Dunton, Gold Book
Pada masa lalu, kondisi pasar enkripsi telah terus tidak terabat, dari &ldquao; 1011 jatuh tajam & rdquao; sejauh ini, kurs enkripsi seperti BTC belum dapat memulihkan tanah yang hilang. Pada saat naskah itu dikeluarkan, BTC melaporkan $109.279 yang merupakan $13.33 per sen lebih rendah dari tanda 7 Oktober bulan $12.6080。
Pada saat yang sama, DAT (Digital Assembly Treasury, Encrypted Treasury Enterprise), yang pernah menjadi fokus enkripsi good-for-encrypting, tiba-tiba didinginkan oleh perubahan perilakunya. Kertas ini berfokus pada status saat ini DAT red-hot, menjelajahi suara dukungan dan oposisi DAT dan melihat jalan ke depan untuk DAT。
I. STATUS KEPALA DAT
SEJAK PANAS DAT, PERUSAHAAN DARI BERBAGAI KALANGAN TELAH BERALIH UNTUK MENGAMANKAN CADANGAN BANK, DAN TIDAK MENGHERANKAN BAHWA MASING-MASING PERUSAHAAN DALAM TRANSISI TELAH MELIHAT KENAIKAN JANGKA PENDEK DALAM HARGA SAHAM SEJAK BERITA DIUMUMKAN, SETELAH ITU SEBAGIAN BESAR DARI MEREKA AKAN KEMBALI KE STATUS MEREKA SEBELUMNYA。
1. ^ a b c d e f g h i j k l m n o p. Strategi
Strategis adalah bisnis DAT paling terlihat di industri. Hingga Agustus 2020, Strategy adalah raksasa perangkat lunak intelijen bisnis tradisional, menyediakan platform untuk analisis data, generasi laporan dan visualisasi klien bisnis. Model bisnisnya adalah perusahaan perangkat lunak B2B tipikal yang mengandalkan penjualan perangkat lunak, lisensi dan layanan berlangganan untuk menghasilkan pendapatan. Harga saham Strategis telah sangat mengejutkan untuk waktu yang lama di US $ 120-140。
SETELAH TRANSFORMASINYA MENJADI PERUSAHAAN DAT, INTI STRATEGIS PERUSAHAAN BERGESER DARI PERANGKAT LUNAK CERDAS SEBELUMNYA KE OPERASI DAN MANAJEMEN PERBENDAHARAAN BITCOIN DAN, SEMENTARA TERUS MENERUS MEMBELI KE BTC, MEMPERKUAT STRATEGI PERBENDAHARAAN DENGAN OBLIGASI, ANTARA LAIN。
Saat ini, Strategy menyimpan 640.808 BTC bernilai $7.024 juta, atau 3.05 per persen dari 21 juta dalam sirkulasi。
Pada 30 Oktober, Strategi ' s total aset lebih besar dari raksasa makanan cepat saji McDonald ' s; pada 29 Oktober, Bank Nasional Swiss mengungkapkan kepemilikan saham Bitcoin Treasury senilai $ 213 juta, Strategi, yang diketahui memiliki skala manajemen aset sebesar $10,5 triliun. Bahkan di bawah lingkaran yang menguntungkan, harga saham Strategis tidak setinggi dulu。
November lalu, harga saham strategi mencapai $473.83. Pada 6 Oktober tahun ini, harga sahamnya mencapai tinggi bulanan $ 359.69, tetapi sebagai 1011 jatuh ke dalam lingkaran cuci darah, Strategi ' s harga saham turun, melaporkan $ 254.57, $ 29.23 per sen penurunan selama sebulan。
Akibatnya, harga saham strategi memiliki kurang lebih pola yang sama dengan BTC di masa lalu, naik dan jatuh. Namun, harga saham mereka meningkat hampir 30 persen, jatuh dengan baik di atas sekitar 13 persen BTC, dan bahkan lebih dari dua kali lipat volatilitas。
25. ^ Marathon Digital Holdings Inc.
