IOSG : 단일 프로토콜의 취약점이 노출 된 후, 우리는 Morpho의 지분을 제기하기로 선택했습니다
모듈화 대출 계약 (Morpho)은 체인 금융의 바닥 기지가되고있다。
Original title: IOSG Weekly Brief, monogamous 의정서에 취약점의 노출 후에, 우리는 Morpho #330를 추가하기로 선택했습니다
Momir Amidzic, IOSG Ventures Management Partner의 Original
TL; DR
1. 명세.Borrowing 및 돈 시장은 체인 경제의 바닥 건물 블록입니다。신용, 차용, 모기지 및 절차는 자본 할당을위한 중앙 메커니즘이며, 더 많은 자산이 연결되고, 이러한 기능을 수행하는 인프라는 체인 경제의 중심에있을 것입니다。
2. 명세.모듈화는 Morpho의 가장 중요한 디자인 옵션입니다。풀 계획, 위험 관리 및 판매에서 핵심 대출 인프라를 분리함으로써 Morpho는 다른 참가자가 서로 다른 위험 부담 포트폴리오를 구축 할 수 있으며 단일 파티 계약의 숨겨진 취약점을 "문제 및 글로벌 참여"로 피합니다。
3. 명세.Morpho는 성장과 확장성을 위한 교환 단위 자본의 가치를 캡처합니다。그것은 자체에 각 위험을 복용에 주장하지 않습니다, 따라서 내부 바람 제어 팀의 성장 천장을 통해 끊고, 수신자 기관에 더 잘 적응, 금융 과학 플랫폼과 RWA 발행인。
미안 해요.Simplicity는 신뢰를 가지고 있으며 Lindy 효과는 금융 인프라에서 중요합니다。Morpho는 미래의 비전과 매우 간단한 원칙으로 설계되었으며, "신뢰 시계의 재설정"을 지속적으로 바닥 구조를 재창조함으로써。
5. 명세.팀은 희박한 장기와 관심의 정렬을 보여 왔습니다。토큰 정렬 제안에서 공동 설립자의 선택에 천사에 투자하지, Morpho 팀은이 모든 에너지를 집중。
2 년 전, 우리는 Morpho에 처음 투자했습니다. 오늘, 우리는 추가 투자를 만들기 위해 선택합니다。
Morpho는 크기로 성장하고 있지만 초기 투자 논리는 시간이 지남에 따라 더 명확합니다Morpho는 더 큰, 기관화 및 모듈 금융 시스템에 돈 시장을 재구성하는 가장 중요한 시도 중 하나입니다。
우리의 핵심 판단은 간단합니다: 빌링과 돈 시장은 어떤 경제의 밑바닥 돌입니다. 신용, 차용, 대출, 모기지 및 이득은 재정적 활동이 아니라 자본 할당을위한 핵심 메커니즘입니다. 더 많은 자산이 Chained로, 이러한 기능을 관리하는 인프라는 체인 경제의 중심에있을 것입니다。
Morpho는 이 인프라의 가장 강력한 후보입니다。
모듈화: decisive 디자인 선택
처음부터, Morpho는 모듈화에 그의 부착 때문에 다릅니다。
이것은 많은 DeFi 계약의 단일화 경로에 선명한 대조에, 동일한 지붕의 밑에 모든 가동을 가져오고 통합된 위험 기구의 밑에 관리됩니다. 이 모델에는 장점이 있지만 숨겨진 취약점도 있습니다。계약이 컴팩트 한 시스템에서 너무 많이 할 때, 어디에서든지 전체 구조로 확산 할 수 있습니다。
DeFi의 최근 행사 시리즈는 위험이 얼마나 위험한지 보여줍니다. 큰 합의에서 상대적으로 작은 오프닝은 여전히 더 중대한 압력, 명확한 사슬 및 심지어 군중 공황을 트리거하는 잠재력을 가지고 있습니다. monolithic 구조를 유지하면서 모든 새로운 트렌드를 캡처하는 것은 종종 예상치 못한 위험을 만듭니다。
Morpho는 또 다른 길을했다。
