이번 주 ’ s 글로벌 시장은 일본에 의해 지배된다 ' s 관심율 hike와 페더럴 회의. 벤처 자산의 경우, 이번 주는 겸손하지 않습니다。

3 개월 전, Wall Street는 관심을 끌 때 논의되었습니다. 시장은 새로운 대통령에 직면하게 될 것입니다, 인플레이션은 아래로 가고, 고용은 아래로 가고,이자 관심 비율은 시간의 사정이었다. 그러나 금융 세계는 우리가 모든 원한 스크립트는 쓸모가 있었다。

5 월, CPI는 같은 해에 4.2 %로 상승, 0.5 퍼센트 링, 3.9 퍼센트 에너지 가격, 코어 CPI는 2.9 퍼센트 가까이 남아. 5 월에 비 농민의 172,000의 증가, 그리고 4.3 퍼센트의 실업률이 거의 없습니다. 이것은 FED가 이제 어색 조합으로 직면한다는 것을 의미합니다: 인플레이션은 다시 일어나고, 직업은 날카롭게 떨어지지 않습니다, AI 투자는 여전히 경제 탄력을 지원하고, 관심사 비율은 약한 이유를 위해 떨어지고, 더 높은 비율을 위한 조건은 축적됩니다。

동시에, 일본 중앙 은행은 6 월 15-16에 정책 회의를 맺고 시장은 이미 벤치 마크로 25 기본 포인트 증가를 사용했습니다. Polymarket의 "일본 규정의 은행 6 월"에 따르면 25bp의 이자율 증가는 약 1.45 %의 동일한 비율과 50bp의 약 0.55 %의 증가와 함께 약 98.3 %에 대한 것입니다。

일본의 이전이자 이자율 하이킹이 전반적인 금융 시장에서 상당한 영향을 미쳤습니다. 그리고 이번에는 일본과 목요일 FED FOMC 회의에서 화요일 하이킹에 직면 한 것은 시장이 떨어질까요

Walsh는 Fed의이자율이 상승합니다

첫 번째 Fed를 보자。

감소의 가능성은 가까운 것 같습니다. Polymarket에서 "2026의 이자율 감소 없음"은 약 70.35%, "7 월의 이자율 감소 없음"은 약 2.35%, "12 월의 이자율 감소 없음"은 약 23%입니다. 7 성인은 올해 한 번 베팅합니다. 년 말에, 3.75 퍼센트의 천장은 약 37 퍼센트, 4.00 퍼센트, 약 32.5 퍼센트, 4.25 퍼센트, 약 11.25 퍼센트, 4.50 퍼센트 이상, 약 3.35 퍼센트, 이상 47 퍼센트。

Walsh의 시장의 판단은 이번 주 FOMC 회의에서 자신의 초연에 아무것도하지 않는 기본 합의에 근거합니다. 해당 이용 후기에 달린 코멘트가 없습니다. Polymarket에는 이 합의를 설명하는 몇몇 입장이 있습니다:

"2026에서 얻은 비율"은 2026 년에 한 번에 관심을 증가의 확률이 약 34.5 퍼센트입니다. "Fed Rate hike by...?"는 6 월의 이자율 증가가 약 0.65 퍼센트, 6.15 퍼센트 전에 7 월, 24.5 퍼센트 전에 9 월과 32 퍼센트 전에 10 월; 에서 "7 월의 결정", 25 bp에 의해 이자율 증가 약 3.15 퍼센트, 0.3 퍼센트 당 센트, 2025 퍼센트, 1 퍼센트, 22.5 퍼센트, 1 퍼센트에 대한 32.5 퍼센트, 그리고 1 퍼센트에 대한。

더 구체적인 확률과 데이터 보기. 29 7 월의 이자율 증가 확률은 약 10.3 퍼센트, 47.1 퍼센트 28 10 월과 66.3 퍼센트 9 12 월입니다. Polymarket는 더 보수적 인, "2026에서 연기 된 비율?" 34.5%, 9 월의 약 24.5% 및 10 월의 약 32%. 이 달의 확률을 위해, CME Fedwatch는 99.55 퍼센트에 98.5 퍼센트 그리고 Polymarket에 불변했습니다。

이번 주, 미국은 동일한 비율에 머물었지만 "작동"과 "안경"은 다른 것들입니다。

Walsh가 인플레이션 위험이 저압 된 성장 우려가 출시되면 도트지 맵이 플랫에서 2026 이자율 허브를 평평하게 변경하고, 문에서 "이자율 bias"라는 단어가 제거되면 시장은 Fed를 강화합니다。

