Satu tim dari dua unicorns untuk menghancurkan arsitektur rel tiga Inggris

Original by Ada, Deep Tide TechFlow

Pada hari-hari terakhir, NVentures, proyektor angin berbasis Inggris, telah berinvestasi di Alice & amp, kalkulator kuantum Perancis, dalam arah toleransi kesalahan。

Ini adalah kesalahpahaman luas untuk menyatukan semua investasi asing di Weida atas nama NVentures. Bahkan, industri yang dibentuk pada tahun 2021, menggabungkan 30 investasi sepanjang tahun, hingga jauh lebih kecil daripada tim pengembangan bisnis. Investasi ekuitas tunggal untuk Symps pada akhir tahun 2025 sebesar $2 miliar, beberapa kali investasi kumulatif dari Ventures selama tiga tahun terakhir。

Untuk memahami bagaimana menenun AI ekologi dengan modal, kita harus mulai dengan tiga jalur arsitektur sistem investasi kita. The Enterprise Development Team bertanggung jawab untuk multimiliar sampai ratusan miliar dolar dalam strategis dan besar investasi dan akuisisi, dan NVentures bertanggung jawab untuk awal, industri-luas investasi keuangan, dan Inisiatif NVIDIA adalah akselerator perusahaan yang tidak keuangan tetapi menyediakan sumber daya untuk mencocokkan. Bersama-sama, mereka merupakan yang terbesar dan cepat paced mesin penyebaran modal dalam sejarah Silicon Valley, dan merupakan pusat untuk tantangan "memberontak keuangan" di mata orang-orang kosong。

Identitas sebenarnya dari NVentures: 2 orang, 79 perusahaan, 20 sudut tunggal Binatang

The Ventures, dengan merek mereka dari British Wida, yang mengejutkan kecil. Menurut Tracxn, pada bulan Mei 2026, seluruh tim hanya 2 orang, dengan investasi kumulatif dari 79 perusahaan, memelihara 20 unicorn, termasuk Syrnthesia, Clinical AI, PsiQuantum. Selama 12 bulan terakhir, tim telah menyelesaikan 43 investasi baru, 20 kali dalam lima bulan pertama tahun 2026, dan ritme telah dipercepat secara signifikan。

Ventures dipimpin oleh Mohamed "Sid" Sideek, Wakil Presiden perusahaan dan kepala NVentures. Vitae kurikulum Sidedek sendiri mencerminkan lokasi departemen oleh Ying Weida. Dia bertugas di Morgan Stanley pada akhir tahun 1990-an dan menemani Hoang Inhoon ke pertunjukan IPO road di Inweida; dia kemudian dipindahkan ke Majelis Dana Kerajaan Arab dan Mubadala serta manajer investasi telekomunikasi selama hampir 10 tahun; dia kembali ke dana perak lembut perusahaan dan investasi medis; dan pada tahun 2021 dia kembali ke Inweida untuk membentuk NVentures。

Deskripsi Sidedek sendiri dari lingkup investasi adalah: "Kriteria seleksi sebenarnya adalah dua lapisan, tingkat pertama adalah di mana setiap Wida Inggris dapat mencapai, dan tingkat kedua adalah di mana ia dapat dilemparkan. Dalam wawancaranya dengan Global Corporation Venturing, dia mengungkapkan bahwa ini berarti cakupan horizontal dari hampir semua industri yang dibentuk ulang AI-, seperti perawatan medis, manufaktur, robotika, pilot otomatis, kuantum, dll., dan secara vertikal dari alat-alat bottom- up sampai tingkat aplikasi berada dalam jangkauan investasi NVentures。

Tiga struktur trek: Corp Dev untuk strategi, NVentures untuk awal, Inspira untuk ekologi

Sistem investasi luar di Wedda terdiri dari tiga komponen yang berbeda, dengan pembagian tenaga kerja yang jelas。

