ZEPHER:當行動干涸時

原作:深水科技Flow

2026年5月21日凌晨。

只說一句:「加密推特的氣氛在過去兩周已改變

大衛霍夫曼是班克斯的共同創辦人, 他在個人頁面上寫道:「99%的財產不在銀行, 這個人寫了"三點會議" 是把ETH定义为超音速貨幣的敘述的核心傳教士之一。

現在他安全了。

如果去年有人把ETH當做「未來世界之寶」, 2025年8月的4946美元高點已經斷絕。

而在同一市場上,HYPE只比59.39美元高的紀錄差了一步,在过去七天中上升了15%;ZEC在过去一月中翻了一番以上,年初上升了140%以上,目前位居前20位。

一股市場,兩種天氣。

老白酒

這不是第一次在加密的世界中 發生了這種分裂 但你得暫時把眼睛從屏幕上移開 回到2020年的A。

2020年下半年至2021年初, 股權A已達高峰期, 公共資助者被迫選擇是否將股權余额分配到3000多股, 每個人都選擇了后者 後來, 廁所和五谷被抬上來。

那年有個很精确的名詞叫"核心資產包" 這並不是基金經理的合謀游泳池的水越來越小 所有的魚都跑到深角 游我不知道。

加密市場現在游向最深的角落。

去年發生了什麼事? BITCOIN ETF在2024-2025年吸收了約700億美元, 將BITCOIN變成了一個"VALLE STREET PRICED MARK", 但也表示BITCOIN的邊緣買賣正開始被宏观利率和股市風險所牵制, Q1 2026通胀數據超過引發了ETF一周10億美元的净流出。

更糟糕的是 故事的一面倒塌了 花旗在2026年初將ETH的12個月目標價格從4304美元降低到3175美元, 理由是「市場结构立法停滞, 空的研究所Culper Research甚至公開做了空的ETH, 也發表了空的報告。

索拉娜又陷入另一個境地 但當市場進入風險期期間, 其最大的資產「高貝塔」便成為責任。5月Multicoin在邁阿密協議上公開宣佈。

索拉娜是第一大金主。

HYPE和ZEC

錢呢

答案奇怪的是一致的, HYPE和ZEC。

2024年11月的完美空降物中, 由哈佛大學的Jeff和Iliensenc領導給無任何 VC 共享的使用者 76% 的令牌我不知道。

如果你只看到,你只看到它的"道德故事"。 HYPE在2026年的周转金倒閉期間。

超液體不是傳統的叙事符號。 它和Circle同意在USDC預留收入中占有90%的份额, 單靠它每年就可以提供1.35億至1.6億的資金流, 以回購貨幣; 而本周(5月19日)。

HYPE的合約目前為21億美元。

ZEC的故事是完全不同的 這不是"現金流傳" 是"恐懼"。

阿瑟·海斯(Arthur Hayes)在1月的最新艾薩伊(Essay)中直接寫道, 為了贏得比特币和以太屋 我會賣BTC來資助我的私人職位 他的基金Maelstrom在2025年開始建倉庫。

5月初, 在3月, CoinDesk 在ZEC上貼上一個標籤, 叫做「加密權力」, 它背后的邏輯鏈是超過三件事:AI開始有能力分批解透明鏈以解開使用者的身份。

ZEC的目標供應量達30%, 是歷史最高的水位, 5月20日, Robinhood上線了 灰階的ZEC ETF预计将被推上舞台。

Hayes預言ZEC的市面價將最终達到比特币的10%。

破碎

什麼時候能破

2021年春節後一股白酒破產. 重點不是基本情況的恶化, 游泳池的水越來越大 所有的魚都不必再在最深的角落里拥挤了。

加密世界什麼時候會有更多的游泳池? 這要看美聯储降低利率、ETF資金回流、穩定貨幣的市面價值高、以及傳統金融將更多資金移入連結時。

但需要警告的是另一種可能性, ZEC的合同平衡在過去的24小時內猛增了40至13億美元, Hayes、Multicoin、Battery、Robinhood 零售用戶都忙著做同樣的生意, HYPE的資金率已修改。

要么我們都從中獲利。

我們現在是哪一階段? 沒人能提供答案 但有一個問題值得所有看到這篇文章的人問自己

如果大衛·霍夫曼賣掉它 錢包里還有它 是因為你相信它 還是因為你忘了它

下一個問題更現實:如果市場上只剩下兩個名字, 啊? 是造物主嗎? 那是一些未發現的隱私L2嗎? 這是一個尚未發行的高性能鏈嗎

想到這一點的人會是第一個進入下一轮的。

下一轮休息時。