a16z: 決済よりも、安定した通貨がグローバル金融局を再構築

投稿者: Noah Levine, Guy Woollet, Robert Hackett

Luffy、Foresightニュースによる写真

元のリンク:https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/31362

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グローバルな金融システムは、新しいインフラ上に再構成され、暗号化業界外のほとんどの人よりもはるかに高速にプロセスが移動しています。

安定性の通貨は、この変換の心にあります。 小規模取引の商品から金融システムの基盤へと発展し、新たな世代のグローバル金融商品の礎となりつつあります。 この投稿では、この変更に関するビューをまとめました。 トラック内のビジネスパターンは変化する可能性があり、ブレイクダウントラックの境界線も進化しますが、より一元的な変化は構造的なアップグレードです。 グローバルな金融の新しいアーキテクチャは、成熟し、ギャップが残っている場所で構築されます。

この論文の中央ビューは、安定化通貨が新しい銀行モデルに上昇していることです。 銀行とサービスの最後の波では、銀行ライセンスのリースと従来のコアシステムへのアクセスを中心に、金融科学と技術の企業が信頼されています。 現在のラウンドの変更は根本的に異なっています。企業はチェーンベースのインフラストラクチャで操作を構築し、独自のウォレットを通じて取引の摩擦と中間機関に依存します。そして、エンドツーエンドの金融製品にアカウント、支払い、為替、クレジットなどの基本的な機能を統合します。

10年前に、このようなフルチェーン金融サービスは、地元の銀行パートナーを接続するために複数の地方のライセンスを必要としていました。今、この新しいボトムアップ技術アーキテクチャで、どのチームがすぐにサービスを停止することができます。

ストライプは、ブリッジとプリビーとマスターBVNKを買収し、これらの古い企業が同様の戦略で市場パターンを変更することに反応していることを示しています。 主要なプレーヤーは、統合と買収のプロセスに組み込まれています。, 新しいインフラが形成される前に、下部の重要な要素を確保しようとします。。

様々な信号は、チェーンに沿った金融変換が不可逆になっていることを示しています。 私たちの前の選択肢は、それを埋め込むか、時間によって放棄されるかのいずれかです。

安定した通貨市場マップ

3種類のブロックチェーン

すべてのブロックチェーンが同様のアプリケーションのために競争する固有の認識は侵食されています。 現在、業界は、異なる要求に基づいて設計された3つの異なる位置のブロックチェーンネットワークに分けられ、パフォーマンスの好みが異なる。 グローバル金融技術の真のイメージを理解するため:

ユニバーサル・パブリック・チェーン(Solana、Taifung、およびその主流L2ネットワーク)は、暗号化された資本市場の心臓部にあり、取引のコア・シーンを覆い、借用し、集中化しています。 トラック市場は大きくて強固ですが、業界全体のトレンドの完全な写真を提供していません。

決済ブロックチェーンは、金融サービスのアプリケーションに固有の別の新興カテゴリを表します。 Tripe ' s Tempo や Circle ' s Arc などのネットワークは、一般的なブロックチェーンで最適化されていない機能領域で競合しています。安定した通貨起源 ガス手数料、プライバシー保証、および重要な予測可能な取引コスト。 コストモデリング能力は、数百万の決済取引を処理する金融技術会社にとって不可欠です。 この領域の企業は、次の世代の金融インフラの優先的な決済レベルになるペイメント指向のブロックにコミットしています。

機関ネットワークは、カントンなどのネットワークの3番目のカテゴリで、プログラム性やプライバシー保護を必要とする規制機関向けに特別に設計されており、法令の規制枠組みを順守していません。 銀行や資産運用会社がエントリーを加速するにつれて、そのようなコンプライアンスネットワークの集中的な役割は徐々に強調されます。

銀行ボトルネックは緩めています

過去10年間に、銀行の協力チャネルは、成長した暗号化された金融サービスの最大の開発ボトルネックとなっています。 銀行の協力とパートナーシップの脆弱な性質のための高いしきい値も、暗号化された企業のための生存リスクのコアソースです。

現状のキオは完全に消えていませんが、大幅に改善しました。 暗号化されたトラックを抱えるコンプライアンス銀行のグループは、従来の金融システムとチェーンインフラを接続しています。

業界のすべての実務家にとっては、金への収益とアクセスが一元化してきています。 フランスの通貨へのアクセスは、元の通貨を安定させる金融技術の企業の操作のための基礎であり、支払いチェーンだけでなく、技術倉庫全体にとって重要である。

スタビライザー:遠方ライセンスコンテスト

安定的な通貨配分のトラックのための競争の現在のレベルは前例のないです、競争の中心は完全に承諾の規制の風景にシフトしました。 米国におけるGENIUS法の着陸以来、主要な発行者は米国MONETARY SUPERVISORY AUTHORITY(OCC) TRUSTの適用を支持した。

