최고 투자 책임자 Bitwise : 걱정하지 마세요, 마이크로 전략은 비트 코인을 판매하지 않습니다
Micro-strategies가 MSCI와 시장의 우려에 의해 제거 될 가능성에 직면하는 사실에도 불구하고 Matt Hougan은 Bitcoin을 판매하는 위험이 비틀어 있다고 믿고 현재 상황은 충분한 현금, 낮은 채무 압력으로 특징이며 So-called "end-of-life 교리"는 설치가 어렵습니다。
원본 제목 : 아니, 버지니아, 전략은 Bitcoin을 판매하지 않습니다
Matt Hougan, 수석 투자 책임자, Bitwise
원래 언어: Luffy, Foresight 뉴스
최근에 내 inbox는 Bitcoin Reserve Micro-Strategy에 대한 질문으로 채워졌으며 특히 두 가지 우려 사항이 있습니다
1. 명세 MICRO-STRATEGIES는 MSCI 인덱스에서 제거되며, 주식의 강제 판매로 이어질까요
2. 명세 micro-strategies는 비트 코인 보유를 판매하기 위해 강제 될 것인가
하나씩 살펴봅시다。
MSCI 지수 및 MICRO-STRATEGY 링크
10 월 10 일, MSCI는 투자 지수의 마이크로 전략과 같은 암호화 자산 예비 회사를 제거 고려했다고 발표했다. 이것은 거의 $ 17 조의 자산이 지수에 대해 벤치 마크되어 있기 때문에 중요합니다. 뚱 베어 마이크로 전략이 인덱스에서 이동 한 경우 CHASE 추정, 인덱스 펀드는 MSTR 주식의 $2.8 억까지 판매 할 수 있습니다。
왜 MSCI가 그것을 했는지 궁금할 수 있습니다. 그 전망은 마이크로-전략과 같은 안전한 자산 예비 기업과 같은 회사가 운영 회사에 선호하는 지주 회사이었습니다. MSCI ' S 투자 지수는 부동산 투자 신뢰 펀드와 같은 보유 회사를 제외하고, 대부분의 암호화 된 자산 예비 회사 만 구매하고 암호화 된 자산을 보유하고, 따라서 그들은 인덱스의 장소를 가지고 있지 않다는 것을 믿었다. 고객과의 소통 후, MSCI는 1 월 15 일에 최종 결정을 게시합니다。
나는 MSCI의 최종 결정을 내릴 수 없습니다. 지표 분야에서 수석 연구자로, 나는 10 년 동안 학술 저널 인덱스 잡지의 편집자이었다, 나는 두 가지 가능성을 믿는다. MICHAEL 판매자와 다른 사람들은 MICRO-STRATEGY가 BITCOIN 주변의 견고한 소프트웨어 비즈니스 및 복잡한 금융 엔지니어링 작업을 갖춘 견고한 운영 회사입니다. 이 문은 감각을 만들고 나 자신은 작업 속성에 동의합니다. 그러나 그것은 CRUCIFIXION의 사정이 아니고, 나는 신체의 일부가 반대의 모습을 촬영 할 수 있습니다. 암호화 된 자산 예비 회사의 논쟁적 인 성격을 감안하고 MSCI는 이제 제거하려는 사실, 마이크로 전략이 지수에서 이동할 가능성이 최소 75 % 이상임을 의심합니다。
그러나 나는 제거 된 것이 그들의 주식에 분산 된 영향을 미칠 것이라고 생각하지 않는다. $2.8 억은 큰 규모에있을 것으로 나타났습니다. 다년 관측에서 이벤트의 포함과 제거에 대한 내 경험은 실제 충격이 예상보다 작아 일정보다 더 흡수 될 수 있음을 보여줍니다. 예를 들어, 지난 12 월, MICRO-STRATEGY가 NASDAQ 100 인덱스에 통합되었을 때, 인덱스를 추적하는 기금은 MSTR 주식에서 25 억 달러를 구입해야했지만, 주식 가격은 크게 변동했다。
10월 10일 이후 MSTR 주식 가격의 작은 감소가 시장이 "제거 지수"의 기대를 미리 기록 한 사실에 일부로 인해 있다고 생각합니다. 이 단계에서, 그러나, 그들의 공유 가격에 상당한 변동이 없습니다。
긴 실행에서 MSTR의 값은 전략적 구현의 효과에 따라 인덱스 펀드가 주식을 보유하는 것보다。
Micro-strategy 및 비트 코인 보유
