Arthur Hayes 'terbaru podcast: mendapat script tahun depan, mendapat 90% ditembak

Dari:Kyle Crystal Hunt

Kompile ODaily Planet@ OdailyChina); Penerjemah Azuma ()@ azuma _ ethAku tidak yakin

Editor memposting berikut ini: The forecaster terbesar, industri legenda hitam, dan pendiri BitMEX, Arthur Hayes, keluar lagi untuk memprediksi perkembangan pasar. Dalam pembaruan hari ini Kyle Crypto Hunt podcast, Arthur Hayes menawarkan jawabannya sendiri pada topik seperti perubahan mobilitas makro, orientasi pasar latar belakang, ruang dan operasi pribadi。

Teks lengkap diskusi podcast Arthur Hayes, dikompile oleh Odaily Daily Planet, diatur di bawah ini dan dikenakan beberapa pengurangan karena kependekan dari pembacaan。

Membuka komentar

SEMUA ORANG MENGHARAPKAN FED UNTUK MENGATAKAN MANTRA, SEOLAH-OLAH ITU MENGATAKAN, DAN POSISI DI REKENING ANDA AKAN LEPAS LANDAS DI TEMPAT - "KUANTISASI KEMUDAHAN". TAPI JIKA KAU MASIH MENUNGGU PENGUMUMAN LANGSUNG DARI THE FED DAN SEBELUMNYA, INI SEPERTI MENONTON FILM BAHASA KUNO TANPA SUBTITLE。

Tamu hari ini adalah Arthur Hayes. Dia adalah pendiri enkripsi pertukaran uang BitMEX. Sebelum memasuki area mata uang terenkripsi, dia melakukan transaksi di Bank Deutsche dan Deutsche, yang berpengalaman dalam analisis makro. Kali ini Anda lebih baik melihat pembesar dan mencatat, karena dia berkata, "Anda bahkan tidak memiliki judul yang Anda cari"

Bagian 1: perkembangan terbaru - tingkat bunga Bank Tengah Jepang mendaki

• Moderator (Kyle Chasse): Arthur, senang kau hadir di acara ini. Sebelum kita resmi mulai, peristiwa makro terbaru sekarang adalah resolusi Bank Sentral Jepang (BOJ). Pada saat penonton melihat pertunjukan, resolusi seharusnya telah diterbitkan (Odaily Note: 25 poin dasar telah dikonfirmasi). Menurutmu itu akan terjadi? Jika demikian, apa artinya bagi pasar

Arthur Hayes: Ya, setelah pidatonya beberapa minggu yang lalu, Odaily Note: Presiden Bank Sentral Jepang, dia telah menegaskan bahwa kenaikan tingkat bunganya adalah "dalam lingkup diskusi", dan kemudian pasar probabilitas peningkatan meningkat dengan cepat。

sejauh yang saya tahu dari beberapa orang yang lebih mengenal bank of japan, antara 155 dan 160, dolar adalah "garis merah" dari bank jepang, sehingga mereka akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan -- baik untuk meningkatkan suku bunga atau memperoleh beberapa bentuk intervensi pertukaran asing -- untuk mencegah yen jatuh lebih jauh dan memecah 160。

Saya pikir peningkatan ini mungkin hanya dari & nbsp; 0.5% menjadi 0.25%. Terhadap latar belakang inflasi resmi sekitar 3 persen, ini memiliki sedikit substansi di tingkat makro. Hal ini dapat menyebabkan pengetatan pasar jangka pendek, tetapi tidak akan mengubah tren substansi。

Bagian 2: World Focus - Federal Reserve Sucsesi

• Moderator (Kyle Chasse): Siapa yang paling penting perhatian sekarang? Mereka cenderung menurunkan suku bunga, tapi jalannya benar-benar berbeda. Apakah Anda pikir Kevin Walsh mengambil alih akan menimbulkan ancaman tertentu terhadap lingkungan aset risiko

Saya selalu mengatakan satu hal - & nbsp;Presiden Amerika Serikat akhirnya akan mendapatkan kebijakan moneter yang dia inginkan。

