Tiêu đề video gốc: Tại sao mua nhà là khoản đầu tư tồi tệ nhất bạn có thể thực hiện - Cố vấn Bitwise - Jeff Park | E167

Nguồn video gốc: When Shift Happens

Tổng hợp văn bản gốc: Deep Wave TechFlow

Tóm tắt các điểm chính

Jeff Park là nhà chiến lược vĩ mô cấp cao và là cố vấn cho Bitwise. Ông tin chắc rằng hệ thống tài chính hiện tại đã không còn phù hợp với giới trẻ, đặc biệt là trong bối cảnh chi phí nhà ở cao và tiềm năng trí tuệ nhân tạo sẽ thay thế toàn bộ thế hệ việc làm.

Ông chỉ ra rằng bất động sản thực sự là một tài sản mất giá và Bitcoin là nơi trú ẩn an toàn tài chính cuối cùng. Ngoài ra, ông dự đoán rằng sự phát triển nhanh chóng của trí tuệ nhân tạo sẽ gây ra làn sóng chấp nhận Bitcoin lớn nhất trên toàn thế giới.

Ông đề xuất rằng “Occupy AI” sẽ trở thành bước ngoặt quan trọng đối với Thế hệ Z và Thế hệ Alpha. Tại thời điểm này, cả hai thế hệ sẽ khám phá tiềm năng của Bitcoin thông qua “khoảnh khắc aha” tương tự như những gì Millennials đã trải qua trong cuộc khủng hoảng tài chính. Thông qua quá trình này, họ sẽ hiểu sâu hơn về bản chất của tài sản kỹ thuật số và đầu tư.

Ngoài ra, Jeff rất lạc quan về tiềm năng của token hóa bất động sản. Ông tin rằng token hóa có khả năng cách mạng hóa hệ thống tài chính hiện tại và mang lại cơ hội đầu tư công bằng hơn cho người dân bình thường.

Phần này khám phá xem những khoảnh khắc quan trọng này đã tác động như thế nào đến sự hiểu biết của chúng ta về tài sản kỹ thuật số và hoạt động đầu tư cũng như những hậu quả sâu rộng mà chúng có thể gây ra trong tương lai.

Tóm tắt những ý kiến tuyệt vời

Sự thật về bất động sản và sự giàu có

· "Lý do khiến giá nhà đất tăng không phải vì bản thân ngôi nhà trở nên có giá trị hơn mà là do đồng đô la mất giá. Ngôi nhà là tài sản mất giá, và nó được viết đen trắng trong luật thuế. Bạn có thể nhận được từ 20 đến 30 Khấu trừ khấu hao trong năm - thực tế chúng ta đã biết từ lâu rằng nhà ở đang làm tài sản mất giá "

·"Giá nhà ở trung bình ở Manhattan không tăng trong mười năm qua, nó vẫn không thay đổi. Điều thực sự tăng là những căn hộ áp mái được sử dụng làm công cụ lưu trữ của cải - chúng hoàn toàn không có người ở, chúng chỉ là một dòng số trên bảng cân đối kế toán của những người giàu có."

·"Độ tuổi trung bình của những người đăng ký vay mua nhà ở Hoa Kỳ năm nay là 59. Đây không phải là mua căn nhà đầu tiên - đây là mua căn nhà thứ ba hoặc thứ ba. ngôi nhà thứ tư. Và những người này đang cạnh tranh với những người trẻ 25 tuổi muốn mua căn nhà đầu tiên trong đời "Ở New York, thuê nhà là giải pháp đúng đắn về mặt kinh tế. Khi sở hữu một ngôi nhà, bạn phải đóng thuế, phí quản lý, phí bảo trì, bảo hiểm thế chấp và bảo hiểm tài sản. Tỷ lệ hoàn vốn ròng dưới 2%, thậm chí 1% nếu bạn không may mắn. Không. Bạn cũng có thể bỏ tiền vào quỹ thị trường tiền tệ. một công nghệ đột phá có khả năng thay thế hoàn toàn lực lượng lao động đồng thời cho phép các công ty đạt được lợi nhuận kỷ lục. Amazon sa thải 30.000 người và thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục - đây là chú thích rõ ràng nhất về "sự sụp đổ của giá cả tự do ý chí". "AI đang tước đi khả năng đưa ra quyết định độc lập của con người. Mọi cuộc cách mạng công nghệ trong lịch sử - điện, máy bay, thư tín - đều đã khuếch đại khả năng của con người và AI có thể trực tiếp khiến "bản thân công việc" của con người biến mất".

·"AI. Bản chất của nó là cuối cùng tập trung tất cả dữ liệu của bạn, thu thập và sau đó sử dụng nó để thay thế bạn. Nếu dữ liệu của tôi làm cho mô hình thông minh hơn, tôi cần được đền bù dưới một hình thức nào đó - và cơ chế bồi thường này chỉ có thể đạt được trên lý thuyết bằng tiền điện tử. "

·"Mọi thế hệ đều cần một khoảnh khắc thức tỉnh để khám phá Bitcoin. Sự thức tỉnh của Thế hệ Millennial là cuộc khủng hoảng tài chính, và sự thức tỉnh của Thế hệ Z và Alpha sẽ là Chiếm AI - họ sẽ bắt đầu với AI. Tìm Bitcoin trong nỗi đau cá nhân khi cạnh tranh công việc”

·“AI và Bitcoin có một cốt lõi logic chung: tiêu thụ năng lượng. Nếu bạn không đồng ý với AI. có thể bỏ phiếu bằng cách chọn Bitcoin."

Về khuôn khổ đầu tư và logic

·"Giả định nền tảng của đầu tư giá trị - định giá mọi thứ ở mức không có rủi ro - đang tan rã. Bởi vì chất lượng tín dụng của chính Hoa Kỳ đang bị thách thức. Sau khi loại bỏ giả định này, bạn sẽ thấy thế giới rõ ràng hơn: chính hệ tư tưởng, chứ không phải sự rẻ tiền, mới thực sự thúc đẩy giá trị "

"Mẹ của bạn thực sự biết nhiều về đầu tư hơn bạn nghĩ. thế giới vật chất - một chiếc túi Hermès, trong quá khứ. Nó đã liên tục vượt trội so với S&P 500 trong hơn 20 năm."

·"Sự đa dạng hóa không chết, nhưng bạn phải mở rộng tầm nhìn của mình và tìm kiếm những tài sản thực sự không liên quan đến chu kỳ thanh khoản toàn cầu - vàng, tác phẩm nghệ thuật, rượu hảo hạng...logic của những tài sản này cũng giống như S&P 6800 điểm hoặc 6200 điểm "Nó không liên quan gì đến. nó."

·"Mã thông báo mà tôi thực sự quan tâm không phải là mã thông báo của các quỹ thị trường tiền tệ của BlackRock, mà là những tài sản dài hạn đó - rượu vang đỏ cao cấp, du thuyền - cho phép người bình thường sử dụng 100. Bạn có thể nắm giữ một cổ phiếu đô la Mỹ. Đây chính là cơ hội thực sự cho việc mã hóa."