短期的には、ライセンスは企業のコンプライアンスの信頼性を付与し、連邦レベルで正式な認識を得て、規制当局や機関のパートナーの信頼を得ることができます。

ロングランでは、ステークが大きい。 規制当局がFedの清算ラインを将来的に国の銀行ライセンスを持つ機関に開くと、コンプライアンスライセンスの安定した発行者を優先すると、グローバル金融コアシステムに深く統合され、金融デジタルトランスフォーメーションのセントラル参加者になります。

この競争は、ブランディングよりも決済システムのステータスについてより詳しく述べています。 そして、より重要なのは、信用と資本市場の繁栄のための基礎を築くことができる人。

モバイルサービスプロバイダ:最後のキロメートルの問題

安定化通貨は、クロスボーダー決済の途中で大きなブレークスルーを作り、クロスボーダーの財務フローの中間ステップを大幅に簡素化しました。前例のエージェントアカウントに対する迅速な決済、およびクロスボーダー転送のコストを削減しました。

残りの問題は、特に新興市場で、通貨と地方の通貨間の流動性を安定させることでした。 ほとんどのクロスボーダーの廊下は十分な液体ではありません。これは、取引スライド、決済遅延や不安定な引用などの問題につながります。 ビジネス・ツー・ビジネス(B2B)のアプリケーション・ランドスケープで通貨の安定化の可能性を真剣に妨げることができるので、そうする失敗。

このギャップは3つのチャネルで狭くなります

• 外国為替サービスプロバイダ(OpenFX、XFXなど)
• (a) 地元のフランスの通貨リソースを深く成長させる地域交換(ラテンアメリカ、アフリカのイエローカード、南東アジアのコインスフ)
• 今後は、為替決済の安定化に向けた協業銀行にダイレクトサポートを行います。

3つの主な対象は特定できません。 外国為替サービスプロバイダは、ローカル市場での流動性の深さに基づいて、技術的なマッチング機能、地域の取引所ビルドを提供し、銀行は、対応する銀行のグローバルネットワークをサポートするバランスシートを提供します。 1つのチャネルは、独立して閉じたリングを完了することはできません。

銀行接続:重要なキーリンク

安定した通貨インフラは、金融技術会社、銀行の決済代行会社、および家産の暗号化企業によって、従来の銀行システムとは独立しています。 このモデルは、効率的でオープンな開発の利点を提供していますが、それはまた、通貨の底部を安定させる構造の落とし穴を刺繍します。これは、従来のコアシステムと自然に互換性があり、銀行の大半に続いて、専用の移行層によって到達する必要があります。

これはキーインターフェイスです。 企業が抱える独占インフラの確立は、銀行が古いシステムを完全に交換することなく、すぐに通貨関連の操作を安定させるのに役立ちます。

将来を見据えたビジョンを持つサービスプロバイダのグループは、暗号化された資本市場、支払いシナリオ、チェーン融資などの分野から、銀行の将来の安定した通貨要求をプリセットするなど、運用境界を徐々に拡大しました。

アプリケーションレベル: 上陸される新しい金融機能

ターミナルの生態学的適用を再構築する2つの主要な傾向があります。

最初のトレンドは、新しい金融技術銀行と暗号化された財布の統合です。

為替は、仮想アカウント、決済カード、インセンティブなどを追加し続けています。 インターネット銀行は、暗号化された資産の統合を従来の金融商品で加速します。 2種類の製品間の境界は急速に膨らみ、最終的に統一された統合された金融プラットフォームを形成します。単一のインターフェイスでは、プライマリおよび一般ユーザーの両方に暗号化されたユーザーとして機能します。

この競争の究極の勝者は、現在最高の製品を所有している企業ではなく、流通チャネルと顧客の信頼を顧客のニーズに合った製品やサービスと組み合わせることができる企業ではありません。

第二のトレンドは、企業銀行で通貨の使用を安定させることです。 限られた、信頼できない、または高コストのドルの銀行インフラ(例えば、ラテンアメリカ、サブサハランアフリカ、東南アジアのほとんどの地域で)の市場では、通貨の安定化は、企業が前例のない米国ドルの清算チャネルを提供し、サプライヤーの支払い、グローバルレシート、プール管理の即時ニーズをカバーしています。

この要求の中心は暗号化されたトラックの概念ではありませんが、米国のドル資産の効率的な可用性です。 現地の金融システムが弱く、通貨のボラティリティが高く、企業は、実際のビジネスニーズに安定した通貨を埋め込むことを喜んでいます。

アプリケーションレベルでの長期的変化は、基本的なアカウントサービスに付加価値のエコロジーを付加したものです。

アメリカドルのアセットエントリーは最初です。 ラゴス、ブエノスアイレスのフリーランサー、またはジャカルタのユーザーを保存する場合でも、過去に到達しにくい金融サービスの全範囲にアクセスすることができます。

