6MV 펀드 파트너 인터뷰 : 제로 보유 ETH, Hyperliquid는 암호화 된 세계에서 새로운 Tether입니다

붕괴 & 컴파일: DeepwaterTechFlow

게스트:Mike Dudas, 6MV 관리 파트너

모델 번호:로라 신

Podcast 근원:계정 관리

이름:Mike Dudas가 왜 참여하지 않습니다

방송일:5 6월 2026

자주 묻는 질문

이 프로그램에서, Mike Dudas, 6MV 관리 파트너, 암호화 시장의 최근 극적인 변동성 및 전략, Etheum, Solana 및 Hyperliquid와 같은 핵심 자산의 특성 논의. 그의 전망에서, Bitcoin의 전략 판매는 마이클 사일러의 긴 형성 된 "never Sell" 프리미엄; Etheum의 가장 큰 문제는 자산의 비공식화 된 시장을 생산하는 가능성이었다, 그래서 그는 6MV는 할당 된 0이었다. Mike는 명확한 가치 붙잡음 기계장치, procedural Buy-backs 및 지속적인 소득을 가진 더 나은 계약을, 특히 DeFi의 밧줄에 비교해서: 미국 시장에 의존하지 않고, 그는 비 KYC, 국제화한 거래 수요에 있는 거대한 네트워크로 성장할 수 있습니다。

탁월한 전망의 개요

전략과 Bitcoin의 믿음 프리미엄의 휴식

• "전략은 동시에 두 가지 일을 할 것을 원합니다. 한 손으로 Bitcoin을 재정화하고 다른 한편으로는 종교적 감각을 가진 meme 자산으로 형성합니다. 문제는이 두 가지가 완전히 호환되지 않습니다."
• "Saylor의 시장에 대한 오랜 노력은이 자산을 판매하지 않을 것입니다. 난 그냥 믿고. Bitcoin의 수백 또는 수천 비트 코인의 수십을 판매하는지 여부, 그것은 판매 시작하면, 이야기의 한 다리가 제거됩니다."
• "당신은 그가 영원히이 자산을 살 것이라고 믿는 전체 시장이 필요합니다. 따라서 가격이 떨어지면 Bitcoin을 구입하는 방법을 찾을 수 있습니다."

ETH NARRATIVE 혼란과 0 구성

• "ETH는 결국 많은 사람들이되기를 원했지만, 문제는 재단과 많은 핵심 작가가 ETH를 모기지 자산의 저작물로 포착하지 않는다는 것입니다."
• " Etherum 생태에 100 대의 이해 관계자를 찾고, 각각의 다른 이야기를 말한다: 이 자산은, 네트워크의 장기 임무는 무엇인가, 그리고 시장은 확실히 그것을 가치하는 방법을 모른다."
• "우리는 ETH를 기금으로 보유하지 않으며 ETH를 소유하지 않습니다. 그 이야기가 오늘인지 모르겠지만, 3년이 되겠습니다

Solana의 기회와 짧은 보드

• " Solana 's 문제는 더 명확합니다. 혼란이 아니지만 성능의 문제는 아닙니다. 체인 활동과 비용은 2025 년 초에 절인 후 계속 감소하고 가격은 아래로 갔다. "
• "Solana는 meme 동전과 높게 speculative 사슬에서 주로 운영하기 위하여 사용해, 그러나 이 쇠퇴를 채우기 위하여 충분한 지속적인 경제 활동이 없습니다."
• "솔라나가 실제로 내구성의 계약과 같은 새로운 방향을 실행할 수 있다면, L1 성능이 중앙화 된 교환 수준에 가깝습니다. 일부 단계는 가치있는 자산이 될 수 있습니다."

Hyperliquid 및 비-KYC 시장

• Hyperliquid의 기본 아날로그는 Tether to Circle입니다. Non-KYC 또는 국제 시장은 암호화가 매우 크며 거대한 네트워크를 지원할 수 있습니다."
• " Hyperliquid의 주요 질문은 미국을 입력하거나하지는 않지만 고품질 자산을 유지하고 충분한 유동성을 유지합니다."
• "자산 품질 및 유동성에서 진정한 성장 : 원유, 계산 시장, Pre-IPO 주식, 예측 시장, 체인에서 거래 된 새로운 자산 클래스가 될 수있는 모든 것."