·"Thay vì nghĩ về những lợi ích tích cực của việc sở hữu Bitcoin, hãy nghĩ về - bạn sẽ gặp phải loại rủi ro nhược điểm nào nếu không sở hữu Bitcoin? Không sở hữu Bitcoin về cơ bản là những gì bạn đang làm. Bitcoin rỗng. "

·"Nếu tôi chỉ chọn hai tài sản, Bitcoin sẽ phải là một trong số đó - đó là tài sản ít tương quan nhất và trực giao nhất với mọi thứ khác trên thị trường vốn toàn cầu. Loại còn lại là tài sản tạo thu nhập, dựa trên đô la."

Về xã hội và tương lai

·“Đó là một cảm giác kỳ lạ khi bạn nhận ra rằng những người hàng xóm của bạn ở tầng trên, tầng dưới và trên đường phố đều được truyền cảm hứng từ cùng một lòng yêu nước và không kiểm soát được số phận của chính mình.”

·“ Tôi không nói với bọn trẻ rằng “thực hành tạo nên sự hoàn hảo”, tôi nói với chúng rằng luyện tập không phải là về sự hoàn hảo, mà thực hành là về sự tiến bộ. Không có gì là hoàn hảo—và Bitcoin cũng vậy, nhưng mọi thứ chúng tôi làm đều theo hướng lý tưởng đó.”

Jeff. Tiếp xúc sớm với sự mất giá của tiền tệ

Người điều hành Kevin: Bạn đã đề cập trước đó rằng bạn đã sớm tiếp xúc với sự mất giá của tiền tệ khi còn nhỏ. Bạn có thể nói về điều đó không?

Jeff Park: Tôi lớn lên ở Hoa Kỳ và Hàn Quốc, và đã dành một phần thời gian học tiểu học của mình ở Hàn Quốc. Tôi đã sống qua thời kỳ đó. Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 ở Hàn Quốc đã gây chấn động thế giới và để lại dấu ấn sâu sắc trong tôi. Lúc đó tôi mới chỉ là một đứa trẻ học lớp hai hoặc lớp ba, nhưng bạn có thể cảm nhận được rằng cả đất nước đang ở trong một trạng thái tập thể kỳ lạ—tất cả mọi người, trên lầu, dưới lầu, hàng xóm bên kia đường, đoàn kết lại bởi một lòng yêu nước chung và đối mặt với một số phận ngoài tầm kiểm soát của họ

Cảm giác đó rất kỳ lạ: Khi bạn nhận ra rằng đồng tiền có chủ quyền của một quốc gia đã mất giá, nó có thể đoàn kết mọi người lại với điều này. Đối với hầu hết người Mỹ, sự tương đồng gần nhất có lẽ là vụ 11/9 - chấn thương quốc gia đã khiến mọi người, cánh tả và cánh hữu, cùng nhau suy nghĩ về nước Mỹ là gì và nó đại diện cho điều gì. Sự mất giá của tiền tệ có thể tạo ra sự gắn kết tương tự.

Trải nghiệm này vào năm 1997 đã có tác động lớn đến tôi, nhưng nó cũng cho phép tôi thấy được sức mạnh của một quốc gia -Khi người dân được huy động để đối mặt với các cuộc khủng hoảng chủ quyền một cách có nguyên tắc và bảo vệ lợi ích của người dân. Một điều khác mà tôi nhớ rõ: Chính phủ Hàn Quốc đã yêu cầu mọi công dân quyên góp vàng để bổ sung kho bạc quốc gia và giúp trả khoản vay cứu trợ của IMF

Ở Hoa Kỳ, IMF có vẻ giống như một tổ chức trung lập, nhưng ở nhiều thị trường mới nổi, IMF là một thuật ngữ mang tính chính trị cao, bị coi là nghi ngờ, khinh thường và thậm chí là sự tồn tại của các chương trình nghị sự chính trị. trên con đường tiền điện tử hai mươi năm sau.

Jeff Park là ai?

Người dẫn chương trình Kevin: Vậy bạn là ai?

Jeff Park: Tôi là Jeff Park, nhưng tôi đoán, theo một nghĩa nào đó, tôi đại diện cho sự giao thoa của nhiều thế lực. cầu nối giữa các câu chuyện phương Đông và phương Tây - cho dù đó là sự thịnh vượng do toàn cầu hóa mang lại hay những căng thẳng xã hội do nó gây ra. Mặt khác, từ góc độ thế hệ, tôi gia nhập lực lượng lao động vào năm 2008 – công việc đầu tiên của tôi sau khi tốt nghiệp đại học là ở Morgan Stanley, ngay trên tuyến đầu của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu

Nhưng nó cũng khiến bạn nhận ra rất nhanh - không có gì trên thế giới này thực sự là không thể phá hủy được, và nhiều điều được dạy ở trường không hề vững chắc đến thế, nhưng bạn. cũng có thể biến nó thành động lực để xây dựng cách suy nghĩ của riêng bạn

Trải nghiệm này cũng khiến tôi trở thành hình ảnh thu nhỏ của một thế hệ -Một thế hệ trẻ bước vào xã hội trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, và do đó phát triển sự nghi ngờ sâu sắc đối với các tổ chức và bên trung gian, đồng thời khao khát các giải pháp tự chủ, không bị giam giữ trong mạng xã hội, các nghề nghiệp khác nhau và mọi khía cạnh của cuộc sống. Điểm yếu

Người dẫn chương trình Kevin: Bạn đã trải qua sự mất giá của tiền tệ khi còn nhỏ và chứng kiến ảo tưởng về hệ thống tài chính tan vỡ khi bạn gia nhập lực lượng lao động vào năm 2008. Bây giờ chúng ta đang ở New York, trung tâm tài chính của thế giới và giá cả thì cao đến mức nực cười.

Tôi đến từ Thụy Sĩ và sống ở Singapore, cả hai nơi đều không hề rẻ, nhưng đến đây tôi thực sự không thể hiểu được làm thế nào mà những người bình thường có thể sống sót. với những gì bạn đã trải qua thời thơ ấu, nhưng bây giờ nó cấp bách hơn. Chúng ta đang xem xét phải làm gì?

