ZEPHYR: KETIKA MOBILITAS MENGERING, SEMUA ORANG BERADA DALAM KELOMPOK HUSPE DAN ZEC

Original by Deepwater TechFlow

David Hoffman men-tweet di awal 21 Mei 2026。

HANYA SATU KALIMAT: "APAKAH BENAR BAHWA SUASANA TERENKRIPSI TWITTER TELAH BERUBAH SELAMA DUA MINGGU TERAKHIR, ATAU HANYA BAHWA SAYA MENJUAL SEDIKIT TERAKHIR ETH?"

David Hoffman adalah pendiri bank, salah satu pengkhotbah publik terbesar dari Taifeng dalam enam tahun terakhir. Dia menulis di halaman pribadinya, "99% dari kekayaan tidak di bank, tapi di Ether House". Orang ini menulis The Triple Point Assembly, salah satu misionaris inti yang mendefinisikan ETH sebagai narasi mata uang USG。

Sekarang dia jelas。

JIKA TAHUN LALU SESEORANG MENGGUNAKAN ETH SEBAGAI "IKATAN DUNIA MASA DEPAN" DAN SOL SEBAGAI "TINGGI-KECEPATAN NAZDACH", PADA MEI 2026, PASAR TELAH MEMILIH UNTUK IMAN YANG LENGKAP. ETH SEKARANG SEDANG BERJUANG MENDEKATI $2.100, DAN POIN TERTINGGI DARI $4946 PADA BULAN AGUSTUS 2025 TELAH DITUTUP。

DAN DI PASAR YANG SAMA, HIPE HANYA BERJARAK SATU LANGKAH DARI REKOR 59.39 DOLAR TERTINGGI, MENINGKAT 15 PERSEN SELAMA TUJUH HARI TERAKHIR; ZEC MEMILIKI LEBIH DARI DUA KALI LIPAT PADA BULAN LALU, NAIK LEBIH DARI 140 PERSEN PADA AWAL TAHUN, DAN SEKARANG DI ATAS 20 NILAI PASAR。

Satu pasar, dua jenis cuaca。

Anggur putih tua

INI BUKAN PERTAMA KALINYA PERPECAHAN INI TERJADI DI DUNIA YANG TERENKRIPSI. TAPI ANDA PERLU UNTUK MENDAPATKAN MATA ANDA DARI LAYAR UNTUK SAAT INI, KEMBALI KE A PADA TAHUN 2020。

Antara paruh kedua 2020 dan awal 2021, ekuitas A berada di puncaknya, dan penyandang dana publik dipaksa untuk memilih apakah untuk menyebarkan keseimbangan silo ke lebih dari 3000 saham untuk menerima keuntungan datar atau berkonsentrasi amunisi pada beberapa aset utama yang bisa mengartikulasikan arus uang masa depan. Semua orang akhirnya memilih yang terakhir. Akibatnya, toilet dan lima butir dibawa semua jalan ke atas, dan sisa saham dilemparkan ke dalam "waktu limbah"。

Tahun itu ada istilah yang sangat tepat disebut "inti aset pak". Esensinya bukan karena manajer keuangan terlibat, tapi lebih tepatnya reaksi yang tak terelakkan dalam lingkungan likuiditas menyusutKetika air di kolam semakin kecil, semua ikan pergi ke sudut yang dalam. YulAku tidak tahu。

Pasar enkripsi sekarang berenang ke sudut terdalam。

APA YANG TERJADI TAHUN LALU? BITCOIN ETF MENYERAP SEKITAR $70 MILIAR PADA 2024- 2025, MENGUBAH BITCOIN MENJADI "NILAI HARGA JALAN VALLE", TAPI ITU JUGA BERARTI BAHWA PEMBELIAN DARI BITCOIN MARGINAL MULAI DISANDERA OLEH RESIKO PASAR MAKRO- BUNGA DAN SAHAM, DAN Q1 2026 INFLASI DATA SUPER-MEMPERKENALKAN SEMINGGU BERSIH OUTFLOW DARI $1 MILIAR DARI ETF, DENGAN SELURUH PASAR GEMETAR。

