CoinEx 설립자 : 내 눈에 암호화의 끝

저자:양 Haipo, CoinEx 설립자

4 월 10 일입니다

 

I. Bitcoin은 순수 합의 자산입니다

Bitcoin은 생산적이지 않으며 소비자가 가치와 실제 수익이 없습니다. 순수한 합의 자산을 위한 역사에 있는 몇몇 오래 걸출한 존재가 있습니다。

금의 아날로그는 유효하지 않습니다. 금은 거의 절반의 수요의 in-kind 소비 (제주, 산업), 그것은 몇 천 년의 inter-sovereign 통화 기능을 가지고, 그리고 그것은 0-maintenance 비용이있다 - 누구가 유지하지 않고 100 년 동안 안전한 금의 조각. Bitcoin은이 세 가지 점에서 아무것도 없습니다. 프랑스 통화의 시대에서, 미국의 주권 사이, 금은 가장 엄밀한 통화 남아 - 인류가 제 3 자에 의존하지 않고 전체 가치 저장을 완료하는 유일한 재료. Bitcoin은 전기 그리드, 인터넷, 광부 및 교환에 의존하며, 모든 링크가 꺼져 있습니다。

Bitcoin은 실제 통화 기능이있는 데 사용 - Darknet 거래, 크로스 국경 전송, 작은 지불. 이것은 그것의 가치 닻이었습니다. 그러나, 빌드 업 경연 대회에서, 핵심 팀은, 작은 블록 노선을 선택하고 자발적으로 지불 기능을 포기. 그 순간, 비트 코인은 순수한 합의 speculator이기 위해 흠뻑 빠졌다. 기관의 후속 존재, ETF, 단순히 기능 자산의 연속이었다。

보안 예산은 자기 파괴 메커니즘입니다. 블록 인센티브는 계속 0에 닫히고 사이버 보안은 궁극적으로 트랜잭션 수수료에 완전히 의존합니다. 그러나 가치의 narrative에 유지의 보안 모델에 inherent contradiction이 있고 거래 수수료가 필요합니다。

비트 코인의 가격은 성공적으로 그것을 덮었습니다. 가격은 시장의 가장 강한 신호이며, 대다수의 사람들이 저항 할 수 없습니다. 가격은 변동성 -- 상승 때문에, ETF가있다, 기관 보유의가있다, 거기있다 "큰 - 투 - 파 일"각. 그러나 사슬의 아주 기초는 CONSENSUS이고, 일단 가격 동향은 반전되고, 동일한 사슬은 각자 가속됩니다。

암호화 통화는 완전히 제로되지 않습니다. - 무료 거래, 카운터 검열, 불허가 된 전송은 여전히 현재 가격의 기본으로 제공 할 것입니다. 그러나 시장 가치의 현재 높이에서 중요한 붕괴는 불가피합니다。

II. 부정 및 시스템 기반 첫 번째 원칙

한 방정식은 시스템을 이해해야합니다

Net inflows = 과거 소비 + 채권 균형

돈이 시스템에 들어가는 유일한 두 가지 장소가 있습니다. (전기, 임금, 임대, 변호사 수수료, 개인 폐기물); 그것은 영구적으로 시스템을 나타냅니다; 또는 여전히 시스템에서 (프랑스 통화 + 잔액, 즉 보안). 갈 3 곳. 이 문서의 모든 숫자는 기본적으로 다른 경로에서이 방정식에서 변수로 채워집니다。

전체 시스템은 연간 약 $ 35-50 억을 소비하고, 붐 기간은 더 높을 가능성이 높습니다. 약 $ 10-15 억 (전기, 기계, 시설), 약 $ 15-25 억 (휴먼, 클라우드 서비스, 준수, 시장 봉사), 프로젝트 운영자 및 기타 주변을 위해 수십억 달러의 달러。

이 가늠자는 또한 PRACTITIONERS의 수를 반전해서 유효할 수 있습니다. 글로벌 암호화 산업은 약 1.6 백만 개의 넓은 실무자 (2025)을 가지고 있지만, 많은 수의 사람들이 참여자, KOL, 경력 상인, 등입니다. 약 100,000 및 200,000의 핵심 실무자는 실제로 음식을위한 암호화 된 시장에 의존합니다. 5-100,000 교환, 30,000 명의 프로젝트자, 20,000-50,000 광산 회사 및 30,000 서비스 제공 업체 (법률, 준수, 미디어, VC, 시장가 등). 연간 풀카리브 비용은 1인당 $0.2 백만 (샐러리, 사무실, 인프라, 준수, 시장 홍보 등의 전체 공유 포함), 인간 및 관련 비용은 연간 약 $ 20-40 억, 광산 EXCAVATIONS에서 $ 10-15 억, 연간 평균 $ 30-55 억에 해당하는 총 비용。

