"Skema legal" Ponzi? The Gemini Exchange dan pendiri yang berputar
PenulisZeniumStaf Protos
KompileZeniumWu bilang rantainya
[TL; DR:] Gemini 10-K Laporan dan Kunci Inti untuk Penanggalan Pembongkaran Internal
Aku tidak tahuTangan kiri ke kananORGANISER LAINNYAGeminiPinjaman aset terenkripsi, hipotek Gemini mereka untuk pihak ketiga untuk pinjaman dolar untuk membentuk internal berputar pinjaman。
Aku tidak tahuKontrol atas rendah biaya panenSELAMA PERIODE IPO, UTANG PENDIRI 'S DIKONVERSI KE SAHAM SUPER- SUARA PADA DISKON SEBESAR 20%. SEBAGIAN BESAR MEMILIKI HARGA YANG TINGGI, SEDANGKAN PENDIRI MEMILIKI KONTROL TEGAS ATAS HAK-HAK SUARA 94,7%。
Aku tidak tahuPedang langit-langitMESKIPUN LAPORAN AUDIT YANG TIDAK MEMENUHI SYARAT DIKELUARKAN OLEH DELOITTE, WCF SIAP UNTUK MENARIK DIRI HINGGA 4.619 BTC PINJAMAN DAN LIKUIDITAS PERTUKARAN SEDANG DIUJI。
Aku tidak tahuNilai pasar longsorPasar telah mengalami kemunduran serius 88 persen (hingga 4.42 dolar) dan telah diturunkan menjadi "penjualan" oleh bank investasi atas dan menghadapi aksi kelas。
Aku tidak tahuKesimpulan intiModel operasi Gemini mendukung kepentingan pendiri dan mengandalkan dana partai terkait telah runtuh di pasar sekunder dan menghadapi krisis serius pemerintahan dan kepercayaan。
Cameron danTyler WinklevossMelalui perusahaan investasi swasta Winklevoss Capital Fund (WCF), ribuan bitcoin ($BTCs) dan ephemeral ($ETH) dipinjam dari pertukaran enkripsi rumah mereka Gemini. Kemudian Gemini menggadaikan aset terenkripsi. IniGalaxy DigitalDAN NYDIG UNTUK MENAIKKAN PINJAMAN DOLAR。
Pada September 2025, pertukaran tersebut terdaftar pada $28 per saham dan dikonversi $695.6 juta dari utang WCF ke ekuitas kelas B dengan hak-hak atas memilih pada diskon sebesar 20 persen, sehingga memberikan saudara kembar langsung akses ke Gemini 94.7。
Dokumen Gemini 10-K diajukan kemarin rincian ini lengkap struktur operasi. Pengguna media sosial menyebutnya "operasi siklus"。
PESAN PLATFORM X:
Ini semua adalah skema lingkaran Ponzi:
Pinjaman dari pihak terkait WCF ke BTC; hipotek untuk meminjamkan lembaga untuk memperoleh pinjaman dalam dolar Amerika Serikat (melibatkan Galaxy, isu obligasi, NYDIG)。
BEBERAPA PINJAMAN DISELESAIKAN DI IPO DALAM BENTUK PEMBAGIAN SAHAM。
Lebih dari itu, ada lebih banyak operasi (mengenai Ripple dan RLUSD, obligasi konversi, dll)
Deloitte mengeluarkan laporan audit yang tidak berkualitas: tidak ada audit kunci penting (KAM) dan tidak disebutkan dibuat dari pihak terkait, likuiditas, kelanjutan bisnis, dll
Seberapa sah operasi ini
Winklevos Capital Fund siklus pinjaman
Berikut adalah link dasar antara aliran dana. Winklevoss Brothers WCF meminjamkan pinjaman pada Gemini BTC dan ETH melalui kesepakatan terbuka。
Selanjutnya, Gemini menawarkan ini pinjaman dienkripsi aset sebagai jaminan untuk ketiga pihak pinjaman lembaga. Galaxy Digital disediakan $1116,5 juta pinjaman dengan suku bunga 11-12 persen dan angka hipotek 145-155 persen. NYDIG menyediakan $75 juta melalui perjanjian repurchase dengan tingkat bunga 8.5 persen。
Gemini menghabiskan dolar AS pada hari-hari operasi dan pada persyaratan modal regulasi。
Pada 15 September 2025, ketika IPO selesai, pertukaran telah diuangkan keluar dari $456 juta hasil IPO bersih dan membayar $1116,5 juta untuk Galaxy。
Gemini sedang berdagang di NASDAQ, kode saham GEMI。
