フェーズIIIで立ち往生する予測市場への組織的アクセス

原題:保護市場: 彼らは急速に成長していますアレックス・イマーマン@alexim からのツイートお問い合わせ

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編集者:今年3月末に市場予測の重要な瞬間がありました。 カルシ・リサーチは、ニューヨークで最初の研究会議を開催し、学術集会、ウォール・ストリート・エグゼクティブ、元政治家、フロント・ライン・トレーダーを共に開催しました。 参加者の構成は明確な信号を送ります -市場は主流であるために写っていますお問い合わせ。

カルシの共同創設者であるTarek MansourがオープンしたCongressのオープニングセッション、Luaana Lopes Laraは、ブルームバーグのジャーナリストキャサリン・ドハーティが議長を務めました。

予測市場は単なる選挙やスポーツではありません

長い間、予測市場は特定の「ハイライト瞬間」によって定義されています - 米国一般選挙、スーパーボウル、クレイジー3月。 これらのイベントは、ニュースサイクルを支配し、自然に取引のバルクを消費し、予測された市場の値がそこに終わると仮定するために、外の世界をリードする。

しかし、その印象が壊れている。 議会の時点で、スポーツのような予測週刊取引はわずか$ 3億に達し、カルシの総取引の約80パーセントを占めていました。 それは単数であるように思われますが、背後にあるのは、より重要な傾向です。つまり、スポーツのシェアは、実際には歴史的に低いです。

つまり、他のすべてのカテゴリがより速く成長していますお問い合わせ エンターテインメント、暗号化、政治、文化などの領域は、より大きなユーザー成長とより安定した保持につながる。 スポーツは、直感的に、感情的に駆動され、明確にリズムされ、人気の参加を集めるのに適しています。 同時に、合計取引の20パーセント以上を占めるロングテール市場は急速に成長しており、将来的には機関のヘッジや情報価格の重要な役割を果たします。

代理店からも確認しています。 Cyril Goddeeris、ゴールドマン・サックス・ストック・オペレーションズのグローバル・コ・ディレクターは、マクロ・イベントとCPIに関する予測は、今日のウォール・ストリートで最も話題のカテゴリにありました。 Sally Shin、CNBCグロース・プラットフォームのヘッド、Sally Shinは、すでに連邦準備委員長のsの市場と非ファーム・コア・雇用のデータを物語ツールとして使用していたと述べました。そして、Troy Dixon、Global Market Co-Director of Tradewebは、今後の主要な取引セクターが主要な市場と主要な市場を結びつける予定について述べました。

予測市場は「レクリエーション取引」から「情報とリスクツール」に移行しています。

なぜカルシがウォールストリートの注目を浴びているの

従来の金融市場の効率的な機能は、すべてのタイプの資産のための十分に確立されたベンチマークに大きく依存しています, 唯一の平均性能を表す500の基準と原油のためのICEベース価格。しかし、政治と経済イベント(例えば、関税が渡されるか、最高裁判所の事件の成果)の場合には、ほとんど受け入れられ、動的に「ベンチマーク」を更新した。

市場は、この変更を予定しています。 今日未来のほとんど何でものための実時間、移動価格のベンチマークお問い合わせ 市場が「セント関税パスあたり30の確率」の信頼できる価格を提供できるとき、代理店はこの価格の周りに取引したり、ポートフォリオ内の他のリスクをヘッジすることができます。 これにより、イベント自体が直接取引の対象となります。

TradewebのTroy Dixonは次のように述べています「トランプの最初の選挙に戻ったら、株式市場で多くの人が抱くと、ブランクを作ることで、彼の選挙は市場で秋につながると信じられているので、 しかし、それは間違った取引だった。 質問は、これらのイベントの価格はどのようになりますか? ベンチマークはどこにありますか

Tarek氏は、2024年の選挙とイギリス・デ・ヨーロッパ人の貿易提案に関するゴールドマン・サックスの彼の前の仕事から成るカルシの作成のための彼の動機の1つも言及しました。 予測市場の欠如では、機関は、関与資産を通じて政治やマクロイベントに対処するときに判断の2つのレベルを取る必要がある - - イベント自体の成果と、イベントと取引中の資産との関係の両方を判断する必要があります。これは、効果がない別のリスクを有する。

イベント自体が直接価格のベンチマークを持っていたとき、元の分散二重リスクも単一の判断に組み込まれていました。 Tarek はそれを置くように、市場は価格のでき事に始まりました。

