Strategi dan Bitmine mana yang lebih berbahaya

@ OdailyChina

Penulis: Wenser (@ wenser & nbsp; 2010 & nbsp;)

Karena pasar terus jatuh, Strategi dan Bitmine, "DAT Treasury" defiblesit, mengalami kerugian besar。

PAGI INI, BTCPada satu waktu itu jatuh $62.000, SEMENTARA INI DILAPORKAN SEKITAR $63,800; ETHIni jatuh. $1800Aku akan memberimu sekitar $1780. Pada harga saat ini, kerugian Strategi telah mencapai $10 miliar mengejutkan; kerugian Bitmine juga mencapai sekitar $9 miliar. Pada satu titik, Michael Saylor dan Tom Lee adalah "pecundang yang sama" dan Strategi dan Bitmine menjadi "perusahaan top DAT 's"。

Tapi Bitmine memiliki tekanan finansial yang lebih sedikit daripada Strategi, yang harus membayar dividen secara terus-menerus, dan mempertahankan fleksibel untuk mengumpulkan dana seperti STC. Menurut informasi yang diterima, BitmineUntuk meningkatkan $300 juta, pembatalan dividen 9.5 persen melalui isu unit prioritas berkelanjutanAku tidak tahu. Dengan cara ini, peningkatan ETH Bitmine berlanjut, sementara pedang Damocles tergantung di atas Strategi menjadi -- dari mana dana untuk pembayaran saham STC berikutnya berasal? Antara dua, yang berada di bawah tekanan keuangan yang lebih besar? Daily Odaily Planet akan menjadi pembaca。

Strategi Bitmine VS: Ditentukan DAT memegang mata uang

Dengan kecelakaan BTC hari ini, anggota komunitas menggunakan AI untuk mengacaukan sallor "kargo" BTC:"ENAM BELAS OLD MAN SENDIRI, HARGA BTC LELUHUR SERENDAH $62.000"

Kembali ke Bitmine dan Strategy, struktur keuangan Bitmine sekarang lebih aman; dan Strategi memiliki tekanan yang lebih besar。

Permainan distribusi saham Bitmine: tidak ada permainan DAT pembiayaan utang

Bitmine diadakan seperti pada 1 Juni5.416,901 ETH; kira-kira 4.49 persen dari pasokan ETH, dekat dengan cap 5 persen sebelumnya ditekankan oleh Ketua Tom Lee dari Bitmine. Kemarin, BitminePertahankan 25.000 ETHs lagi melalui BitGoNILAINYA $48 JUTA, DAN SEKARANG PENAHANNYA MENCAPAI 5441901 ETH。

Ada banyak alasan mengapa Bitmine masih tumbuh ketika pasar jatuh. Alasan utamanya adalah Bitmine dibiayai oleh ekuitas:

• Ketika Treasury ETH diluncurkan Juni lalu, Bitmine mendapatkan pendanaan awal - $250 juta - dan pembiayaan PIPE kecil。
• Setelah Juli tahun lalu, Bitmine mengandalkan ATM dan secara bertahap meningkatkan angka dari $2 miliar menjadi $24,5 miliar。

Ada cukup uang untuk Tom Lee, dan Bitmine uang buku mendukung peningkatan lebih lanjut - Bitmine pada 1 JuniAda dalam pengumuman publik:Perusahaan ini memiliki nilai ekuitas sebesar $180 juta di Best Industries dan $93 juta di Eightco Holdings. Total uang perusahaan adalah $446 juta。

Selain itu, Tom LeeIni juga profil tinggiBitmine memiliki janji harian 1 juta dolar dari Departemen Keuangan Etherak. Sebagian, Bitmine menjanjikan sekitar 87 persen (sekitar 4,71 juta ETH) dari ETH yang memegang melalui jaringan MAVAN nya, dengan diperkirakan 2,73 persen - 3 persen (sekitar US $250- 300 juta) dari pendapatan yang dinanalisasikan diharapkan memberikan aliran uang yang lebih stabil。

Kesimpulannya, Bitmine berada dalam kondisi keuangan yang baik; dan sampai saat iniPembagian annualisasikan 9,5 persen dari pembiayaan ekuitas prioritasDiharapkan bahwa $300 juta akan aman dan bahwa tekanan keuangan akan lebih berkurang。Untuk perusahaan, risiko terbesar adalah penurunan lebih lanjut harga ekuitas karena pembesaran saham (isu ekuitas baru) dan kerugian buku, yang mungkin memicu penjualan saham jika mNVA berlanjut di < 1。

