Giá dầu thô sẽ đi về đâu? Phân tích đầy đủ về thị trường năng lượng sau cuộc xung đột Iran

Tổng quan

Ngày 28 tháng 2 năm 2026, chiến dịch quân sự chung Mỹ-Israel chính thức bắt đầu, thị trường năng lượng toàn cầu ngay lập tức rơi vào cú sốc nguồn cung nghiêm trọng nhất kể từ cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973. Eo biển Hormuz - tuyến đường thủy quan trọng vận chuyển khoảng 20% ​​lượng dầu thô và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới mỗi ngày - gần như đi vào bế tắc. Dầu thô Brent đã tăng từ dưới 80 USD/thùng lên mức cao nhất là 138 USD trong những tuần sau khi xung đột bắt đầu, trước khi giảm dần do dự đoán về các cuộc đàm phán hòa bình, nhưng tính đến ngày 26 tháng 5 năm 2026, giá vẫn giao dịch ở mức cao trong khoảng từ 97 USD đến 105 USD/thùng.

Tác động của cơn bão địa chính trị này đã vượt xa chính Trung Đông. Lạm phát toàn cầu đang trên đà tăng trở lại, giá dầu tại các trạm xăng ở nhiều nước tăng mạnh, chi phí trong các ngành sử dụng nhiều năng lượng như hàng không, hóa chất, vận tải biển tăng mạnh. Đồng thời, cuộc khủng hoảng này cũng mang đến cơ hội thị trường chưa từng có cho các nhà giao dịch hàng hóa và nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số.

Bài học rút ra quan trọng

Việc phong tỏa thực tế eo biển Hormuz dẫn đến khoảng 1.400 người mỗi ngày Sự gián đoạn nguồn cung của 10.000 thùng dầu thô gấp hơn ba lần quy mô của lệnh cấm vận dầu của Ả Rập vào năm 1973

Dầu thô Brent đạt đỉnh 138 USD/thùng và hiện tại (tháng 5 năm 2026) nằm trong khoảng 97–105 USD/thùng

Dự báo mới nhất từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA): giá Brent trung bình vào năm 2026 sẽ vào khoảng 96 USD/thùng và sẽ giảm xuống còn 89 vào nửa cuối năm khi Hormuz dần nối lại các chuyến đi. USD

Goldman Sachs hạ dự báo giá dầu Brent quý 2 xuống còn 90 USD/thùng và duy trì quý 3 ở mức 82 USD và quý 4 ở mức 80 USD

Người đứng đầu Công ty Dầu mỏ Quốc gia Abu Dhabi (ADNOC) đã nói rõ rằng ngay cả khi xung đột kết thúc ngay lập tức, việc khôi phục hoàn toàn giao thông ở Hormuz sẽ phải đến sớm nhất là đến năm 2027. Trong quý đầu tiên hoặc quý 2 năm nay

Xu hướng giá dầu phụ thuộc nhiều vào tiến bộ ngoại giao và mọi vòng đấu các tín hiệu đàm phán hòa bình sẽ gây ra biến động giá dữ dội

1. Tại sao cuộc xung đột này lại đặc biệt đến vậy?

Trong lịch sử, tình trạng bất ổn ở Trung Đông thường xuyên ảnh hưởng đến giá dầu, nhưng lần này mức độ thiệt hại lớn hơn nhiều so với trước đây. Theo Báo cáo thị trường dầu tháng 4 của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), nguồn cung dầu toàn cầu giảm mạnh 10,1 triệu thùng/ngày trong tháng 3 năm 2026 xuống còn 97 triệu thùng/ngày, tạo ra mức giảm hàng tháng lớn nhất trong lịch sử hiện đại.

Lý do cơ bản là thế này: Trước đây, mỗi ngày có khoảng 20 triệu thùng dầu đi qua eo biển Hormuz, bao gồm các mặt hàng xuất khẩu chính của Ả Rập Saudi, Iraq, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Kuwait. Theo đánh giá của các nhà phân tích ICIS, cuộc xung đột đã khiến sản lượng dầu ở Trung Đông sụt giảm khoảng 14 triệu thùng mỗi ngày, không có tuyến đường thay thế trên đất liền nào có khả năng lấp đầy khoảng trống ở mức độ này.