Jeff Park: Điểm mạnh lớn nhất và điểm yếu lớn nhất của Hoa Kỳ là sự đa dạng của dân số, và sự đa dạng này xuyên suốt toàn bộ cơ cấu nhân khẩu học và cơ cấu xã hội. Tuyên bố này khi tôi còn là một đứa trẻ. Điều này luôn xuất hiện trong các mối quan hệ địa chính trị giữa Hàn Quốc và Trung Quốc, Hàn Quốc và Hoa Kỳ, và giờ đây những xu hướng này đã xuất hiện đầy đủ trong các phong trào chính trị trong nước ở Hoa Kỳ. Cốt lõi của vấn đề là:Thật khó để hình thành ý thức gắn kết dân tộc thực sự khi cơ cấu nhân khẩu học quá đa dạng

Tất cả chúng ta đều là người Hàn Quốc, có nền tảng lịch sử chung và từng trải qua thời kỳ thuộc địa. Ở Hoa Kỳ, lịch sử rất phong phú và phức tạp đến nỗi khó có thể tìm ra điểm kết nối rõ ràng cho phép mọi người cảm thấy rằng "chúng ta đã cùng nhau hy sinh." Hàn Quốc có nghĩa vụ quân sự bắt buộc, trong đó tất cả nam giới đều phải phục vụ bất kể tầng lớp hay trình độ học vấn - điều này đóng một vai trò to lớn trong việc tạo ra cảm giác đồng nhất xã hội, cũng như Israel, bạn sẽ hỏi: Kinh nghiệm của người Mỹ mà mọi người đều chia sẻ là gì? Câu hỏi này khó trả lời.

Chính trị Mỹ thường vạch ra các ranh giới phân chia giữa cánh tả và cánh hữu, giữa các tầng lớp, giữa người già và người trẻ, nhưng tôi nghĩ những khía cạnh này là sự xao lãng và trốn chạy Cốt lõi thực sự là sự thiếu gắn kết quốc gia trong thế hệ trẻ, và đây là điều đáng trân trọng nhất và khó giải quyết nhất

Những gì chúng ta đang thấy ngày nay từ hệ thống tài chính tan vỡ

Người dẫn chương trình Kevin: Điều gì đã xảy ra với nó. hệ thống tài chính hiện tại?

Jeff Park: Chúng ta đang chứng kiến những biểu hiện của một hệ thống tài chính hoàn toàn mất kiểm soát và hoàn toàn bị phá vỡ. Người ta sử dụng thuật ngữ "nền kinh tế hình chữ K" để giải thích những gì đang xảy ra ở cấp độ xã hội.

Nền kinh tế hình chữ K ám chỉ một nhóm người đang trải qua thời kỳ bùng nổ kinh tế lớn do lạm phát tài sản, trong khi các nhóm công dân khác đang ở trong kênh suy thoái. và không thể tìm được việc làm. Khoảng cách giữa hai bên ngày càng lớn - đó là ý nghĩa của hình chữ K: một đường đi lên, một đường đi xuống

"Hệ thống hình chữ K" thể hiện như thế nào trên thị trường bất động sản

Jeff Park: Bạn có thể thấy điều đó ở New York thông qua loại tài sản bất động sản Bạn có thể ngạc nhiên khi biết rằng giá trung bình của bất động sản ở Thành phố New York thực sự không thay đổi trong 10 năm qua. bởi vì nhiều câu chuyện cho rằng bất động sản ở New York đã trải qua một thời kỳ bùng nổ đáng kinh ngạc, đặc biệt là các báo cáo về những tòa tháp, tòa nhà chọc trời đáng kinh ngạc và nguồn vốn của Trung Quốc và Nga tham gia phát triển khu dân cư.

Những gì chúng ta đang thấy ở bất động sản cũng là một nền kinh tế hình chữ K, với những căn hộ cực kỳ sang trọng đang được nhu cầu sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị đang hoạt động rất tốt. và phần đó hoạt động rất tốt

Nếu bạn có một căn hộ penthouse trị giá 20 triệu đô la mà bạn đã mua cách đây 7 năm và bạn có thể đổi nó lấy một căn hộ penthouse trị giá 30 triệu đô la ngày nay, thì bạn đang kiếm được tiền

Nhưng nếu bạn mua một căn nhà bình thường, tức là một căn nhà mà bạn thực sự có ý định ở, nuôi một gia đình và đóng góp kinh tế hiệu quả nào đó cho thành phố, và giá cả gần với cái gọi là phạm vi "giá cả phải chăng", hiệu suất thực tế của những căn đó.

Có một thứ gọi là thuế biệt thự ở Manhattan. "Thuế biệt thự" này sẽ được đánh khi giá bán một căn hộ vượt quá 1 triệu đô la. Nhưng ngày nay ở New York, 1 triệu đô la chỉ có thể mua được một căn hộ studio. có thể mở rộng cơ sở thuế theo lạm phát, vì vậy hiện nay hầu hết các căn hộ được giao dịch trên thị trường thứ cấp sẽ bị ảnh hưởng bởi loại thuế xa xỉ này.

Giá nhà ở đóng góp nhiều hơn cho đời sống kinh tế đô thị đã giảm hoặc giữ nguyên. Bản thân New York là một nghịch lý. Đây là một thành phố nơi có hai câu chuyện cuộc đời diễn ra ở cùng một nơi. Bạn đến đây từ Singapore hoặc Thụy Sĩ và thấy rằng trải nghiệm của mọi người có thể hoàn toàn khác nhau, theo ý kiến ​​của tôi, là triệu chứng của sự thiếu hụt tài sản tốt. không phải là mới. Khi nhiều người nói về sự suy tàn của chủ nghĩa tư bản, họ chỉ ra sự mâu thuẫn với bất động sản, bởi vì đất đai theo định nghĩa là khan hiếm. Đất đai khan hiếm và các cộng đồng hình thành xung quanh không gian vật chất cũng vậy. Bất động sản ở Manhattan đắt đỏ vì mọi người muốn làm việc ở nơi kinh doanh phát triển mạnh và nơi mọi người gần nhau. nền văn minh:Bất cứ khi nào cốt lõi của hoạt động được giải phóng ở đâu đó, đất đai sẽ phát triển mạnh

Vấn đề với Hoa Kỳ là chúng ta có đặc quyền to lớn trong việc điều hành hệ thống tài chính toàn cầu. Chúng ta thường nói rằng đồng đô la Mỹ là mặt hàng xuất khẩu lớn nhất của Hoa Kỳ, điều này đúng, nhưng cái giá phải trả là cuối cùng các quỹ nước ngoài phải được chuyển về nước và đầu tư vào tài sản của Hoa Kỳ

Đây là sự tương ứng giữa thâm hụt thương mại và tài khoản vốn. Nếu Hoa Kỳ tiếp tục thâm hụt thương mại, theo định nghĩa, chúng ta cần tiếp tục có dòng vốn từ nước ngoài đổ vào tài sản của Hoa Kỳ. Đây là cách đồng đô la hoạt động.

Về cơ bản, bạn đang tạo ra một thị trường sản xuất cho tài sản của Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư nước ngoài cần một nơi nào đó để giữ số dư của họ, điều này tạo ra một môi trường khó khăn bởi vì thị trường đó không liên quan gì đến việc bạn thực sự sống ở New York hay năng suất của chúng tôi đang sống ở đây và đóng góp cho nền kinh tế.