시스템의 실제 외부 소득은 매우 약합니다. 안정적인 통화 지불, 교차 국경 이동 및 부분 체인 결제는 일부 외부 수요를 생성하지만,이 수익은 전체 암호화 시장의 총 시장 가치 및 산업 비용과 관련된 현재 볼륨을 지원하기 위해 충분합니다. 거래 수수료는 본질적으로 원형입니다 - 사용자가 교환에 지불하는 돈은 사용자의 주에서 파생되고 외부 고객에서 아닙니다. 그것은 또한 내부 주기입니다. 대규모 보충의 유일한 소스는 새로운 투자자의 영향력입니다. 유입이 1년 10억 달러 이하인 경우, 시스템은 순혈 손실입니다。

이것은 전통 금융과 근본적으로 대조합니다. 주식 시장에서 바닥 회사는 실제 이익을 창출하고있다 - 사과는 연간 순 90 억 달러 이상을 만들 - 전체 표준 500의 연간 이익은 달러의 조에 설정된다. 마찰의 비용은 이익 풀과 관련하여 불확실한, 그래서 주식 시장은 새로운 유출을 통해 아닙니다 장기, 그러나 마지막 소득을 통해서 성장할 수 있습니다. 외부 세계에서 돈을 벌 수있는 암호화 업계에서 아무것도 없습니다. 그것은 순수한 부정적인 합계 게임입니다。

암호화 업계의 구조는 카지노 업계에서 매우 유사합니다. 교환은 카지노이며, 광부는 인프라의 유지 보수이며, 프로젝트는 다른 게임 테이블에 의해 수행되며, 사서 생산 산업의 전체 범위는 미디어, KOL, 요약, 투자 기관, 법률 회사, 준수 회사 - 출현했습니다. 도박은 다각적이며, 실제 소비는 산업 체인을 통해 이루어집니다. 그러나 주요 차이점은 카지노 도박꾼이 도박을 알고 있다는 것입니다, 그리고 암호화 산업은 카지노를 "REVOLUTION," " 미래를위한 금융 인프라", "디지털 금"을 포장하고 도박꾼이 큰 원인에 투자 생각한다. 실제 돈을 벌 수있는 시스템의 외부 가장자리에 수확기입니다 : 전력 회사, 칩 제조업체, 클라우드 서비스 제공 업체, 상주, 고급 상인。

이 엄밀한 비용은 중력이며 곰 시장의 필요한 뿌리 원인입니다. 가축 시장은 단순히 새로운 유출이 일시적으로 소비의 비율을 초과하는 것을 보여줍니다。

역사의 3 조 달러

업계의 누적 운영 비용은 약 500 억 달러입니다. 광산 역사는 약 150 억 달러이며, 교환 산업 역사는 약 200 억 달러이며 다른 투자 및 프로젝트 파티 역사는 약 150 억 달러 (VC 구경 혼자 약 100 - 120 억이며 ICO 및 프로젝트 파티 'S 자체 운영 소비와 같은 직접 금융)입니다。

교환의 20 억은 해체 될 수 있습니다 : 2021-2025의 누적 운영 비용은 약 $ 24 억 (운영 비용을 포함)이며, 2012-2020 년 초 입력과 함께 누적 역사적인 비용은 $ 25-27 억이었습니다. Binance는 금융 진술을 공개하지 않았다, 그러나 그것의 크기와 글로벌 준수 지출의 기초에 계산, 누적 비용 같은 수준에 있었다. 혼자는 약 $ 50-60 억 소비했다. 역사에 출현 한 수백 개의 거래소 플러스 - 화재, OKX, FTX, Bitfinex, Kraken, Bybit, Kucoin, Gate, Mt.Gox 등 - 200 억의 보존 추정。

광산의 $ 150 억은 비트 코인보다 더 많은 것입니다. 지난 15 년 동안 BITCOIN은 전기 및 무기물에 약 100 억 달러를 축적했으며 전기 및 스크랩 금속이되었습니다. ITA의 7 년 POW 사이클에서 광부의 누적 수익은 약 30-40 억, 동일한 수준에서 해당 하드웨어 및 전기 입력, 약 $ 19 억의 하드웨어 자산은 2022에서 POS로 전송의 날에 밤새 잃었다. FIL은 더 극단적 인 - 하드웨어, 권고, 비틀어진 채무, 중국 시장에서 주요 온라인 라인의 앞에 RMB 30 억 이상의 매출과, FIL은 $ 237에서 $ 1 미만의 피크에서 떨어지는. 상황은 LTC, DOGE와 같은 다른 POW 통화에 있는 광부를 위해 유사합니다, 실제적인 비용은 현재 시장 가격 보다는 매우 더 높습니다。