Jika Anda melihat kembali pada sejarah Federal Reserve sejak awal pada tahun 1913, permainan antara Presiden dan Ketua Federal Reserve tidak pernah baru. Perjuangan ini selalu menjadi publik, kekerasan, bahkan jelek, ketika Linden Johnson menyerang William Martin, kemudian Ketua Federal Reserve, di peternakan sendiri di Texas untuk memaksa dia untuk menurunkan suku bunganya... Jadi sekarang orang berpikir bahwa sikap kejam Trump terhadap Powell bukan apa-apa。

intinya bukanlah apa yang dia yakini sebelum dia menjadi presiden, tapi ketika dia duduk di posisi itu, dia mengerti -- & nbsp; dia bekerja untuk trump。Trump ingin suku bunga yang lebih rendah, persediaan uang yang lebih besar, pasar yang lebih panas, sementara pada saat yang sama secara resmi menyangkal bahwa ini terkait dengan inferasi, jika tidak, dia dan Republik akan keluar dari permainan dalam pemilihan umum berikutnya。

Jadi siapa pun di Ketua, hasilnya sama. Tergantung pada situasi, mereka akan menghasilkan alat apapun untuk memenuhi mandat mereka。Tidak peduli siapa yang ada di kursi itu. Aku tidak peduli。

Bagian 3: Garis Kehidupan pasar saham - apakah busa AI berkelanjutan

• Moderator (Kyle Chasse): Apa pendapat Anda tentang permainan antara inflasi dan likuiditas? Jika kita mulai untuk "mencetak uang" dalam skala besar, seperti yang Kevin Hassett harapkan, lingkungan likuiditas jelas akan sangat menguntungkan, tetapi biasanya lebih banyak cetakan, inflasi yang lebih tinggi, dan tekanan pada keluarga biasa akan tetap。

Arthur Hayes: Menurut pendapat saya, Fed dan Departemen Keuangan "aturan permainan" benar-benar sederhana - & nbsp;Ekonomi Amerika Serikat pada dasarnya adalah ekonomi keuangan yang sangat tinggi, dan pasar saham adalah ekonomi Amerika Serikat itu sendiri。

Jadi akhirnya, pihak berwenang harus melakukan apapun untuk memastikan pasar saham meningkatINI JUGA BERARTI BAHWA GELOMBANG AI HARUS BERTAHAN。AKU TAHU SESEORANG MULAI MEMPERTANYAKAN GELEMBUNG AI DAN MENGATAKAN ADA PANGGILAN BALIK, TAPI SAYA PIKIR MEREKA BENAR-BENAR MENCARI CARA YANG SALAH。Jika Anda seorang investor saham, Anda harus melakukan lebih dan menerima tingkat volatilitas tertentu, dan terlalu terburu-buru untuk pergi ke depan dan melakukan perusahaan seperti Airfinger, Airfinger, karena gelembung jauh dari melanggar dan pihak berwenang membutuhkannya untuk melanjutkan。

TRUMP TELAH MEMPERTARUHKAN SELURUH EKONOMI AS UNTUK KESUKSESAN AI. UNTUK AI UNTUK BERHASIL, BAGAIMANAPUN, SATU-SATUNYA CARA UNTUK BERHASIL ADALAH MENJADI LEBIH DEBT-DIDORONG, KURANG KEUANGAN DAN LEBIH MONETER. DIA AKAN MELAKUKANNYA SAMPAI DIA TIDAK BISA MELAKUKANNYA。

Masalahnya adalah hal itu membawa inflasi。Bagaimana politisi bisa berkata benar kepada pemilih, "kebijakan ini tidak menyebabkan inflasi"? Jawabannya adalah perubahan nama。SEMUA ORANG TAHU BAHWA KUANTITATIF MENGURANGI (QE) = MENCETAK UANG = INFLASI. JADI ISTILAH QE TIDAK BISA LAGI DIGUNAKAN, DAN TIDAK PERNAH LAGI, KARENA ORANG-ORANG BIASA DI JALAN TAHU BAHWA ITU BERARTI INFLASI, DAN ORANG-ORANG BENCI INFLASI, YANG DAPAT MEMBAWA MEREKA UNTUK BERALIH KE PARTAI DEMOKRATIS PADA PEMILIHAN BERIKUTNYA。