So với lệnh cấm vận dầu mỏ của Ả Rập năm 1973, chỉ khiến thị trường mất khoảng 4 triệu đến 5 triệu thùng mỗi ngày, nó đã khiến giá dầu tăng gấp 4 lần và gây ra suy thoái kinh tế ở nhiều nước. Cú sốc lớn hơn gấp ba lần về mặt tuyệt đối, tuy nhiên các nền kinh tế hiện đại vẫn chưa trở nên ít phụ thuộc hơn vào năng lượng.

2. Dòng thời gian về giá: từ khi bùng phát đến hiện tại

Đầu tháng 3 năm 2026 (sự bùng nổ của xung đột): Sau khi Hoa Kỳ và Israel phát động cuộc tấn công vào Iran, giá dầu WTI tương lai tăng 24,6% lên 113 USD chỉ trong một ngày và dầu Brent tăng lên khoảng 114 USD. Theo Fortune, chỉ số Dow Jones tương lai đã giảm hơn 1.000 điểm trong cùng ngày.

Giai đoạn cao điểm từ tháng 3 đến tháng 4: Khi tình hình tiếp tục leo thang, Dữ liệu IEA cho thấy giá giao ngay của Brent đã đạt mức cao lịch sử là 138 USD/thùng vào ngày 7 tháng 4 năm 4. Giá trung bình hàng tháng đạt 117 USD/thùng. Giá sản phẩm chưng cất loại trung ở thị trường châu Á từng vượt quá 290 USD/thùng trong cùng thời kỳ, lập mức cao kỷ lục.

Giai đoạn giảm từ tháng 4 đến tháng 5: Việc ký kết thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần đã mang lại cho thị trường một khoảng thời gian nghỉ ngơi rõ ràng. Báo cáo điều tra của CBS News chỉ ra rằng giá xăng bán lẻ trung bình ở Hoa Kỳ từng tăng lên 4,06 USD/gallon, mức cao nhất trong những năm gần đây, nhưng khi bắt đầu tiếp xúc ngoại giao, giá đã giảm nhẹ so với mức đỉnh.

Hiện tại là cuối tháng 5: Giá dầu Brent dao động trong khoảng từ 103 đến 105 USD/thùng. Ngoại trưởng Mỹ Rubio công khai tuyên bố rằng có một "kế hoạch khá chắc chắn" trên bàn đàm phán. Báo cáo của Washington Times cho thấy giá dầu đã giảm trở lại mức 97,90 vào thứ Hai. Đồng đô la Mỹ lần đầu tiên giảm xuống dưới mốc 100 USD sau gần một tháng.

3. Tiến bộ ngoại giao ≠ bình thường hóa nguồn cung: chi tiết dễ bị bỏ qua nhất

Nhiều người tham gia thị trường đánh đồng "ngưng bắn" với "giá dầu giảm", đây là một đánh giá sai lầm nguy hiểm.

Theo tuyên bố công khai của người đứng đầu ADNOC, ngay cả khi xung đột dừng ngay lập tức và eo biển Hormuz trở lại mức lưu thông trước chiến tranh, ước tính lạc quan nhất sẽ phải đợi cho đến khi 2027 Quý 1 hoặc quý 2 hàng năm. Lý do là việc bình thường hóa eo biển là một quá trình vật lý theo từng giai đoạn: các giếng dầu ở thượng nguồn cần kiểm tra an toàn để tiếp tục sản xuất, cơ sở hạ tầng cảng cần được sửa chữa và đánh giá, các hãng tàu chở dầu cần tính toán lại phí bảo hiểm rủi ro hàng hải, và người mua và người bán cần xây dựng lại chuỗi cung ứng.

Nhà phân tích Kojo Orgle của ICIS chỉ ra thêm rằng ngay cả khi eo biển này nhanh chóng được mở cửa trở lại, tình trạng nguồn cung thắt chặt thực tế trên thị trường dầu mỏ dự kiến ​​sẽ tiếp tục trong ít nhất ba tháng hoặc thậm chí lâu hơn sau khi đạt được giải pháp. Điều này có nghĩa là khả năng giảm giá dầu cũng sẽ bị hạn chế sau khi bất kỳ thỏa thuận hòa bình nào được thực hiện.