Nó được định giá không liên quan đến cơ cấu chi phí của chúng tôi. cư dân, nhưng xung quanh tài sản của Hoa Kỳ như kho lưu trữ giá trị có chủ quyền. Khi có những động cơ khác nhau trong thị trường bất động sản, các vấn đề về giá cả chắc chắn sẽ nảy sinh

Các nhà đầu tư bất động sản mới nên nghĩ gì

Người dẫn chương trình Kevin: Một chàng trai 30 hoặc 35 tuổi đã tiết kiệm được một số tiền và muốn đầu tư hợp lý sẽ nghĩ gì? - về lý thuyết, 1 triệu đô la là khan hiếm và xa xỉ, nhưng bạn nói không, bạn phải mua một căn penthouse trị giá 20 triệu đô la.

Vậy thì điều mà cha mẹ chúng ta nói về việc “mua nhà hay bất động sản” vẫn có thể áp dụng cho thế hệ chúng ta?

Jeff Park: Bất động sản là một ví dụ điển hình mà điều chúng ta thực sự cần suy ngẫm không phải là giá nhà đất đang tăng mà là giá trị của đồng đô la đang giảm. Về cơ bản, một ngôi nhà cần được bảo trì, đó là chi phí vốn - mọi thứ cần phải sửa chữa, thuế thế chấp, thuế tài sản và các chi phí bảo trì khác nhau

Sau khi mua một ngôi nhà, vẫn còn rất nhiều vốn đầu tư để tiếp tục Một ngôi nhà sẽ không biến thành vàng theo thời gian nhưng sẽ tiếp tục mất giá. trắng rằng nhà cửa sẽ mất giá trong một khoảng thời gian đáng kể và các nhà đầu tư bất động sản có thể yêu cầu khấu trừ khấu hao trong vòng 20 đến 30 năm. Vì vậy, chúng ta thực sự đã biết từ lâu rằng bất động sản là tài sản mất giá

Vậy tại sao giá của nó vẫn tăng? Trước hết, đó là vì đồng đô la Mỹ tiếp tục mất giá. năng suất—chẳng hạn, bạn muốn gửi con mình đến một trường học tốt, và các trường công thường được chia theo quận và bạn phải trả rất nhiều thuế tài sản để đủ điều kiện

Vì vậyCó nhiều chức năng xã hội gắn liền với quyền sở hữu nhà và những chức năng này tiếp tục đẩy giá nhà tăng theo lạm phát

Vấn đề xuất phát từ hai khía cạnh: một là cơ cấu nhân khẩu học và hai là sự chuyển đổi về di chuyển. Nhìn vào thị trường Hoa Kỳ, độ tuổi trung bình của người Mỹ đăng ký học. Khoản vay mua nhà năm nay là 59 - một con số đáng báo động. Người đàn ông 59 tuổi này có lẽ không mua căn nhà đầu tiên mà là căn nhà thứ hai, thứ ba và thứ tư. Và nhóm người này đang cạnh tranh trực tiếp với những người trẻ 25 tuổi mà bạn đề cập muốn mua căn nhà đầu tiên của họ

Vấn đề chúng ta gặp phải trong lĩnh vực nhà ở là một vấn đề rất đặc biệt giữa các thế hệ:Vai trò của bất động sản như một công cụ lưu trữ của cải và nhu cầu xã hội để các gia đình thực sự ổn định cuộc sống. và nuôi dưỡng thế hệ tiếp theo hoàn toàn bị phản đối. Nhiều người trẻ đang mắc kẹt trong hành trình cuộc đời của mình vì việc mua nhà đơn giản là nằm ngoài tầm với.

Ngoài ra còn có một khía cạnh nào đó của việc kiểm soát vốn: Bạn nghe nói ngày càng có nhiều người New York chuyển đến Austin, Texas vì thuế ở New York quá cao. Nhưng kết quả là người dân Austin cũng không hài lòng vì giá nhà của họ đang được điều chỉnh lại theo tiêu chuẩn kinh tế của New York thay vì thị trường địa phương của họ - tạo ra một cuộc khủng hoảng mới về khả năng chi trả. là vấn đề kiểm soát vốn, cũng như vấn đề chuyển đổi thanh khoản giữa các thế hệ. Cả hai khía cạnh đều là đòn bẩy mà các nhà hoạch định chính sách có thể điều chỉnh. Hoa Kỳ đã đề xuất khoản thế chấp 50 năm để thử nghiệm chuyển đổi thanh khoản. Nhưng đây mới chỉ là khởi đầu của vấn đề lớn nhất trong xã hội này - rằng những người trẻ tuổi không đủ khả năng mua được một căn nhà. sẽ cần một ngôi nhà. Nhưng tôi cũng hy vọng đó là một khoản đầu tư thông minh vì tôi đã bỏ ra nhiều năm lương, rất nhiều công sức vào đó.

Bây giờ bạn hãy nói với tôi rằng hầu hết những khoản đầu tư này thực sự không phải là những khoản đầu tư tốt, chúng là những khoản đầu tư tồi. Vì vậy, nếu tôi 30 hoặc 35 tuổi và tôi đã tiết kiệm được 100.000 USD, 200.000 USD, 500.000 USD và tôi có thể đăng ký. thế chấp, tôi sẽ làm cái quái gì đây?

Jeff Park: Đó chính xác là vấn đề. Tôi thường nói với những người chuyển đến New York rằng New York về cơ bản là thị trường của người thuê nhà và việc thuê nhà sẽ có ý nghĩa tài chính tốt hơn bởi vì khi bạn sở hữu một ngôi nhà, bạn sẽ phải trả thuế, tiện ích, bảo trì, bảo hiểm thế chấp, bảo hiểm tài sản, tất cả những khoản này cuối cùng sẽ ăn vào số tiền thu được đến mức lãi suất trần của bạn có thể dưới 2%, 2% nếu bạn may mắn, hoặc đôi khi thậm chí còn ít hơn 1%, điều đó có nghĩa là bạn cũng có thể bỏ tiền của mình vào quỹ thị trường tiền tệ và kiếm được 3,5% Lý do bạn vẫn chấp nhận lợi nhuận dưới 1% chỉ đơn giản là vì bạn muốn giá nhà tăng, vì vậy toàn bộ con đường thực sự là đặt cược vào giá nhà sẽ tăng

Đối với những người trẻ, ít nhất là ở New York, thuê nhà là lựa chọn đúng đắn về mặt tài chính. sự ổn định thậm chí còn trở nên quan trọng hơn - bạn cần biết con mình sẽ theo học trường nào, bạn cần lập kế hoạch cho 15 năm tiếp theo của cuộc đời mình, và sự an toàn và chắc chắn đó rất quan trọng, vì vậy bạn thực sự cần phải đưa ra cam kết. Nhưng đây không còn là một quyết định kinh tế nữa.

Bạn mua nhà ở giai đoạn đó không phải vì giá nhà sẽ tăng mà vì bạn đang lập gia đình và cần một mạng lưới an sinh xã hội ổn định. giải pháp—cho đến khi bạn phải có con.