Martin Digital Holdings Inc. Bisnis intinya adalah akuisisi dan administrasi paten yang menghasilkan pendapatan melalui otorisasi dan litigasi. Pada tahun 2020, ketika berubah, perusahaan ini menjadi perusahaan pertambangan Bitcoin, yang semuanya berfokus pada pembangunan tambang, pengerahan mesin, perbaikan daya komputasi dan penghargaan blok Bitcoin. Ini menjadikannya penyedia infrastruktur untuk jaringan Bitcoin, dan kapasitas pendapatan perusahaan ' s dihubungkan langsung dengan harga Bitcoin dan perhitungan。
Melalui transformasinya, Marathon telah mendapatkan perhatian pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya dan kapasitas pembiayaan dengan melompat dari perusahaan mikro yang tenang menjadi bintang dan industri modal NASDAQ. Dan sementara industri pertambangan Bitcoin belum sepenuhnya dimonopoli oleh raksasa, telah ditetapkan bahwa telah mendapatkan pangsa pasar dengan cepat melalui operasi modal radikal。
Saat ini, Marathon memiliki 52.850 BTC yang dihargai sebesar $579 juta, atau 0.252 persen dari 21 juta dalam sirkulasi。
Saat pasar ternak pada tahun 2021, harga saham Marathon naik hingga mencapai tingkat hampir 80 dolar AS dan kemudian secara bertahap jatuh kembali, kebanyakan pada atau di bawah $ 20. Pada 15 Oktober, MARA mencapai rendah $22.84 per bulan, tetapi dengan kelemahan keseluruhan baru-baru ini pasar terenkripsi, MARA sekarang melaporkan $17.76, penurunan 22.24 per sen selama sebulan. Musim gugur juga lebih besar daripada 13 persen pengembalian BTC。
Kampung 3. Metaplanet Inc.
Pesawat Metaplanet dikenal sebagai “ Jepang ‘ Strategi Strategi ’ ” Di jantung bisnis sejarah pra-transisi Metaplanet adalah layanan hotel dan manajemen, terutama untuk wisatawan di Jepang. Pada 13 Mei 2024, Metaplanet mengeluarkan buletin yang menyatakan bahwa perusahaan telah mengumumkan transformasi strategis manajemen keuangannya, menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan strategisnya sebagai tanggapan terhadap tekanan ekonomi berkelanjutan di Jepang, khususnya tingginya tingkat utang pemerintah, tingkat bunga nyata negatif jangka panjang dan akibat melemahnya yen。
Melanjutkan transisi, Metaplanet mengikuti Strategi dalam mengubah aset perbendaharaan perusahaan ' s dari ¥ menurun (dipengaruhi oleh Jepang ' s suku bunga ultra-low dan devaluasi mata uang) ke bitcoin sebagai sarana menyimpan nilai terhadap inflasi dan devaluasi mata uang. Aset terbesar dan paling penting di Metaplanet ' s saldo sheet。
Saat ini, Metaplanet memiliki 20.136 BTC dihargai sebesar $221 juta, atau 0.096 per persen dari 21 juta dalam sirkulasi。
Pada bulan Juni tahun ini, harga saham Metaplanet naik menjadi maksimum Yen 1895 dan kemudian terus menurun. Pada 7 Oktober, harga saham Metaplanet mencapai tinggi JPY 624 per bulan, yang kemudian didominasi oleh rendahnya JPY 491, penurunan 21.31 persen lebih tinggi bulanan. Musim gugur juga lebih besar daripada 13 persen pengembalian BTC。
Coinbase Coinbase Global, Inc. (dalam bahasa Inggris).