4. So sánh theo chiều ngang các dự báo mới nhất của các tổ chức lớn

Có sự khác biệt đáng kể trong đánh giá của các tổ chức khác nhau về giá Brent trung bình vào năm 2026 và các biến cốt lõi chỉ ra thời gian biểu nối lại của Hormuz:

U.S. Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA): Triển vọng năng lượng ngắn hạn tháng 5 dự đoán giá Brent sẽ trung bình khoảng 106 USD/thùng từ tháng 5 đến tháng 6. Khi sản xuất ở Trung Đông dần hồi phục trong nửa cuối năm, giá trung bình trong Quý 4 sẽ giảm xuống còn 89 USD và giá trung bình cả năm sẽ vào khoảng 96 USD.

Goldman Sachs: tại Trong một báo cáo nghiên cứu do Bloomberg đưa tin, Goldman Sachs đã nâng mức giá trung bình cả năm lên lên 85 USD vào năm 2026 và mô tả cú sốc này là “cú sốc nguồn cung lớn nhất trong lịch sử”. Kể từ đó, khi các dấu hiệu đàm phán hòa bình xuất hiện, Goldman Sachs đã hạ dự báo quý 2 xuống 90 USD, duy trì quý 3 ở mức 82 USD và kỳ vọng cơ bản cho quý 4 là 80 USD.

Morgan Stanley: Dự báo giá dầu Brent quý 2 sẽ lên tới 110 USD/thùng, đây là nhận định diều hâu nhất của các tổ chức lớn, tin rằng quá trình phục hồi nguồn cung sẽ chậm hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường.

Tập đoàn Macquarie: Theo Báo cáo phân tích của Seeking Alpha, Macquarie ước tính rằng nếu xung đột tiếp tục cho đến cuối quý 2 và Hormuz tiếp tục đóng cửa, giá dầu có thể tăng lên kịch bản cực đoan là 200 USD/thùng.

BMI: Fitch Ratings đã nâng dự báo giá Brent trung bình cho năm 2026 thêm 8,5 USD/thùng.

J.P. Morgan: Trong dự báo trước chiến tranh, J.P. Morgan đã tin rằng giá dầu Brent sẽ đạt trung bình khoảng 60 USD vào năm 2026, nhưng nhận định này được đưa ra trước khi xung đột nổ ra và giá trị tham chiếu hiện tại đã giảm đáng kể.

5. Ba kịch bản: Giá dầu có thể đi về đâu?

Kịch bản 1: Đạt được thỏa thuận hòa bình và Hormuz dần dần mở cửa trở lại (kịch bản cơ bản)

Đây là hướng chính của giá cả thị trường hiện tại. Nếu Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận theo giai đoạn trước tháng 6, giá dầu Brent dự kiến ​​sẽ giảm dần từ mức trên 100 USD hiện tại xuống khoảng 80 đến 90 USD trong nửa cuối năm 2026 và có thể tiến gần đến mức khoảng 70 USD mà EIA dự đoán vào cuối năm nay. Nhưng như đã đề cập trước đó, vẫn sẽ mất vài quý để nguồn cung bình thường hóa hoàn toàn.

Kịch bản 2: Đàm phán đổ vỡ và xung đột tiếp tục (kịch bản căng thẳng)

Nếu tiến trình ngoại giao lại bế tắc và lệnh phong tỏa Hormuz tiếp tục, giá dầu có thể kiểm tra lại trên 120 USD, và kịch bản cực đoan 200 USD do Macquarie đề xuất sẽ không còn là con số trên giấy nữa. Lydia Boussour, nhà kinh tế cấp cao tại EY-Parthenon, cho biết CBS News rằng bà đã nói rõ rằng "tác động trễ" đối với chuỗi cung ứng sẽ kéo dài suốt năm 2026 ngay cả sau khi xung đột kết thúc.

Kịch bản 3: Việc tăng sản lượng bất ngờ của OPEC+ giảm bớt (kịch bản vừa phải)

Thông báo tăng sản lượng của OPEC+ vẫn tiếp tục, nhưng nếu Phân tích chỉ ra rằng bản thân nhiều thành viên cốt lõi của OPEC+ đã bị ảnh hưởng bởi xung đột và việc tăng hạn ngạch trên giấy không bằng mức tăng nguồn cung trên đất liền thực tế. Mặc dù vậy, sản lượng ngoài OPEC ở Mỹ và Brazil vẫn tiếp tục đạt mức cao kỷ lục và là một trong những biến số thực sự điều tiết giá dầu.

6. Biến động giá dầu ảnh hưởng như thế nào đến tiền điện tử và chiến lược của nhà đầu tư

Sự biến động dữ dội của giá dầu thô không chỉ là vấn đề đối với các nhà đầu tư năng lượng truyền thống.

