คืนก่อนที่เงินดอลลาร์จะลดลง บิตคอยของจุดเปลี่ยนที่แท้จริงไม่ได้ที่นี่

หัวเรื่อง: Onchain Dative up + มุมมองของเราเกี่ยวกับ FOMC สัปดาห์ที่แล้ว และ "ภาพใหญ่"

ต้นฉบับโดยไมเคิล แนโด, The DeFi Report

ภาพต้นฉบับ:

สัปดาห์ ที่ แล้ว อัตรา ดอกเบี้ย ของ สหพันธ์ ลด ลง ถึง ระดับ 3.5 เปอร์เซ็นต์ – 3.75 เปอร์เซ็นต์ — การ เคลื่อน ไหว ซึ่ง ถูก ครอบ งํา โดย ตลาด อย่าง สิ้น เชิง และ ส่วน ใหญ่ คาด กัน ว่า จะ เกิด ขึ้น。

แปลกใจจริง ๆ สําหรับตลาดก็คือที่ Fed ได้ประกาศว่ามันจะซื้อ $40 พันล้านต่อเดือนในหนี้สินแห่งชาติระยะสั้น (T-bills) ซึ่งโพสต์อย่างรวดเร็วโดยบางคน"& ขาว2551。

ในรายงานวันนี้ เราจะวิเคราะห์อย่างลึกซึ้ง ว่านโยบายนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างไร และไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง นอก จาก นั้น เรา จะ อธิบาย ว่า ทําไม การ แบ่ง แยก ดัง กล่าว จึง จําเป็น สําหรับ ความ เสี่ยง。

มาเริ่มกันเลย。

1. การจัดวาง "ระยะสั้น"

อัตราดอกเบี้ยของเฟดลดลงตามนัด 2553 เป็นครั้งที่สามในปีนี้ และครั้งที่ 6 นับตั้งแต่วันที่ 20 กันยายน พ.ศ. อัตรา ดอกเบี้ย ทั้ง หมด ลด ลง 175 จุด โดย ทํา ให้ ดอกเบี้ย ของ รัฐบาล ลด ลง เหลือ ประมาณ สาม ปี。

นอก เหนือ จาก การ ลด อัตรา ดอกเบี้ย พาวเวลล์ ได้ ประกาศ ว่า กรม อนุรักษ์ ของ สหพันธรัฐ จะ เริ่ม ใน เดือน ธันวาคม โดย มี “การ จัด การ เรื่อง การ เงิน ” เป็น หนี้ ระยะ สั้น ของ ประเทศ ที่ มี มูลค่า 40 ล้าน ล้าน ดอลลาร์ ต่อ เดือน. การริเริ่มนี้ถูกคาดการณ์ไว้อย่างดี จากความเครียดที่ต่อเนื่องในตลาดหลักทรัพย์และภาคธนาคาร。

ทัศนะ เห็น พ้อง กัน ของ ตลาด (ไม่ ว่า จะ อยู่ บน เวที X หรือ บน CNBC) ก็ คือ นี่ เป็น นโยบาย ที่ เปลี่ยน ไป。

การอภิปรายว่าการประกาศของ Fed จะเทียบเท่ากับ "การพิมพ์" หรือ "QE" หรือ "คิวอีไลท์" เข้าควบคุมเวลาของสื่อสังคมทันที。

การสังเกตของเรา:

ในฐานะ "ผู้สังเกตการณ์การตลาด" เราพบว่าสภาวะทางจิตวิทยาของตลาด ยังคงให้ผลประโยชน์ "ความเสี่ยง" ในสภาวะนี้ เราคาดหวังให้นักลงทุน “ร่วมใจกันมากเกินไป" พาดหัวนโยบาย พยายามขัดแย้งกับตรรกะของการเพิ่มขึ้น。

เรามีมุมมองว่า นโยบายใหม่ของรัฐบาลกลาง เป็นประโยชน์ต่อตลาดการเงินแต่มันไม่ได้ดีสําหรับสินทรัพย์ความเสี่ยงฉันไม่รู้。

เรากับตลาดต่างกันยังไง

ทัศนะ ของ เรา มี ดัง ต่อ ไป นี้:

การซื้อหนี้สาธารณะระยะสั้น

บริษัท Fed ได้ซื้อบิลเก็บเงินชั่วคราว (T-Bills) แทนพันธบัตรการให้บริการหนี้ระยะยาว นี่ ไม่ ได้ ขจัด ความ ไว ต่อ อัตรา ดอกเบี้ย ของ ตลาด (ระยะยาว)。