Pada 14 April 2021, Coinbase terdaftar, secara luas dianggap sebagai peristiwa landmark dalam industri moneter terenkripsi, menandai langkah kritis menuju dunia keuangan arus utama。
Coinbase saat ini memegang 27676 BTC bernilai $129 juta atau 0,56 per persen dari 21 juta dalam sirkulasi。
Karena Coinbase tidak berurusan dengan transformasi bisnis dari tradisional ke industri enkripsi, harga sahamnya paling jelas terkait dengan kota Cow Bear yang dienkripsi。
Pada November 2021, BTC telah mencapai tinggi hampir $ 70.000, dan pasar enkripsi berkembang pesat. Dia juga telah mencapai nilai tertinggi $ 357, waktu visibilitas besar. Namun, pada tahun 2022, industri enkripsi terkena serangkaian peristiwa buruk, seperti kecelakaan LUNA dan keruntuhan FTX. Sejak musim dingin enkripsi, COIN jatuh di bawah $ 50, dan harga sahamnya tetap rendah pada tahun 2023, melayang di bawah $ 100. Pada tahun 2024, pergeseran ke kebijakan yang diregulasi Amerika Serikat, persetujuan oleh SEC dari lebih dari satu titik bitcoin ETF, dan pemilihan Coinbase sebagai mayoritas besar dari kustodian Bitcoin ETF, telah sangat meningkatkan harga saham COIN. Pada bulan Juli, COIN naik setinggi $419.78。
PADA 8 OKTOBER, COIN MENCAPAI PUNCAK SEBESAR $387,27 PER BULAN, TETAPI SETELAH RUNTUHNYA 1011, COIN JATUH, MELAPORKAN $328,51 DARI AKHIR BULAN, PENURUNAN SEBESAR 15,17 PERSEN DIBANDINGKAN DENGAN TINGGI BULAN, YANG MENDEKATI PENURUNAN 13 PERSEN DARI BTC。
ANALISIS ANALISIS HUBUNGAN ANTARA HARGA SAHAM DAT DAN HARGA BTC
DALAM JANGKA PENDEK, SELAMA SEBUAH PERUSAHAAN MENGUMUMKAN TRANSFORMASI, HARGA SAHAMNYA UMUMNYA AKAN NAIK, TERLEPAS DARI HARGA BTC PADA SAAT ITU. NAMUN, HARGA SAHAM PASCA-TRANSISI LEBIH TERPENGARUH OLEH POLA ENKRIPSI, SEPERTI DALAM KASUS TIGA PERUSAHAAN PERTAMA YANG DISEBUTKAN DI ATAS, DI MANA PENURUNAN 1011 LEBIH DIUCAPKAN DARIPADA PENURUNAN BTC。
Pada jangka panjang, misalnya, Coinbase: dari 2021, harga saham COIN sangat terkait dengan pergeseran terenkripsi di Bear City. Ketika pasar enkripsi berada di pasar ternak, harga COIN tinggi, dan COIN tetap pada titik rendah selama pasar beruang enkripsi。
Akibatnya, nasib DAT terikat pada kedalaman Kota Beruang Bitcoin. Ketika enkripsi bergerak lebih baik, ia dapat disertai dengan garis terenkripsi & ldquo; langit terbang & rdquo; dan ketika berjalan buruk, ia dapat dihadapi dengan “ harga mata uang jatuh & rdquo; dan “ biaya operasi adalah kaku & rdquo; tekanan ganda dapat menyebabkan kerugian besar dan keruntuhan dalam harga saham。
/ III. KORPORASI DAT: PEDANG BERMATA DUA
Direktur Managing Coinfund Kemiddot Chris · Perkins dalam sebuah artikel di majalah Forbes menyatakan bahwa musim panas tahun 2025 akan “ musim panas yang tak terlupakan dari DAT & rdquo; Sesungguhnya, selama musim panas tahun 2025, kami melihat terlalu banyak berita dari bisnis tradisional mengumumkan pembukaan cadangan bank yang terenkripsi, tetapi perdebatan atas DAT tidak pernah berhenti。