풀 계획, 위험 관리 및 판매에서 핵심 대출 인프라를 분리함으로써 Morpho는 다른 참가자가 다른 위험 부담 포트폴리오를 구축 할 수 있습니다。사용자는 모든 종류의 노출을 결합하는 큰 풀을 입력하지 않지만, 그들은 신뢰를 마스터minds, 어떤 종류의 담보, 어떤 전략, 그리고 어떤 위험 프레임 워크를 선택할 수 없습니다。
이것은 사용자의 요구가 다르기 때문에 중요합니다. 보존, 기관 수준의 개방을 원하는 사람들, 더 높은 위험과 수익을 원하는 사람들。모듈 시스템은 모든 사용자에게 동일한 위험을 두지 않고 모두 만족 할 수 있습니다。
단위 경제 성장 교환
Morpho의 모듈 경로는 중요한 거래 오프를 제공합니다단위 자산 가치의 앞에 성장과 확장성은 붙잡습니다。
Morpho는 개인적으로 모든 풀을 계획하지 않기 때문에 모든 위험을 직접 커버하지 않습니다. 해당 이용 후기에 달린 코멘트가 없습니다。
그러나이 거래 오프는 Morpho 확장성에 정확하게 열쇠입니다。
모든 위험을 복용에 대한 거래가 발생하면 성장에 대한 smallpox를 설정하고 있습니다. 회사연혁— 확장의 그것의 속도는 내부 바람 통제 팀, 지배력 과정 및 마케팅 기구에 뿐만 아니라 주제일 수 있습니다. 이것은 더 작은 DeFi 세계에서 일할 수 있지만, 목표는 큰 기관, 금융 과학 및 기술 플랫폼, 그리고 실제 세계 자산 (RWAs)의 발행인에 걸릴 것입니다。
이 외부 플레이어는 프로토콜 수준에서 수동으로 정렬 된 "리스크 칵테일"을 허용하지 않습니다. 그들은 통제를 원합니다: 그들은 어떻게 자산이 판매되는지 결정합니다, 그들이 받아들이는 무슨 위험, 그리고 어떻게 제품은 그들의 자신의 사용자를 위해 디자인될 것입니다。
Morpho는이 유연성을주었습니다。
이것은 Morpho를 DeFi 성장의 다음 단계로 가져옵니다 -- DeFi의 통합, 전통적인 금융, 금융 기술 및 RWA。Morpho와 Apollo의 협력은이 방향으로 신호입니다. 결과는 유효 기간을 소요하지만 전략적 방향은 명확합니다。
체인에 실제 세계 자산을 넣어하려는 기관, 또는 DeFi 인프라를 기반으로 제품을 구축, 그것은 그들이 자신의 인프라를 구축 할 수있는 방법을보고하는 것이 중요합니다Morpho는 자연적 선택과 같은 점점 더되고 있습니다。
단순함은 신뢰입니다
Morpho의 디자인의 또 다른 부분은 단순성입니다。
단순하지만 어렵습니다. 그것은 구속과 어려운 무역 떨어져 요구합니다。핵심 금융 인프라를 쉽게 수행 할 수있는 복잡한 일을 만드는 것이 훨씬 어렵습니다。
이것은 특히 DeFi에서 중요합니다。
계약은 자금의 벌크를 관리 할 때 사용자는 신뢰를 이해해야하며 감사자는 코드 논리를 추가 할 수 있으며 기관은 시스템의 과도한 표면이 없다는 것을 확신해야합니다。그 자체는 책임이 됩니다。
Morpho의 디자인 철학은 항상 명확했습니다. 핵심 금융 인프라를 구축하고 있습니다. 이것은 빠른 포장된 소비자 제품 또는 speculative DeFi 신청에서 완전히 다른 mindset를 요구합니다。
목표가 뒤로 밀어주지 않도록하지 않습니다한 번에 축적할 수 있도록 충분히 강력한 시스템。
Lindy, 왜 중요합니까
그것은 Lindy의 효력의 점입니다。
금융 인프라의 영역에서동일한 핵심 시스템은 안전하게 작동하기 위해 계속되고, 신뢰는 시간을 초과합니다。가동의 각 추가 년에는 가치가 있습니다, 각 반복 구멍은 가치를 피하고, 평화로웠던 시장 압력의 각 기간에는 가치가 있습니다。
그러나 계약이 기본을 재 작성하는 경우, 이 신뢰의 화합물 혜택은 중단됩니다。