Lạm phát và liên kết vĩ mô: Giá dầu tăng 10 USD/thùng thường sẽ đẩy CPI toàn cầu tăng khoảng 0,3 đến 0,5 điểm phần trăm. Giá dầu hiện tại vẫn ở mức trên 100 đô la Mỹ, điều đó có nghĩa là kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục bị dập tắt, điều này tạo nên sự đàn áp vĩ mô đối với các tài sản rủi ro (bao gồm cả tiền điện tử).

Lo ngại rủi ro và dòng vốn: Trong giai đoạn xung đột leo thang, nguồn vốn có xu hướng chảy vào vàng và đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy ở một số khu vực (chẳng hạn như các nền kinh tế có đồng tiền Iran mất giá và các lệnh trừng phạt tăng cường), khối lượng giao dịch trực tuyến của BTC và USDT thường tăng đồng thời, trở thành công cụ thay thế để lưu trữ giá trị và chuyển tiền xuyên biên giới.

Cơ hội giao dịch hàng hóa: Dành cho các nhà đầu tư muốn nắm bắt cơ hội giao dịch trong bối cảnh giá dầu biến động, MEXC cung cấp các sản phẩm giao dịch đa dạng bao gồm các hợp đồng liên quan đến dầu thô, với cặp giao dịch thanh khoản sâu nhất thế giới và tùy chọn đòn bẩy lên tới 200 lần, cung cấp cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp các công cụ linh hoạt.

7. Ý kiến ​​độc quyền của nhóm nghiên cứu MEXC Crypto Pulse

Logic cốt lõi của thị trường dầu hiện tại nằm ở vấn đề chênh lệch múi giờ thường bị thị trường đánh giá thấp: dòng thời gian ngoại giao và dòng thời gian phục hồi nguồn cung là hai đường cong cơ bản khác nhau. Mỗi khi thị trường phản ứng nhanh với tin tức về đàm phán hòa bình, ẩn chứa một giả định sai lầm - rằng rủi ro về giá dầu sẽ tiêu tan vào ngày thỏa thuận được ký kết.

Chúng tôi tin rằng giao dịch dầu thô trong nửa cuối năm 2026 sẽ có một mô hình đặc biệt: sự thay đổi tổng thể trong phạm vi giá (từ trên 110 USD xuống phạm vi 80 USD đến 90 USD), nhưng đồng thời không thu hẹp mức độ biến động. Mỗi vòng tiến triển hoặc đổ vỡ trong các cuộc đàm phán hòa bình sẽ gây ra những biến động trong một ngày lên tới vài đô la hoặc thậm chí hơn chục đô la. Mô hình "giá thấp và biến động cao" này là một cái bẫy cho các nhà đầu tư nắm giữ xu hướng và là cơ hội cho những nhà giao dịch ngắn hạn có thể nắm bắt chính xác các nút sự kiện.

Mặt khác đáng chú ý là: giá dầu cao đang thúc đẩy một cách có hệ thống tính kinh tế của việc khoan tại các khu vực sản xuất ngoài OPEC ở Hoa Kỳ (đặc biệt là Lưu vực Permian), và sản lượng dầu thô của Hoa Kỳ có thể đạt mức cao mới vào nửa cuối năm 2026. Nếu nguồn cung từ Trung Đông dần hồi phục vào năm 2027, nước này sẽ phải đối mặt với áp lực gia tăng kép từ sản lượng cao ở Hoa Kỳ và việc nối lại sản xuất ở Trung Đông. Mức điều chỉnh giá tại thời điểm đó có thể lớn hơn nhiều so với dự kiến ​​hiện tại.

Câu hỏi thường gặp

Hỏi: Việc đóng cửa eo biển Hormuz sẽ có tác động như thế nào đến giá dầu toàn cầu?

A: Eo biển Hormuz là kênh vận chuyển dầu thô quan trọng nhất thế giới. Trong thời gian bình thường, khoảng 20 triệu thùng dầu thô và LNG đi qua nó mỗi ngày, chiếm khoảng 20% ​​nguồn cung năng lượng toàn cầu. Xung đột đã gây ra sự gián đoạn nguồn cung khoảng 14 triệu thùng mỗi ngày, trực tiếp đẩy giá dầu thô Brent từ dưới 80 USD lên mức cao nhất là 138 USD, trở thành cú sốc cung lớn nhất trong lịch sử thị trường dầu mỏ hiện đại.