Bagian 4: Isi Baru QE

• Moderator (Kyle Chasse): Kau benar tentang kebijakan pengurangan kuantitatif. Melihat ke belakang, Anda akan melihat itu masih longgar, tapi tampak berbeda. Siapa namamu kali ini

Arthur Hayes:Kali ini, nama barunya adalah "Pembelian Manajemen Cadangan, RRP"。

KETIKA KATA PERTAMA MUNCUL, SAYA MENGHABISKAN BANYAK UANG MEMINTA PENELITI DI BIDANG MAKROEKONOMI. SAYA BERTANYA KEPADA MEREKA, "APAKAH INI QE?" KEBANYAKAN AHLI TEKNOLOGI BERKATA, "TIDAK, TIDAK BENAR-BENAR QE". AKU BERTANYA BEBERAPA PEDAGANG OBLIGASI, DAN MEREKA MENGATAKAN ITU BUKAN QE, ITU ADALAH SESUATU YANG LAIN. TETAPI KETIKA ANDA BERTANYA BEBERAPA MAKROANALIS LEBIH SINIS SEPERTI SAYA, KITA MENGATAKAN:

Secara teknis tidak, tapi pada dasarnya - itu akan melakukan hal yang sama。

Ini bukan QE, tapi saya tidak berpikir pasar benar-benar mengerti apa itu. Melihat kembali pada tahun 2008 - 2009, ketika Ben Shalom Bernanke meluncurkan versi Amerika dari QE, pasar mulai benar-benar tidak yakin. Indeks terus menurun sampai Maret 2009。

PADA SAAT ITU, BERNANKE TELAH MENEKANKAN BAHWA ITU ADALAH "SKALA SEMENTARA-UP" YANG AKHIRNYA AKAN PULIH DI MASA DEPAN. TAPI KEMUDIAN QE BERPUTAR-PUTAR, DAN ITU TIDAK BENAR-BENAR BERAKHIR PADA TAHUN 2021, DAN ITU KEMUDIAN BAHWA PASAR MEMUNCAK DAN ME-RETWEET. JADI INTINYA ADALAH, PASAR TIDAK PERCAYA PADA QE PADA AWALNYA, BAHWA ITU ADALAH MENCETAK UANG, DAN ITU TIDAK MENYADARI SAMPAI KEMUDIAN, "OH, ITU MENCETAK UANG, AYOLAH!"

RMP hari ini akan melalui proses yang sama. The Fed membeli tagihan Departemen Keuangan jangka pendek (T-bil), bukan MBS atau 10 tahun utang nasional. Dalam perspektif jangka panjang, T-bill memiliki dampak yang jauh lebih kecil, dan jika Anda berasumsi bahwa sistem perbankan adalah saluran utama yang dipengaruhi oleh skema, maka RMP bukan QE, tetapi tidak. The Fed melakukannya untuk menginduksi Dana Pasar Monetary untuk memberikan lebih banyak pinjaman di pasar repurchase (Market Repo), yang dapat langsung mendanai Departemen Keuangan Amerika Serikat。Jadi ini adalah cara bagi FBI untuk menggunakan dana pasar uang dan pembelian-kembali pasar langsung sebagai medium untuk membiayai Departemen Keuangan AS pada akhir singkat kurva berdaulat。

SEIRING WAKTU, ORANG-ORANG AKAN MELIHAT DEFISIT JATUH, SIRKULASI TAGIHAN TREASURY JANGKA PENDEK MENINGKAT DAN PENGGUNAAN PASAR BUY- KEMBALI TUMBUH. DAN KEMUDIAN HARGA ASET AKAN BANGKIT KEMBALI DAN PASAR AKAN MENYADARI, "INI SEBENARNYA QE"

Bagian 5: kapan pasar menurun

• Moderator (Kyle Chasse): Apa waktu bagi pasar untuk menyadari hal ini? Jam berapa kau menyebutkan bahwa harga aset mungkin di bagian bawah periode itu

