GOLDMAN MELAMAR BITCOIN. ET, BENTENG TERAKHIR DI WALL STREET

Penulis Asli: Cake, Deep Tide TechFlow

KONFERENSI INVESTASI CNBC, NEW YORK, 12 SEPTEMBER 2017。

Morgan Chase CEO Jamie Dimon berdiri di panggung dan melemparkan kalimat di manajer keuangan seluruh: "bitcoin adalah scam, lebih baik daripada gelembung tulip". Siapa pun perdagangan bitcoin di Morgan Chase, saya segera diberhentikan dia karena dua alasan: pelanggaran hukum dan kebodohan. "

Bitcoin jatuh 2% hari itu, melaporkan $4106。

Sembilan tahun kemudian, pada 14 April 2026, Goldman Sachs Bitcoin. Enam hari yang lalu, Morgan Stanley spot bitcoin ETF (MSBT) baru saja dipasarkan sebesar $34 juta untuk hari pertama pada tingkat 0.14 persen。

Pada hari yang sama, Kevin Warsh, presiden nominasi Fed, mengajukan dokumen pengungkapan keuangan 69- halaman, yang meliputi investasi di Polymarket, Solana, Platform untuk Pengembangan Ether, Tenderly dan Bitcoin Lightning Network Enterprise, Flashnet。

Dalam seminggu, tiga hal terjadi secara bersamaan。

Sikap bitcoin Wall Street, dari "ini adalah scam" untuk "kita membuat produk kita sendiri untuk dijual", mengambil sembilan tahun。

APA YANG GOLDMAN SACHS JUAL

Mari kita mulai dengan detail bahwa pasar diabaikan:APLIKASI GOLDMAN SACHS BUKAN UNTUK SPOT BITCOIN ETF。

Hal ini menerapkan untuk ETF "prior- manfaat" dengan strategi inti panggilan dikenakan biaya. Singkatnya, Dana memegang bagian dari titik bitcoin ETF (terutama IBIT di Belet), sambil menjual hak untuk meningkatkan pilihan, mengisi hak ke pilihan, dan secara berkala mendistribusikan ke investor. Jual penutup opsi antara 40% dan 100%。

Apa artinya? Jika bitcoin naik, Anda hanya dapat membuat pecahan; jika bitcoin salib atau peningkatan kecil, Anda membuat lebih banyak dari murni memegang bitcoin karena pendapatan ekstra dari pilihan。

Goldman Sachs memilih pola produk ini, yang secara akurat menunjukkan gambar kliennya: bukan mereka yang ingin 10 kali lebih banyak dari bitcoin, tapi mereka yang mengelola multi- miliar dolar dana set. Uang ini membutuhkan alasan untuk memasukkan Bitcoin, yang tidak bisa menjadi "kepercayaan" dan harus "tingkat kembali"。

ETF GOLDMAN SACHS PADA DASARNYA MENGATAKAN BAHWA FLUKTUASI BITCOIN ADA PADA DIRI MEREKA SEBAGAI ASET NYATA. KAU TAK PERLU BERJUDI. ANDA HANYA PERLU MENGAKUI BAHWA PASAR CUKUP AKTIF UNTUK MENGHASILKAN UANG。

Ide ini sama dengan BlTA yang akan diluncurkan Belet. BITA juga merupakan kebijakan panggilan terbalik, dan berubah fluktuasi bitcoin menjadi merah bulanan. Perbedaannya adalah bahwa Belet memiliki sebuah IBIT, sebuah basis raksasa sebesar $55 miliar untuk dukungan likuiditas, sementara Goldman Sachs memilih untuk tidak memegang Bitcoin secara langsung, menghindari peraturan secara tidak langsung dengan memegang sebuah tempat yang dibagi ETF oleh subsidi Kepulauan Cayman。

DUA RAKSASA WALL STREET, HAMPIR SECARA BERSAMAAN, MENGUNCI MATA MEREKA PADA TREK PRODUK YANG SAMA, TAMPAKNYA MENUNJUKKAN SATU HAL: PERANG ETF ASLI BITCOIN SUDAH BERAKHIR, DAN PERANG BERIKUTNYA ADALAH "SIAPA YANG BISA MEMPAKET BITCOIN SEBAGAI PRODUK YANG DIMENGERTI MANAJER TRADISIONAL"。

Dari membeli produk orang lain untuk membuat produk mereka sendiri:

Perubahan sikap Goldman Sachs terhadap uang terenkripsi, seperti yang terlihat dalam jangka waktu yang panjang, adalah salah satu pergeseran paling dramatis di Wall Street。