그러나 $ 500 억은 단지 비즈니스 수준의 소비입니다. 가장 큰 우선 순위는 참가자의 개인 수준 소비 유출이었다. 세계 최대의 수백만의 암호화된 사용자의 수백만의 대다수는 가축 시장 도중 시장에 진입하고, 그(것)들의 뜻깊은 비율은 진짜 돈을 벌었습니다 – 그들이 판매한 돈은 차, 집, 시계, 나이트 클럽, 카지노, 호화스러운 상품에 격상되었습니다. Token 2049과 같은 컨퍼런스 중 전체 도시는 암호화 업계에서 소비자 카니발이되었습니다. 또한 훨씬 더 미묘한 소비 경로가 있습니다. 많은 수의 풀 타임 KOL과 전문 상인은 암호화 시장에서 완전히 파생되고 생활의 전체 비용 - 임대, 식사, 여행, 고급 상품 - 시스템의 근본적으로 운영 비용이며 모든 회사의 책에 게시되지 않습니다. 이 "profits"는 승자에 의해 만들어진 이익이 될 것 같지만, 대다수의 그들은 개인 자본에 침몰하지 않고 시스템의 소비자 층으로 곧 돌아갑니다. - - - 마카오에서 우승한 도박꾼과 같은 카지노 옆에 돈을 소비합니다. 이 개별 소비 유출의 총 크기는 사업 운영의 그것 보다는 더 적은일지도 모르지만, 계산될 수 없습니다。

도둑질과 불순물과 함께, 이는 30 억에서 50 억까지 합리적으로 양을 잃고, 업계는 이미 수십억 달러를 잃고 매년 수십억 달러의 성장률을 계속 잃었다. 또한 모든 데이터의 체계적인 우선 순위가 있습니다: 소중하고 중간 크기의 교환의 많은 비용 및 감소된 프로젝트는 고려되지 않으며, 가축이 어떤 통계적인 Calibre 안에 있지 않다는 주변 기업의 소비는。

IV. 실제 흐름과 시스템 레버리지의 시장 가치

암호화의 현재 총 시장 가치는 약 US $ 2.5 조이지만, 관련이없는 거래의 일부가 필요합니다. 안정화 통화와 RWA는 약 34 억 비 암호화 자산입니다. BTC 영구적으로 약 3 ~ 4 백만 단위 (약 1 백만)을 잃고 약 25 억의 시장 가치에 해당합니다. 야마야 동전의 총 가격은 약 500 억이지만, 공급의 대량은 발견 팀의 손에 있으며 VC (XRP의 약 45 퍼센트는 리플 's 손에 있으며, BNB의 약 60 ~ 80 퍼센트는 BNB의 절반과 CZ의 절반에서 절단됩니다. 스트라이프 후, 암호화 된 시장에서 실제 순환의 시장 가치는 약 1.6 조, 이는 BTC는 72 퍼센트에 대한 회계 — 시장의 운명은 전체적으로 1 종의 가격으로 거의 완전히 의존。

USDT 및 USDC의 결합된 시장 가치는 대략 $250 억이고, 다른 안정되어 있는 통화 (USDe, DAI, 등)는 큰 숫자에서 USDT/USDC로 밑바닥 담낭으로 만들고 두 배 표적으로 하지 않아서 포장입니다. $ 250 억의 중요한 부분은 교차 국경 지불, 송금, 비즈니스 결제 등과 같은 비 암호화 된 speculative 용도에 지출됩니다. 이러한 계정으로, 암호화 시장의 보안으로 실제로 행동하는 안정적인 동전의 양은 약 150-180 억이며, 프랑스 교환에 입금 된 프랑스 통화의 나머지 23 억은 약 200 억 달러에 달합니다。

실제 순환에서 $ 1.6 조의 시장 가치는 약 $ 200 억 채권에 해당하며 약 8 배의 효과적인 레버리지 비율이 있습니다. 이 시스템은 표면에서 나타나는 것보다 훨씬 더 짜증나는 것입니다. 홀더의 5 퍼센트가 동시에 프랑스 통화가되고 유동성이 부과되고 가격이 붕괴 될 것입니다。

연중 수십억 달러의 운영 소비가 지속적으로 채권에서 배출됩니다. 새로운 플로우가 재현되지 않는 경우, 보증 풀은 계속 수축합니다. 소 시장의 본질은 통화 잔액의 성장을 안정시키는 것입니다 - 새로운 돈은 안정적인 통화를 만들기 위해 온다, 채권 풀은 더 커지고, 레버리지는 burgeoning 시장 가치에 의해 확대됩니다. 턴에서 곰 마을은 안정화 통화로 redeemed, 보증 감소 및 시장 가치 가속. 이 구조는 계속 악화됩니다 - 채권 공유는 감소하고 레버리지 비율은 지속되지 않습니다。