Arthur Hayes:Saya berpikir bahwa, mulai Januari depan, kinerja harga akan meningkat secara signifikan, tetapi sekitar Maret pasar akan mulai khawatir tentang apakah ini "proyek sementara" akan berakhir, dan kemudian akan ada gelombang kekacauan, maka mereka akan mengkonfirmasi bahwa & nbsp; RRP akan terus, dan kemudian merekomendasikan。

Bagian 6: Operasi Pribadi untuk Arthur Hayes

• Bagaimana kau akan beroperasi sekarang? Bagaimana Anda mengelola secara pribadi? Apakah berisiko atau berisiko

Arthur Hayes:Kita mungkin punya 90% peluru tersisa untuk menangani fluktuasi. Maelstrom (Odaily Note: Kantor Investasi Keluarga Arthur) tidak menggunakan leverage, sehingga tidak takut potongan bitcoin sebesar $80.000。

Apa yang lebih kita khawatirkan sekarang adalah apa narasi dominan berikutnyaMengesampingkan bitcoin, putaran yang paling sukses ini adalah & nbsp; Etena (ENA) kami masuk sangat awal karena kami adalah konsultan pembiayaan untuk proyek ini。

PUTARAN BERIKUTNYA SAYA PIKIR AKAN MENJADI PRIVASI, ZK TERKAIT ARAH。Kami sekarang memiliki banyak Zacash (ZEC) pembukaan, tapi saya pikir akan ada wabah nyata proyek terkait di daerah ini yang bisa menjadi yang terbaik dalam dua sampai tiga tahun ke depan. Saya pikir 2026 adalah waktu untuk menemukan proyek itu, dan kita belum tahu apa itu, tapi tugas kita sebagai investor adalah mencari peluang。

Bagian 7: Nilai dan risiko narasi privasi

• Moderator (Kyle Chasse): Jujur, itu benar-benar menjengkelkan untuk mengekspos semua transaksi ke rantai sehingga semua orang dapat melihat mereka, kan

Arthur Hayes: Apa yang orang tidak benar-benar mengerti adalah bahwa ada banyak orang yang tidak tahu apa yang mereka bicarakanMereka melihat apa yang aku ingin mereka lihat. Jika saya ingin Anda melihat, Anda dapat melihat, jika saya tidak ingin Anda melihat, Anda tidak akan pernah melihat。

JADI, KETIKA ANDA MELIHAT DOMPET-DOMPET ITU MELACAK ALAT-ALAT X ATAU PLATFORM SOSIAL LAINNYA, ANDA MEMILIKI PEMESANAN TENTANG APA YANG ANDA LIHAT. ITU TIDAK HARUS TERJADI。

Tapi menurut pendapatku, untuk Zcash dan proyek ZK lainnyaNilai utama dari narasi privasi adalah - jika saya benar-benar perlu memastikan bahwa tidak ada pemerintah, tidak ada perusahaan, tidak ada orang untuk memantau apa yang saya lakukan, apakah saya benar-benar memiliki alat seperti sekarangJelas, ada ketakutan tersembunyi di balik ini, dan yang harus kau lakukan adalah menggunakannya. Bahkan setelah tiga tahun, ternyata uang terpanas di 2026 adalah bagian dari kotoran, dan itu tidak masalah, dan Anda masih bisa membuat banyak uang sampai saat itu。

• Host (Kyle Chasse): Apakah Anda pikir itu mungkin - & nbsp; tentu saja saya tahu itu tidak dapat benar-benar ditutup atau dilarang - tetapi jika pemerintah benar-benar mencoba untuk memberitahu mereka bahwa itu ilegal untuk menggunakan hal ini, itu akan menakut-nakuti banyak orang, kan

Saya pikir pemerintah telah menjadi jauh lebih cerdas dalam era informasi ini. Jika Anda memberitahu orang-orang bahwa Anda tidak dapat melakukan sesuatu, tetapi Anda tidak memiliki sarana penuh untuk benar-benar memaksakan larangan, orang tidak hanya akan terus melakukannya, tetapi akan ingin melakukannya bahkan lebih。