Pertukaran terbayarRiakJumlah $238.5 juta di bawah gudang kredit tanda terima (biaya kredit gudang) tetap beredar pada akhir tahun。
Namun, utang si kembar sendiri tidak dibayar tunai。
Gemini dikonversi $200 juta dalam instrumen WCF konvertibel, $475 juta di WCF pinjaman - istilah dan bunga diperoleh pada $22.40 per saham, menjadi 31.1 juta saham dalam kategori B ekuitas dengan hak-hak tinggi。
KARRY INI - LEBIH DARI 20 PERSEN LEBIH RENDAH DARI HARGA DIBAYAR OLEH INVESTOR MASSAL UNTUK EKUITAS YANG SAMA SAHAM A PADA TANGGAL YANG SAMA。
PERBEDAAN KATEGORI A DAN KATEGORI B HANYA ANTARA HAK PILIH DAN DISTRIBUSI KEPEMILIKAN. SELAIN INI, KEDUANYA MEMILIKI NILAI NOMINAL, PEMBAGIAN SAHAM, DANPrioritas dalam likuidasiTepat。
KESEIMBANGAN B KATEGORI DAPAT DIKONVERSI KE KATEGORI A PERSAMAAN DENGAN RASIO SATU BANDING SATU。
Harga pembelian besar-besaran adalah $28, sedangkan Winklevos bersaudara hanya perlu $22.40
Diskon ini adalah inti dari operasi untuk merugikan pemegang saham biasa。
WCF pinjaman dienkripsi aset Gemini. LaluGemini memacu aset pinjaman untuk memanfaatkan pinjaman tambahan。Khususnya, Galaxy dan NYDIG meminjam dana dolar Amerika Serikat dari Gemini untuk operasi sehari-hari mereka。
Gemini kemudian didistribusikan saham ke WCF pada diskon selama IPO yang sama, dan IPO ini menempatkan 20 persen biaya masuk lebih tinggi pada bagian tersebar。
Menurut sumbernya, Winklevoss menarik $280 juta sebelum Kejadian runtuh
Dokumen SEC 10- K menegaskan bahwa sebagai pada 31 Desember 2025 Gemini masih berutang WCF 4.619 BTC, sebagian dengan nilai sekitar $400 juta。
Pada tahun 2025, Gemini membayar $24.2 juta dalam pinjaman biaya ke WCF。
Berdasarkan di atas, Gemini, menurut standar pemerintahan perusahaan NASDAQ, juga tiga debitur, wali dan "perusahaan dikendalikan"。
Meskipun bisnis diperdagangkan publik, Gemini co- pendiri masih memegang mayoritas hak suara。
Selain itu, menurut Intelijen Arkham, dikutip oleh peneliti enkripsi Emmett Galligse, WCF memiliki beberapa BTC 8.757 di Gemini Custody hosting alamat。
Deloitte mengeluarkan opini audit yang tidak memenuhi syarat
Deloitte mengeluarkan laporan audit yang tidak memenuhi syarat untuk Gemini. Kenyataannya, bagaimanapun, adalah bahwa WCF berhak setiap saat untuk membayar pinjaman BTC 4.619。
Pemberitahuan tertulis dari si kembar cukup untuk melemahkan dasar pertukaran, yang sebenarnya mereka kendalikan。
Harga saham Gemini saat ini di pasar sekunder turun 88 persen atas harga IPO nya. "Stasiun Luar Angkasa Gemini" adalah nama hukumnya, dengan konotasi roket-off, tapi jelas tidak baik diketahui saat ini dan harga pembukaan pada hari pertama IPO adalah 37.01 USD per saham。
Hanya $4.42 per saham tetap。
Gemini menetapkan IPO mengeluarkan harga pada $28 pada 11 September 2025. Keesokan harinya, ketika dibuka dalam 37.01 dolar Amerika Serikat, ia mencapai titik tinggi 45.89 dolar Amerika Serikat, dan kemudian mulai tren bawah. Unit tersebut menerima $4.42 pada 31 Maret 2026, setelah pengurangan awal $3.91 Senin ini, setelah 52 minggu dari rendah baru, yang merupakan 88 persen lebih rendah daripada harga pasar terbuka。
Nilai pasar perusahaan telah meningkat dari $3,8 miliar menjadi sekitar $520 miliar. Citigroup, Cantor, Truist dan Evercore telah menurunkan peringkat Unit menjadi "penjualan"。
Sekarang ada tindakan kelas yang menyimpulkan bahwa perusahaan menyesatkan investor dalam perencanaan strategis。