또 다른 질문은 micro-strategies가 Bitcoin을 판매 할 것인지 여부입니다. 빈 사람들의 우려는 다음과 같습니다
• MICRO-STRATEGY는 MSCI 인덱스로 이동
· 순 자산 (NAV); 아래 레벨에 대한 그들의 공유 가격의 붕괴
:: 결국 비트 코인을 판매하는 강제。
이 논리는 일관되게 보입니다, 그러나 불행하게도 완전히 UNTENABLE 입니다. MSTR 주식 가격은 그물 자산 가치를 파괴하고 비트 코인의 판매를 트리거하지 않습니다, 당신은 그것을 위해 검토 및 계정을 할 수 있습니다。
Micro-strategy 부채는 2개의 주요 성과 의무만 주어집니다: 년 당 대략 $800 백만 및 그것의 만료될 때 부채 계기의 부분의 변환 또는 갱신에 관하여 이자율 지불。
단기에 관심 지불에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 현재 회사는 1 년 반에 대한 관심을 지불하는 충분한 현금으로 $ 1.4 억을 개최했습니다。
마찬가지로, 부채 교환은 최근 도전이 아닙니다. 첫 번째 부채 악기는 2 월 2027에서 만 만료되며 약 1 억 달러의 규모에있을 것입니다. 이는 $ 60 억 비트 코인을 보유하는 작은 전략을위한 디메보다 더 이상 아무것도 없습니다。
MTR 시가가 계속 하락할 경우, 내부 판매 BITCOIN? 가능성은 매우 낮습니다. MICHAEL 판매자는 투표 주식의 42%를 소유하고 있으며, BITCOIN에 대한 장기적인 가치를 얻고있는 것보다 누군가를 더 강하게 찾을 수 있습니다. 2022 년, MSTR 재고 가격도 할인되었습니다., 그는 판매되지 않았을 때。
나는 "일의 끝"의 빈 단어가 MICRO-STRATEGY에 너무 많이 있다는 것을 이해합니다. MICRO-STRATEGIES가 한 번에 비트 코인에서 60 억 달러를 판매하는 것으로 강제되면, 전체 비트 코인 시장의 타격은 비트 코인 ETF의 유출의 2 년과 같은 규모에서 파생 될 것입니다. 그러나 회사는 2027 년까지 성숙 의무가 없으며 현금이 예측 가능한 관심 지출을 커버하는 것이 충분하다는 것을 주어진, 그러한 극단은 결코 발생할 수 없었다. 우리는 또한 더 많은 매크로 관점에서 현재 상황을 살펴야한다: 쓰기의 시간에, 비트 코인의 가격은 약이었다 $92,000, 아래로 27 역사적인 높이의 위 퍼센트, 하지만 여전히 24 마이크로 전략에 대한 비트 코인 보유의 평균 비용에 대한 센트 ($74,436). 단어 "끝"은 아무것도 아니지만 비센스입니다。
결론
암호화 업계에서 뭔가를 걱정하고 싶다면주의를 기울일 많은 것들이 있습니다. 예를 들어, 나는 의회의 수준에서 시장 구조에 대한 법안이 앞으로 이동하고 있지만 정부 기관은 정상을 재개하고 있다고 믿는다. 나는 또한 작고 가난한 운영 된 암호화 자산 예비 회사의 일부가 붕괴 될 것이라고 주장한다. 그리고 나는 암호화 자산 예비 회사가 2026 년에 비트 코인을 크게 증가하지 않을 것으로 예상한다. 즉, 시장은 즉각적인 수요의 중요한 소스를 잃게됩니다。
그러나 마이크로 전략을 위해:
· MICRO-STRATEGIC EQUITY 가격에 MSCI의 결정의 영향에 대해 걱정할 필요가 없습니다, 실제 충격은 예상되는 대부분의 사람들보다 훨씬 작으며 확률은 시장에서 흡수됩니다
· 짧은 기간에 비트 코인을 판매하는 것은 합리적인 메커니즘이 없습니다。
Bitcoin의 강한 신념은 가격을 지불해야합니다 : 평온하고 환자가 시장 변동 할 때. Sylar와 micro-strategy보다이 더 나은 것을 이해하지 마십시오. 그들은 그 인내의 다른 측면의 똑같이 알고 있기 때문입니다. 긴 실행에서, 이 약속은 결국 실질적인 반환을 산출합니다。
📅Diterbitkan：2025/12/05 12:32
🔄Dikemas kini：2025/12/05 12:32
🔗Sumber：BLOCKBEATS