환율 캡처

• "암호화 된 세계에서, 값 캡처 메커니즘은 최고의 프로그래밍입니다. 업계의 기본 및 신뢰는 프로젝트이므로 재량에 따라 달라지는 메커니즘은 시장의 타협입니다."
• "이 리더십은 지속적인, 전문 및 안정적인 기반에 대한 제품 도로지도를 분명히 말하고 투자자, 권고 홀더 및 에코 개발자는 단지 서비스 팀이 아니라, 우리가 함께 구축하는 것입니다."
• "100% 재구매는 항상 최고가 아닙니다. 계약은 돈 홀더를 포기하고 미래 성장에 투자하기 위해 계속되는 시장을 납득해야합니다."

AI AGENT, 거래 및 결제

• "이 에이전트가 더 많은 거래를 가지고 있다면, 더 많은 거래와 인간보다 전략, 그것은 확실히 좋은 수수료. 나는이 L1S가 미래에 이런 식으로 가치있게 생각합니다."
• "값을 캡처 할 수있는 실제 기회는 있지만, 거래 집행의 단지 장소가 될 수 있지만, 프런트 엔드 사용자 도달, 연구, 전략, 이동성 최적화 및 더 나은 거래 경험."
• "Advisory 지불은 Visa, Mastercard, Stripe가 이미 고객 기반, 신뢰, 풍력 제어 및 준수와 함께 빠르게 이동하기 때문에 새로운 entrants에 대한 큰 기회가 될 수 없습니다."

전략, "모든 판매" 약속을 깰. 왜 시장 프리미엄이 사라지나요

Moderator Laura Shin : 마이크, Unchained에 오신 것을 환영합니다. 암호화 시장의 거친 주이며 Bitcoin은 지난 주 동안 약 12 %, 지난 달 동안 22 % 및 27 %를 떨어졌다. ETH 수치가 악화되고 11%를 일주일에 떨어지고 26%를 달에 접근하고, 40 %를 떨어뜨립니다。

이번 주에 정말 영향을 미치는 뉴스는 MSTR에 의해 판매 된 32 비트 코인이지만 실제로 약 $ 2.5 백만에 불과하지만 시장은 확신을 잃게 보인다. 비트 코인의 가격은 몇 일 만에 거의 $ 10,000에 떨어졌지만 시장은 MSTR의 수도 구조에서 도구를 논의하기 시작했습니다. 지금 무슨 일이 있었습니까

마이크 Dudas:

Saylor와 전략은 실제로 같은 시간에 두 가지 일을하고 있습니다. 방금 언급 한 첫 번째 일, 제프는 또한 말했다, 비트 코인과 비트 코인의 금융화이었다. 이것은 또한 가장 자주 토론을 분석하는 부분이며, 이번 주 전략에 무슨 일이 있었는지 또는 올해에 무슨 일이 있었는지。

그러나 다른 것은 Bitcoin의 금융화와 다릅니다. 이는 meme 자산으로 전환하는 것입니다。Saylor는 종종 다양한 memes를 보내고 가까운 상대적 방식으로 시장을 알려줍니다. 저를 믿고, 선택된 자산인 생명 절약 자산입니다。

문제는:두는 완전히 호환되지 않습니다. 당신은 같은 시간에 머리에 이러한 두 논리를 가지고, 당신은 misapprehension의 명확한 감각을 가지고。믿음의 약속은 항상 있다:나는이 자산을 판매하지 않을 것이다, 나는 단지 그것을 믿는다. Bitcoin의 수백 또는 수천 비트 코인의 수십을 판매하는 것은 곧 판매 시작되므로 전략의 이야기의 기둥이 제거됩니다. 시장의 반응은 "나중 판매"휴무는 매우 부정적인。

이것은 중요합니다. 그들은 판매합니까? 계속 판매는 확실히 향후 몇 년 동안 전략과 STRC에 대한 시장의 우려를 용이하게하지만, 자체는 부정적인 신호가 될 것입니다. 그들은 지금하고 있습니까? 시장도 불확실할 수 있습니다。

나는 전략의 이야기에 생각, 종교적 열정과 믿음은 해적되고, 나는 병에 다시 갈거야, 그리고 시장은 분명히 그것을 좋아하지 않습니다。

Moderator Laura Shin : Bitcoin의 가격은 곡선을 교차하고 더 떨어질 경우 MSTR은 우선 배당금을 지불하기 위해 계속해야합니까? 당신은 어떤 아이디어가 있습니까