첫 번째 반응은 짧은 달러 부채였다. 2개 반환의 연간 및 연간 요금은 Fed의 경로를 직접 따르고, 수익의 짧은 비율은 시장이 "저가 관심율 나중에"에서 전환 한 번에 이동합니다. "매우 더 높은 관심을 얻게됩니다". 달러도 지원되며 강력한 달러 자체는 글로벌 강화입니다。

미국 주식은 높은 가치 성장과 장기 자산의 가장 민감합니다. 더 높은 이자율, 더 적은 가치가 미래의 현금 흐름이 될 것입니다, 더 비싼 금융이 될 것입니다, 더 적은 시장은 아직 실현되지 않은 이야기에 대한 프리미엄을 지불해야합니다. 작은 자본화의 논리, MICROPLEDGES 및 비영리 기술 주식은 더 FRAGILE이고, 이 회사는 싼 돈을 먹지 않으며, 돈은 싸지 않습니다, 첫번째 VALUATION 붕괴。

실제 꼬리 상황이있는 경우, Fed의 "변화 없음"가격의 98.5 퍼센트가 직접적인 관심을 갖는 것은 충격이 매우 심각합니다. 미국 달러가 급증하고 레버리지 포지션이 위험을 줄일 수 있었습니다. 그것이 일어날 것이라고 말하지는 않지만 확률은 아무도 그렇게하면 반응하지 않습니다。

결국, Walsh의 "첫 번째 쇼"의 중요성은 시장에 의해 확대되고 또 다른 중요한 요인은 그가 Fed 의사 소통 방법을 변경할 수 있다는 것입니다. Timiraos, 오래 걸려있는 연방 예비 스토커, 질문을 명확하게했다 : Walsh, 상징적 인 조정, 문의 언어, 언론 회의의 리듬, 신속 할 수 있지만 Fed ' s 통신 시스템의 실제 변경은 장기 지속적 지속과 내부 협력을 요구합니다. 이번 주 회의는 첫 번째 단계가 될 수 있습니다。

태평양의 맞은편입니다. 일본이 늘어나는 스펠입니다

6월 15-16일 일본 중앙은행, Polymarket가 25점에 98.3 퍼센트로 이자할 것으로 예상됩니다. 토지가면 정책 비율은 0.75에서 1 %로 상승하면 가장 높은 것은 1995 년 이래입니다。

일본의 논리는이 시점에 밀어 낸다. 중동의 충돌은 석유 가격을 밀어, 일본은 전형적인 에너지 수입인, 그리고 약한 엔 확대 수입 비용. 임금은 상승하고, 서비스 가격은 상승하고, 인플레이션은 풉니다. 해당 이용 후기에 달린 코멘트가 없습니다。

이자율 고용 자체는 의심하지 않습니다, 그러나 중요한 우려는 지난 몇 년 동안, 글로벌 펀드의 큰 금액은 미국 달러 또는 기타 높은 평가 자산에 대한 교환에 낮은 점수 엔을 빌려, 미국 채무, 주식, 신용, 간접적으로, 높은 차이 위험 자산을 구입. 이 구조는 일본에 관심을 갖는 전제에 근거를 두고, 일본 엔 금융은 충분히 싸고 중앙 은행은 느립니다. 즉, 시장이 지속될 일본의 이자율 정상화를 고려한다면, arbitrage는 fragile이 될 것이며, 일본 엔은 짜증질 것이며, 글로벌 레버리지는 계약하기 시작합니다。

시장의 일본 증가에 대한 두려움은 빈 바람이 없습니다. 일본 은행의 거의 모든 시도는 지난 2 년 동안 영에서 이자율을 높일뿐만 아니라 글로벌 시장에서 문제가 발생합니다。

첫 번째는 8 월에이었다 2000. 일본 중앙 은행은 0에서 0.25 퍼센트로 증가했으며 타이밍은 미국 인터넷 거품의 피크를 차지했습니다. 하이킹의 3 개월 이내에, NASDAQ는 35 % 떨어졌다. 일본의 경제, 너무, 그 자체를 수행 할 수 없었다, 신속 하 게 다시 중단, 그리고 엔 2001 년 0에 관심 비율을 감소 했다。

두 번째는 2006 년에서 2007 년이었다. 두 단계에서,이자율은 0.5 퍼센트로 상승했다, 2006 년 7 월 첫 번째와 2007 년 2 월 두 번째. 타임 라인은 미국 subprime 모기지 위기의 소화 기간에 거의 완벽합니다. 2007 년 여름, 미국 subprime 모기지가 폭발하기 시작했으며, 2008 년 Lehman이 떨어졌고 글로벌 금융 위기가 중단되었습니다. 일본의 은은 다시 한번 관심을 갖게 되었습니다。