Và nếu bạn có con, bạn sẽ không thể thuê nhà, và toàn bộ chu trình sẽ bị phá vỡ. Hoặc bạn không muốn có con, hoặc bạn muốn có con nhưng quá căng thẳng để đối mặt với điều đó

Một lựa chọn khác thường được nghe đến là đợi thế hệ trước qua đời và sự giàu có được truyền lại. trong tay thế hệ bùng nổ dân số, và sự giàu có này cuối cùng sẽ được truyền lại, nhưng có độ trễ về thời gian.

Họ sống lâu hơn và trong khi thế hệ Millennials đang lớn lên, giá tài sản không giảm theo họ Sự khác biệt về thời gian này tạo ra xung đột lớn giữa người trẻ và người già

Cách mọi người đối phó với cuộc khủng hoảng đầu tư nhà hiện nay

KevinHost: Vì vậy, tôi sẽ đợi cho đến khi tôi 60 hoặc 70 tuổi và cha mẹ tôi qua đời. và rời khỏi tài sản, hoặc tôi tìm một lối thoát khác cho những người 25, 30, 35 tuổi?

Jeff Park: Có, thực sự có cách nào tốt hơn để lưu trữ tài sản hơn bất động sản. Tài sản này không cần bảo trì, không chiếm diện tích vật chất, không cần sửa chữa, không bị đánh thuế hàng năm và không có nguy cơ bị chính phủ tịch thu vì bất kỳ lý do gì – đó là lý do. Bitcoin. Lý do tại sao Bitcoin rất quan trọng đối với tôi là vì nó sẽ trực tiếp giảm bớt áp lực trong lĩnh vực bất động sản.

Nói cách khác, một anh chàng từng mua căn hộ penthouse trị giá 40 triệu đô la ở New York đã làm điều đó vì anh ta cần bảo toàn tài sản và cần di chuyển 50 triệu đô la, và trước đây anh ta không biết cách di chuyển 50 triệu đô la một cách dễ dàng.

Về lý thuyết, có đủ loại khả năng xảy ra đối với quyền sở hữu tài sản của Hoa Kỳ và nếu một ngày nào đó họ cho rằng bạn nên có tên trong danh sách, tài sản có thể bị tịch thu, Bitcoin cho phép bạn không phải lo lắng về những điều này.

Điều này có nghĩa là số tiền này sẽ không còn chảy vào bất động sản nữa, đường cầu về bất động sản sẽ được thiết lập lại, giá nhà có thể giảm và những người trẻ tuổi sẽ có khả năng mua nhà. một bộ máy chính trị khổng lồ xung quanh việc thường xuyên bảo vệ giá nhà đất, bởi vì quyền sở hữu nhà mang lại sự sung túc và là hợp đồng xã hội nền tảng của Giấc mơ Mỹ. Và về cơ bản, Bitcoin đang thách thức điều này.

Tôi nghĩ đây là thử thách lớn nhất về mức độ phổ biến của Bitcoin: nhiều người cần coi Bitcoin là nguồn tiết kiệm chính so với các tài sản khác như bất động sản, và sau đó đi đến cùng một kết luận: đó là một điều có lợi cho toàn xã hội. hiệu quả hơn và ít phân biệt đối xử hơn nhiều so với hệ thống tài sản ngày nay

Theo phân tích cuối cùng, lý do khiến giá nhà đất tăng không phải là bản thân ngôi nhà trở nên có giá trị hơn mà là do đồng đô la Mỹ mất giá, đồng thời, con người có xu hướng tập trung ở những nơi có năng suất cao hơn - quy luật tự nhiên của chủ nghĩa tư bản là kẻ mạnh luôn mạnh hơn. thế giới tư bản thực sự có một thị trưởng cánh tả . Không ai có thể đoán trước được ngày này.

Phân tích Khuôn khổ Nhà đầu tư Thông minh

Người điều hành Kevin: Hãy nói về bài báo bạn đã viết - "Sự sụp đổ của các nhà đầu tư thông minh và sự trỗi dậy của các nhà đầu tư tư tưởng". Nhà đầu tư thông minh là gì? Tại sao anh ấy lại ngã?

Jeff Park: "Nhà đầu tư thông minh" là một khuôn khổ tôi mượn để mô tả hoạt động của các nhà đầu tư như Warren Buffett và Benjamin Graham. Khi mọi người nói về đầu tư giá trị, nó thường có một loạt ý nghĩa cụ thể: Mua cổ phiếu có giá rẻ so với dòng tiền, mua cổ phiếu giao dịch ở mức bội số thấp hơn cổ phiếu tăng trưởng và tập trung vào cổ tức thay vì tái đầu tư lợi nhuận. Có thể tóm gọn trong một từ: rẻ.

Luận điểm của tôi là thời đại này đã kết thúc và đã kết thúc từ lâu - bởi vì nếu bạn nhìn vào những tài sản hoạt động tốt nhất trên thế giới ngày nay, giá rẻ không dẫn đến lợi nhuận tốt. Những thứ thực sự hoạt động tốt là những thứ khan hiếm, giống như những căn hộ penthouse mà tôi đã đề cập. Khung Nhà đầu tư Thông minh dựa trên rất nhiều giả định được dạy trong trường học, nhưng tôi nghĩ những giả định đó hiện đã bị phá bỏ hoàn toàn.

Một trong những giả định cốt lõi là: Tất cả tài sản phải được định giá ở mức không có rủi ro. Lãi suất phi rủi ro là lãi suất trái phiếu chính phủ - đây là cơ sở của tất cả các mô hình định giá và là nền tảng của mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), dòng tiền chiết khấu (DCF) và phần bù rủi ro vốn cổ phần.

Nhưng mọi điều chúng ta biết về lãi suất phi rủi ro đang thay đổi, đó là lý do tại sao danh mục đầu tư 60/40 ngày càng trở nên kém hiệu quả - mối tương quan giữa Kho bạc Hoa Kỳ và thị trường chứng khoán ngày càng cao hơn, bởi vì khái niệm cơ bản về "không rủi ro" đang bị thách thức. Tại sao? Bởi vì chất lượng tín dụng của Hoa Kỳ đang bị thách thức.

Sau khi loại bỏ giả định rằng "lãi suất phi rủi ro là điểm tựa cho việc định giá tất cả tài sản", thế giới trở nên rõ ràng hơn: Những thứ mà mọi người thực sự mua ngày nay có sức nặng về mặt tư tưởng là gì? Yếu tố thúc đẩy giá trị ngoài “sự rẻ tiền” là gì? Đây là cái mà tôi gọi là "nhà đầu tư tư tưởng". Văn hóa, cách AI ảnh hưởng đến hệ tư tưởng đầu tư của con người, địa chính trị – đây là những cơ chế tạo ra giá trị thực sự, không phải tiếng ồn cần được ngăn chặn.

Các nhà đầu tư có ý thức hệ sẽ làm gì

Người điều hành Kevin: Chính xác thì các nhà đầu tư có ý thức hệ sẽ làm gì?