Permainan Leverage Debt Strategi: Tekanan Dapat Dikonversi dan Prioritas

Tekanan keuangan untuk Strategi untuk membeli BTC lebih besar daripada untuk Bitmine 's "membeli ETH dengan investor' uang" karena terutama "meminjamkan up BTC"。

Menurut jaringan resmi Strategi, saat ini StrategiSekitar $6.7 miliar dalam utang debt-transferable diadakanTAMBAHKAN SEKITAR $9,9 MILIAR SAHAM PRIORITAS STRC DAN SUKU BUNGA MULAI DARI STRD, STRK, STRF, HINGGA DIVIDEN BESAR DAN BUNGA SETIAP TAHUNNYA. PADA AKHIR MEI, SETELAH REPURCHASE SEBESAR $1,5 MILIAR DALAM UTANG KONVERTIBELStrategi, cash reserve ke sekitar $871 jutaHanya yang diproyeksikan prioritas tahunan dividen kewajiban sebesar $1,7 miliar bisa ditutupi selama sekitar enam bulan。

Bukan hanya itu, tapi Strategi yang memulainya sebelumnya"PROPOSAL DARI PENINGKATAN PEMBAYARAN DIVIDEN STC DARI 1 SAMPAI 2 PER BULAN"Aku tidak tahuSuara dimulai pada 28 April dan akan berakhir pada 8 Juni. Jika proposal disetujui, tanggal pendaftaran ekuitas pertama di bawah irama baru adalah 30 Juni dan tanggal bunga pertama adalah 15 Juli。PEMEGANG SAHAM (KEDUA MSTR DAN STRC PEMEGANG SAHAM) HARUS MENYIMPAN SAHAM SEBELUM 17 APRIL。

SELAIN ITU, PERLU DISEBUTKAN BAHWA MAKSIMUM YANG DIKELUARKAN OLEH STRC SEKITAR $28.3 MILIAR. ATAU TERPENGARUH OLEH PENURUNAN BTC DAN KEPERCAYAAN PASARPatah $95Untuk saat ini, $94,65 adalah sementara, yang lebih dari 5 persen di atas harga target $100 untuk "de- anchor"。

Dibandingkan dengan Bitmine, Strategy saat ini menghadapi kesenjangan besar antara penurunan BTC yang terus menerus, jumlah pembiayaan ekuitas prioritas yang berlebihan dan pembayaran saham saham, dan, tidak seperti ETH, yang memiliki hasil janji, BTC tidak memiliki ekologi janji alternatif untuk memperoleh likuiditas。

Dengan demikian, setelah penjualan 32 BTC bulan lalu, pasar mulai meragukan identitas "Stratiegy, yang hanya membeli berlian yang belum terjual". YaKarena BTC terus jatuh, Strategy mungkin menghadapi serangkaian krisis likuiditas yang mencegah dari membayar utang, keuntungan dan menjual BTC lagi. Intinya, Strategy memainkan "taruhan pengaruh tinggi BTC harga tidak akan jatuh ke harga tertentu" permainan jaminan utang。

Akibatnya, pasar masih sangat meragukan tentang kinerja berikutnya harga saham, dikombinasikan dengan Strategi 's saat ini nilai MNAV dari 0.83. KemarinNilai pasar telah jatuh sebelum nilai pasar perusahaan AmerikaAku tidak tahu. Pos ini adalah bagian dari liputan khusus Protes Suriah 2011Strategi (MSTR)Harga saham sementara adalah $126, penurunan 24 jam dari 7 persen; harga pasar sebesar $44.6 miliar。

Dan tentu saja, sebagai direktur DAT Treasury, direktur Bitmine, Tom Lee, masih cukup baik dengan StrategiIndikasi sebelumnya"Strategi menjual bitcoin dan outflow ETF adalah bangunan dasar biasa, sinyal yang tidak berisiko". Pada konferensi "Bukti Bicara 2026" baru-baru ini di Louvre of Paris, Tom Lee mengeluarkan banyak retorika: "Dengan kecerdasan buatan dan monetisasi mengemudi perubahan besar dalam infrastruktur keuangan, ETH mungkin akhirnya mencapai $250.000". Namun, referensi terhadap perilaku "bitimine ETH setelah mencapai 5 persen dari total" juga mengungkapkan hati-hati dengan memperhatikan peningkatan ETH. (Detail)"Tom Lee Full Faith: Enkripsi Spring di sini dan ETH akan naik menjadi $250.000"Aku tidak yakin

Saat ini, Bitmine sangat mirip dengan posisi pasar Strategy, tapi dalam posisi keuangan yang sedikit lebih baik; Strategi dihadapkan dengan pilihan antara "menjual lebih banyak BTC untuk keuntungan yang mengalir" dan "duduk BTC terus meningkatkan hutang atau tidak bertindak"。