마이크 Dudas:

질문은 간단합니다. 많은 사람들이 MicroStrategy에서 다른 자산을 가지고 있기 때문에 나를 싫어합니다. 그러나 내 의견에서, 이것은 매우 명확합니다:이 자산을 영원히 살 것이라고 믿는 전체 시장이 필요합니다. 따라서 가격이 떨어지면 Bitcoin을 구입하는 방법을 찾을 수 있습니다。

나는 많은 관찰자가 실제로이 날이 더 빨리 나올 것이라고 예상했다. 그것은 당신이 상상할 것 보다는 이전 오는 단지 이 일, 때문에 그들은 레버를 시작하고 너무 많은 현금을 지불해야하기 때문에, 지금 그것은 다시 지불하는 시간입니다。

왜 ETH narratives는 무해하게 남아, 왜 0 구성

Moderator Laura Shin : Etherum에 대해 이야기합시다. 그것은 또한 최근에 수정 자체의 일부 지점에서왔다. 토론의 최신 라운드는 Etheum Foundation의 수석 멤버의 출발에 의해 유발되었습니다. 그런 다음 Vitalik는 재단이 크기가 낮아지고 재단이 많은 노드 중 하나가 될 것이라고 생각했습니다。

우리는 또한 ETH에서 적어도 잃어버린 믿음을 가진 David Hoffman of Bank와 같은 긴 서리를 볼 수 있습니다. ETH 또는 Estherum을 더 많이 찾고 있습니까? 전체 생태에 무슨 일이 일어나고 있습니까

마이크 Dudas:

David from Banks는이 자산에 대한 아주 좋은 기사를 썼습니다。ETH는 결국 많은 사람들이 그것을 원했고, 일부 수익률을 가지고 있었다. 그러나 어떤 방법, 재단과 Etheum의 많은 쓰기는 정말이 달을 가지고 싶지 않습니다。

그들은 하나에 대해 더 이야기합니다"Credible 중립 수준"이 방향으로 건설하기 위해 수십 년의 시간이 지남에 따라 다릅니다。그러나 Etherum 생태의 100 큰 이해 관계자를보고, 모두가 다른 이야기를 알려줍니다 : 이 자산은 무엇입니까? 이 네트워크의 장기 임무는 무엇입니까

그래서 대답은 명확합니다. 지난 5 년 동안이 시장은 ETH의 미래에 대한 설명이 없습니다。그래서ETH는 우리의 기금에 의해 개최 된 자산이 아니며, 나를 개인적으로。우리는 0 구성이 있기 때문에나는 오늘 이야기가 무엇인지 말해 줄 수 없습니다. 또는 3 년 안에있을 것입니다。

I don't know, ETH가 모네 자산이기를 원하는 사람 사이에, hug 기관, 가치의 조 달러를 보호하는 사람, 그리고 Etheum을 원하는 누군가는 이 표를 이길 수있는 utopia 세계 컴퓨터의 일부 종류가 될 것입니다。

Moderator Laura Shin : Etherum이 6MV가있는 경우 통화 경제 모델 또는 구조의 일부 측면에서 어떤 변경이 필요합니까

마이크 Dudas:

우리는 지금 금융되는 HYPE와 같은 무언가를 본다, 그리고 시장은 이해하는 훨씬 쉬운 것 같다. 그것은 아주 명확하고, 단 하나 이야기가 있고, 시장은 그것이 사는 것을 알고 있습니다。

자산이 장기에 충분한 이해 관계자를 갖고 싶어한다면, 충분한 지속적인 금융 흐름과 충분한 신뢰를 갖는다그것은 깨끗하고, 단일 narrative해야합니다。이것은 지난 몇 년 동안 수행되지 않았으며 다른 일반적인 스마트 계약의 대부분 L1, frankly는 없습니다。

Moderator Laura Shin : Etheleum과 비교하여 일반적으로 Solana입니다. 올해는 분명히 어렵습니다. Solana에 대해 상대적으로 낙관한 것을 알고 있습니다. 이제 Solana는 동전의 경제 모델을 변경하는 것도 논의하고 있습니다. 왜 떨어졌다고 생각합니까

마이크 Dudas:

Solana의 성능에 대한 이유는 명확합니다. Solana Foundation 및 주요 이해 관계자는 북한 스타를 찾고 있으며, Etheum 생태보다 더 잘 생각합니다. 그들은 REVs에 더 명확하게 초점을 맞추고, 즉, 실제 경제 가치, 즉, 통화 홀더 및 권고 홀더에 축적 된 비용。Solana의 문제는 주로 성능의 문제입니다. 체인 활동과 2025 년 초에 달하는 비용으로 솔라나 가격 상승과 같은 다운 추세에있었습니다。

이전 활동은 meme 동전과 다른 높게 speculative 사슬에 의해 크게 모였습니다。많은 다른 추세가있다, 대량의 돈 흐름은 가격 민감하지 않고 높은 비용을 지불 할 대량 가구의 많은 수 있습니다。그러나 이제는 Meme 통화 거래를 떨어지는 데 걸리는 간격을 대체하기 위해 충분한 다른 경제 활동이 없습니다。

나는 여전히 새로운 활동에 대한 큰 기회가있다. Solana는 다양한 narratives를 embracing하고 다른 생태보다 더 많은 기회를 가질 수 있으며 과거의 약한 방향을 보완합니다. 계약의 윤곽은 재단과 다른 키 플레이어와 함께 전형적인 예입니다。

그러나 오늘 시장은 그것을 증명하는 충분한 증거를 본 적이 없습니다;Solana의 팀은 실제로이 방향으로 수행 할 수 있으며 Solana의 L1 성능이 허브 근처에 지원하기에 충분하다는 것은 입증되지 않습니다. 이런 일이 발생하면, 일부 시점의 자산이 될 수 있습니다。그러나 이제 약속 된 활동을보고해야하며 정말 땅을 시작합니다。

왜 다른 L1보다 DeFi에서 Tether와 같은 Hyperliquid

Moderator Laura Shin : 올해 거의 모든 관심을 가지고있는 다른 L1에 대해 이야기합시다. 올해 몇 년 동안 갔다는 암호화 된 자산 중 하나입니다. 그러나 우리는 또한 강렬한 경쟁에 직면 할 지난 주에 뉴스를 보았다. 계약은 미국 준수 시장 및 Kalshi 및 Coinbase에 해당 정보를 입력하고 있습니다。

Hyperliquid가이 순간을 처리 할 것이라고 생각합니까? KYC없이 모델을 유지하면서 새로운 경쟁을 직면했습니다. 당신은 지배적일 수 있다고 생각합니까

마이크 Dudas:

KYC 시장은 매우 크다。그래서 당신이 계속 성장할 수 있다면, 대답은 나에게 명확하게 보인다. 낱말을 위해 " 지배적," 나는 확실하지 않습니다。

바이낸스에서 볼 수 있습니다. 지금까지 세계에서 가장 큰 거래소이지만, 미국에서는 실제 큰 비즈니스를 구축하지 못했습니다이 플랫폼은 미국 밖에서 작동하는 경우에도 매우 커질 수 있습니다。

Hyperliquid가 미래에 몇 가지 방법으로 미국을 입력 할 수 있다면, 아직 가격되지 않은 잠재적 인 상단 공간이 될 수 있습니다。그러나 오늘 HYPE에 자금의 흐름을 구동하는 사람들은 다음 해 미국 사용자가 Hyperliquid에 50 배의 레버리지를 거래 할 수있을 것입니다。

Moderator Laura Shin : 경쟁을 처리 할 수 있다고 생각합니까? 또는 그들은 다른 시장이라고 생각합니까

마이크 Dudas:

나의 기본적인 아날로그는 Tether가 아주, 원형, 밧줄을 위해 아주 큰 일 수 있다는 것입니다。Tron,이 L1은 매우 귀중한, 심지어 많은 L1s보다 강력한。

암호화의 분야에서 비-KYC 또는 국제 시장은 이미 매우 커집니다. 그래서 나를 위한 더 큰 질문은: Hyperliquid는 플랫폼에 점점 고품질 자산을 추가하는 것을 계속할 것입니까? 지난 6 ~ 9 개월 동안의 성장의 대부분은이에서 왔습니다。

다음 오일 시장에 갈 수 있습니까? 우리는 가장 큰 계산기의 주요 경기장이 될 수 있습니까? Pre-IPO 주식을 더 추가할 수 있습니까? 이 자산은 최근에 시작되었습니다。

