ETH에서 SOL까지: 왜 L1은 비트 코인에 잃을 끝
이름:Criptomoney로 BTC에 대한 L1s 회사?
AvgJoesChrypto에 의해, 메사리
이름: 회사 소개 벨, 매일의 행성
편집자: 최근, Dragonfly ' s 잘 알려진 파트너 Haseeb Qureshi는 cynicism의 거부에 긴 게시물을 출판, 인덱스 수준 생각을 무시, 예상치 못한 커뮤니티 토론을 핵심에 가져: 얼마나 많은 남아? 다음은 @MessariCrypto의 향후 출시에서 발췌한 것입니다. Odaily Planet Daily에 의해 조직 된 Crypto 이들 2026。
통화 중심의 기업 암호화
암호화 산업의 자본 대부분이 "암호화 된 자산"에 대한 토론을 재구성하는 것이 중요합니다. 암호화 시장의 총 시장 가치는 현재 $3.26 조, 이는 BTC 계정의 $1.8 조, 또는 55 퍼센트. 나머지 $ 1.45 조의 약 $83 조는 다양한 L1 링크에 집중됩니다. 즉약 $2.63조나는 모른다총 시장의 약 81 퍼센트가 돈으로 간주되는 자산에 투자되었거나 미래의 통화 프리미엄을받을 수 있음나는 모른다。
이 컨텍스트에서 딜러, 투자자, 자본 관리자 또는 개발자 인 여부는 시장 보조금 또는 통화 프리미엄을 인출하는 방법을 이해하는 데 필수적입니다. 암호화 업계에서는 시장의 공평보다 더 나은 차이를 구동하는 암호화 산업이 없습니다. 따라서, 자산이 미래의 통화 프리미엄을받을 것으로 예측하는 것은 포트폴리오의 건설에서 거의 가장 중요한 변수입니다。
지금까지, 우리의 주요 초점은 BTC에있었지만, 나머지 L1 자산에 대해 논의 할 필요가있다 $83 조의 "매우 또는 돈이 될 수 없습니다." 이전에 언급했듯이, BTC는 향후 몇 년 동안 금과 기타 비-SOVEREIGN 값 매장에서 시장 점유율을 늘릴 것으로 기대합니다. 그러나 그것은 또한 질문을 제기 :L1에서 얼마나 많은 공간이 남아 있습니까? 모든 배 (ASSETS) FLOAT (BENEFITS) TIDE가 상승 할 때? 또는 BTC는 금의 추적에서 L1 체인에서 돈 프리미엄을 가져갈 것입니까
이러한 질문에 대답하려면 L1의 현재 변동 패턴을 살펴봐야 합니다. L1-ETH ($361.15 억), XRP ($13.01 억), BNB ($12.64 억) 및 SOL ($74.68 억) - - 총 시장 가치는 총 L1 판의 $ 68,658 백만 또는 83 퍼센트에 달했습니다. 첫 번째 4 후, 시장 가치 격차 (예를 들어, TRX는 $ 26.67 억)이지만 꼬리 볼륨은 여전히 작지 않습니다. L1의 총 시장 가치는 여전히 $ 18.6 억, 또는 L1의 총 시장 가치의 2 %입니다。
더 중요한 것은 L1 시장 가치는 단지 "통화 프리미엄"과 동일하지 않습니다. L1에는 3개의 주요 VALUATION 기구가 있습니다:
(i) 통화 프리미엄
실제 경제 가치 (REV)
경제 안전 수요
따라서, 프로젝트의 시장 가치는 시장이 통화로 볼 수 있다는 사실에 의해서만 결정되지 않습니다。
L1 VALUATION은 통화 프리미엄으로 구동되며 소득이 없습니다
다수 valuation 기구의 존재에도 불구하고, 시장은 "에서 이동하기 위하여 점점 경사집니다통화 프리미엄L1은 'income-driven' 관점의 관점에서 평가됩니다. 지난 몇 년 동안, 모든 L1s 시장 가치 $ 1 억은 일반적으로 150 ~ 200 배의 범위에 남아있다. 그러나 전체 데이터는 Tron과 Hyperliquid를 포함했기 때문에 misleading입니다. 지난 30 일, TRX 및 HYPE는 그룹의 소득의 70 퍼센트에 기여했지만 총 시장 가치의 4 퍼센트입니다。
이 두 개의 항문이 진정한 이야기가 분명하다는 것을 제거 한 후 만입니다。소득의 지속적인 쇠퇴에도 불구하고, L1 VALUATIONS는 상승한다. 조정된 시장 점유율은 명확한 상승 추세를 보여줍니다::
:: 2021년 11월 30일: 40배
:: 11월 30, 2022: 212번
:: 11월 30, 2023 : 137 회
:: 11월 30, 2024: 205번
• 11 월 30, 2025 : 536 번
REV의 관점에서 읽을 경우, 시장은 가격의 미래 소득 성장을 고려할 수 있습니다. 이 설명은 유효하지 않습니다, 그러나, 같은 그룹에서 (Tron과 Hyperliquid를 제외하고), L1 소득 거의 매년 감소:
:: 2021: $12.33억
• 202.2: $4.89 억 (년 - 60 퍼센트)
