTC); 및 미국 지점 비트 코인 ETF는 생존의 위험없이 안정적인 유입으로 $ 35 억 이상을 유치 할 수 있습니다。

규정 준수는 모트로 드래그에서 변경되었습니다 : 강력한 규제 과학 및 기술 (regtech) 구조, 명확한 equity 테이블 (캡 테이블) 및 감사의 예비가 급격히 낮은 자본 비용과 더 빠른 기관의 액세스를 즐길 수 있습니다。

2025 년에, 암호화 된 자산은 회색 영역 호기성에서 규제 대상으로 바뀌었습니다. 2026년에 앞서, debate의 초점은 “현재에 허용된 기업은”에서 특정한 구조상, 공개 및 위험 통제를 실행하는 방법에 변화했습니다。