V. ETF와 DAT: 마지막 혈액 TRANSFUSION

2024-2025에서 암호화 된 시장은 겉보기로 강한 가축 시장 경험 : BTC는 약 $ 40,000에서 $ 120,000로 증가했습니다. MAINSTREAM NARRATIVES는 "INSTITUTIONAL 승인", "MAINSTREAM 채택"에 속성입니다. 그러나 가격은 가격이 아닌 경우, 흐름, 결론은 반대입니다。

가축 시장의 증가는 약 $ 100-110 억의 누적 순 유입과 함께 두 복도에서 거의 완전히왔다; DAT, Inc. (디지털 자산 재무, 전략 / MicroStrategy에 의해 대표), 약 $ 90-100 억의 누적 투자와 함께. 이 두 개의 결합은 실제 통화 유출로 약 200 억 달러를 차지했습니다。

이 수치를 시스템의 금융 흐름 모델로 다시 증가: 2022의 끝에 암호화 시스템의 보안 풀은 약 $12 억이었다. 3 년 기간에 2023-2025, 누적 산업 소비는 약 100-150 억이었다. ETF 및 DAT의 $ 200 억의 흐름없이 보증 풀은 2025 주위에 0에 가까운 소모되었습니다. ETF 및 DAT는 "봄 업"시스템의 기관 보증이 아니라 시스템 붕괴의 유일한 이유입니다. 이 200 억은 혈전, 혈액이 아닙니다。

보증 풀은 현재 약 $ 200 억에 달하며 ETF +의 정확한 누적 순 흐름입니다. DAT - - 암호화 된 생태 내에서 자금의 순 증가가 0 또는 심지어 부정적인 의미. 수백만 명의 사용자, 수백 개의 교환, 수천 개의 프로젝트, 전체 DeFi 생태 - 3 년 동안 0의 순 기여. 내부 경제는 이미 닫히는 Zero-sum 주기입니다。

이 결론은 십자가 검사 될 수 있습니다 : ETF + DAT는 약 $ 200 억, 채권 풀에서 약 $ 80 억 ($ 12 억에서 $ 200 억)의 순 증가, 중간에 $ 12 억의 손실은 산업 소비의 추정 된 3 년 기간 이내에 떨어진다. 두 개의 완전히 분리 된 통로 - 업계 비용 구조의 바닥에서 연간 소비를 1 개 및 금융 흐름에서 하나의 푸시 그물 손실 - 동일한 숫자로 축소。

이것은 전례 현상을 설명합니다. BTC는 혁신적이지만 ETH와 Yamamoto는 아닙니다. BTC와 야마모토 통화는 이전에 동기화되었습니다. 새로운 도착은 BTC에서 전체 생태에 자금을 확산했습니다. ETF를 통해 BTC로 직접 갔다가 스프레드가 없었다. ETF는 돈을 가져,하지만 사용자 - IBIT 구매자는 앱에 그것을 주문, 그는 바이낸스를 다운로드하지 않았다, 그는 동전의 목록을 볼 수 없었다, 그는 전보 그룹을 입력하지 않았다 그는 에어 드롭에 참여하지 않았다. ETF는 금융 흐름을 차단, 하지만 인간의 흐름. 돈은 BTC 테이블과 카지노 홀에 파이프라인을 통해 곧 갔다。

그리고이 두 개의 혈액 주입은 닫힙니다. DAT는 실제로 전략에 의해 구입되고 나머지 DAT 회사는 거의 30 일 동안 약 1,000 BTC를 구입했습니다. 피크에서 99 %의 감소. 전략 자체는 레버 폭탄이었다 - 767,000 BTC를 구입하는 비용에 58 억 달러 약의 평균 가격에서 $ 75,000, 그리고 BTC는 70,000 아래로 깨고 잃기 시작했다. 가장 큰 구매자가 가장 큰 잠재적 인 판매자로 생각 사이에. ETF는 또한 두 배 가장자리 칼 - 그물 유출은 2026 년 초에 BTC의 반환에 몇 주 동안 발생했습니다. ETF 보유자는 믿지 않지만 자산 구성 투자자가 아니라 손실은 특정 수준에서 끝납니다. ETF foreclosures는 스폿 덤프로 직접 변환됩니다. foreclosures는 참가자들에게 BTC 가격을 낮추고 더 많은 수익을 창출합니다. 이 항체 주기는 더 많은 모바일 암호화 시장에서 극적으로 증폭 될 수 있습니다。