Yang lebih buruk adalah runtuhnya sisi cerita. Citi memotong harga target bulan 12 ETH dari $4304 sampai $3175 pada awal 2026, atas dasar bahwa "Undang-undang struktur pasar adalah stagnan dan aktivitas rantai lemah"; JP Morgan, dalam laporannya 19 Mei, menempatkan lebih blak-blakan, "Eth membutuhkan pertumbuhan jaringan yang lebih kuat dan pengenalan DeFi untuk membalikkan kelemahan relatif bitcoin". Institut Penelitian Bureau yang kosong bahkan publik melakukan ETH kosong, dan menerbitkan laporan kosong bahwa peningkatan Fusaka melemahkan mekanisme penghancuran EIP-1559 dan menyingkirkan ETH dari properti deflasi sebelumnya。

Solana dalam situasi lain. Ini masih rantai terbaik Depin, mata uang Meme, pengalaman perdagangan rantai, tetapi ketika pasar memasuki fase risiko, aset terbesar, "beta tinggi", menjadi kewajiban。Tushar Jain dari Multicoin, orang yang pernah membawa Solana keluar dari reruntuhan, mengumumkan pembelian Multicoin di Zcash di Consensus Miami pada bulan Mei。

Ini adalah momen penting, dimana Solana, Raja emas pertama dan terbesar, mulai mentransfer iman ke rantai lain。

HIPE DAN ZEC

Jadi di mana uangnya

JAWABANNYA ANEH KONSISTEN, HYPE DAN ZEC。

Kisah Hiperflute sebenarnya meletakkan pena dari penurunan udara yang sempurna pada bulan November 2024. Tim yang dipimpin oleh Jeff dan Iliensinc dari Harvard, dari Caltech / MIT / Citadel / Hudson River Trading, melakukan hal yang dilakukan oleh siapapun dalam dekade terakhir dalam lingkaran enkripsiBERIKAN 76% TOKEN KEPADA PENGGUNA TANPA BERBAGI VCAku tidak tahu。

JIKA ANDA HANYA MELIHAT ITU, ANDA HANYA MELIHAT "CERITA MORAL" NYA. APA YANG BENAR-BENAR MEMBUAT HIPE NAIK SELAMA LIKUIDITAS RUNDOWN DARI 2026 ADALAH "CERITA ARUS KAS"。

Hiperflute bukanlah tanda narasi tradisional. Ini adalah rantai yang lengkap, lebih tepatnya, seorang teller berbasis chain- yang beroperasi dengan kecepatan tinggi: sebagai decentrized dan berkelanjutan pertukaran kontrak saat ini, itu menghasilkan lebih dari $1,2 miliar dalam pendapatan yang disepakati setiap tahun; itu dan Circle telah sepakat untuk berbagi 90 persen dari pendapatan cadangan USDC, yang hanya dapat berkontribusi ke $135 juta ke $160 juta dalam bentuk uang tunai yang mengalir untuk buybacks mata uang setiap tahun, dan minggu ini (Mei), Bitwise untuk penambahan dari penambahan dari produk yang diberikan pada cale。

KONTRAK HIPE ADALAH BERDIRI DI $2,1 MILIAR SEKARANG, DAN TINGKAT PENDANAAN TELAH DIREVISI, YANG BERARTI BAHWA BEBERAPA DANA BARU BERGERAK, BUKAN DIPERAS DARI BOOM PALSU。

CERITA ZEC ADALAH DIMENSI YANG SAMA SEKALI BERBEDA. INI BUKAN "CERITA ARUS KAS", ITU ADALAH "CERITA KETAKUTAN"。

Arthur Hayes menulis langsung pada bulan Januari Essay terbaru, "Narasi dominan tahun ini adalah privasi, dan ZEC akan menjadi privasi Beta. Untuk memenangkan bitcoin dan Gedung Ether, saya akan menjual BTC untuk membiayai posisi pribadi saya". Dana-Nya, Madstrom, mulai membangun sebuah gudang di 2025。

