DEX TIDAK DINGIN, CEX HANYA MEMINJAM ANGIN TIMUR
By Prathik Desai
Dikompilasi:Unicorn Blok
Kata depan
UNTUK CEX DAN DEX, TAHUN LALU TELAH PENUH VARIABEL. DALAM 12 SAMPAI 18 BULAN TERAKHIRPESERTA DALAM BIDANG MATA UANG TERENKRIPSI TELAH MENYAKSIKAN PERGESERAN DALAM TRANSAKSI MOMENTUM DAN LIKUIDITAS DARI PERTUKARAN TERPUSAT (CEX), YANG BERGANTUNG PADA KEPERCAYAAN DAN KEPATUHAN, UNTUK PERTUKARAN YANG TERDESENTRALISASI (DEX), YANG BERKOMITMEN UNTUK TRANSPARANSI, KELOMPOK DAN PENYANDANG OTONOM。
Meskipun media melaporkan bahwa kembali ke pusat daya perdagangan, analisis mendalam data mengungkapkan bahwa realitas jauh lebih kompleks。
DALAM ANALISIS KUANTITATIF INI, SAYA AKAN MEMPELAJARI DATA DEX DAN CEX SECARA MENDALAM UNTUK LEBIH MEMAHAMI EVOLUSI TITIK DAN LIKUIDITAS PENGARUH DALAM TRANSAKSI MATA UANG TERENKRIPSI。
CEX-DEX PERANG
DALAM JANGKA PANJANG, 2025 TAMPAKNYA TELAH MENJADI TAHUN PEMULIHAN YANG KUAT OLEH CENTRALIZED EXCHANGE (CEX), SETELAH HAMPIR DUA TAHUN PENURUNAN KEPERCAYAAN DAN MENGECILKAN LIKUIDITAS. ANTARA JANUARI 2021 DAN MEI 2022, RATA-RATA PERGANTIAN BULANAN DARI CENTRALIZED EXCHANGE LEBIH DARI $1.5 TRILIUN. NAMUN, SEJAK 2022 JUNI, SAMPAI NOVEMBER 2023, PERGANTIAN BULANAN TELAH MELANGGAR TRILYUN-DOLAR TANDA HANYA SEKALI。
SELAMA DUA TAHUN TERAKHIR, CEX TELAH MELIHAT LONJAKAN DALAM TRANSAKSI. INI KEUNTUNGANETFDan makroekonomi yang baik, dengan belokan tinggi. Pada Desember 2024, angka yang telah meningkat menjadi 2,94 triliun dolar。
SEPEREMPAT DARI 2024 MENANDAI TITIK BALIK DALAM HAL PERTUMBUHAN VOLUME. LOKASI TRANSAKSI CEX MELONJAK DARI US $1.14 TRILIUN PADA BULAN OKTOBER KE US $2.94 TRILIUN PADA BULAN DESEMBER, MEMBAWA VOLUME RATA-RATA BULANAN TRANSAKSI SELAMA SEPEREMPAT SAMPAI LEBIH DARI US $2.25 TRILIUN。
Perkembangan ini bertepatan dengan peningkatan preferensi risiko pasar setelah pemilihan kembali Presiden AS Donald Trump dan proses negosiasi dalam mendukung regulasi mata uang terenkripsi。
Peningkatan ini terjadi pada kuartal pertama 2025, dengan rata-rata transaksi bulanan mendekati $1,8 triliun, namun ditolak sekitar 30 persen menjadi $1,3 triliun pada kuartal kedua. Namun, selama kuartal ketiga 2025, ada pemulihan cepat dalam volume transaksi, yang rata-rata lebih dari $1,8 triliun per bulan。
SEMENTARA TELAH ADA PEMULIHAN KUAT DARI CENTRALIZED EXCHANGE (CEX), TIDAK ADA STAGNASI DALAM DEPT (DEX). BAHKAN, MEREKA TERUS TUMBUH LEBIH CEPAT DARI PERTUKARAN TERPUSAT。