구매자의 목록은 소진됩니다

암호화 역사의 모든 시간, 곰 시티 거의 사망, 그러나 마지막으로 생존. 이 시스템은 혈액을 만들기 위해 자신의 능력을 가지고 있기 때문에, 그러나 각각의 시간은 순 유입과 투자자의 다음 그룹을 찾을 수 있기 때문에 : 곰 도시는 2017 년에 DeFi, NFT 및 MEME와 같은 개념의 대규모 인플럭스에 의해 구출되었다 2018 그리고 2022 2024 년 ETF. 모든 시간은 깨지지 않습니다, 그것은 "암호화되어 있기 때문에." "bitcoin은 죽지 않습니다." 그것은 믿음을 강화합니다. 그러나 진실은 탄력이 아닙니다, 그것은 운이 없습니다 - 매번 새로운 financier는 채권이 실행되기 전에 발견됩니다。

이 펀드의 목록은 실행됩니다. 새로운 도착의 모든 라운드는 결정, 및 주류 및 접근 가능한 투자자 그룹은 크게 덮여있다. 글로벌 암호화 사용자는 수백만 달러에 도달, 주요 경제는 규제 프레임 워크와 주류 금융 기관은 말하거나 입력. Bitcoin을 아는 사람은 구입이 이미 구입하고 추가 자금의 미래 풀이 급격히 수축한다는 것을 알고 있습니다。

2028년까지 할 수있는 또 다른 라운드가 될 수 있지만, 마진 구매자는 어디에서 왔습니까? 가족은 여러 번 수확되었으며, 기관은 온라인 ETF에 올랐습니다. 이전에, 가축 시장은 투자자의 새로운 그룹을 개설에 의존하지만, 몇 가지 큰 그룹은 개발 될 기다리고 있습니다. 중앙 은행을 기대할 수 없습니다. 중앙 은행은 높은 유동성, 낮은 휘발성 및 소위 신용 보증이 있어야하며, 충분하지 않다. 더 근본적으로, 중앙 은행의 기능은 프랑스 통화의 신뢰성을 유지하고, 프랑스 통화와 경쟁하는 현금없는 자산을 구입하고 프랑스 통화의 교체를 기반으로하고 기관적으로 DENY IT. 소위 "UNITED STATES STRATEGIC BTC RESERVE"는 새로운 돈이 아닌 라인에 기존의 위조 자산을 넣어 필수적입니다. 개별 국가의 정치 진술은 실제 자산 할당 행동에 양이되지 않습니다。

마진 가격의 확대 효과는 금융 흐름의 변화가 시장 가치에 극적으로 확대된다는 것을 의미합니다. 지난 3 년 동안, $ 200 억의 실제 유입은 시장 가치에서 $ 2.5 조를 밀어 - 10 이상의 확대 요인. 역방향은 사실입니다 : 자금이 흐름을 시작하면 시장 가치는 10 배 이상 증가합니다. 그리고 outflows의 확대 효과는 inflows가 만들 때보다 더 강렬합니다. inflows는 몇 달 동안 흩어지고 능동적이며, outflows는 집중 될 수 있습니다。

계정 정보

개인적인 소비 SPILLOVERS와 결합해, 체계의 진짜 평균 연간 소비는 60-80 억일 수 있었습니다. 이 숫자는 반전 재정적인 교류에 의해 확인될 수 있습니다: 지난 3 년 동안 ETF + DAT의 유입량은 벌크와 같은 채널을 통해 $ 20 억 플러스 긍정적 인 유입량은 250-300 억을 총 할 수 있지만 채권은 연간 70 억 달러를 소비 한 $ 170-22 억으로 증가했습니다. 이 중 35-50 억은 기업 수준에서 추적 가능한 작동 소비이며 나머지 10 억은 장 III에 설명 된 개인 소비 유출입니다. 이 부분은 어떤 회사 'S 금융 진술에 나타나지 않지만 영구적으로 시스템을두고 있지 않습니다。

연간 60-80 억의 실제 소비를 기준으로 $200 억의 보증은 2.5-3 년 만 지속됩니다. 그것은 또한 net-selling 낙관이 없다는 것을 가정한다. 현실은 더 많은 원유가 될 것입니다 - 곰 시장은 2022 년에 1 년 미만 65 억의 안정적인 통화의 손실과 함께 그물 판매로 동반해야합니다. panic 이클레이저의 파가 있는 경우에, 그것은 달을 위해 추가되는 1 년의 s 소비 보다는 더 많은 것에 동등할 것입니다。

