천국에 : 암호화 통화의 시장 논리, 안정적인 통화의 규제 dilemma 및 글로벌 금융 생태의 재 엔지니어링
저자: 경제 관리의 저널
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최근에는 암호화 통화가 떨어졌다. 세계에서 세 번째로 안정적인 통화USDe가 발생합니다이름 *닻을 끄십시오그게 바로암호화 자산의 높은 레버리지와 같은 위험, 유동성 진공의논하기나는 모른다. 응답에서 Associate 교수와 Ph.D. 학생은 베이징 대학의 Guanghua 학교의 금융 부서의 멘토를 멘토, 최첨단 연구에 기반하여 참가자를위한 암호화 통화의 시장 논리 및 기술 핵심 분석. 그의 공유는 분산의 기본, 암호화 통화의 다른 유형의 경제 모델, 현재의 핫스팟의 안정성모든 권리규정무역 떨어져 및이름 *미국 달러 모기 시스템와의 관계이 복잡한 영역을 이해하기 위한 명확한 학술 프레임워크를 제공합니다。
베이징 대학에 따르면, 관리의 Guanghua 학교일본의 금융과 의사 선생님기조 주소는 Great Guanghua North scholar Sharon의 8h 사건에 조직되었습니다。
나. 우리의 국가에 있는 디지털 경제의 급속한 발달은 dynamism와 무제한 잠재력을 보여주었습니다
암호화 통화 시장의 현재 총 시장 가치3입니다7 월달러의 조, 어떤 비트 코인이 닫기60명%, 절대 지배력, 총의 약 15 %, 함께 핵심 시장 패턴을 구성. 세 번째 순위 TEDACOIN (USDT)는 미국 달러 앵커를 통해 가장 큰 안정적인 통화이며 가격 안정성을 유지합니다나는 모른다。기술의 바닥에서제품정보암호화 통화계정 관리핵심은 분산된 bookkeeping를 통해 달성됩니다“Decentreization”, i.e. multi-point consensus를 가진 단일 중앙 집중식 기관의 신용 승인 대체, 크게 데이터 조작의 어려움과 비용을 증가, 은행 신용을 기반으로 한 전통적인 금융시스템기본 차이점이 있습니다나는 모른다。예거래 신청 수준USDST, USDC는 안정적인 통화입니다이름 *그것의 닻 특성은 실제적인 거래가 되었습니다예주요 특징순환 미디어, 일일 거래의 볼륨은 불안정한 통화보다 훨씬 높습니다. 그러나 기술 구조에서 블록 체인 시스템은"중앙화·제품 설명그것은 동일하지 않습니다. 자연적인 무역 떨어져 있습니다::예를 들면:레이어 1 네트워크 (예, 비트 코인) 보안과 탄력에 높은 강조, 하지만 그것을 처리 하는 제한된 용량이; 이것은 이동 거래에 의해 레이어 2 솔루션에 주도사슬의 두번째 층가공, 가공패스워드주요 사슬녹음문자이 접근 방식은 신뢰 기반을 유지하면서 확장성을 향상시키고 최근 몇 년 동안 기술 발전과 자본 투자의 초점이었습니다。
발행되지 않은 자산의 경우 (예 : Bitcoin 및 ethercoins), 그것은 단어의 사용의 사용을 사용할 수 없습니다 " 처벌"회사 소개직면하는 열쇠위험은희석 효력. 각 단위의 새로운 통화의 확산은 기존 홀더의 마진 유틸리티를 감소, 통화의 장기적인 가치에 영향을 미치는. 그것은 개인 발행자가 외부 규제 통제가 부족했을 때 교수에 표시되었다, 공급 전략은 일반적으로 "높은 상향 및 감소 나중에". 관련 기사거래 및 거래예최고의 공급 전략, Friedman 코드Friedman 규칙)나는 모른다이것은 분명한 차이입니다그 뒤에 ..이름 *지원하다이름 *자신에게수익률일반 복지는 아닙니다예채용 정보나는 모른다。
또한·예탈중앙화의 정도는 직접 그것에 영향을줍니다기타 제품제품 정보- 연혁신뢰성. 연구는 더 많은 통화 주소를 배포 (예 : 비트 코인), 더 많은 배포 전략이다아마알고리즘 규칙에 더 가까이 얻을 수 없습니다통화에 몇 대의 고래기타 제품관련 기사또는 그것은 동의한다포크의 효과; 높게 집중된 통화 파악 구조는 할 수 있습니다더 보기제품 정보모든 변경위험시장 변동성 및 speculation 증가채용 정보나는 모른다。