Selanjutnya, awal Mei, Tushar Jain dari Multicoin Capital berkomentar pada Konsensus. Pada bulan Maret, CoinDesk menempatkan label di ZEC yang disebut "kekuatan enkripsi" yang berarti bahwa jaringan privasi telah menjadi infrastruktur yang dominan. Rantai logika di baliknya adalah tiga hal yang dipaksakan: AI mulai memiliki kemampuan untuk memasang rantai transparansi untuk menghilangkan identitas pengguna, komputasi kuantum mengancam untuk menciptakan ketidakpastian jangka panjang tentang sistem enkripsi dompet yang ada, dan untuk pertama kalinya, nilai dari perdagangan triwulanan dalam rantai adalah melanggar $100 miliar menjadi ketakutan nyata。

ZEC 's menargetkan pasokan 30 persen adalah tingkat air tertinggi dalam sejarah, berarti bahwa kebutuhan privasi nyata adalah bukti yang dapat diukur dalam rantai dan tidak lagi narasi sastra. Pada 20 Mei, SEC secara resmi menutup penyelidikan Yayasan Zcash selama lebih dari dua tahun tanpa rekomendasi penegakan. Robinhood adalah pada baris, dan ZEC ETF dari Grayscale diharapkan akan didorong ke panggung。

Hayes memprediksi bahwa nilai pasar dari ZEC akhirnya akan mencapai 10% dari bitcoin tersebut, dengan harga token sesuai di atas 15- 20 kali nilai saat ini。

Rusak

Kapan itu akan pecah

SAHAM ANGGUR PUTIH PECAH SETELAH FESTIVAL MUSIM SEMI 2021. KESEMPATAN UNTUK ISTIRAHAT BUKANLAH SEBUAH KERUSAKAN PADA DASAR-DASAR, TETAPI PERGESERAN DALAM KEBIJAKAN BANK SENTRAL DARI PERMAINAN SAHAM KE PERMAINAN TAMBAHAN. KETIKA AIR DI KOLAM MULAI MENDAPATKAN LEBIH BESAR, SEMUA IKAN TIDAK LAGI HARUS RAMAI DI SUDUT TERDALAM。

KAPAN AKAN ADA LEBIH BANYAK KOLAM DI DUNIA DIENKRIPSI? HAL INI TERGANTUNG PADA SAAT BUNGA JATUH, KETIKA DANA ETF MENGALIR KEMBALI, KETIKA NILAI PASAR DARI MATA UANG STABIL LEBIH TINGGI, DAN KETIKA LEBIH BANYAK UANG DIPINDAHKAN KE DALAM RANTAI OLEH KEUANGAN TRADISIONAL。

Tapi apa yang juga perlu diingatkan adalah kemungkinan lain, dan rombongan mungkin runtuh sendiri karena "terlalu ketat". ZEC 's kontrak saldo telah melambung dalam 24 jam terakhir oleh 40 sampai $1,3 miliar, konsentrasi itu sendiri adalah sinyal risiko. Hayes, Multicoin, Baterai, Robinhood pengguna ritel, semua ramai pada kesepakatan yang sama, berarti bahwa keluar dari setiap buyout marjinal bisa memicu rantai beberapa pembunuhan. Tingkat pendanaan HIPE telah direvisi dan terus meningkat, dengan biaya pembiayaan akumulasi。

Akhir dari kelompok adalah baik untuk mengangkat kapal dan kita semua keuntungan dari itu, atau untuk melangkah keluar dan yang terakhir untuk mengambil semua chip。

Kita di tahap apa? Tidak ada yang bisa memberikan jawaban pasti. Tapi ada satu pertanyaan yang layak untuk semua orang yang melihat artikel ini untuk bertanya pada diri mereka sendiri

Jika David Hoffman menjualnya, dan itu masih ada dalam dompetmu, itu karena kau percaya, atau karena kau lupa itu ada di sana

Pertanyaan berikutnya adalah lebih realistis: apa yang akan menjadi nama ketiga ketika hanya ada dua nama yang tersisa di pasar? Aave? Apakah itu Pencipta? Apakah itu beberapa yang belum ditemukan privasi L2? Apakah itu rantai kinerja tinggi yang belum dikeluarkan

Mereka yang berpikir ini akan menjadi yang pertama memasuki babak berikutnya。

Orang yang tidak berpikir jelas akan menjadi yang terakhir untuk mengambil ketika putaran berikutnya istirahat。