Pada tahun 2021, Goldman Sachs membuka kembali pertukaran mata uang terenkripsi dan mulai menyediakan masa depan dan pilihan dalam bitcoin kepada klien. Pada saat itu, seluruh industri menggunakan frase "Kita fokus pada rantai blok, kita tidak peduli tentang bitcoin" untuk mengekspresikan ambiguitas dari "Saya ingin menyentuh tapi saya tidak bisa mengatakannya"。

PADA AKHIR TAHUN 2024 DAN AWAL 2025, BERKAS GOLDMAN SACHS '13F MULAI MUNCUL. PADA KUARTAL KEEMPAT DARI 2024, GOLDMAN SACHS MEMEGANG SAHAM DARI US $1.570 MILIAR BITCOIN ETF, YANG US $12.70 MILIAR BERADA DI BELET' S IBIT DAN US $288 JUTA DI FOUDA 'S FBT, PENINGKATAN 121 PER SEN SELAMA KUARTAL SEBELUMNYA。

Pada kuartal keempat 2025, 13F diungkapkan bahwa Goldman Sachs secara tidak langsung diadakan sekitar 13.741 bitcoin melalui berbagai spot bitcoin ETT, dengan nilai pasar sekitar $17,1 miliar. Bahkan lebih mencolok, itu memegang sekitar $1 miliar di ETF, $153 juta di XRP ETF dan $108 juta di Solana ETF. CEO David Solomon juga diundang untuk menghadiri acara World Liberty Finance Forum。

Dari membeli produk orang lain untuk dijual kepada orang lain, Goldman Sachs pergi kurang dari dua tahun。

Morgan Stanley: 16.000 penasihat keuangan adalah senjata terbesar

Morgan Ritme Stanley lebih cepat dan lebih radikal。

MSBT terdaftar pada tanggal 8 April di Arca, New York, dan menjadi tempat pertama bitcoin ETF dikeluarkan langsung oleh bank komersial besar dalam sejarah Amerika Serikat. Harganya 0.14 persen, 11 poin lebih murah daripada IBIT in Beled, dan pertarungan harga dimulai segera setelah pasar naik。

Analisis ETF dari Bloomberg, Eric Balchham, peringkat pertama kinerja hari MSBT sebagai "1 persen atas dari semua masalah ETF" dan diproyeksikan manajemen aset mencapai $5 miliar dalam satu tahun。

TAPI SENJATA SEBENARNYA DARI MSBT BUKANLAH TARIF, TAPI JARINGAN DISTRIBUSI. MORGAN STANLEY MEMILIKI 16.000 PENASIHAT MANAJEMEN KEKAYAAN YANG MENGELOLA $9.3 TRILIUN DALAM ASET PELANGGAN. SEBELUMNYA, KONSULTAN TELAH MAMPU MEREKOMENDASIKAN HANYA PIHAK KETIGA, BITCOIN ETF, DAN SEKARANG BISA DIAMBIL LANGSUNG DARI PRODUK RUMAH MEREKA。

Lebih penting lagi, Morgan Stanley telah menyarankan klien untuk mengkonfigurasi 2 sampai 4 persen dari portofolio dalam mata uang terenkripsi. Ketika platform $9,3 triliun menyediakan proposal untuk konfigurasi seperti itu, bahkan jika hanya persentase kecil klien mengimplementasikannya, dana yang mengalir ke pasar enkripsi adalah astronomi。

Morgan Stanley juga berencana untuk membuka tempat transaksi bitcoin, Ethera dan Solana melalui E * Trade di paruh pertama 2026, dan telah mengajukan aplikasi untuk kepercayaan Ethera dan Solana. Ini bukan air percobaan. Ini adalah penyebaran penuh。

Coinbase Joint Agency Operasi CEO Brett Tejpaul mengatakan sangat tepat:Ini ditandai gelombang kedua adopsi aset digital。Aku tidak tahu

GELOMBANG PERTAMA DISETUJUI PADA TAHUN 2024 OLEH TITIK ETF, DENGAN DANA MENGALIR MELALUI SALURAN ETF; GELOMBANG KEDUA ADALAH KETIKA BANK MEMBUAT PRODUK MEREKA SENDIRI, MEMASUKKAN ASET TERENKRIPSI KE DALAM RANTAI PENUH MANAJEMEN KEKAYAAN TRADISIONAL。

Rahasia di kertas 69- halaman: Ketua Fed berikutnya memilih Polymark dan Solana

Berita yang paling menarik minggu ini mungkin bukan Goldman Sachs dan Morgan Stanley, tapi Kevin Walsh apos; s 65 halaman keuangan pengungkapan。