Jeff Park: Các nhà đầu tư tư tưởng dành nhiều thời gian để suy nghĩ về những gì sẽ xảy ra trong tương lai—và các mô hình trong quá khứ không thể cho bạn biết điều đó vì tiền đề của những mô hình đó đang được viết lại, nên bạn cần phải nhìn ra bên ngoài. Làm thế nào để đạt được lợi thế trong một thị trường như vậy?

Bạn cần suy nghĩ sâu sắc về dòng tiền, những thay đổi trong mô hình thanh khoản và nguồn gốc của người mua các loại tài sản khác nhau. Bạn cũng cần xem xét khả năng thao túng tài sản và cách bảo vệ bản thân khỏi sự thao túng đó. Vì vậy, bạn cần xây dựng một khuôn khổ đầu tư cho phép bạn thoát khỏi những động lực nhất định theo những cách mà hầu hết mọi người không bao giờ nói với bạn.

Đưa ra một ví dụ đơn giản, Người mẹ có trực giác tự nhiên về những gì có giá trị. Họ biết rằng đôi khi những thứ có giá trị nhất tồn tại trong thế giới vật chất—chẳng hạn như món đồ trang sức có một không hai hoặc chiếc túi Hermès đã liên tục vượt trội so với S&P 500 trong hơn hai thập kỷ.

Nghệ thuật đỉnh cao cũng là một loại tài sản khác không thuộc danh mục đầu tư chứng khoán truyền thống nhưng có thể được sử dụng như một công cụ đa dạng hóa tài sản. Moms actually have far more insight into this investment paradigm than those educated in traditional financial advisors.

Your financial advisor tells you: 60/40, buy stocks and bonds, and if you have some money, buy private equity, private credit, and venture capital. But these are, essentially, the same thing - they are all tied to the same global carry trade of risk-free rates and macro cycles. What you really want is another pool of assets that has nothing to do with any of this. That's true diversification.

In this framework, cryptocurrencies and Bitcoin are useful proxies - because at least until the launch of the Bitcoin ETF, this group of investors is independent of the stock market, and Bitcoin's price movements are independent of the rise and fall of the stock market.

I think that before mainstream assets, individual investors still have many such opportunities to explore and benefit from. Cryptocurrency, gold, Hermès bags, Pokémon cards, sneakers... these are all examples.

The important role data plays in wealth creation

Jeff Park: There is another important asset class that has not yet found product-market fit, and that is data. Your data is actually very valuable, but now most people are giving it away for free because they don’t know how to monetize it. My generation of Millennials grew up with Facebook and ignorantly handed over their data without realizing the cost.

But the younger generation is more sober. They understand the creator economy better and know how to be an intermediary in data circulation and benefit from it. So I thinkdata can become an asset class in the future, and every individual needs to be aware of what they own and how to monetize it.

Prediction markets are a great example of this - I think this is a huge asset class that is about to explode. No financial advisor at JP Morgan is going to sit down and tell you how to bet on prediction markets because they think it’s unprofessional.

But I guarantee that someone will do it ten years from now. Because the data required to make money in prediction markets is extremely privatized and completely different from other financial markets, the returns are also independent of other markets. More and more young people are going in this direction because they know that every other market is rife with financial manipulation, and they don’t want to play in that rigged game.

This is why cryptocurrencies exist, why Bitcoin succeeds, why DeFi exists, why people trade in prediction markets, why sports betting is a track that DraftKings and Robinhood are betting on, and why 2x leverage ETFs are so popular.

This is all part of a trend—individuals moving toward greater freedom, more autonomy, and away from a manipulated asset world dominated by a global arbitrage trade.

How Jeff views his portfolio diversification

Host Kevin: Raoul Pal said on this show that diversification is dead - everything is only related to one thing: currency over-issuance and fiat currency depreciation, so he is full of crypto. Bạn nghĩ gì? How do you structure your personal portfolio around this?

Jeff Park: I agree with him and I disagree with him. The reason I disagree is that he doesn’t see the world big enough. When he says there's no need for diversification, if he's looking at different faces of the same trade and the common factor among those trades is global liquidity, then he's absolutely right and I couldn't agree more. But if you can look even wider and imagine a set of investable assets that are not manipulated by the same set of cross-border flows, then there is value in diversification.

So in the "Radical Portfolio Theory" I proposed last year, I listed 25 different assets that do not belong to our traditional understanding of the combination of stocks, bonds, private equity and public equity. Gold is one of them, and I think gold finally showed me its opportunity this year.

As Americans, we may laugh at those gold enthusiasts, but back to my cultural perspective - gold is a huge asset class in Asia. My family still gives me gold at family gatherings as a way of showing love, which is rooted in Asia’s cultural understanding of wealth storage. Gold is truly the most original and unreplicable store of value.

In addition to gold, top-level artworks are also excellent diversification tools - they are scarce, they are assets with high cultural attributes, they can increase in value with compound interest over time, and they have nothing to do with the stock market point. In 2008 and 2009, some of the best deals happened in the art market.

好酒也是一类——有限量，可消耗，会消失，所以有人专门交易红酒来储存财富。但关于代币化，有一件事我非常看好。

如果代币化能按照我希望的方式运作，我感兴趣的不是阿波罗私募股权基金或贝莱德货币市场基金的代币化——这些在某种程度上已经运转得不错，代币化之后可能有一些边际改善。真正的机会在于那些长尾资产——比如顶级红酒，或者游艇的一小份。

代币化为投资领域带来了什么

主持人 Kevin：就是说你可以把一瓶红酒或游艇代币化，让那些没有几百万美元的人，也能用 100 或 1000 美元购入一小份？

Jeff Park：对，历史上人们没有接触过这些资产，是因为它们难以获取，需要极高的专业知识和策展能力，也没有成熟的渠道服务这类需求。但如果你去问任何一个亿万富翁，他们就是这样投资的— —这是有原因的，游艇持续被追捧，就是因为它是极好的财富储存资产。

问题只是门槛太高，普通人进不去，代币化有机会让这些另类资产真正民主化。我希望在我有生之年，看到「激进投资组合」真正落地——你和我可以坐下来谈那 40% 的非常规配置，而那不再是 Robinhood 和 E-Trade 推荐给你买的那些东西。

投资现在对普通人来说是否已经遥不可及？

主持人 Kevin：那普通人呢？我妹妹 35 岁，有份普通工作，想攒钱投资，她做不到这些复杂的事情。她该怎么办？

Jeff Park：我前几天看到一个很有意思的数据：2005 年，只有大约 5% 到 10% 的美国人在大学毕业后开过股票账户。现在这个比例大概接近一半。也就是说在过去 20 年里，年轻人变得更有理财意识了，或者至少有了这方面的意愿。

他们能不能成功是另一回事，但他们已经表现出了兴趣，而且比我们那一代更早开始了解金融。这是值得肯定的，我对此持乐观态度——只要能给他们提供正确的工具和选择。

我还看到，很多年轻人在做球鞋交易、宝可梦卡牌交易。大家可能会觉得这很有趣、很边缘，但从文化意义上来说，我认为这正是年轻人需要做的——他们在用不同的方式思考财富多元化，而不是一味地追涨 Nvidia 和 Palantir。