Tingkat pertama adalah Tim Pengembangan Bisnis, yang dipimpin oleh Vishal Bhagwati, yang bertanggung jawab atas investasi besar, usaha bersama dan merger dan akuisisi di semua tingkat strategis. Angka dari garis ini benar-benar berbeda dari NVentures, dengan representasi dari paruh kedua tahun 2025 sampai paruh pertama 2026, termasuk memimpin $30 milyar investasi di OpenAI pada bulan Februari 2026 (sebagai bagian dari pembiayaan sekitar $110 miliar) dan mengesampingkan komitmen untuk tambahan $100 milyar di masa depan; $10 milyar dalam November 2025 milyar untuk anthropic, $2 milyar dalam insinjeksi ke Synops di akhir 202 milyar investasi, $202 milyar dalam investribution, di 202 milyar dalam investribution ke 202 milyar dalam investment tambahan, di 202 milyar dalam investelite tambahan dalam 202 milyar dalam 202 milyar dalam 202 milyar dalam 202 milyar dalam investribut pada 202 milyar dalam ination。

MENURUT CNBC, DALAM EMPAT BULAN PERTAMA TAHUN 2026, INVESTASI AL EKUITAS YANG DIPIMPIN OLEH TIM PENGEMBANGAN ENTERPRISE MENCAPAI $40 MILIAR. PADA TAHUN 2025 FISKAL, INGGRIS MENGINVESTASIKAN TOTAL $17,5 MILIAR PADA PERUSAHAAN SWASTA DAN DANA INFRASTRUKTUR。

Tingkat kedua adalah NVentures, dipimpin oleh Sid Siddeek, dan diposisikan sebagai investasi tradisional dalam pengembalian keuangan. Jangkauan ukuran tunggal dari jutaan sampai puluhan juta dolar, terutama dalam tahap Benih ke Seri B. Sidedek telah membuatnya jelas untuk Global Ventures "terutama berfokus pada investasi awal, sedangkan Tim Pengembangan Enterprise bertanggung jawab untuk investasi yang lebih besar dan lebih strategis langsung". Dalam hal pola perilaku, NVentures memimpin jalan, dengan hanya sekitar seperdelapan dari investasi, dan lebih berpartisipasi dalam penghargaan VC atas dalam bentuk dukungan oleh Wedda Inggris。

Tingkat ketiga adalah Initiative NVIDIA, yang pada dasarnya merupakan proyek akselerator kewirausahaan, yang tidak secara langsung membiayai itu, tapi menyediakan perusahaan starter-up dengan kredit perangkat keras Inggris Weeda, dukungan teknis, promosi pasar dan antarmuka VC. Pada tahun 2025, koalisi "VC Alliance", koalisi Accel, Elaia, Partech, Sofinova dan lainnya, ditingkatkan untuk mendistribusikan NVIDIA DGX Cloud Lepton voucher ke perusahaan investasi mereka, perpanjangan Infoption di Eropa。

Ada yang jelas "fiskal" hubungan antara tiga. Inception mengidentifikasi proyek awal dan mengimpor Ekologi Wida Inggris, di mana visi bermanfaat untuk memasuki NVentures dapat mengarah ke pemeriksaan awal jutaan sampai puluhan juta dolar; ketika perusahaan tumbuh cukup untuk mempengaruhi tata letak strategis Inggris (menjadi klien penting, pemasok kunci atau target merger potensial), ia pergi ke Enterprise Development Team dan memasuki multi- miliar dolar kerangka kerja sama。

Ventures: Quantum, rute penalaran, keamanan AI

Pada Mei 2026, NVentures sangat aktif. Pada bulan lalu saja, empat pernyataan publik dibuat. Pada 22 Mei, perusahaan kalkulator kuantum Perancis Alice & amp; Bob mengumumkan bahwa NVentures berpartisipasi dalam roda ekstensi $100 juta, Alice & amp; Bob teknologi inti didasarkan pada struktur komputasi kuantum "cat qubits", yang bekerja dengan CuDA- Q, CuQuantum, Dynaqs dan NVQLink, dalam kerjasama dengan CUDAM, QUANUM dan Perusahaan-Perusahaan Web NVQLink telah selesai dengan program-program Opentas-fasilitas Openelusuran Opendahuluan, Google yang telah selesai pada ROpenjumlahan。