그래서 나를 위해HYPE 문제점의 심장은 자산 질 및 유동성입니다。지금까지, 그들은 계속이 지역에 승리. 그들은 이제 outcome 시장에 가입하고 예측을 위해 그들과 비슷한 영역을 입력. 그래서 그들은 시장을 확장하고있다. 그것은 또한 더 많은 사람들이 그것을 구축하고 시장 중심의 인터페이스를 개발할 수 있는지 여부에 따라 더 많은 유동성과 사용자가 exponentially 증가하지 않는 비용。

ETH, SOL 및 HYPE는 어떻게 경쟁합니까

Moderator Laura Shin : 우리는 ETH, SOL 및 Hype에 대해 이야기했습니다. 듣고 싶습니다. 그들은 경쟁? 그렇다면 어떻게이 경쟁이 펼쳐질 것입니까

마이크 Dudas:

그들은 서로 경쟁한다. 그들은 이동성, 자산 발행 및 거래량에 대한 경쟁. 그에 대한 의심이 없습니다。

Solana와 Etherum은 더 비슷하지만, Etheleum과 Hyperliquid, Solana 및 Hyperliquid와 같은 것은 아닙니다. 그것은 이상한 경쟁입니다. Solana와 Etheum 둘 다 보편적인 구획 사슬이 되고, 그들은 Hyperliquid 저쪽에 나가는 보기를 이용합니다. Hyperliquid는 모든 금융 활동의 집으로 더 중점을 둡니다。

Solana 및 Estherum은 안정적인 통화 발행, 지불 및 소위 Web3 유형의 물건을 가지고 있습니다. 그들의 valuation은 그들이 적용되는 활동에서 크게 파생되었습니다. Hyperliquid와는 달리, 전체 집 계약과 마찬가지로, 대부분의 거래가 자신의 앞 끝을 통과하고, 전체의 생태 값이 캡처됩니다。

그래서 그것은 복잡합니다. Solana와 Etheleum이 Hyperliquid와 경쟁하는 것에 대해 이야기하는 것이 더 많을 것이라고 생각했지만, 개발자가 L1s에 구축해야 할 좋은 품질에 더 강조했지만 개발자의 활동에 궁극적으로 의존했기 때문입니다。

Frankly, 그들은 개발자 수준에서만 경쟁하지 않습니다. Marginally, Solana 및 Etheum은 자신의 자신에 태어난 다음 훌륭한 응용 프로그램을 필요로합니다. 그리고이 응용 프로그램은 Hyperliquid보다 훨씬 더 넓은 수, 나는 생각한다。

Hyperliquid, 물론, 그들과 경쟁, 하지만 그것은 전통적인 사업 전략의 감각에 경쟁 하지 않습니다. 그것은 매우 작고, 매우 초점을 맞춘 팀처럼 보인다, 그에 따라 20 명 미만입니다. 그들은 자신의 도로지도를 가지고, 너무 많은 미리 밝혀지지 않는 한, 그 다음 회사로 지속적인 기반에 구현。

결론을 단순히 그리는 것은 어렵습니다。그들은 주로 이동성, 마음 공유를 위해 싸우고, 개발자가 구축하고, 시장주의Solana 및 Estherum은 서로 직접 경쟁합니다. 그러나이 경쟁이 완전히 긍정적이지 않다는 것을 더 많이 찾을 수 있습니다. BlackRock, 예를 들어, 같은 시간에 Solana 및 Etheum에 새로운 수익화 기금을 발행 할 수 있습니다. 결국, 그들은..최종 사용자, 소비자 및 누가 이동성이 문제는 서로의 대안이되기 시작합니다. 그게 모두 정말 원합니다。

Moderator Laura Shin : Etherum은 IBM과 같은 비트이며, Etheum에 프로젝트를 배포 할 것을 선택하여 책임의 약간의 두려움. 그러나 그것은 또한 블록 시간의 가장 기본적인 문제와 L2 해결책의 발달과 같은 기술적인 어려움의 수를 직면합니다. Etheum의 미래가가는 모든 질문입니다

Solana는 기술적 인 이점이 있지만 Estherum과 같은 오랜 역사를 가지고 있지 않습니다. 실행 시간의 Etheum 100 %는 거의 불가능합니다. 정말 게임을 이길 것을 판단하는 것은 어렵습니다。

마이크 Dudas:

마지막 포인트를 추가하고 싶습니다. TVL과 같은 Ethelium 이점으로 사용 된 많은 것들은 큰 범위, 유산 이점에 있습니다. 그것은 초기에 Etheium에서 돈을 벌 수있는 자본입니다。