อัตราการผลตอบแทนระยะยาวไม่ได้ถูกระงับ

ในขณะที่การซื้อระยะสั้น อาจลดปัญหาพันธบัตรระยะยาวในอนาคตได้เล็กน้อย แต่ก็ไม่ได้ช่วยในการบีบเบี้ยประกัน ปัจจุบันมีหนี้สินจากประเทศประมาณ 84 เปอร์เซ็นต์ ที่มีเครื่องมือระยะสั้น ดังนั้นนโยบายจึงไม่ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างระยะยาว。

: สภาพ ทาง การ เงิน ไม่ ได้ ผ่อน คลาย เต็ม ที่

การซื้อแบบอนุรักษ์เหล่านี้ จุดมุ่งหมายในการรักษาความเสถียรของตลาดหลักทรัพย์และสภาพคล่องของธนาคาร ไม่ได้ลดอัตราการให้ดอกเบี้ยจริงอย่างเป็นระบบ ผล กระทบ ของ มัน บาง ส่วน และ ใช้ ได้ ผล แทน ที่ จะ ทํา ให้ เงิน ลด ลง。

ดังนั้น ไม่ มันไม่ใช่ QE นี่ไม่ใช่การปราบปรามทางการเงิน มันจําเป็นต้องทําให้ชัดเจน ว่าการหักเหไม่สําคัญไม่สําคัญ และคุณสามารถเรียกพวกเขา บันทึกธนาคารที่ประสงค์。

นี่ยังไม่เกิดขึ้น แนวโน้มของ BTC และ NASDAQ ตั้งแต่วันพุธที่ผ่านมายืนยันเรื่องนี้。

อะไรจะเปลี่ยนใจเรา

เราเชื่อว่า BTC (และทรัพย์สินความเสี่ยงที่กว้างขึ้น) จะมีช่วงเวลาที่สดใสของพวกเขา แต่มันจะเกิดขึ้นหลังจาก QE (หรือวิธีที่ FED เรียกในขั้นตอนต่อไปของการกดขี่ทางการเงิน)。

ช่วงเวลานั้นมาถึงเมื่อ:

• Fed ถูกยับยั้งการสิ้นสุดที่ยาวนานของเส้นโค้งผลผลิต (หรือส่งสัญญาณไปยังตลาด)。

• อัตราดอกเบี้ยจริง ๆ ลดลง (กําหนดอัตราเงินเฟ้อ)。

• ค่าใช้จ่ายลดต่ําจากการยืมกิจการ (ทําให้หน่วยเทคโนโลยี/นาสแดค)。

(ลดอัตราการบีบตัวแบบพรีเมี่ยม)。

• การ ลด อัตรา ส่วน ลด ลง ของ หุ้น (อัตรา เสี่ยง ต่อ การ ถูก บังคับ ให้ เข้า สู่ ช่วง เวลา ที่ ยาว กว่า)。

• ลดอัตราดอกเบี้ยลง สําหรับเงินกู้จํานอง (ขับโดย ดอกเบี้ยในระยะยาว)。

นักลงทุนจะได้กลิ่น "การกดขี่ข่มเหง" และปรับเปลี่ยนผลงาน เรายังไม่อยู่ในสิ่งแวดล้อมนั้น แต่เราเชื่อว่ามันกําลังมา ในขณะที่เวลามักจะยากที่จะเข้าใจ สมมุติฐานพื้นฐานของเราคือ ความผันผวนจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในไตรมาสแรกของปีหน้า。

นั่นคือสิ่งที่เราเชื่อว่าเป็นรูปแบบระยะสั้น。

2. สถานการณ์ที่งดงาม

ปัญหา ที่ ลึก ซึ้ง กว่า ไม่ ได้ อยู่ ที่ นโยบาย ชั่ว ระยะ สั้น ของ เฟด แต่ อยู่ ที่ สงคราม การ ค้า โลก (สงคราม กลาง เมือง) และ ความ ตึงเครียด ที่ ทํา ให้ เกิด ขึ้น ที่ หัวใจ ของ ระบบ เงิน ดอลลาร์ สหรัฐ。

ทําไม

สหรัฐอเมริกากําลังมุ่งไปสู่ขั้นตอนต่อไปของกลยุทธ์: การกลับมาของการผลิต การฟื้นฟูสมดุลการค้าระดับโลก และการแข่งขันในอุตสาหกรรมที่จําเป็นเชิงยุทธศาสตร์ เช่น เอไอ วัตถุ ประสงค์ นี้ ขัด แย้ง โดย ตรง กับ บทบาท ของ เงิน ดอลลาร์ สหรัฐ ใน ฐานะ เงิน ตรา อนุรักษ์ โลก。