那种「数字只会涨」的游戏当然可以玩，但年轻人可以玩自己的游戏。如果他们能在自己的游戏里玩得很好，这本身就有巨大的力量。

为什么 Jeff 提出了 Occupy AI

主持人 Kevin：我们谈了货币贬值、它给世界和我们这一代带来的问题，以及资产价格怎样变得不再合理，买房变得多么困难。但现在 AI 正在叠加上来，它本身很惊人但也让很多人失去工作。

你写过一篇文章叫《Occupy AI》。你 2008 年进入职场，经历金融危机，当时有 Occupy Wall Street。你的文章叫 Occupy AI。你能先解释 Occupy Wall Street 是什么，再解释 Occupy AI 吗？

Jeff Park：我对 Occupy Wall Street 有非常生动的记忆，因为它是一个非常实体的事件，就发生在纽约市中心。很多愤怒的民粹主义者聚在一起、扎营，要求正义。他们之所以要求正义，是因为他们觉得被华尔街欺骗、利用。

它最终源于次贷危机，也源于人们觉得银行没有真正为自己的错误承担责任，不管是在法律层面，还是道德层面。所以到最后，它其实是一场道德运动：我们怎么能允许银行做这些事，却不承担责任？

主持人 Kevin：他们做了什么具体的事？

Jeff Park：次贷危机，简单说就是疯狂冒险、拿了天文数字的奖金，等一切崩盘之后，却没有任何代价——「收益私有化，损失公有化」。 纳税人为扭曲的、错位的激励机制买单。

而且不只是银行——评级机构也是共谋，因为它们从发行方那里拿钱，当然倾向于给高评级；这又让那些原本买不起房的人、信用不好的人得以拿到贷款买房。每个人都睁一只眼闭一只眼，但经济上终究是不可持续的，整个体系最终崩塌了。

这和 AI 的关联在于：那是一场阶级战争，AI 也将是一场阶级战争。因为在我看来，我们从未见过像 AI 这样颠覆性的技术——它有可能彻底替代劳动力，同时让企业实现创纪录的利润。

我们将看到一个更极端的 K 型经济：企业盈利能力持续提升，不是因为收入在增长，而是因为成本在下降——而所谓「成本下降」，就是正在失业的人。

自由意志的崩塌价值

主持人 Kevin：你在文章里写道：亚马逊裁员 3 万人，股市同时创历史新高——这就是「自由意志价格崩塌、自我决定价值飙升」的最直白写照。

Jeff Park：我认为，当你问大多数人为什么工作，他们会说是为了赚钱，但我们都怀有更高的愿望——我们想要有生产力，想要为社会做贡献，想要为孩子树立榜样，为社区建设一些有意义的东西，目标远不只是赚钱。

人活着从根本上就是要有生产力的——如果失去了这一点，不只是经济层面的问题，会有深层的心理问题。

AI 讨论中最大的盲区，正是大型语言模型这一波技术浪潮正在剥夺人类自主决策的能力，剥夺人类主动参与和贡献的能力——这是一种自由意志的失落感，而很多人还没意识到。我们谈到历史上的技术革命——电力、汽车、火车，这些技术放大了人类的能力，你依然在工作，技术是在放大你，但 AI 的某些部分，可能会让工作本身彻底消失，而大多数人无法全都跃升为「AI 实施的顶层管理者」。

我们早就知道这一点——社会需要人们去做有意义的工作，哪怕那些工作原则上可以被自动化，因为这正是让社会运转的事情。而这种加速置换，才是真正令人恐惧的挑战。

更令人不安的是，现在围绕联邦为 AI 数据中心兜底的讨论，被包装成了一种「生死存亡」的框架：不做这件事，中国就会做，所以无论如何都必须投。 当投资以这种方式被框定，人们就无法理性定价它的价值。

如果说整个人类劳动力价值 35 万亿美元，AI 能取代其中 10%，那 AI 今天值 3.5 万亿吗？这些数字开始变得荒诞。然后政府要为这些投资兜底——而这些投资，恰恰在替代他们所代表的那些人。如果政府的角色是维护社会的和谐飞轮，你根本无法想象人民会支持一个资助自己被替代的方案，这就是 Occupy AI 一定会发生的原因。

Occupy Wall Street 的挑战是：你知道对手是谁，能看到他穿着西装、打着爱马仕领带，他是你的敌人。而 AI，从定义上就是无形的，它存在于平台上。你可以说它和 Meta、Nvidia 有关，但没有人真正「拥有」那个构造——他们都说「我们只是平台，发生的事情不是我的责任」。 AI 面临同样的问题，而且更严重，因为这个平台现在有了自己的生命。

「占领 AI」时刻将如何让 Z 世代和 Alpha 世代转向比特币

主持人 Kevin：你在文章末尾写道：Occupy Wall Street 让一代千禧一代成为了比特币的坚定支持者，你就是其中之一。而 Occupy AI 将会是那个让 Z 世代和 Alpha 世代成为比特币信徒的时刻。能简单解释一下吗？

Jeff Park：每个人都需要一个觉醒时刻，才能发现比特币。我不认为比特币会悄无声息地渗透进一个人的生命——或许也有这样的情况，但通常是需要一个顿悟时刻。对很多千禧一代来说，这个顿悟发生在金融危机的背景下，因为他们从根本上意识到：钱不是表面上看起来的那个东西。 我们经历了几十年的 QE、QT、再 QE，这就是对这一代人说话的东西。

主持人 Kevin：第一，是金融危机期间 Bitcoin 的发明。 非常聪明的人，或一个人、一群人，说我们需要一些新东西，因为系统坏了。 第二个时刻是 COVID，疯狂印钱，让更多人意识到这完全不合理。现在你说，对 Gen Z 和 Gen Alpha 来说，会是 Occupy AI。

Jeff Park：根据我的经验，Gen Z 和 Gen Alpha 对货币贬值没有那么在意。 不是说他们不像你我一样关心，而是他们已经处在非常不利的位置，他们已经有点绝望。千禧一代里仍然有人相信社会保障也许还能被拯救，虽然它可能救不了，但我们会把这个问题和婴儿潮一代连接起来。 Gen Z 和 Alpha 知道一切都已经坏了，也知道自己永远不会从中受益，他们知道那不是他们能解决的东西。

所以货币贬值不会是唤醒他们的东西，更糟的是，随着 BlackRock 和 Bridgewater 这类机构采用比特币，它对他们来说甚至变得更可疑。他们会说，现在这甚至不是我的游戏了，这是老年人的游戏，也不是我们的钱。所以对于这个群体，比特币反而变得更对立。