DAT MEMILIKI KEUNIKAN TERSENDIRI DIBANDINGKAN INVESTASI INVESTOR DI PERUSAHAAN TRADISIONAL: IA ADALAH PERUSAHAAN YANG DIPERDAGANGKAN SECARA PUBLIK DAN INSTRUMEN PASAR MODAL YANG DAPAT DIINVESTASIKAN SECARA LANGSUNG DALAM ASET DIGITAL TERTENTU. BAGI INVESTOR, INI MEMBERIKAN ALTERNATIF YANG MENARIK UNTUK MEMEGANG ASET SECARA LANGSUNG ATAU MELALUI DANA YANG DIPERDAGANGKAN. INVESTMENT IN DAT DIPANDANG SEBAGAI PEKALI BETA YANG TINGGI, MODALITAS INVESTASI ASET YANG SANGAT TEMANFAATKAN YANG MEMUNGKINKAN INVESTOR UNTUK MENDAPATKAN EKSPOSUR INVESTASI YANG LEBIH BESAR MELALUI STRUKTUR EKUITAS YANG AKRAB。
Model ini didasarkan pada “ umpan balik loop ” dan dapat membawa pertumbuhan kekayaan yang cepat ketika kondisi yang menguntungkan. Ketika harga aset terenkripsi meningkat, nilai ekuitas DAT biasanya jauh lebih tinggi daripada nilai aset bersihnya (NAV). premium ini memungkinkan perusahaan untuk mengeluarkan saham dengan harga lebih tinggi daripada nilai aset bersih untuk mengumpulkan dana baru, biasanya melalui skema Market Value Issuance (ATM). Dana yang dihasilkan oleh permintaan saham ini kemudian digunakan untuk membeli lebih banyak aset digital, sehingga meningkatkan nilai setiap saham dari aset investor yang ada. Siklus umpan balik positif ini dapat menjadi mesin pertumbuhan yang kuat, tetapi juga rapuh dan sangat bergantung pada sentimen pasar dan tren yang terus meningkat dalam harga aset。
PARA INVESTOR YANG OPTIMIS TENTANG DAT PERCAYA BAHWA ADA BANYAK RUANG UNTUK PENGEMBANGAN DI MASA DEPAN:
Pertama - tama, transparansi regulator terus meningkat. Kepercayaan institusional semakin berkembang sebagai Governments di seluruh dunia, termasuk Amerika Serikat, mengembangkan kerangka kerja yang lebih normatif untuk aset digital. Pada saat yang sama, regulator bergerak menjauh dari kehati-hatian dan aktif menjelajahi cara untuk mengintegrasikan aset digital ke dalam sistem keuangan yang ada, sehingga menciptakan lingkungan yang lebih dapat diprediksi untuk operasi bisnis dan partisipasi investor。
Kedua, tidak ada keraguan tentang pergeseran yang meluas dari investor institusi menjadi aset digital. Studi mengenai investor institusional yang dilakukan oleh Ernst dan Young pada tahun 2025 mengungkapkan bahwa mayoritas investor institusional diharapkan dapat meningkatkan alokasi aset digital, dengan tujuan utama diversifikasi portofolio。
akhirnya, keunggulan unik aset digital — — mis. penyelesaian yang lebih cepat, biaya pembiayaan yang lebih rendah dan transparansi yang lebih besar — — menjadikannya pilihan yang ideal bagi manajer keuangan bisnis untuk mengoptimalkan manajemen kas dan nilai tap melebihi instrumen keuangan tradisional。
