重置保費後 中期审查就要來了

挑戰者克洛伊

 

當比特币價格從歷史高處退去30%, 而當地ETF又连续三個月陷入净流出陷阱時, 世界上最大的比特币战略储备公司战略公司(Strategy)將時鐘倒轉成一個瘋狂的增額, 每月超過37億美元。 MNAV也從2. 這篇論文會考慮宏大數據的弱點與機構的弱點

戰略 逆向加 一個月就買BTC 超過37億美元

自2025年10月比特币达到12.6萬美元的新高, 但修正案並未动摇全球最大的Bitcoin Reservation Company的意志。

根據比特币戰略追蹤器資料光是2026年1月 战略部就買了四萬多比特币 特别是,在1月6日至1月20日短短的兩周內,分兩次购买了35 932件比特币,平均買價在91 500美元至95 300美元之间。 數據顯示,1月战略共投資37億美元;截至1月27日,资产负债表上累计了712 647比特币,總平均購買成本為76 038美元。

战略也积极向歐洲市場延伸影響力。 許多金融機構在歐洲各大交易所推出與战略相關的杠杆產品, 而美國在路易斯安那的員工退休基金, 以及日本金融巨頭Sanai Friends Trust, 都顯示MSTR已被纳入近期的報告中。

Bitcoin 结构缺陷和体制等待

然而,战略的激情收買和很多好消息都未能打消市場的总体寒冷。 對投資者來說

BITCOIN 位點 ETF 連續三個月的净流出 :自2025年11月起,全美比特币現金ETF陷入了3個月的出血期,其中11月的净流出量高达33.8億美元,12月的净流出量达10.9億美元,尽管2026年1月的流出率減慢到1.11億美元,但流出趋势仍未結束. 這顯示這段時間主流華爾街基金持續疏散。

比特币的財政零星格拉斯諾德報道最近公司资本流入集中于个别事件引起的交易,而不是资金的一般积累。 而其他比特币財政企業在不遠的未來沒有再進一步購買, 與許多財政企業在2025年5月至8月的合併相比。

也可以看到殘酷的現象:比特币從126,000美元跌至目前的88000美元, 股價下跌的「加速者」。

 

MSTR 溢价取代下三屆決賽

投資者的核心問題是:

相對於比特币持有量, 在2024年底, 市場一度愿意支付高达2.4倍的保費, 從價值觀看, 這意味著市場的情緒泡泡被嚴重壓縮, 而目前的股價也高於其資產基數。

但不能忽略战略的債務風險。 到2026年初,该公司的永久优惠股權已達83.6億美元,超过了82.1億可兑换債務. 雖然這個轉變消除了重資對債務到期期的壓力, 但也帶來了持續的現金流出。

按目前的支出速度,该公司有大约两年半的财务缓冲期。 2027年9月將進行更嚴格的測試“.....出售選項不异异可能要求支付現金。

同時,我們也可以结合福布斯观点后者有三种设想:

情形一(基本假定):如果比特币停留在85,000美元到10萬美元之間,市場將進入耐心測試. 由于宏观经济政策的不确定性、地缘政治的不穩定以及缺乏新的大批机构共同購買。

二(理想期望):如果比特币突破了10萬元的门槛Canaccord將軍和伯恩斯坦分析而目標價值可能超過450美元. 戰略仍是目前最強大的比特币投資資資本市場。

(负面期望):這是..彼得·希夫和其他批評者最令人擔心的情況 比特币的價格若下跌8萬美元, 甚至接近平均成本7萬6千美元, 公司將很難用低價融资工具維持購買; 更糟的是。

市場「共识」狀態脆弱

我們現在應該做更多的策略嗎? 有代表支持以下看法:溢价已被取代(mNAV已从2.4的高點降低到1.07),而且风险释放相对充足。 若你同意比特币是價值不匹配的重點。

而保守派的觀點是, 宏观经济政策的不确定性、地缘政治的不穩定、ETFs的持续損失以及企業銀行的前景, 它可能只會產生自下而上的效果。

答案最终取决于投资者的風險偏好。 對於那些相信一些金子將最终會贏的人來說, 這是在保費減少後的機會。