Bitcoin 60,000-70,000美元锯锯:弱的波动和建立基地的時間

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原文:AididiaoJP,前瞻新闻

比特币仍然在6萬到7萬美元之間. 而衍生品市場被取代。 波动性冷卻 持續结构平衡 但市場缺乏必要的信心。

摘要

• 比特币仍停留在6萬到7萬美元之間. 數據顯示, 需要更大的物價优惠或更長的再分配程序。
• 同2022年第二季度的市場結構相似。 市場需要再分配300萬BTC。
• 自2025年11月起, 长期持有者的損失繼續攀升, 這項指示數若降溫於每天2500萬美元以下。
• Coinbase的累计折合率已轉為略為正數,表明現場買家開始吸收卖方的压力. 然而,目前的需求水平仍遠低于市場在持续低點形成時通常看到的水平。
• 馬拉松已發佈約15,000個BTC, 而战略仍是唯一一個繼續大规模購買的机构。
• 長期合同在市場上的方向性溢价已凝結到中性水平, 略低于零。
• 目前长期合同被扣留, 讓期货市場更加平衡。
• 期間機構內含的波动性持續弱化。
• 偏見指示器開始向下轉移, 表示恢復保護性布局。
• Gamma位於市場支持狀態。

洞察在鏈索上

未用供应量

因為物價介於60000美元到70000美元之間, 如最近報告所指出, 抑制動能最持久的阻力之一。

這群人已經忍受了半年多的熊城環境。

這在烏爾巴達圖中可清楚看出, 可能要通過重大物價优惠吸引新買家, 或是經過更長的時間。

失物招领

為了量化最大供應堆數, 數量比特币流通量, 經過30天的簡單移動平均平滑處理。

這項價值的大小, 加上現場價值接近目前周期的中線水平, 需要從赤字持有者手中再分配大量資金, 2022年熊城的先例很有启发性. 總供應量通常呈損失狀態, 這意味著在市場正常化之前 已經換了三百萬枚硬幣。

追蹤正在进行的再分配

下一步是在确定需要重新分配的短缺供應量的大小后, 指標「長期持有者已实现損失」, 此指示器直接捕捉了上表最上面的供應品的活性再分配过程。

自2025年11月以来,30天的迁移平均日數一直在稳步上升,目前每天约为2亿美元。 這證實了長期持有者 日益向目前的市場投降。 雖然這項損失的意識是清理熊市的一個必要而建设性的步骤, 若能大幅降溫到每天2500萬美元以下, 這將是更令人信服的訊號。

內線透視

核心

現場市場顯示了初步的穩定征兆。 在最新資料中, 1月和2月初。

最近的变化表明,随着价格的穩定,买方正在開始吸收和支持现有的用品。 但是,正差的大小仍然不大,表明目前的需求仍然是探索性的,而不是由強烈的信念驱动。

而短期購買行為也常很難追隨。 近期的回收很有建設性。

金融流通日益复杂

最近幾個月來, 最新資料顯示, 在周期的初期,公司货币囤积得到了更广泛的配置的支持. 然而,最近的金融流表明,收买支助正日益集中。

馬拉松公司已售出約15000台BTC, 相形之下, 战略似乎是唯一持續的结构性買家。

此轉變表明市場结构有重大改變。 企業需求已不再是大規模囤積企業的潮流, 總結是商業買賣雖然仍然存在。

恢复

持續的合約市場方向性溢价持續萎縮, 市場與多面性環境相差甚遠。

空間利益開始重新出現。 現今的結構并不反映強烈的市場信念。

從歷史上看,取代方向溢价往往伴有整合或趋势失敗。 這是因為杠杆已經重新定价了 導致不斷取代永續市場。

波动性预计将降低

選項市場的取代完成後, 比特币的有效期结构自上星期起整体下降,前端下降。 1 目前,本周期的波动率为51%,每月的波动率为49%。 其他期限的必然波动是紧密安排的,每月期限是49.8%,表明期限结构大大压缩。

這反映出市場正在減少, 更強力支持更長時間的波动, 因為市場缺乏即時催化剂。

下行保護開始重建

預期波动會減弱, 25 delta 偏差越高(用下降選項减去增加選項計算), 上星期,周期性偏差在撤退前的月峰值中打出22.7%,反映出其对近期价格趋势的敏感度。 相形之下,较长期的偏差继续上升,而且仍然很高:每月17.4%,每月13.2%。

不同期限的分別很能说明问题。 雖然近期物價穩定度稍有減輕, 市場並未對大規模波动做出極大的定价, 而不是對短期市場波动的暫時反應。

低于市場水平的Gamma短期

這個更防守的筒仓結構, 负面的Gamma目前累积到低于目前的价格水平,从68 000美元增加到50 000美元以上。 這意味著市場正在以目前的價格購買期權。

在這個機制下, 在3月27日的合同到期后, 推動推動可能會激化物價的下行势头, 導致銷售加速。

靜靜的波动率掩盖了脆弱性

目前情況更加不穩定, 在前期,波动率一周为38%,一周为49%,差值11个百分点。 這項差別持續了三個多星期。

現場的市場似乎穩定, 然而, 保值持續持續表明, 雖然缺乏真正的物價方向, 但市場參與者仍繼續冒險。

如果波动率高于已達速率, 且伽馬速率為負值, 由於市場快速調整。

附 件 二

比特币仍然被鎖在6萬到7萬美元的寬幅帶中. 市場起初有穩定的征兆, 這項交易仍然反映出市場正在恢復:短缺的供應量很高, 現場需求有改善的跡象。

市場內的情況是平衡的 企業的金融需求大幅收縮, 這些信號共同表明。

目前Bitcoin似乎正處於再分配期, 期間震動將是市場的主导特征。