PADA BULAN JANUARI 2024, DEX DIPERDAGANGKAN SEKITAR $13,3 MILIAR. HANYA 18 BULAN KEMUDIAN, ANGKA YANG TELAH EMPAT KALI LIPAT UNTUK LEBIH DARI $54 MILIAR。
PADA KUARTAL PERTAMA 2025, RATA-RATA TRANSAKSI BULANAN VOLUME DEX ADALAH $39,5 MILIAR DAN DALAM KUARTAL KEDUA $33,2 MILIAR. PADA KUARTAL KETIGA 2025, RATA-RATA VOLUME PERDAGANGAN BULANAN TELAH MENINGKAT SEBESAR 50 PERSEN MENJADI $480 MILIAR. PADA BULAN OKTOBER, VOLUME TRANSAKSI MELEBIHI $54 MILIAR。
SEJAUH INI TAHUN INI, DEX TELAH MENGHITUNG HAMPIR 20 PERSEN DARI SEMUA TRANSAKSI TEMPAT, NAIK DARI 10 PERSEN PADA TAHUN 2024. MESKIPUN CENTRALIZED EXCHANGE (CEX) TERUS MENDOMINASI PASAR KARENA KEUNTUNGAN DARI SALURAN NILAI MATA UANG PRANCIS, DEX TELAH MENJADI PILIHAN YANG DISUKAI BAGI PENGGUNA UNTUK MENCARI KECEPATAN, KEANGGOTAAN, ANONIMITAS DAN HOSTING OTONOM。
Pengalaman yang lebih baik, biaya gas lebih rendah dan perbedaan yang lebih kecil yang diberikan oleh perjanjian seperti Uniswap v4, Hyperfluid L1 dan Raydium mempersempit kesenjangan antara dua ekosistem。
Driver turunan
Jika saya ditanya apa faktor terpenting dalam mengemudi aktivitas DEX adalah, saya tidak akan ragu-ragu untuk memilih kontrak untuk selamanya. Sampai tahun 2024, kontrak terus-kontrak masih produk kecil dengan pergantian bulanan hanya ratusan miliar dolar. Kebanyakan dYdXGMXDan beberapa perjanjian DEX lainnya berdasarkan Arbitrum. Pada akhir tahun 2025, bagaimanapun, ukuran platform-platform ini mulai sebanding dengan seluruh pertukaran pusat de- (DEX) pasar spot。
PADA BULAN JANUARI 2024, PERGANTIAN BULANAN DEX ADALAH $127 MILIAR. PADA DESEMBER 2024, ANGKA YANG HAMPIR TIGA KALI LIPAT MENJADI $34,5 MILIAR。
TAPI 2025 MENGUBAH TREN ITU. RATA-RATA VOLUME TRANSAKSI BULANAN UNTUK KONTRAK JANGKA PANJANG MEMILIKI LEBIH DARI DUA KALI LIPAT DARI $33,2 MILIAR PADA KUARTAL PERTAMA HINGGA $68,8 MILIAR PADA KUARTAL KETIGA. PADA BULAN OKTOBER SAJA, VOLUME TRANSAKSI MELEBIHI US $1.13 TRILIUN, MEMBUATNYA BULAN PERTAMA DARI TRILIUN DOLAR DALAM RANTAI TURUNAN, LEBIH DARI DUA KALI UKURAN PASAR TITIK DEX。
DATA INI MENUNJUKKAN TIDAK HANYA BAHWA PEDAGANG LEBIH BANYAK MEMASUKI RANTAI, TETAPI JUGA BAHWA SETIAP PEDAGANG LEBIH AKTIF. DEX SEKARANG MEREPLIKASI BEBERAPA FUNGSI DARI CENTRALIZED EXCHANGE (CEX), SEPERTI OBLIGASI INDEPENDEN, BUKU URUTAN DALAM DAN JAMINAN RANTAI. SELAIN ITU, MEREKA MENYEDIAKAN KOMPOSISI TINGGI YANG TIDAK DAPAT DISEDIAKAN OLEH CEX. KEUNTUNGAN INI CUKUP UNTUK MENYIMPAN SEJUMLAH BESAR PEDAGANG BERNILAI TINGGI DALAM RANTAI。