Warsh adalah Ketua Federal Reserve berikutnya yang dinominasikan oleh Trump untuk menggantikan Jerome Powell, yang akan pensiun pada bulan Mei. Halaman 69- nya OGE 278e formulir, diajukan pada April 14, berisi daftar investasi yang mengesankan: investasi dalam jaringan ITA L2 Blast, investasi dalam pasar tengah Polymark, saham dalam perusahaan Bitcoin Lightning Network Flashnet, investasi di Tenderly (platform untuk pengembangan ETA), dan sebelumnya investasi dalam Bitwise (yang mengatur sebuah perusahaan yang mengatur manajemen ETF。

Melalui DCM Investments dan AVF serangkaian struktur dana, Warsh memiliki layout yang luas di daerah DeFi pinjaman, desentralisasi derivatif, L1 dan L2 jaringan, pasar perkiraan dan infrastruktur pembayaran Bitcoin。

Sementara gudang-gudang kecil ini (di bawah aturan OGE, item yang tidak ditentukan berarti nilai kurang dari $1.000), dan Warsh telah melakukan untuk membersihkan semua gudang-gudang sekali dikonfirmasi, sinyal sangat signifikan: Daripada membeli bitcoin secara pasif dalam akun voucher, mereka yang akan mengambil alih kebijakan moneter AS secara aktif mencari dan berinvestasi dalam perjanjian yang paling canggih dan infrastruktur dalam ekologi terenkripsi。

Warsh sebelumnya menyatakan bahwa Bitcoin adalah "aset penting" dan "polisi baik kebijakan" yang dapat sinyal ketika Fed tertinggal di balik kurva inflasi. Michael Saylor memprediksi bahwa ia akan menjadi presiden pertama Pro- bitcoin Fed。

Jika pada tahun 2017 ketika Jamie Dimon berkata, "bitcoin adalah sore dari penipuan, itu mungkin akan digunakan sebagai psikosis。

Wall Street tak punya keyakinan, hanya buku

Lihatlah ketiga hal ini bersama-sama, gambar ini jelas。

Wall Street tidak pernah melakukan apa-apa karena iman. Ia melakukan segala sesuatu untuk satu alasan: keuntungan. Ketika lembaga ini bertindak secara kolektif, mereka tidak melihat makna filosofis bitcoin, melainkan kelas aset dengan pergantian tahunan dari triliunan dolar, volatilitas konstan dari lebih dari 60 persen, pertumbuhan pasar pilihan, dan biaya manajemen, komisi turnover dan premium produk yang dapat dikenakan biaya di sekitar kelas aset ini。

Apa artinya itu bagi keluarga

DALAM JANGKA PENDEK, LEBIH ETFS BERARTI LEBIH INTENS PERANG TARIFF. NILAI MSBT 0.14% TELAH MENGURANGI GARIS BAWAH INDUSTRI, DAN GOLDMAN SACHS DAN TIPE TELINGA BELED ETF AKAN LEBIH JAUH BERSAING UNTUK DANA KONSERVATIF YANG "INGIN MENDAPATKAN TETAPI TIDAK INGIN MENDERITA VOLATILITAS PENUH". ENTRI KEUANGAN BITCOIN SEDANG DIPERLEBAR。

Dalam istilah menengah, ketika Wall Street mulai membangun produk revenue- di sekitar bitcoin, itu sebenarnya mendefinisikan ulang bitcoin dari "spekulasi aset" menjadi "aset pendapatan lain". Ini akan menarik sejumlah besar pensiun tua, dana asuransi dan dana sumbangan universitas yang sebelumnya terhalang oleh "terlalu banyak volatilitas". Setelah uang masuk, itu tidak akan keluar。

Dalam jangka panjang, ketika Polymarket dan Solana berada di portfolio kandidat presiden Fed, ketika dua investor paling sombong di Wall Street bersaing untuk produk bitcoin ETFPertanyaan apakah bitcoin adalah aset hukum tidak lagi perlu dijawabAku tidak tahu。

Pertanyaannya adalah, kau berpihak pada siapa dalam urutan baru ini

Pada tahun 2017, Jamie Dimon berkata, "Aku akan memecat pekerja bitcoin". Pada tahun 2026, rekan-rekannya berjuang untuk menjual Bitcoin kepada setiap pelanggan yang memasuki pintu bank。

Wall Street tak punya keyakinan, hanya buku。Ketika jumlahnya cukup besar, setiap keyakinan berubahAku tidak tahu。

Tautan Asli