我认为 AI 会起作用，是因为就像我是第一代真正生活在 Facebook 里、理解它好坏两面的代际接受者，这些孩子也会从大学毕业那一刻起就生活在 AI 里，并和它竞争工作机会。它必须是某种对他们非常个人化的东西，才会唤醒他们对整个社会出了什么问题的认识。我认为 AI 运动很大程度上会来自年轻力量的反对，而这会成为一个通道，不仅让他们理解比特币，也希望让他们重新发现整个 crypto 的精神。

当一切都失灵时，比特币是答案

主持人 Kevin：我理解 Occupy Wall Street、货币贬值、Bitcoin 是对法币贬值的对冲。但为什么这一代会通过 Occupy AI 或 AI 理解 Bitcoin 能解决问题？或者像行业里说的，Bitcoin 是救生艇，Bitcoin 能在我放弃其他一切的时候帮我？

Jeff Park：因为他们会意识到，相比 Occupy Wall Street 之后千禧一代仍在竞争的那些遗留资产，比特币是更好的储值工具。 Occupy Wall Street 仍然是一场住房危机，一场房屋价值危机。那里面有一种替代效应，我认为年轻人并没有那么容易被吸进去。

另外，如果你相信 AI 和比特币有一个共同纽带，那就是能源消耗，因为它们都是能源资产。如果你想用脚投票，说自己不想支持 AI 产生的某些负面社会动态和外部性，那么同一枚硬币的另一面，是能源被用来生产稀缺品，也就是比特币。

虽然我们现在谈的是比特币，，但我希望年轻一代能复兴和重振 crypto 与 cypherpunk money 的精神。这样它就不只是储值结构，这一代还可以真正承接点对点货币机制的大使命。

它的用途不只是储值，他们会在对抗 AI 的过程中，围绕去中心化的必要性重新激活这一切。 即使对千禧一代来说，去中心化更多是一个谈资，还不一定是原生的东西，因为我们也生活在很多中心化中介里，并从中受益。但接下来会有一群投资者从一开始就反对这些东西。去中心化不再只是谈资，而会成为他们最终的生计权利。

为什么去中心化在 AI 领域至关重要

主持人 Kevin：为什么去中心化在 AI 时代如此重要？

Jeff Park：因为我认为 AI 的核心，就是最终集中化你的所有数据，收割它，然后用它来替你。 如果你相信去中心化的努力能让你获得归因权，让你因为贡献信息而获得某种报酬，那么这就是整个去中心化问题的一部分。

我不是说我对 AI 悲观——我确实认为 AI 对社会有巨大的积极作用，关键在于，技术进步带来的收益，需要有机制让做出贡献的人也能分享。 问题是，现在利润被极度集中化，而消耗正在每一个个体的层面发生，却没有任何补偿。如果能解决数据归因的问题，AI 的前途是光明的。如果我的数据在让模型变聪明，我需要以某种形式得到补偿——而这种补偿机制，理论上只有加密货币才能实现，因为它具备归因的属性。

主持人 Kevin：这就是为什么那些去中心化 AI 公司和去中心化算力项目的存在有其意义——可能很多项目只是在蹭 AI 的热度捞钱，但这个理想本身不应被否定，因为它可能真的是解决这个巨大问题的答案之一。

Jeff Park：从批评者的视角来说，加密领域确实有很多不诚实的东西，但我们仍然需要坚守那个理想是可以实现的信念，因为这是我们能够与更大使命交汇的方式。

现在投资比特币是否为时已晚？

主持人 Kevin：这对今天的比特币意味着什么？很多人，可能是 Gen Z 或千禧一代，会说比特币在 12 万、10 万、7 万美元之间波动，对普通人来说还是很贵。他们会说比特币太贵了，我已经错过了机会，这是我唯一的救生艇。 Bạn sẽ nói gì?

Jeff Park：我认为更多人需要开始思考一个问题：如果你没有比特币，会发生什么？ 与其关注上行空间，不如认真思考一下，没有比特币在你的投资组合里，你暴露在什么样的下行风险中。

换句话说，不持有比特币本质上就是做空比特币。 无论财富增值效应有多大，持有比特币都是有利的，哪怕只是因为法币贬值正在以前所未有的速度发生，而历史一再告诉我们，这种货币重置是周期性的。

如果你研究美元霸权的历史——从布雷顿森林体系到 1971 年、到尼克松冲击——所有这些都告诉你，我们现在生活在其中的这个美元霸权的幻象，依赖于财政赤字被有效管控，而我们正走向一个失控的轨道。在这种情况下，你需要考虑拥有某种能够抵御全球套利周期的资产——比特币就是其中最值得考虑的一种。

人们应该更加积极地将比特币纳入投资组合

主持人 Kevin：你说要想下行风险。但作为 CIO，你谈分散化、谈投资框架。对于一个人来说，用比特币作为投资组合很大一部分，采取更进攻的方式，而不是只是防守，是否有意义？

Jeff Park：我认识很多加密行业的人，比特币在他们财富中占了很大的比例。他们用的是一种「哑铃」策略：一端是大量比特币，另一端是货币市场基金，中间的风险层级基本不涉及。

我仍然认为，在两者之间有一定的多元化配置，能够帮助你拓展资本配置的自由度边界。人们应该追求比单纯的两资产哑铃更广泛的多元化。 但如果你逼我只选两种资产，比特币必须是其中之一——它是与全球资本市场其他一切都最不相关的、最正交的资产。 第二种资产，我会选择以美元为基础、能产生收入的资产。比如说，我倾向于认为我们会回到零利率环境。

我知道很多人对此持怀疑态度，但如果全球套利交易要延续下去，只有利率下降才能让这个体系继续运转。如果是这样，30 年期国债现在是一个很好的投机机会——利率下降，债券价格上涨。

这也是我押注美国的方式。我相信美国最终会赢，会以它的创造力找到解决问题的路径。美元、稳定币，以美元计价的资产，仍然是全球的主要储备。所以我在做多长期国债，这是我对美国的一种看法。

Jeff 如何为他的孩子准备迎接「占领 AI」的未来

主持人 Kevin：你有两个孩子，又有比特币的思维框架。在一个 Occupy AI 的未来世界里，你怎么养育和准备你的孩子？

Jeff Park：比特币教会了我很多事，也教会了很多人——你永远不可能知道足够多，不可能完全了解任何事情。 我们必须对所有可能存在的攻击向量保持开放和谦逊，因为这件事无论从技术层面还是社会层面，都远大于任何一个人、任何一个模型、任何一篇论文。

所以它是一个活生生的实验，要成功，你必须保持开放的心态。我尽力把这种精神传递给我的孩子，结合金钱和比特币演化的语境，帮助他们建立韧性。有一句话叫「熟能生巧」，但我更愿意跟孩子们说：练习不是为了完美，练习是为了进步。

没有什么是完美的——比特币也不是，这些东西永远不会达到被实证测量所认定的完美，但它会进步。我们在生活中做的所有练习，都是在追逐那个理想的方向。我尝试把比特币的使命融入孩子们每天的日常中，虽然不会拉着他们去讨论节点和分叉的辩论，也许等他们大一点。

原文链接