機関化の3段階に向けて

ウォールストリートの代理店が大規模なカルシ取引に関与していることを主張するのは、あまりにも早いです。現在、ほとんどのエージェンシーは実際の取引ではなく、データ参照を利用していますお問い合わせ。

しかし、Luanaは、機関が採用したパスが明確で、3つのステージに分けることができることを指摘しています

• フェーズ1はデータアクセスです: 予測市場価格を代理店の日々の業務プロセスに持ち込み、例えばGoldman Sachsの投資マネージャーがVIXのようなKalshiのオッズを見ることを可能にします。 この段階は、ある程度達成されています。 ジョンズ・ホプキンス大学教授と元フェッドの公式ジョナサン・ライト氏は、連邦の決定書の作成、失業、GDPの観点で、カルシはほぼ唯一の言及のソースだったと述べた
• フェーズ2はシステム統合です• コンプライアンスのクリアランス、法的確認、技術および内部教育へのアクセス、および利用可能な金融商品のシステムへの予測市場の統合を含みます
• フェーズ3は実際の取引です: エージェントはプラットフォーム上のリスクをヘッジし始め、トランザクションのボリュームと流動性が徐々に蓄積し、肯定的なフィードバックを生成します。 より多くのヘッジャーはより多くのスペクチャーを引き付けます、より堅い価格の差分はより多くのヘッジャーを引き付け、そしてベンチマークの価格は増強します。

現在、ほとんどの機関はまだフェーズI、部分的にフェーズIIで、フェーズIIIでわずか数です。

代理店の ' s エントリーをフェーズ III に妨害する重要な要因は、市場取引が完全なマージンと $100 の現金ポジションを必要とする現在の予測です。これは、diasporaで許容されますが、レバレッジと資本効率に依存するヘッジファンドや銀行の明確な制約です。 Tarek は言うように、$ 100ヘッジをやりたい場合は、Citadel や Millenium などの機関にあまりにも高価な $100 を投資する必要があります。 カルシは、現在米国国家先物協会によって認可され、債券取引メカニズムを導入するためにコモディティ先物取引委員会と協力しています。

次はどうなりますか

マイケル・マッドーナフ、ブルームバーグ・マーケット・イノベーションの頭が最も直接判断しました成功の兆候は、これらのものが退屈するということですお問い合わせ 1970年代のオプション市場に市場を投影し、マニピュレーションと規制の不確実性に関する紛争があったとき、これらの問題は、最終的にははるかに考えた必要のないインフラに吸収されました。

AQRパートナーのToby Moskowitzは、プロジェクト市場開発に賭けることを望んでいたと述べた。 5年以内に、機関レベルでの実用的なツールとなります。

Vote HubのGarrett Herrenは最終的なフォームを記述し、質問は予測市場を使用するかどうかもはやありませんでした。 議論がそのレベルに移動したら、それはすでに不可欠であることを意味します。 実際、市場はまだ小さいと予測しているが、それ自体は非常に大きいです。

予測市場の正規化は既に行われています。

政治問題の議論中、元MPモンデア・ジョーンズは、議会のメンバーではないと述べたトランプ、代表者のハウス、ジェフリーズ、およびスンテート・マイノリティ・リーダー、スチューナーを含むハイ・パーティ・リーダーは、すでにカルシのオッズを公に引用していますお問い合わせ DHQ Scott Tranterは、プロジェクトされた市場データがパーティー内で意思決定の重要な入力であることを確認しました。 一方、Vote Hub は、カルシのデータが直接中期選挙予測モデルに統合されたことを発表しました。

そして、この2年前に存在しなかった。 同時に、カルシの最も成功したトレーダーはまだアマチュアと見なされます。 しかしながら、状況が変わっていて、その言葉で定義しても困難です。

ラウンドテーブルでは、4つのトレーダーは、ビルボードのランキングに関する11年間の研究と2006年以来の予測市場への持続的な参加で、有益でわずかに寛大ではありませんでした。 彼らは金融セクターではなく、音楽、政治、ポーカーなどの異なる背景からではありません。 彼らは合意したが、このプラットフォームは本当に報酬がカリキュラムのvitaeではなく、深いフィールドの認識であるということ。

インフォメーション

市場は長い道に来ました。 一度学術実験として見られた後、選挙サイクルのショートホットスポットとして、スポーツゲームの延長として。

この会議のメッセージは明確で明確です市場は価格の不確実性のためのインフラに進化し、さまざまな参加者と多様なアプリケーションをdiasporaから大規模機関に提供しています。