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시스템은 붕괴에 제로 보증이 필요하지 않습니다. 채권은 $ 20 억에서 $ 100 억으로 떨어졌으며 시장 가치는 $ 2 조에서 $ 5.6 조에 떨어질 수 있습니다. 그 단계에, 교환은 광대하게 닫히는, 프로젝트 측 ran, 광부는 아래로 폐쇄하고, 전체적으로 죽음 나선을 입력한 기업 - 소비는 실제로 기업 계약으로 쇠퇴했지만, 체계 계약 보다는 더 느린 비율에서, 다만 그의 몸 무게가 떨어졌고, 물질 대사는 감소했다, 그러나 감소의 비율은 손실의 비율로 붙잡지 않았습니다。

2028년까지 HALVE는 진짜 시험입니다. BTC가 반 후 혁신에 실패하면, 각 시간이 돌아올 것이라는 믿음은 첫 번째 시간 동안 깨질 것입니다. 뒤로, 곰 도시는 바닥이 무엇인지에 대해 이야기했다. 그 시간에, 공황은 더 이상 커트오프, 그러나 오히려 침몰 체계에서 탈출하지 않았습니다. 방향은 조정, 리듬은 불확실합니다。

사이트맵 암호화 산업이 기업이라면

회사로 전체 암호화 사업의 생각, 금융 진술을 엽니 다 :

소득 성명 -이 회사는 약간의 소득이 있습니다. 주요 사업은 내부 무역 시장을 운영하기 위한 것입니다, 사용자가 회사에서 비용을 인출하는 회사에 의해 창조된 각 다른 디지털 칩과 무역하는. "income"처럼 보이지만 소스는 사용자의 주이며 외부 고객은 지불하지 않습니다. 실제 외화 수익 (대역화 된 통화 크로스 - 국경 지불 등)은 1 % 미만의 운영 비용의 적용과 연간 100 백만 달러 만 될 수 있습니다. 동시에 연간 운영 소비량은 60-80 억 달러입니다。

밸런스 시트 - 누적적으로, 달러의 1 조 이상이 점화되었습니다. 책에 현금으로 약 200 억 달러가있었습니다. 그러나 회사의 시장 가치는 $2 조 이상으로 설정됩니다. 이 숫자는 현금의 200 억 달러가 약 8 배의 마진 가격으로 레버리지되고 동시에 모든 주주에 의해 현금을받을 수 없습니다. 모두가 동시에 판매하려는 경우, 복구 할 수있는 총 금액은 200 억입니다。

금융의 역사 - 회사는 결코 수익성이없고 생존하기 위해 외부 금융에 완전히 의존. 2017 년, 라운드 A 혼합 (HULK), 2020-2021, 라운드 B (사람의 거대한 영향력은 아이디어에 의해 구동), 및 2024-2025, 라운드 C (ETF + DAT). 각 둥근은 또한 불타는 돈의 비율 때문에 더 큽니다. 약 200 억 달러가 된 최신 라운드는 3 년 동안 가동되었습니다. 현금으로 다시 200 억 달러로 적립되었습니다. 그러나 투자자 목록이 실행되고 D 라운드가 녹지 않습니다。

Deadly 특성 - 회사의 사용자 및 주주는 거의 완전히 오버랩. Money 구매자는 "users"(거래 시장 사용)과 "shareholders"(값을 추가하는 칩을 보유) 모두입니다. 이것은 사용자의 손실이 = 주주의 구속 = 소득의 쇠퇴 = 시장 가치의 쇠퇴, 어떤 버퍼없이 동시에 발생 4 이벤트와 함께。

IX. 대부분의 사람들은 승리의 기회를 overestimate

부정적인 시스템에서 참가자의 전체 반환은 반드시 부정적인 - 시스템에 의해 소비 된 돈은 vain에서 돌아올 수 없습니다. 그러나, 개인 수준에서 배포는 못합니다. 몇몇은 진짜 돈을 벌고 떠나, 그러나 전반적인 참가자의 아주 낮은 비율을 대표했습니다。

대부분의 사람들은 구조상 DILEMMA를 직면하고, 그들의 역할에 의해 부서지는: 백색은 가축 시장의 끝에 들어가기 위하여 경향이, 곰 시장의 바닥에 남겨두고, PROBABILITY의 반대 측에 자연적으로, 그들은 초기를 잃고 그들의 상해는 상대적으로 관리할 수 있습니다. 전문 도박꾼은 수익을 잃고, 0에 여러 번 재활용하고, 문제는 기술이 아니라 도박 심리학. 믿음의 믿음은 믿음 때문에 비트 코인의 증가를 가져왔다, 또한 믿음은 결코 판매되지 않습니다 - 믿음은 성공의 원인이며 파괴의 원인이 될 수있다. 교환 및 프로젝트 소유자는 딜러처럼 볼 수 있지만, 대부분의 돈과 공포 돈과 새로운 프로젝트에 투자하고, 이익은 정말 시스템을 떠나지 않습니다. 보스 중 일부는 미국의 TRANSFORMATION INVESTMENT라는 가족 사무실을 설정했지만, 그 중 모두 IBIT을 보유합니다. - 추운 지갑에서 ETF로 비트 코인을 이동하고, 조끼를 변경하고, 같은 바닥이 열립니다。