세 번째 시간은이었다 31 7월 2024. 0%에서 0.25%로 이자율이 증가했지만, 작지만, 시장은 매우 반응했습니다. 8 월 5 일, 하루 후 225 싱글 데이는 12.4 퍼센트, 가장 큰 감소 이후 검은 월요일 1987. 한국 KOSPI는 용융 공정과 NASDAK 및 펌프 500은 각각 3.4%와 3%를 떨어졌다. VIX PANIC 인덱스는 65개가 넘습니다. 그 충돌에 대한 전송 메커니즘은 분명했다 : 일본 엔은 유익률 하이킹에 의해 방아쇠되었다, ARBITRAGE 거래는 해외 자산을 구입하는 것은 아래로 정착하기 위해 강제되었다, 주식은 일본 엔으로 다시 판매되고, 공동 판매는 단계로 설정되었다. 채권을 보충하기 위해, 기금 관리자는 금과 BTC "RISK 피할 자산"을 판매했습니다. 유동성 위기의 맥락에서 모든 자산의 반란은 1에 더 가까이 있습니다. 그날 시장의 비극은 여전히 신선합니다。

그래서 더 중요한 것은, 일본의 정부가 내일의 출시에 제안 될 것 이다: 얼마나 많은 관심이 비율 실제로 상승

이번 주 누가 위험한가요

이전에 언급했듯이, 일본 은행의 글로벌 시장 성능은 흥미 롭습니다。

사실, 그러나,이자율 하이킹은 전혀하지 않으며, 그들은 일반적으로 다른 취약점이있는 경우를 깨져야합니다. 예를 들어, 2000 년과 2007 년은 다른 국가에서 더 큰 거품으로 범람했다. 8월 2024일은 과부하였고, 시장 위치는 너무 늦었습니다. 그러나 몇 가지 시장 준비 후, 아무것도 일어난다。

이번에는 25 점이 98.3 퍼센트로 가격이 책정되어 놀랍습니다. 12월 2024일과 1월 2025일의 경험에 따라, 관심 비율이 세 당 증가하는 비율이 부드럽게되었습니다. 하지만 이번에는 두 개의 추가 변수가 있습니다。

첫째, 주지사는 감염성 낭종으로 입원하고 회의 후이 회의의 부재에 발표 될 것으로 예상된다. 공개 보고서에 따르면, Vice-President Nishiro Noboru는 회의의 행동 회장으로 봉사하고, Vice-President Ono-Nagata는 출시를 전합니다. 이 배열은 아마 증가의 과정을 변경하지 않을 것입니다. 그러나 시장은 현장의 통신 스타일과 익숙하지 않고 해석의 변동성이 확대된다. 구문 " 미래는 데이터에 의해 판단 될 것"과 문구 "이자율은 여전히 장소에있을 것입니다"는 매우 다르며 상인을위한 완전히 다른 신호가 나타납니다。

둘째, 미국은 같은 주를 만났습니다. 회의와 회의 사이에 1 일 만 있습니다. 시장이 흥미 롭고 증가한 후 급격히 반응하면, 다음 날, WALSH가 독수리를 통해 이동할 때, 압력의 두 층은 과잉됩니다. 결국, 시장이 이미 일본 실버 은행의이자율 증가 후 긴장되면, WALSH의 경우 더 불, 단기 분위기가 과감 할 수 있습니다. 두 개의 중앙 은행은 결과와 뒤로, 일정 자체는 폭 넓은 변동성입니다。

우리는 각 자산을 분석합니다:

달러 부채는 이번 주에 반응하기 위해 첫 번째 종이어야합니다. 반환의 단기 요금은 Fed의 경로를 직접 따라,2 년과 1 년의 가장 민감한 기간. Walsh의 릴리스가 호크, 도트 및 단기 수율로 대체되는 경우, 시장의 재결합을 반영합니다. "낮은 관심"및 심지어 "연간 높은 관심을." 긴 끝은 더 복잡하고, 10 년 기간은 반드시 거대한 증가와 동기화되지 않습니다. 시장이 높은 이자율이 경제를 분쇄하는 것을 두려워하기 위해 시작되면, 수확량 곡선은 더 평평하거나 더 많은 거꾸로 될 수 있습니다. Uchida가 이자율이 늘기 때문에 일본 국내 채무 수율이 높을 것이므로 일본에 의해 개최 된 US $ 113 조가 느슨해지면 미국 채무 시장에서 공급 및 수요에 영향을 줄 것입니다。