하나의 대출 계약이 주요 계약 구조에서 다른로 이동하면 - 새로운 시스템 "v4"라고 부릅니다실제로 시계를 0으로 돌릴 수 있습니다。새로운 건축은 하루에 0으로 돌아와 과거의 축적 된 린디 효과는 완전히 상속 될 수 없습니다。
Morpho에는 다른 경로가 있습니다。아웃셋에서 팀은 미래의 오리엔테이션과 단순성의 원칙에 따라 반복적으로 재건되지 않은 기초를 놓았습니다。이것은 오랫동안 자산 관리가 필요한 계약에 특히 중요합니다。
금융 인프라의 신뢰는 끝없는 유능한 버전에 내장되지 않지만 일관성, 명확성 및 시간에。
왜 돈 시장이 중요합니까
Monetary 시장 및 대출 계약은 블록 체인 산업의 가장 무역 부문이 아니지만 가장 큰 자산 풀을 관리하는 경향이 있습니다。
차이점은 중요합니다。
거래 플랫폼 및 장소는 거래량에주의를 끌 수 있지만대출 계약은 전체 금융 시스템의 기초에 가깝습니다— collateral이 어떻게 사용되었는지 결정합니다. collateral이 어떻게 생성되는지, 레버리지가 형성되는지, 경제의 부분에서 자본이 어떻게 흐릅니다。
이 기능은 체인 형태로 더 많은 자산이 존재하기 때문에 더 중요합니다. 통화를 안정화, 채권, 수익 창출 주식, 기관 채권, DeFi 원료, 그리고 모든 종류의 미래 RWAs는 신용 및 수익 인프라를 구축해야합니다。
Morpho는 세상의 중심에서 자신을 넣어。
모듈 구조는 단일 계약보다 훨씬 넓은 유형의 자산과 참가자의 유형을 지원할 수 있습니다. 단순성은 더 신뢰할 수 있습니다. Curator 모델은 더 적응할 수 있습니다. 그리고 그 디자인은 기관이 "하나의 크기가 모든"위험 프레임 워크에 맞지 않고 자신의 방식으로 참여할 수 있습니다。
팀의 장기 및 이익 균형
투자 논리의 마지막 퍼즐은 팀입니다。
Morpho 팀은 업계에서 희귀 한 장기를 보여주었습니다。이것은 계약의 디자인뿐만 아니라, 그들은 관심의 융합을 다루는 방법으로 반영됩니다。
예는 통화 정렬에 대한 제안입니다. Morpho는 "계약 팀은 운영 기관과 동전의 홀더 간의 관계를 처리해야 하는 방법"에 대한 높은 표준을 수립했으며, 장기적인 가치는 토큰의 핵심 매칭 차량을 통해 입금됩니다。
공동 창업자는 자신의 행동에 대한 헌신을 입증했습니다。그들은 천사로 다른 프로젝트에 투자하지 않았다, 관심의 잠재적 분쟁을 감소 하 고 Morpho 그들의 경제 및 지적 입력을 만드는。
이 초점은 각자 분명합니다. Morpho 팀은 여러 프로젝트, 측면 기업 및 narratives에서 스스로를 분산시키는 창업자 중 많은 사업에 특히 집중했습니다。
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우리는 다음과 같은 판단의 교차점에서 베팅 모포를 제기하기로 선택했습니다
첫째, 돈 시장은 체인 경제의 바닥 건물 블록입니다。
두 번째, 모듈화는 DeFi, 전통적인 금융, 금융 기술 및 RWA가 점점 통합되는 세계에서 올바른 구조 선택입니다。
셋째, 금융 인프라의 경우, 단순성 및 신뢰는 지속적인 재보험보다 더 중요합니다。
4thly, Morpho는 DeFi Original 사용자를 넘어 신뢰할 수있는 경로가 기관 금융 인프라가되기 위해 설계되었습니다。
마지막으로, 팀은 이러한 중요성을 구축하기 위해 필요한 비전과 관심의 장기적인 융합을 설명했습니다。
Morpho는 또 다른 대출 계약이 아니라 체인 신용 시장의 모듈 기반입니다. 금융 시스템은 체인을 계속 이동하기 위해, 우리는이 기초의 중요성이 성장한다는 것을 믿는다。
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