믿음의 기쁨은 특히 가치가있다. 암호화 업계에서 훌륭한 패러다임이 있습니다 : 그것은 오랫동안 일찍 구입하고 개최되는 경우 비트 코인에 많은 돈을 벌 수 있으며 믿지 않는 사람들에 의해 수행되어야합니다. 그러나 돈을 만들 때, 가격은 "my faith is right,"이기 때문에 상승하고 긍정적 인 피드백을 제공하고 죽음에 잠그다. 스크리닝 메커니즘은 사람들이 돈을 벌 수 있다고 믿고, 수익을 창출하는 과정에서 돈을 벌 수 있다는 것을 보증합니다. 사이클을 깰 수있는 사람들은 매우 드문 능력이 필요합니다. - 시장에서 지속적으로 테스트 할 때 논리와 그들의 믿음을 deny. 그것은 거의 반대로 인간입니다。

BSV는 가장 직관적인 대응입니다. BSV 커뮤니티의 신념 농도는 아마 모든 암호화 프로젝트의 가장 높은, 핵심 홀더는 BSV 가격의 지속적인 하락없이 대부분의 주류 통화보다 훨씬 더 결정됩니다. 이유는 간단합니다 — 새로운 자금이 없습니다. 자산 가격은 마진 가격이며, 믿음이 없습니다. 10,000 명 이상의 충성 보유자는 판매되지 않지만 새로운 사용자는 실제 돈으로 구매합니다. 믿음은 바닥 선이 아니며 새로운 돈입니다。

아주 몇몇 사람들은 진짜 돈으로 떠나고, 일반적인 denominator는 좋은 눈이 아닙니다, 그러나 테이블을 떠날 때의 지식. 이 웹 사이트는 애플 리케이션에 전념. 우리는 정품 앱과 게임을 제공 할 목적으로이 사이트를 만들었습니다. 4AppsApk 최고의 안드로이드 애플 리케이션을위한 무료 APK 파일 다운로드 서비스, 계략. 수백 명의 참가자 중 1,000 만 명 이상의 모든 것을 달성 할 수 있습니다. 믿음의 대다수는 롤러 코스터를 완료 할 것입니다 - 그는 올 때와 그는 내려왔다。

가격은 여전히있다 동안 모든 괜찮습니다, 그러나 가격 추세가 반전되어, 그것은 모두 동일합니다。

X. 마케팅 마케팅보다 더 효율적

자금의 흐름에 의해 엄격하게 정의 된 경우 : 기존 참가자의 진행원의 소스는 바닥 자산의 생산적 수익이 아니라, 이후 참가자에 의해 발표 된 새로운 자금 - 즉, 판매 된 자금의 구조. 암호화 산업은 완전히이 정의를 충족합니다。

고전적인 마케팅의 차이는 공식화입니다. 전통적인 마케팅은 재입국에 대한 탁월한 계층과 메커니즘을 가지고 있으며, 암호화는 기술 혁명의 ICO, 금융의 민주화에 대한 DeFi, 디지털 소유권의 NFT, 비 가짜 및 직접 도박에 Memeco를 통해 수행됩니다. narratives의 각 둥근은 다릅니다, 그리고 밑바닥 수준 재정적인 교류 논리는 정확하게 동일입니다: 어떤 사슬이 진짜 가치 증가를 일으키기 없이 늦은 entrants의 돈과 가진 초기 entrants 출구。

그러나 전통적인 마케팅보다 암호화에 대한 더 나쁜 것은 전통적인 마케팅은 규모의 자연 천장을 가지고 사기입니다. 사기는 거짓말을 유지해야하고 전송 체인은 사람들이 그것을 밝혀 때 부서지고, 사람들은 경찰을 호출하고 사람들은 제품이 존재하지 않는 것을 발견한다. 대부분의 사람들은 사기에서 기본 면제를 가지고 있으므로 전통적인 마케팅은 제한된 수의 사람들에게 도달 할 수 있습니다。