환율은 지원됩니다. FED의 칼리버 호크는 달러 자산에 대한 수익을 밀어, DXY는 강한 간다. 일본의 은에서 이자율은 일본 엔과 미국 달러로 잘 알려져 있지만 실제 방향은 구경에 따라 달라집니다. 일본의 은이 추가되고 도브 신호가 방출되면, 엔이 올라갈 수 없지만, 달러 인덱스가 더 강할 것입니다. 두 개의 중앙 은행이 같은 주에 만날 때, 미국 달러의 상대적인 움직임과 엔은 매우 민감합니다. 외국 교환 시장 변동성의 비율은 상승합니다. 아시아 및 신흥 시장 통화는 압력을 가할 것이며, 달러 자체의 강화는 해외 달러의 유동성을 떨어뜨릴 수있는 글로벌 강화입니다。

그것은 미국 주식이 나타낸다는 명백할 것입니다. 높은 가치 성장 단위, AI 장기 자산, 작은 자본화, microcarding, 비영리 기술 단위는 가장 취약합니다. 더 높은 이자율, 더 적은 가치가 미래의 현금 흐름이 될 것입니다, 더 비싼 금융이 될 것입니다, 더 적은 시장은하지 않는 이야기에 대한 프리미엄을 지불 할 것입니다. 러셀 2000 그리고 싼 돈에 살고있는 회사는 고통을 처음이다. 은행 단위 응답은 더 복잡하고 단기 스프레드는 혜택을받을 수 있지만 곡선이 아래로 상승하고 신용 위험이 증가하는 경우 좋지 않을 수 있습니다. 주식은 날카로운 쇠퇴에 있습니다, 그러나 “종류 채권 자산”와 같은 유틸리티 및 REITs는, 또한 높은 이자율에 평가됩니다. 두 개의 중앙 은행이 이번 주에 호크 인 경우, 미국 주식 및 일본 주식은 특히 기술 전력의 상당한 색인과 관련하여 압력 하에서 될 것입니다。

당일 공유는 특별한 상황에 있습니다. 일본의 실버 자체에 대한 관심 비율은 일본 수출 기업에 대한 나쁜 소식입니다, 일본 엔의 힘 erodes 해외 이익. 그러나이자율이 증가하고 리듬이 기대 중이라면 매일 주식은 반드시 12월 2024일과 1월 2025일의 경험으로 크게 떨어지지 않습니다. 실제 위험은 Ueda hints가 그렇게 할 경우 계속 정상화 될 수 있습니다。

금은 2개의 힘에 의해 당겨질 것입니다. 실제 관심사 비율은 상승하고 달러는 더 강합니다, 보통 금을 위해, 그러나 증가 뒤에 이유가 에너지 충격, 통제의 밖으로 달리는 georisks 및 인플레이션, 위험을 피하는 필요는 돈의 가격을 붙듭니다. 이번 주, 금 충격의 높은 비율의 확률은 시장이 더 두려워하는 것에 따라 달라집니다 : 흥미 진진한 비율을 두려워하거나 인플레이션의 두려움. 원유는 공급과 수요 및 지리에 더 의존하지만, 이란의 분쟁은 여전히 발효되고 증가가 인플레이션을 구동하는 더 높은 오일 가격으로 인해 오일이 즉시 떨어지지 않을 수 있습니다. 그러나 시장 수요가 느리게 시작하면 산업 금속 및 원유가 계약에 계속됩니다。

신용 및 부동산은 느린 변수이지만 방향은 명확합니다. 높은 yielding 부채는 증가할 수 있고, financing 비용은 더 높고, 상업적인 재산, REITs 및 mortgage 과민한 자산은 압력의 밑에 있습니다. 높은 달러 투 - dollar 부채 비율을 가진 이수 시장은 또한 더 많은 것을 겪고, 자본 비행 압력은 상승할 것입니다。

암호화 시장은이 매크로 수준의 컨텍스트에서 압력 아래도 있습니다. BTC는 6 월 초에 $ 65,000, $ 72,000의 근처에 있으며, CPI가 발표 된 이래로 약 $ 61,500의 모든 방법을 떨어 뜨리고 지난 몇 일 만에 재발했습니다. 위치 자체는 불안정하고 6 월 5 일, 그것은 $ 62,000에 떨어질 때, 체인은 $ 1.5 억 이상 폐쇄, 비트 코인 현금 ETF 그물 아웃 $ 2.7 억 주. 가격은 반환했지만, 사일로 구조는 건강하지 않습니다. BTC는 반드시 이자율에 관해서 붕괴하지 않는 매크로 자산 속성의 일부가 있지만 독립적으로 성장하기 어렵습니다. ETH, SOL, Yamato, Meme 및 Small Market Values는 더 취약하고 유동성 스플로버 및 위험 선호도에 이러한 자산 피드이며, 높은 베타 자산은 시장이 현금, 단기 채무로 다시 채우기 시작하고 IMF는 매력적입니다. 계약 시장 비율은 떨어졌고, 체인 기반 위험 환경은 냉각되어 6 월 초에 한 번 등장했습니다。