インターネット銀行とスーパーアプリケーションは、ユーザーアカウントへのアクセスを一元化することにつながり、従来の金融システムによって長期的に無視されている大規模な市場をカバーする、顧客ベースのすべての良い金融製品をクロスセルします。 決済は口座開設、クレジット、投資のエントリーポイントのみで、商用価値の中央車両です。

クレジット市場: 遠距離二次変化

支払いが最初のステップである場合は、クレジットは秒である可能性があり、おそらくより重要なステップです。

市場「安定した通貨の成長の一般的な解釈は、多くの場合、狭い、スケーラブルな銀行モデルに限定されています。ドル収益化、ウォレットストレージ、即時決済、ランサムの需要。 しかし、この観点から、安定的な通貨の大きなスプレッドに従ったコア変更を無視します。ドルの兆しが市場を安定させると、アイドル資本破裂に対する投資需要が増加します。 安定した通貨を保持する企業は、アイドルである必要があります。, 契約は、流動性とエンドユーザーと補充する必要がありますが、最終的に借りるニーズを生成します。。

クレジット市場全体の新しいチェーンが現れます。 これは、金融サイクルの初期の集中化ではありません, 純粋に暗号化された資産の住宅ローン, 非常にスペクティブな融資製品, しかし、銀行基地に戻るエンティティティティ・クレジット・システム: 資本の形成を有効にします, 実際の資産と債権の借入金, そして、ローカル銀行がインフラに欠けている領域で企業に金融サポートを提供しています。

金融経営の中心化の初期の時代は、より堅牢で成熟した金融時代に入る業界で終わっていました。

この進化論は、過去10年間に民間産業の発展に非常に似ています。 規制圧力の下で, 従来の銀行は、徐々に自分の融資業務の一部を契約しました, そして、プライベートクレジットファンドはすぐに市場ギャップを満たしました, 代替資産の小グループから成長し、直接同期融資の対立でドルの兆のコアトラックに. チェーンクレジットのボトムロジックは、従来の銀行システムから成り立ち、新しいアーキテクチャの伝統的な金融無視された借り手グループにサービスを提供する。 コアの差は、チェーンに沿って金融インフラが開放性、プログラマビリティ、グローバル化の自然な属性を持っているという事実にあります。

従来のクレジット機関は、レースの過程の変化に細心の注意を払って始めています, プレデメリットのある機関, 合併統合を完了し、チェーンに沿って資本市場の将来の発展を支配します。

アメリカ合衆国ドルヘゲモニーと地政学

金融技術よりも、この市場地図の背後にある大きな物語があり、2つの方向にあります。

個人や企業にとって、新しい金融システムは、実質的な経済能力をもたらします。通貨の評価のリスクに対して効果的に保護し、グローバルな普遍的な決済ルートにアクセスし、最も流動的なグローバルドルで運用します。 サブサハランアフリカの農家、南東アジアのメーカーと小さなラテンアメリカの輸入業者は、米国の銀行口座を開設し、伝統的な代理店のシステムに依存することなく、ドルで取引、保存、特権の障壁を打ち破り、ドルサービス。

米国では、安定化通貨は、既存の金融ヘッジモニーを強化しました。 過去100年以上にわたり、米国ドルは、国際金融基金、世界銀行、グローバル・エージェンシー・システム、および両国間協定のネットワークによって発足し、米国財務省と連邦グローバル・ファイリング・グローバル・ファイナンシャル・ボイスを与えます。 安定化通貨は、新しく、より直接チャネルを開く: ドル安定通貨を保持するすべてのウォレットは、グローバルに2つのポイント間の低コスト、第二の決済を実現するドルの金融ネットワークの新しいノードです。 安定した通貨のスプレッドとネットワーク効果が大きいほど、米国ドルの浸透が財政的に弱い地域で増加します。

これは、安定した通貨の最も遠距離戦略的価値です:規制, GENIUS法によって表されるように, 単に新しいタイプの金融製品を規制しません, しかし、むしろ、米国の戦略的構成は、長期的にドルのコアポジションを安定させるには, ブレトンウッドズの機関以来、継続的な課題の背景からドルヘゲモニーに。

決済を超えて:グローバル・ファイナンシャル・ボトムを再構築

ボトムのグローバル金融アーキテクチャは、まだ構築されており、その戦略的価値は、支払いトラックを超えて行く。

この変化の本質は、グローバル金融システムの全体的なアップグレードです。 新しいチェーンの一番下には、地域、人口、伝統的なシステムが収まらないシーンをカバーするオープンでプログラム可能で自然なコネクティビティがあります。 コア値には以下が含まれます:

• (b) 金融インフラの悪い地域に安定したドルサービスを提供する
• (b) アイドル資本のための堅牢な付加価値チャネルを作成する
• (b) 従来の金融によって無視されたグループのための包括的なクレジット設備を提供します
• 当初は、何十億人もの普通の人々は、障壁なしでグローバル資本市場に参加できるように支援してきました。

今日、新しい金融チェーンにリンクされている深層企業は、次の時代の世界的な金融風景を定義し、グローバルドル経済の将来の形を支配します。