Sebagai hasilnya, bukan larangan positif, Pemerintah telah memilih untuk membatasi layanan pialang, misalnya, dengan membatasi akses untuk pertukaran mata uang。Ketika saya dicuci otak oleh Zcash, saya pertama kali mengambil ponsel saya dan menghubungi & nbsp, yang saya tahu; 8 pialang, yang dapat memberi saya harga transaksi jutaan dolar, dan hanya & nbsp; 2 bersedia menawarkan, dan & nbsp; 6 dilarang oleh lembaga regulasi。

Kebanyakan pertukaran sekarang tidak diperbolehkan untuk perdagangan Zcash atau mata uang pribadi lainnya sama sekali. Ini adalah cara pemerintah mencegah Anda dari memegangnya. Mereka tidak akan melarang secara langsung, tetapi akan membuatnya sangat sulit bagi Anda untuk mendapatkannya。

Bagian 8: Bagaimana jika kita memprediksi rollover

• Moderator (Kyle Chasse): berdasarkan penjelasan sebelumnya, penilaian keseluruhan Anda pada tahun 2026 adalah banyak. Jadi apakah ada indikator kunci, grafik atau peristiwa yang dapat membalikkan penilaian Anda dan membuat Anda sangat buta di 2026- 2027

Arthur Hayes: Beberapa orang mungkin mengatakan bahwa bitcoin akan kembali dari 125.000 ke 80000, tapi itu hanya awal, berapa banyak bisa jatuh di belakang, dan saya berkata, "Arthur, Anda telah mengatakan Anda ingin mencetak uang, tapi bitcoin masih jatuh, dan pasar jelas tidak percaya pada apa yang Anda katakan."

Dan jawabanku adalah, "Kau benar"

Aku bicara tentang masa depan. Saya mengatakan bahwa pasar sekarang mencerna istilah baru untuk "cetak uang", setidaknya di Amerika Serikat。Tapi persepsi berubah, dan itulah risiko yang saya ambil dalam penilaian ini, pasar memvalidasi jawabannya, dan jika saya salah, itu salah, tapi saya dalam hal ini。Kita akan menyaksikan hasilnya bersama。

Bagian 9: Akankah musim datang lagi

• Host (Kyle Chasse): Apakah kita akan melihat musim lain di tahun berikutnya atau dua

Saya pikir Anda memiliki memori yang sangat selektif dari "musim," yang diisi dengan banyak asumsi seperti "bisa memiliki", "tahu" atau "jika sudah"。

Kau bilang kau ingin musim pantai? Jadi Anda berpikir tentang 2016- 2017, ketika itu pada dasarnya seorang pria yang diposting PDF online sialan, dan mengirim Anda alamat untuk membuat uang. Benarkah? Kebanyakan orang tidak. Tapi banyak orang melakukannya dan menghasilkan banyak uang. Pikirkan lagi tentang nbsp; gelombang NFT 2020- 2021, di mana semua orang berdagang beberapa kera jelek dan penguin pada rantai blok, tetapi Anda telah dididik sejak Anda masih muda Eropa master, seperti Rembrandt dan Picasso. Apa kau tergila-gila dengan NFT? Banyak orang tidak baik。

Jadi jangan ceritakan tentang musim ini. Pada 2017 Anda tidak berani mengambil risiko, pada 2020 Anda tidak berani, di 2024- 2025 Hiperflute Anda masih tidak berani。Musim ini selalu ada, tapi kau terlalu malu untuk menjadi bagian dari itu。Apa yang Anda inginkan adalah musim akrab, karena itu adalah satu-satunya cara Anda merasa Anda tahu apa yang harus dilakukan, tetapi siklus hanya akan segar dan kenaikan akan selalu baruEntah Anda menyesuaikan kerangka kognitif, atau Anda hidup di masa lalu selamanya dan mengeluh bahwa musim gunung tidak ada, tapi itu hanya karena Anda tidak membeli salah satu yang naik。

Bagian 10: tembakan besar Arthur Hayes '

• Host (Kyle Chasse): Apakah ada sesuatu yang Anda bersemangat tentang, tapi belum publik? Ini bukan tentang akord biru, ini tentang sesuatu yang lebih tinggi pada kurva risiko。