• 2023 : 2.72 억 미국 달러 (동기 기간 동안 44 %)
:: 2024: $3.55 억 (+31 퍼센트)
:: 2025년: 연간 1,70억 달러(동기 52%)
우리의 전망에서, 가장 간단하고 가장 직접적인 설명은:이 투표는 현재 또는 미래 소득보다 오히려 통화 프리미엄에 의해 주로 구동나는 모른다。
L1은 비트 코인을 잃게한다
L1 valuation이 시장의 기대에 따라 주로 구동되는 경우 다음 질문은 다음과 같습니다. 그런 기대는 무엇입니까? BTC 가격 성능과 비교하는 간단한 방법. 통화 프리미엄의 변경 사항이 주로 BTC의 추세를 반영하면 자산은 BTC의 "베타 계수"와 유사한 방식으로 수행해야합니다. 통화 프리미엄이 각 L1의 고유 한 요소에서 제공되면 BTC가 약하고 성능 스페셜이어야합니다。
L1 대표로, 우리는 1 12월 2022년부터 BTC와 관련하여 그들의 성과를 측정하기 위해 상위 10 L1 토큰을 선정했습니다. 이 10개의 자산은 L1의 시장 가치의 대략 94 퍼센트를 대표하고 대표적입니다. 이 기간 동안, 8 자산은 절대로 BTC로 돌아 갔다, 그 중 6은 40 퍼센트 이상。BTC: XRP 및 SOL나는 모른다. 그러나 XRP의 초과 반환은 3%이며, DIASPORA 펀딩에 의해 지배 된 역사가 주어진, 우리는 그것을 지나치게하지 않습니다。실제로 상당한 과잉이 BTC 87%를 차지한 유일한 것은 SOL이었다。
그러나 깊은 분해는 SOL의 "run wins"가 나타나는 것처럼 강할 수 없다는 것을 밝혀줍니다. 같은 기간 동안 SOL은 BTC의 87 퍼센트를 수상했으며 Solana의 생태적 기본은 폭발적 폭발을 보여주었습니다. DeFi TVL 증가 2,988 퍼센트, 수수료 증가 1,983 퍼센트 및 DEX 거래 증가 3,301 퍼센트. 어떤 합리적인 기준으로, Solana의 생태 규모는 2022년 말부터 30배 증가했지만 해당 SOL 가격은 센트 BTC 당 87입니다。
다시 읽으십시오。
BTC를 가진 게임에서 정말 중요한 과잉을 달성하기 위해, L1는 센트 당 200의 생태적인 성장을 원하지 않습니다 또는 300의 퍼센트 - 그것은 초과의 수십 % 포인트를 달성하기 위해 센트 당 2,000의 증가를 필요로한다。
함께, 우리의 판단은:시장은 L1을 "POSSIBLE FUTURE CURRENCY PREMIUM"의 기대와 함께 가격이 계속되는 반면, 이러한 기대에 대한 신뢰는 부활합니다. 동시에, 시장은 BTC와 다양한 L1S 사이의 주요 이점이 증가하고 있다고 말할 수있는 경우에도 "암호화 된 통화"로 BTC의 모네티리 프리미엄에서 파고하지 않았습니다。
암호화 통화는 스스로 수수료 또는 매출을 요구하지 않지만, 이러한 지표는 L1에 중요합니다. BTC와는 달리L1 NARRATIVES는 토큰 가치를 지원하기 위해 건물 생태계 (복사, 사용자, 처리, 경제 활동 등)에 의존합니다나는 모른다. 그러나 L1 생태가 연간 쇠퇴를 보여주는 경우 (수익과 수수료가 떨어지는 부분에서 출발), BTC에 대한 유일한 경쟁력을 잃습니다. 실제 경제 성장없이, "암호화 된 수익화"스토리는 시장에서 점점 더 어려운 될 것입니다。
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우리는 앞서 봐우리는이 추세가 2026 또는 더 이상 반전 될 것이라고 생각하지 않습니다나는 모른다. 몇 가지 예외로, 우리는 ..L1 판이 시장 점유율을 잃고 BTC에 의해 더 짜여질 것이라고 예상됩니다나는 모른다. L1 VALUATIONS는 BTC가 "암호화 된 통화"의 달에 가장 강한 주장이 시장으로 축소되도록 계속됩니다. 이는 향후 통화 프리미엄에 주로 의존하기 때문입니다. BTC는 향후 몇 년 동안의 도전에 직면하지만, 문제는 여전히 현실과 너무 많은 변수가 효과적으로 경쟁 L1에 대한 통화 프리미엄을 지원합니다。
L1를 위해증거의 문턱이 제기되었습니다나는 모른다. 그들의 NARRATIVES는 더 이상 BTC와 비교하여 매력적이지 않으며 장기간에 걸쳐 VALUATION을 지탱하는 시장 FANATICISM에 더 이상 의존할 수 없습니다. "우리는 미래에 통화가 될 수 있습니다"의 이야기는 가치에 달러의 조를 보유 할 수 있습니다. 투자자는 이제 L1 통화 프리미엄이 극단적 인 생태적 성장 인 경우에만 유지 될 수 있다는 것을 증명하는 10 년 동안 데이터가 있습니다. 한 번의 성장은 BTC를 잃고, 통화 프리미엄이 사라질 것입니다。