KRITIKUS KRITIKUS MENGANGGAP DAT BERISIKO BESAR: SIKLUS REFLEKSI YANG DIDORONG OLEH PREMI PERDAGANGAN. MODEL INI BEKERJA DENGAN BAIK KETIKA PASAR SEDANG DALAM TREN KE ATAS YANG TERUS BERLANJUT, TETAPI BISA DENGAN CEPAT GAGAL SEKALI MOOD DI PASAR TERBALIK. KERUNTUHAN PREMIUM DAPAT MEMICU LOOP UMPAN BALIK NEGATIF, MEMBUAT PERUSAHAAN SULIT MENGUMPULKAN DANA TANPA MENGURANGI EKUITAS SECARA SIGNIFIKAN ATAU MENANGGUNG UTANG BIAYA TINGGI。
UNTUK PERUSAHAAN-PERUSAHAAN YANG BERJUANG, MENJADI DAT ADALAH CARA MELAKUKAN REBRANDING, MENGGUNAKAN PASAR YANG BERKEMBANG UNTUK UANG YANG DIENKRIPSI DAN MENGUMPULKAN DANA BARU. NAMUN DEMIKIAN, BANYAK PERUSAHAAN DAT YANG KEKURANGAN PENDAPATAN OPERASI YANG SIGNIFIKAN SANGAT BERGANTUNG PADA PEMBIAYAAN PASAR MODAL. SETELAH PASAR PASAR SEDANG LEMAH, KEMAMPUAN UNTUK MEMBAYAR KEMBALI ATAU MEMBIAYAI KEMBALI UTANG INI MENJADI PERHATIAN UTAMA. SELAIN ITU, PERHATIAN YANG BERLEBIHAN TERHADAP PENAMBAHAN NILAI ASET DAPAT MENYEBABKAN INVESTOR DAN MANAJEMEN MENGABAIKAN BIAYA TERSEMBUNYI DARI MEMEGANG ASET INI. SELAIN PENDANAAN AWAL, ADA PENGELUARAN YANG SEDANG BERLANGSUNG UNTUK HOSTING, KEAMANAN, KEPATUHAN DAN MANAJEMEN RISIKO. SEBAGAI PASAR KEUANGAN, PASAR ASET DIGITAL TIDAK STABIL DAN MEMBUTUHKAN KERANGKA RISIKO SUARA, PEMERINTAHAN YANG BAIK DAN OPERASI YANG SANGAT BAIK UNTUK MENJAGA DARI PENIPUAN DAN CYBERTHREATS。
\"OV IV\". ORANG DAT
Apa yang Tom Lee, Ketua Bitmine, telah menunjukkan bahwa dengan meningkatnya jumlah DAT memasuki pasar terbuka, banyak harga perdagangan DAT di bawah nilai aset bersih mereka, yaitu nilai kepemilikan mata uang mereka yang tersembunyi. Andika & ldquo; jika ini tidak busa pecah, bagaimana itu pecah? ”
Manajer Riset Investasi Coinbase Coinbase David Duong, Colin Basco, seorang peneliti Coinbase, melaporkan bahwa terdaftar perusahaan yang membeli uang terenkripsi masuk & ldquo; pemain melawan pemain & rdquo; dan bahwa, pada tahap, perusahaan akan bersaing lebih intens untuk dana investor, yang dapat mendorong harga pasar uang terenkripsi. ldquo & ldquo; penghasilan mudah dan dijamin mNAV (net aset multiplier) premium berakhir. ”
Peserta awal seperti Strategi Perusahaan Pegangan Bitcoin yang besar; menikmati premium &rdquo yang substansial; tetapi “ kompetisi, risiko penegakan dan pembatasan regulasi telah menyebabkan kompresi &rdquo mNAV; & ldquo; premium langka yang diperoleh oleh anak angkat awal telah menghilang & rdquo; sekarang, aset mata uang terenkripsi “ telah mencapai titik putar kritis ” Dalam lingkungan pasar kompetitif saat ini, keberhasilan firma keuangan semakin tergantung pada penegakan, perbedaan dan waktu, daripada hanya replikasi strategi & squard。
PERUSAHAAN DAT YANG TERSISA KEMUNGKINAN BESAR ADALAH MEREKA YANG MENUNJUKKAN MODEL BISNIS YANG JELAS DAN KUAT, DARIPADA HANYA MENGANDALKAN SENTIMEN PASAR DAN PENGARUH。