Tren ini tercermin padaPerdagangan turunanPERTUKARAN SENTRALISASI (DEX) DAN PERTUKARAN SENTRALISASI (CEX) MENINGKAT。
Pada tahun 2024, kurang dari 5 persen transaksi masa depan global ditangani oleh Centralized Exchange. Pada pertengahan 2025, angka itu telah dua kali lipat menjadi 10 persen, dan pada Oktober sampai 14,3 persen, menciptakan proporsi tertinggi turunan dalam rantai relatif terhadap pertukaran sentralisasi。
danUangAngka ini masih kecil dibandingkan dengan ukurannya, tapi ini sinyal jalan ke depan. Meskipun volume turunan yang diperdagangkan oleh Centralized Exchange tetap sebagian besar volatile tahun ini, volume transaksi yang diperdagangkan oleh Dedentralisasi Pertukaran telah meningkat setiap kuartal sejak pertengahan - 2023。
SEMENTARA VOLUME TRANSAKSI MENCERMINKAN BAGIAN DARI SITUASI, KONTRAK YANG BELUM DISELESAIKAN (OI) MENYEDIAKAN INFORMASI YANG LEBIH RINCI. PADA 1 JANUARI 2024, HANYA 1,5 PERSEN DARI PERDAGANGAN TURUNAN GLOBAL TELAH TERBUKA KONTRAK PADA PERTUKARAN RANTAI. PADA 31 DESEMBER 2024, ITU TELAH DUA KALI LIPAT MENJADI 3,7%2025Ini mencapai 5,9 persen pada 30 Juni. Pada 30 September 2025, proporsi telah mencapai 9.8 persen. Dalam waktu kurang dari dua tahun, pertumbuhan melebihi 6,5Double。
BERSAMA-SAMA, PERUBAHAN INI MENUNJUKKAN BAHWA SEMENTARA CENTRALIZED EXCHANGE (CEX) MASIH PUSAT LIKUIDITAS, DE- CORPORATE (DEX) AKAN SEGERA MENJADI PUSAT RISIKO BARU. DIMANA PEDAGANG MEMILIH UNTUK BERDAGANG TIDAK HANYA TERGANTUNG PADA KEPERCAYAAN TETAPI JUGA PADA FUNGSI TAMBAHAN PLATFORM。
PERTUMBUHAN DEX DI BIDANG TITIK, TURUNAN DAN KONTRAK PERMANEN MENUNJUKKAN BAHWA MEREKA MENYEDIAKAN FUNGSI YANG TIDAK DAPAT DIREPLIKASI OLEH CEX, SETIDAKNYA BELUM. JUMLAH ABSOLUT DARI TRADER DALAM RANTAI MUNGKIN MASIH KECIL, TETAPI NIAT MEREKA DAN FUNGSIONALITAS MEREKA MEMBUTUHKAN MENGIRIM PESAN YANG JELAS KEPADA PENGEMBANG MATA UANG TERENKRIPSI: APA YANG HARUS DIBERIKAN PRIORITAS KETIKA MENGEMBANGKAN PERTUKARAN MATA UANG TERENKRIPSI。
Ini adalah keseluruhan cerita dari laporan analisis kuantitatif ini, yang akan kita lihat di artikel berikutnya。
RECOMMENDED READING:
DI BAWAH PANEN BRUTAL, SIAPA YANG MENGHARAPKAN COAI BERIKUTNYA
Dialog Bintensor pendiri Jacob: Aplikasi pertambangan untuk AI, TOP 3 subnets dibangun oleh tim Cina
Laporan YZi Labs secara menyeluruh-pound: BNB posisi, model ekonomi dan kompetisi inti