오늘, 물론, Hyperliquid의 많은 사람들이 airdrops, silos 및 유동성으로 돈을 벌. 그러나 당신은 마지막 3 4 년 동안 변화에 순 증가를 보면, Solana는 Estherum보다 빨리 움직이는 것입니다。

왜 procedural buyback은 재량적인 buyback 보다는 더 낫습니까

Moderator Laura Shin : 블록 체인 기술의 실용적인 응용 프로그램의 영광의 무대에서 지금, 시장에서 동전의 많은 제거됩니다. 캡처 메커니즘을 가지고있는 모든 토큰을 찾고 있습니다. 이 토큰에서는 값 캡처의 다른 패턴이 있습니다. 어떤 메커니즘을 선호합니까? 또는 이 값 캡처 구조를 구축하고 운영하기 위해 어떤 통화가 성공했는지

마이크 Dudas:

나는 두 가지가 가장 중요합니다。

첫째, 암호화 된 자산은 일반적으로 계약을 고려하기 때문에, 값 캡처 메커니즘이 번식된다는 것이 중요합니다。예를 들어, Hyperliquid의 값 캡처 메커니즘은 97 %의 비용이 토큰을 다시 구입하는 데 사용되며 이론적으로 장기간에 파괴됩니다. Proceduralization는 중요합니다。

둘째, 커뮤니케이션은 일관되게 해야 합니다。그것은 단지 토큰 메커니즘에 대해, 그것은 당신이 대중에게 이야기하는 방법에 대한 것입니다。당신은 지속적이고 전문적인 방식으로 제품 도로 지도를 분명히 말해야, 당신의 생태에 투자하는 사람들을 말하는, 당신이 주변에 건설하는 사람들: 당신은 그(것)들을 가치; 이것은 단지 팀 자체가 아닙니다, 그러나 팀 보다는 더 큰 임무, 그리고 우리는 그것을 함께 합니다。

..나는 리더가 일관된 이야기를 말할 수있는 토큰을 좋아합니다. 그게 두 가지 일입니다。

많은 사람들이 나를 싫어하고, 그들은 동전을 재구매하기 위해 프로젝트까지 말할 것이다. 그러나 그것은 시장을 confuses. 우리는 재량 재구매를하고 재구매 또는 변경 계획을 중지하는 프로젝트를 보았습니다. 나는 특정 항목 이름을 원하지 않습니다。

이것은 기본적으로 업계이며 빌더를 신뢰하지 않습니다. 역사적으로, 사기, 남용, arbitrage 및 암호화 산업의 비 투명 행동의 발생은 전통적인 상업 시장에서보다 높습니다. 따라서 기계장치에 있는 재량이 있던 것과 같이, 시장은 더 낮은 valuation를 줄 것입니다; 재량 없이, 더 높은 valuation일 것입니다。

값 캡처와 관련하여, 나는 최종 지점을 추가하고 싶습니다 : 균형이 있어야합니다. 그리고 당신이 100 % 재구매하는 경우, 당신은 미래의 성장에 투자하는 사람들을 납득해야합니다。

그들은 연속적으로 재량에서 구매 백 메커니즘을 수정하여 향후 년 동안 구매 백을 proceduralized하고 합의 된 소득 반에 구매 백의 공유를 설정합니다. 그래서 그들은 다시 구입하고 오늘 출시 된 투자 계약과 펌프 Go와 같은 새로운 제품을 계속 할 수있는 신뢰할 수있는 신호를 보냅니다。

당신이보고 싶은 것은 계약은 미래에 재발견 될 것입니다. 계약 및 기초에만 의존하여 토큰을 재량으로 판매하기 때문에 문제는 혼란스럽습니다. Etheum에 비슷한 상황 발생: 금융 운영을 위해, 재단은 이차 시장에서 토큰을 판매하는 것을 계속. 돈이 왔을 때 묻습니다

나는 Cardano가 유사한 문제가 있다고 생각합니다. 찰스는 부유하고, 이 생태학에 많은 사람들이 축적 된 부를 가지고 있지만, 오늘 그들은 이해를 보았다. 따라서 자금 조달의 유일한 원천이 계약의 운영에 단순히 사전 기반 및 할당 토큰이 될 수 있음을 인정하는 것은 어려울 것입니다. 그것은 이상한 인센티브 문제를 포즈하고 언약의 문제。