ตําแหน่งเงินสํารองสามารถรักษาได้ก็ต่อเมื่อ สหรัฐอเมริกายังคงดําเนินการขาดดุลการค้า ภาย ใต้ ระบบ ปัจจุบัน เงิน ดอลลาร์ สหรัฐ ถูก ส่ง ไป ต่าง ประเทศ เพื่อ ซื้อ สินค้า แล้ว ก็ ถอย กลับ ไป ยัง ตลาด เมืองหลวง ของ สหรัฐ โดย ทาง หนี้ สิน และ ทรัพย์สิน ใน การ ลง ทุน. นี่คือแก่นแท้ของไตรฟิ่น。

• ตั้งแต่ 1 มกราคม 2000: ตลาดทุนสหรัฐมีรายได้มากกว่า 14 ล้านเหรียญสหรัฐ (ซึ่งยังไม่นับรวมด้วยเงิน 9 ล้านล้านล้านบาทในพันธบัตรปัจจุบันของชาวต่างชาติ)。

• ใน เวลา เดียว กัน ประมาณ 1.6 ล้าน ล้าน ดอลลาร์ ได้ ไป อยู่ ต่าง ประเทศ เพื่อ จ่าย ค่า สินค้า。

ความ พยายาม ที่ จะ ลด ความ บกพร่อง ทาง การ ค้า จะ ลด การ ไหล เวียน ของ เมือง หลวง ที่ ไหล เวียน กลับ สู่ ตลาด ของ สหรัฐ อย่าง เลี่ยง ไม่ ได้. ขณะที่ทรัมได้ส่งเสริม ความมุ่งมั่นของประเทศต่าง ๆ เช่น ญี่ปุ่น ให้เพิ่มเป็น "เงิน 5.5 พันล้านสหรัฐในอุตสาหกรรมสหรัฐ" เขายังไม่ได้อธิบายว่า เมืองหลวงของญี่ปุ่น (และประเทศอื่น ๆ) ไม่สามารถพบได้ในการผลิตและตลาดทุนพร้อมกัน。

เรา เชื่อ ว่า ความ ตึงเครียด เช่น นั้น จะ ไม่ ได้ รับ การ แก้ไข อย่าง ราบ รื่น. ในทางตรงกันข้าม เราคาดหวังความผันผวนสูง การเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์ และการเปลี่ยนแปลงเงินตราในที่สุด (เช่น ค่าเสื่อมราคาของเงินดอลลาร์สหรัฐ และการหดตัวของมูลค่าจริงของหนี้การเงินสหรัฐ)。

ทัศนะ ที่ สําคัญ ก็ คือ จีน กําลัง ลด อัตรา การ แลก เปลี่ยน อาร์ เอ็ม บี (ซึ่ง ทํา ให้ มี การ ส่ง ออก เป็น ข้อ ได้ เปรียบ ทาง ราคา ปลอม) ขณะ ที่ เงิน ดอลลาร์ สหรัฐ ถูก ประเมิน แพง เกิน ไป จาก การ ลง ทุน ใน ต่าง ประเทศ (ซึ่ง ทํา ให้ มี ราคา ค่อน ข้าง ต่ํา สําหรับ สินค้า ที่ นํา เข้า)。

เราเชื่อว่าเพื่อ แก้ ปัญหา ความ ไม่ สมดุล ด้าน โครง สร้าง นี้ การ เสีย สละ ตาม ข้อ บังคับ ของ เงิน ดอลลาร์ สหรัฐ อาจ จวน จะ ถึง อยู่ แล้วฉันไม่รู้ ในมุมมองของเรา นี่เป็นวิธีเดียว ที่จะสามารถแก้ไขความไม่สมดุลของการค้าทั่วโลกได้。

ในระยะใหม่ของการกดขี่การเงิน ตลาดจะตัดสินในที่สุดว่าสินทรัพย์หรือตลาดใดมีคุณสมบัติสําหรับ "การจัดเก็บมูลค่า"。

ปัญหา สําคัญ คือ หนี้ สิน ทาง การ เงิน ของ สหรัฐ จะ ยัง คง มี บทบาท ต่อ ไป ใน เรื่อง ทรัพย์สิน ของ โลก อนุรักษ์ เมื่อ ทุก สิ่ง เรียบร้อย。

เราเชื่อมั่นว่า บิตคอย และรถเก็บค่านิยมทั่วโลก ที่ไม่เสียหาย เช่น ทองคํา จะมีบทบาทที่สําคัญมากกว่าทุกวันนี้มาก เพราะ เหตุ ใด。

นี่คือสิ่งที่เราเห็นในแมโคร。

ส่วนเชื่อมโยงดั้งเดิม