Dalam hal target investasi, NVentures telah memiringkan dalam tiga arah: perhitungan kuantum (Alice & amp; Bob, Quantinum, PsiQuantum), Al Biomedicine (Relation Theraputics, Kejadian Therapeutics), Al Agent and the Deeds Layer (OpenRouter, Tensormesh, dll). Ini bertepatan dengan panggilan Siddeek untuk "bidang apapun yang dapat dicapai Inggris" dan bertepatan dengan arah yang diambil ke CUDA-Q, CUDA- X, Triton dan generasi perangkat lunak berikutnya。

Secara geografis, tata letak Eropa dari NVentures telah dipercepat secara signifikan. 14 investasi Eropa selesai pada tahun 2025, dua kali lebih banyak tujuh di tahun 2024。

Tiga lapis lansekap portofolio

Jika kita menempatkan portofolio investasi tiga lebih besar pada peta yang sama, "radiasi modal" dari ekologi AI di Inggris dapat dikelompokkan menjadi lima kuadran utama。

Model dasar adalah OpenAI, Anthropic, xAI, Mistral, Cohere, Thinking Machines Lab, Reflection AI, Black Forest Labs. Tingkat ini didanai terutama oleh Tim Pengembangan Enterprise, dan NVentures terlibat dan memberikan bagian yang lebih kecil。

Awan dan infrastruktur termasuk CoreWeave, Nebius, Lambda, Crusoe, Nscale, Firumus Technologies. Lapisan ini juga didominasi oleh tim pengembangan perusahaan, dengan investasi tunggal dari miliaran dolar, disertai dengan kontrak komputasi jangka panjang。

Peralatan aplikasi dan pengembangan adalah Cursor, Perpleksitas, Syrnthesia, Runway, Loveable, Together AI, Weka. Lapisan NVentures ini memiliki partisipasi relatif kecil。

Robotika dan autopilot adalah Gambar AI (perkiraan terakhir dari $39 miliar), Wayve (nilai $8.6 miliar). Tim pengembangan bisnis dan NVentures turut berkontribusi bersama。

Perhitungan kuantum dan biodicines adalah PsiQuantum, Quantinum, Alice & amp; Bob, Therapes Relation. Investasi awal, terutama dipimpin oleh NVentures, adalah tata letak tersembunyi dari paradigma post- GPU。

Menurut F4 Fund, antara 2025 dan awal 2026, setidaknya 10 perusahaan, termasuk OpenAI, Anthropic, XAI, Mistral, Gambar AI, Kursor, Perpleksitas, Skala AI, Wayve, dll, mampu mencapai ambang batas $1 miliar dalam putaran investasi di mana mereka berpartisipasi。

Disputes: emptiness Burry dan pertanyaan dari "revolving financial"

Namun, lanskap investasi Weida yang besar semakin meningkat untuk meningkatkan keraguan. Kritik yang paling mewakili datang dari Michael Burry, manajer hedge fund yang dikenal untuk film Big Head。

Menurut dokumen 13F dari kuartal ketiga 2025 dari Manajemen Majelis Scion, Burry dibangun sebagai Wida dan Palantir Inggris yang kosong pada 30 September 2025, yang termasuk pembukaan nominal sekitar $187 juta pada saat itu harga saham untuk sekitar 1 juta saham British Wida; dan 50.000 menjatuhkan kontrak untuk Palantir (100 saham masing-masing) sekitar $9.2 juta. Burry memposting postingan pada akun X "Cassandra Unchained" dengan gambar "Big Blanket" dengan sebuah teks, "Kadang-kadang, kita dapat melihat gelembung", dan kemudian diteruskan bagan Bloomberg pada Infelta Revolving Finance, menunjuk target langsung ke pola penyebaran modal Infida。