암호화는 거짓말하지 않습니다. BTC는 존재합니다, 블록 체인은 실행, 당신이 사는 통화는 지갑에, 거래는 체인에 있습니다. 모든 것은 사실입니다. 이것은 사기에 대한 가장 기본적인 인간의 방어를 중단 - "그것은 가짜가 아닙니다"-그리고 질문은 암호화의 얼굴에서 유효하지 않습니다, 때문에. 그러나 "실행"및 "값"은 다른 것들입니다. 기술적으로 실제 시스템은 자산의 본질적인 가치를 나타내지 않습니다. 암호화에 대한 이상한 것은 기술적 인 정체성을 가진 경제적 가치를 대체하고, 대다수의 사람들이 두 사이에 구별 할 수 없다는 것입니다. 사람들은 체인을 실행, 통화 상승, 교환 운영, ETF, 자연적으로 "실제 자산 클래스". 그들은 속임수 된 느낌이 없다, 아무도 표면에 거짓말 때문에。

암호화에 의해 도달 한 사람들의 수는 왜 전통적인 배포보다 훨씬 크다 — 그것은 어떤 사기 경고를 유발하지 않습니다. 수천 명의 사람들의 판매, 큰 경우에조차도, 쉽게 수백 명의 사람들로 인코딩되어, 대부분의 사람들이 피해자가되기까지 느낄 수 없습니다。

부분 면제의 유일한 측정은 기기 사용의 얇은 층입니다 - 교차 국경 정착, 카운터 검열 이동, 통화 지불의 안정화. 이 부분은 사실이지만 업계에서 금융 흐름의 매우 낮은 비율을 차지하고 BTC가 $ 100,000를 필요로하지 않습니다. BTC의 시장 가치는 USDT에 더 이상 요구되지 않고 크로스 국경 결제에 사용됩니다. 도구 사용의이 층은 실제이지만 "산업"을 감당할 수 없으며 달러의 조 달러를 감당할 수 없습니다。

결론

위의 개발은 특정 번호에 의존하지 않으며 결론은 각 그림에 50 퍼센트 오류가 있으면 변경되지 않습니다. 정확한 데이터는이 업계에서 사용할 수 없습니다 - 비 투명, 죽은 항목의 통계 없음, 오프 사이트 거래의 기록 없음, 개인 폐기물. 모든 숫자는 정확한 계산 보다는 오히려 양이 있습니다. 그러나 그것은 충분하다. 투자 결정 및 전략 판단은 소수점에 정확하지 않지만 오른쪽 방향으로만 필요하며 규모에서 신뢰할 수 있습니다。

매크로 레벨 관점에서 전체 논리 체인은 명확합니다 : 외부 소득이없는 고소 체계, 달러 이상의 조 달러의 역사 손실 축적, 현재 시간에 남아있는 약 200 억 실제 채권, 1.6 조 달러의 시장 가치를 레버리지 8 배. 마지막 대규모 외부 혈액 주입 (ETF+DAT)는, 내부 경제에서 0의 그물 증가와 더불어 사용되고, 구매자 명부는 소진됩니다. 시스템은 매년 10 억의 비율로 밝히고, 혈액 주입 채널이 폐쇄되고 있습니다。

산업은 사라지지 않지만 크게 줄어들 것입니다. anti-censorship transfers and free trade is real, long-term, 하지만 오늘 보다 훨씬 더. 최종 산업은 시스템의 운영 소비를 커버 할 때 실제 자본 흐름의 규모로 commensurate 볼륨에 수축합니다. 산업은 평형에 도달합니다. 그 평형의 시장 가치는 아마 현재의 분수입니다。

그러나 비트 코인이 평형에 도달하지 않을 가능성이 더 극한 가능성이있다. 가격의 지속적인 감소는 전체 네트워크의 붕괴가 폐쇄되고있는 광부의 큰 숫자로 이끌고 있으며, 시장은 저렴한 가격으로 판매 된 광산 기계의 전체 - 공격의 51 퍼센트의 비용이 급격히 하락했습니다. 성공적인 공격은 영구적으로 Bitcoin의 보안 신뢰성을 파괴 할 것이며, 가격의 더 붕괴, 컴퓨팅 전력의 더 많은 손실 및 공격의 더 낮은 비용. 그것은 0에 나선입니다. 이 시나리오에서 암호화 된 돈은 추측 시장으로 사망했으며 생존하는 유일한 것은 지불 채널로 안정적인 통화입니다. 그러나 "암호화 된 산업"이 아니라 금융 인프라의 코너입니다。

이것은 "Is consensus는 값에 대한 대용품"에 평화롭게 인류의 가장 비싼 사회 실험 중 하나입니까? 답변은 명확하지만 대부분의 참가자는 인정 할 준비가되지 않습니다. 입구가 닫히고 출구가 멈추지 않습니다. 방향은 조정됩니다。