Hỏi: Liệu giá dầu hiện nay có tiếp tục tăng?

A: Điều này phụ thuộc nhiều vào tiến triển của các cuộc đàm phán hòa bình. Theo kịch bản cơ bản, dầu Brent dự kiến ​​sẽ giảm trở lại phạm vi 80 USD đến 90 USD từ mức hiện tại là khoảng 100 USD khi Hormuz dần khôi phục lưu thông trong nửa cuối năm nay. Tuy nhiên, nếu các cuộc đàm phán thất bại, không thể loại trừ một thử nghiệm khác trên 120 USD hoặc thậm chí cao hơn trong các tình huống cực đoan. Dự báo của các cơ quan khác nhau là vô cùng khác nhau và cần tiếp tục theo dõi những diễn biến ngoại giao.

Hỏi: OPEC+ có thể tăng sản lượng để giảm bớt tình trạng thiếu nguồn cung không?

Đ: Về lý thuyết thì có thể, nhưng hiệu quả thực tế còn hạn chế. Bản thân nhiều quốc gia sản xuất dầu cốt lõi của OPEC+ đã bị ảnh hưởng bởi xung đột và hạn ngạch sản xuất trên giấy không thể được chuyển ngay thành lượng giao hàng thực tế. Tăng trưởng sản xuất tại các khu vực sản xuất ngoài OPEC như Mỹ và Brazil là lực lượng giảm thiểu hiệu quả hơn, nhưng vẫn chưa đủ lớn để bù đắp cho khoảng thiếu hụt nguồn cung khoảng 14 triệu thùng/ngày ở Trung Đông.

Hỏi: Xung đột ở Iran sẽ có tác động gì đến thị trường tiền điện tử?

A: Ảnh hưởng gián tiếp chủ yếu được truyền qua hai con đường. Đầu tiên là con đường vĩ mô: giá dầu cao đẩy lạm phát lên cao, ngăn chặn kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương và gây áp lực chung lên các tài sản rủi ro. Thứ hai là đường cầu: ở những nền kinh tế chịu lệnh trừng phạt hoặc áp lực lớn hơn từ việc mất giá tiền tệ, việc sử dụng BTC và USDT làm công cụ tài chính thay thế thường tăng lên và dữ liệu lịch sử đã xác minh mô hình này nhiều lần.

Hỏi: Nhà đầu tư phổ thông tham gia vào các giao dịch liên quan đến dầu thô như thế nào?

Đáp: Nhà đầu tư có thể tham gia vào thị trường dầu thô thông qua nhiều kênh, bao gồm hợp đồng tương lai dầu thô, quỹ ETF và giao dịch các hợp đồng liên quan đến dầu thô hoặc tài sản kỹ thuật số có liên quan đến giá năng lượng trên MEXC. Cần lưu ý rằng giao dịch hàng hóa có rủi ro cao và nên thận trọng khi hoạt động sau khi hiểu đầy đủ về rủi ro đòn bẩy.

Hỏi: Biên độ giá dầu dự kiến ​​hợp lý vào năm 2026 là bao nhiêu?

A: Theo điểm giữa của dự báo mới nhất từ ​​​​các cơ quan khác nhau, giá dầu thô Brent trung bình cả năm vào năm 2026 có thể nằm trong khoảng từ 80 đến 96 đô la Mỹ một thùng, cao hơn mức trước xung đột là 60 đến 65 đô la Mỹ, nhưng thấp hơn so với thời kỳ cao điểm của xung đột. Mức độ không chắc chắn là cực kỳ cao và các biến số chính là thời điểm thực tế nối lại các chuyến bay đến Hormuz và kết quả của cuộc đàm phán Mỹ-Iran.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc đề xuất sản phẩm tài chính nào. Giao dịch dầu thô và các tài sản liên quan tiềm ẩn rủi ro thị trường cao và giá cả có thể biến động mạnh do các yếu tố không lường trước được như địa chính trị và thay đổi chính sách. Người đọc nên đánh giá đầy đủ mức độ chấp nhận rủi ro của bản thân và tham khảo ý kiến ​​của các cố vấn tài chính chuyên nghiệp trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Hiệu suất trong quá khứ không phải là dấu hiệu của thu nhập trong tương lai.