II. 통화 안정화, 가격 안정성 및 규제 거래를위한 Mortgage 메커니즘
캐나다 왕립 조폐국 캐나다 프로 아이스하키 리그(NHL) 골키퍼 동전 현재 주류 안정화 통화는 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다한국어예USDT는 자산 풀이 법인 채무, 암호화 통화와 같은 고휘성 자산을 포함하고, 과외화를 통해 잠재적 지불 위험을 저항하는 "부부 예비 모델"을 나타냅니다。2 로USDC가 대표하는 “전체 예비 모델”은 예비 자산을 가진 낮은 리스크 현금 및 단기 재무 부채입니다。
블로거 말한다:Partial 예비 형태안정된 통화나는 모른다발행자의 자본 책임 비율은 가격 안정성 유지에 중요한 요인입니다. 시장이 판매하는 압력의 밑에 있을 때, 발행인은 그의 자신의 자본을 사용하여 돈을 돌려서, 자본을 살 필요가 있습니다충분히, 그것은 방아쇠 할 수 있었습니다De-peg 위기. 그 의미에서이름 *지원하다이름 *그리고 수익 극대화 기회는 그것을 구동"보험의 위험 보장 소득"간의 거래 오프는 저비용 자산 (예 : 미국 달러)를 보유해야 합니다성 행위)개인 발행자거래율 증가통화 보관에 대한 이자율 감소수익의 손실은 궁극적으로 사용자 혜택의 감소에 결과。
이 기계장치는 또한 연결됩니다은행 계좌감독상제품정보좁은 은행예이코노미。제품 정보예비 자산의 유형 제한예유동성 위험 감소나는 모른다. 그러나 개인 발행자의 규정이 부족한 경우, 개인 발행인의 규정이 부족합니다예아마발행인에 대한 인센티브그것을 위해 위로 만드십시오관련 상품이름 *수익률이름 *나는 모른다. 따라서, 규칙은“수급 한계”와 “수업적인 책임 필요조건” 사이 균형은 체계 안정성과 시장 dynamism 사이 균형을 달성하기 위하여 추구됩니다。
III. 암호화 통화 및 미래의 문제의 금융 생태 영향
암호화 통화의 광범위한 사용은 글로벌 금융 시스템에 대한 구조적 영향이있었습니다. 교차 국경 지불 및 자산 흐름의 영역에서, 안정성의 통화를 기반으로24 시간 거래의 특성, 높은 유동성은 채권과 부동산과 같은 낮은 유동성 자산의 토큰화를 통해 트랜잭션 효율성을 증가와 같은 "실제 세계 자산"(RWAS)의 체인에 중요한 도구가되었습니다. 그러나 시간 동안미국 달러글로벌 수준의 안정적인 통화가상 자산거래의 비율그것은 큰 거래입니다. 달러보다 훨씬 더 커집니다투자정보계정 관리백분율나는 모른다。또한, 일부 국가에서미국 달러 안정화 통화는 물리적 자산을 위해 거래되기 시작했습니다。블로거 말한다:사용자의 관점에서미국 달러 안정적인 통화 미국 달러 자체직접 교체 가능이름 *나는 모른다。하지만..Partial 예비 형태나는 모른다미국 달러 안정적인 통화아마달러 및 위험 자산과 일치하여 새로운“Risk-revenue” 금융 상품향상된 사용자미국 달러 요구 사항나는 모른다미국 달러의 지배력을 더욱 강화하고 국제 정착에 도전하는 것은 비 연합국 달러 통화의 국제화의 전략。
금융 안정성의 관점에서, 암호화 통화의 급속한 발달 (특히 안정적인 통화)는 전통적인 상업적인 은행 예금, 할당 구조를 바꾸고 모기 정책 전송 메커니즘과 방해 할 수 있습니다. 또한, 자본 규제 경제· 공공 체인 암호화 통화의 개방성과 익명성은 자본 비행의 위험을 증가 할 수 있으므로 개발은 국내 금융 규제 프레임 워크와 협조해야합니다개발과 보안 사이의 균형을 잡기 위해。
자신의 요약에서 교수는 개인 기관 및 사회 복지 목표에 의해 토큰의 발급 사이에 일관성의 부족을 강조, 블록 체인 기술의 가용성“코드 또는 규칙” 약속은, 몇몇 범위에서 불능을 금하는 동안, 근본적으로 인센티브 찡그림을 주소할 수 없습니다. 미래에, 실제 경제 개발 목표와 호환되는 규제 패러다임을 만드는 동안 기술 혁신을 격려하는 방법은 국가의 정책 제작자를위한 중앙 문제일 것입니다。