Arthur Hayes: Aku mungkin menulis artikel tentang ini di Tahun Baru. Pusaran memiliki banyak investasi profesional, dan saya sendiri memiliki rekening perdagangan langsung, dan saya melakukan apa yang saya inginkan。

Saya telah mengatur ulang kesepakatan tahun ini, tetapi jika Anda melihat statistik, Anda akan menemukan bahwa hanya sekitar satu seperlima itu menguntungkan, dan sebagian besar dari itu saya telah kehilangan uang. Aku membuang banyak uang pada beberapa kotoran terburuk atau koin meme, tapi aku seharusnya tidak menyentuhnya sama sekali, dan aku hanya merasa "menyenangkan" pada saat itu, tapi itu bukan gayaku, dan aku seharusnya tidak berada di omong kosong itu。

Saya menghasilkan banyak uang di Hyperfluction dan Etena, hanya untuk menangkap gejolak tersebut, sehingga kita memiliki cukup modal untuk bertaruh pada mereka。

SALAH SATU KESEPAKATAN YANG SAYA SUKA ADALAH ENA - ANDA DAPAT MELIHAT PADA CATATAN RANTAI YANG SAYA MEMUNGKINKAN ANDA UNTUK MELIHAT。SAYA PIKIR ENA ADALAH DALAM TAHAP AWAL KENAIKAN BESARKarena ini permainan suku bunga. Saat Fed menurunkan suku bunga yang lebih pendek, jika narasi RMP benar, maka bitcoin akan meningkat, dan orang-orang akan ingin mempengaruhinya, dan mereka akan bersedia membayar untuk margin yang lebih tinggi, dan Ethena adalah alat untuk menangkapnya di rantai. Sekarang kita melihat USDE akan melalui perbaikan besar-besaran, tapi saya pikir tren ini akan terbalikSAMA SEPERTI PADA SEPTEMBER 2024, KITA AKAN MELIHAT ENA MENINGKAT SANGAT CEPAT. DARI KOIN BIRU YANG KITA PEGANG, INI MUNGKIN SALAH SATU KESEPAKATAN YANG PALING PERCAYA DIRI YANG SAYA MILIKI, DAN ITU SEJALAN DENGAN ARGUMEN MAKRO--MATA UANG SAYA SECARA KESELURUHAN。

Bagian 11: beberapa jawaban cepat

• Moderator (Kyle Chasse): Mari kita ke jawaban cepat. Pada akhir 2026, akan bitcoin lebih tinggi, lebih rendah atau bahkan? Tentang harga apa

Arthur Hayes: & nbbp; lebih tinggi. Aku berkata sebelum 2025 sampai $250.000, jelas itu tidak akan terjadi。Aku akan mengulangi tujuan yang sama, 2026 untuk menyentuh $250.000。

• Host (Kyle Chasse): Katakanlah kesepakatan semua orang suka tapi kau pikir itu jebakan。

Arthur Hayes: & nbbp; Lakukan Weeda kosong。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa narasi makro paling berbahaya di daerah mata uang terenkripsi? & nbsp;

Arthur Hayes: & nbsp; bank sentral akan memperketat kebijakan moneter。

• Moderator (Kyle Chasse): & nbsp; Apa tanda terbaik dari kembalinya mobilitas

Arthur Hayes: Ini harus menggali ke dalam rekening bank pusat lembar dan sistem perbankan。Sinyal tidak akan pernah lurus karena mereka ingin berbohong kepada Anda。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa lokasi Anda untuk ETH

King of Settlemts。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa risiko yang paling kurang dihargai di pasar

Leverage。

• Moderator (Kyle Chasse): Apa yang Anda ingin melarang dari sentimen kolektif pasar terenkripsi, jika Anda bisa& nbsp;

Arthur Hayes: & nbsp; hari lain saya merasa bahwa pasar memanipulasi harga terhadap Anda。

• Moderator (Kyle Chasse): Jika ada yang ingin melihat dompet yang Anda "tidak ingin mereka melihat", apa yang mereka lakukan? & nbsp;

Arthur Hayes: & nbbp; Pada imajinasi, teman saya. & nbsp;