鮑威爾最後的FOMC記者會 我們該聽什麼

今晚是鮑威爾作為聯邦聯主席的最後一次記者會 美國東部同一天早上 參議院銀行事務委員會就繼任人凱文·沃什的提名 进行了投票 Walsh可能會有銀行委員會的通行證 在他的前任進入新聞室之前。

這將是2026年连续第三次暫停。 APRIL不是SEP的會議。 APRIL不是其中之一。 今晚沒有號碼。

所以不是利率 而是已經發生的三件事 但不是被綁起來。

他想放松,但他的螺絲不松

鮑威爾留下了一個訊息,很多人在3月18日的發行會上沒有注意到. 記者問FOMC是否在考慮改變經濟預測摘要的格式或通訊。 鮑威爾回答說:「我們仔细研究了公共教育部和通信框架的很多方面, 我有事想做

2019年,鮑威爾决定将美聯储記者會由每年4次延长至8次. 每次會議結束 總統下午就面臨記者 他要求增加透明度, 從此之後, 分析家們逐字讀取他的語言, 系統工作了七年。

但2021年和2022年的一轮通貨膨胀使系統的邏輯倒轉。

在CPI失控的前一年, 2022年6月, 鮑威爾的言辭被當年的價格完全推翻了 透明度越高,解釋越有可信度。

之後,他又保持了克制。 之後的發行中, 他日益依赖預設的簡介材料, 讓市場重新啟動的言語, 不退而退. 他自己開始了言語的時代, 我們越談越少。

3月18日,他承認"他想要做的事",指向拆毀機器的方向. 讓政策實施穩定市場。

理論上他還有機會 今晚是他最后一次出任總統 他可以再試一次 例如,在开幕词中降低前方指導的份量,或建议在每次會議后降低會議的频率。 這不需要委員會投票, 但這項行動是有代價的。

這是今晚的第一件事 鮑威爾不會在自己家卸下第一個螺絲。

有停火. 仍然有通货膨胀

3月,同期的消费物价指数增加了3.3%,比2月的2.4%增加了近1个百分点。 汽油每月上升21.2%, 一加仑汽油從伊朗戰爭前的2。

4月10日公布此數據時, 自4月份起,能源价格大都下跌。 如果美聯储遇到外在的冲击 那三月應該是高峰。

問題是美國銀行預言, 美國銀行使用一個明確的字眼,"典型的停滞的市場環境". 然后,2026年的通货膨胀预测值由2.8%上调至3.6%,增长预测值下降至2.3%,降低了50个基点,并将石油价格基线定为每桶100美元。 模型中的核心CPI路徑是Q2到3.2%,到年底回到2.8%。

「華爾街日報」指出4月ISM製造數據之後的細節, 當2021年氣候膨胀開始, 价格上升,需求下降。

其形不息但自不息. 失業率仍為4.3%。

俄羅斯-烏克蘭戰爭、重新制定海关税以及伊朗衝突的四個供應方, 冲击的間距已經比預期的預期要短。 汽油增加的21.2%, 不只是伊朗戰爭造成的。

利率一直保持在3.5%至3.75%,并连续三次暂停。 CME Fedwatch顯示2026年最高利率降息. 路透社調查的103位經濟學家中。

今晚第二件事就是這個 鮑威爾如何形容目前情況。

這不是Walsh想要的利率

在4月21日的參議院銀行事務委員會證實證詞中, 由國會授權給美聯储的任務

這沒準備好聽證會 早在2025年5月,WALSH在胡佛研究所的演講就题为“通货膨胀是一种選擇”。 同年7月,他在CNBC公开表示美联储需要大幅改變政策方向. 在2026年1月特朗普正式提名他之前, WALSH沒有接管聯邦調查局 但他自己已經準備了十幾年。

在聽證會上,他明确列出他想要改變的事物,並废除了前方指南. 在每次會議之后, "不同的,新的通货膨胀框架。" 美聯储目前使用的核心PCE指示數被描述為"粗略的估計"。

市場上對這點子的理解更像老鷹 但這個標籤太簡單了 WALSH在聽證會上花了很多時間討論AI. 也支持降低利率。 他反對结构性放松 數量放鬆 擴張平衡表 支持政府支出 然而,他并不反對低利率。

他想要改變的不是利率水平 美聯储的說話方式 以及為什麼它可以被批准。

6月16至17日, 首次由WALSH主持的FOMC, 然而,在聽證會中,WALSH公開承諾要废除這些點. 6月17日的聲明, 美聯储過去十幾年的通訊框架將有第一個突破點。 使用聯邦信號為參考基准的所有資產 都可以退回到不傳送狀態。

今晚是鮑威爾以聯邦儲備會長身份發表的最後一段 下一段是沃什 Walsh公開保證 他不會像鮑威爾那樣多說 無聊的導引, 沒有對會後發展會議的承諾。

從今晚開始 聯邦調查局會變得更安靜。