Tuduhan spesifik Burry adalah teknis. Dalam Substack, ia memperkirakan bahwa antara 2026 dan 2028, pabrik awan, termasuk Microsoft, Google, Oracle dan Meta, dengan memperpanjang tahun penyusutan akuntansi dari GPU, akumulasi depresiasi kurang bernilai sekitar US $176 miliar, sehingga mengurangi keuntungan selama periode yang sama. Penyesuaian akuntansi ini beresonansi dengan investasi ekuitas bagi pelanggan oleh Young Wida, yang memungkinkan pembeli untuk menyerap pengeluaran modal yang lebih besar dengan "keuntungan buku" yang lebih tinggi, sementara yang terakhir secara langsung menyediakan pembeli dengan dana untuk membeli perangkat keras Inggris。

Pada tingkat institusional, kecurigaan serupa telah terkumpul. Pada bulan Maret 2026, otoritas kompetisi Uni Eropa secara eksplisit termasuk "risiko berputar" dalam sistem investasi Inggris. Seaport Research memperkirakan bahwa untuk setiap dolar yang diinvestasikan di British Wida, pemasukan dari pembelian downstream chip sesuai dengan sekitar US $3.5. Bloomberg, pada tema "transaksi melingkar Al" diterbitkan pada bulan Maret 2026, menggambar peta web intensif dari aliran keuangan antara Weeda, CoreWeave, OpenAI, Oracle, dan Anthropic. Weeda memiliki lebih banyak GPU dalam bentuk uang tunai, dan telah menandatangani $6.3 miliar perjanjian pembelian awan, berkomitmen untuk menyerap kelebihan kapasitas CoreWeave sampai 2032; dan Weeda berjanji untuk berinvestasi hingga $100 miliar ke Openai, OpenAi berjanji untuk membeli perangkat keras Inggris dan membangun $30000000000000 data Senegara sampai 2032; dan Weeda berjanji untuk berinvestasi sampai 10 miliar ke Anourh。

Pihak-pihak balasan sama-sama hadir. Badan manajemen aset Janus Henderson ciri model sebagai "lingkaran saleh" dari pengaturan komersial yang sah antara penawaran dan permintaan melalui "ekuitas + kontrak jangka panjang" dalam era yang sangat langka komputasi kekuasaan. Analisis Morningstar menunjukkan bahwa pengaturan antara Weave Muda dan CoreWeave untuk "berkomitmen untuk membeli kapasitas berlebih" secara efektif menempatkan risiko saham CoreWeave pada Weave Muda itu sendiri, dan sebaliknya merupakan batasan pada insentif perangkat keras jangka pendek。

Dalam kontroversi ini, lokasi NVentures sangat halus. Gaya awal, skala kecil, berorientasi dan terpecah berlawanan dengan model pengembangan bisnis "revolving". Sebuah perusahaan seperti NVentures, Alice & amp; Bob, Tensormesh, Opens Router, tidak memiliki kapasitas untuk membentuk siklus "baik klien Inggris dan Inggris" dan menginvestasikan lebih erat ke dalam logika investasi tradisional CVC. Tapi apakah, dari sudut pandang sistem investasi secara keseluruhan di Inggris, NVentures bertindak untuk tingkat tertentu sebagai sebuah "angin di dalam-tangan" dalam pengungkapan eksternal, membuatnya lebih mudah bagi dunia luar untuk menafsirkan kegiatan investasi Inggris sebagai angin normal - dalam daripada sistematis penjualan pembiayaan, adalah pertanyaan bahwa pengaturan Burry dan Uni Eropa tidak secara eksplisit tetapi secara implisit diminta。

Dalam hal ini, selalu menjadi pandangan resmi Ying Weida bahwa semua investasi didasarkan pada penilaian bisnis independen dan tidak terkait dengan penjualan perangkat keras. Tapi pengamat di pasar semakin banyak mengutip frase yang, dalam usia kurangnya daya komputasi, itu adalah pertanyaan kepercayaan bahwa kita harus percaya bahwa "masalah ekuitas dan kontrak pengadaan adalah kebetulan"。