Moderator Laura Shin : 이제 실제 세계에 대해 이야기합시다. 올해는 매우 흥미롭습니다. 그것은 이란 전쟁과 관련된 행사에 대한 응답에 주말에 거래 된 Hyperliquid의 원유의 갱신을위한 계약을 시작했다. 최근에, 우리는 Hyperliquid에 가격 된 Pre-IPO 주식을 보았다。

내 전망에서이 더 큰 추세의 플래시 포인트입니다. 어디로 생각합니까

마이크 Dudas:

우리가 분명히해야 할 한 큰 것은 ..흥미로운 자산을 암호화 시장으로 가져옵니다。이러한 자산을 연결함으로써, 우리는 7X24 년의 트랜잭션을 크게 줄이고 트랜잭션 비용을 절감 할 수 있습니다. 물론, KYC의 부재 지원 (신호없이)도 중요한 측면이다. 그것은 사람들이 왜 그들이 그렇게 선택 한 이유에 관계없이 중앙 부당에 의존하지 않고 탈중앙화 된 방식으로 거래 할 수있는 것이 중요합니다。

끝에서더 높은 품질의 자산 우리는 체인에 가져, 더 많은 업계가 이익을 얻을 것이다。이제 우리는 사람들이 시계의 주위에 이러한 자산을 거래하고 자신의 지갑을 통해 그렇게 할 수있는 충분한 증거가 있습니다。

모든 생태는 이것에주의를 기울입니다. Solana Foundation은 매우 관련이 있음을 알고 있습니다. Hyperliquid는 또한 우려되고 있으며 TradeXYZ와 같은 팀은 새로운 자산 분배를 홍보하기 위해 노력하고 있으며, 더 강력한 Prognostics 및 가격 메커니즘을 통해 이러한 시장을 신뢰 할 수 있습니다。

우리는 오늘이 시장에서 거래의 볼륨과 볼륨을 보았지만, 그들은 아직 주류 기관 거래 플랫폼이 아닙니다. 이 시장은 기관 투자자의 주요 선택입니다. 전체 산업의 크기와 영향은 엄청난 것입니다。

AI 에이전트는 미래가 있지만, 에이전트는 비자와 Mastercard를 지불

Moderator Laura Shin : 암호화 및 AI가 거대한 테마가 될 수 있습니다. 에이전트가 결국 인간보다 더 많은 거래를 할 것 같다. 그러나 이러한 활동의 가치는 accrue 할 것인가? 프로토콜 수준에서 플랫폼 수준, 또는 다른 곳에서

마이크 Dudas:

그것은 좋은 질문입니다. 트렌드의 관점에서 교환은 혜택을받을 수 있습니다. L1은 Solana와 같은 L1이 더 많은 활동을 가져올 수 있는지, 사용자가 가격을 덜 민감하고 이러한 활동을 지불하는 것이 좋습니다. 더 많은 거래를 얻을 수 있듯이, 더 많은 비용이 발생합니다. Hyperliquid ' s 값 캡처 모델은 매우 직접이며 Solana는 비용을 통해 혜택을 제공합니다。

거래의 수, 거래의 빈도 및 이러한 에이전트 OUTNUMBER 인간의 전략, 이는 확실히 수수료에 좋은 것입니다. 나는이 L1S가 미래에이 방식으로 가치있을 것이라고 생각합니다。

다음 단계로, 애플리케이션 수준에, 그것은 교환이 차별화 된 값 캡처를 생산할 수 있는지 명확하지 않습니다. 과거에, DEX 및 유사한 제품은 반드시 가치의 큰 비율을 붙잡지 않았다, 그래서 우리는 아직도 거기 뜻깊은 가치일 수 있다는 것을 보고하고 있습니다。

그러나 한 가지는 충분히 명확합니다 :프론트 엔드 캡처 값나는 모른다. Meme 통화 시대에서 데이터를 매우 잘 제시 할 수 있다면, 프런트 엔드는 때때로 거래 당 1 % 이상 청구, 탐험의 방향。

정면 끝의 모양은 미래에 변화할 것입니다。거래 영역에서, 나는 금융 시장을 전문으로하는 AI 연구 실험실과 같은 여러 제품이 있고 개인 및 기관이 복잡한 성능 기반 거래를 구축하는 데 도움이 상상한다. 그들은 인간에게 최고의 알고리즘 상인만이 오늘 구현할 수있는 전략을 개발할 수 있습니다. 당신이 이것을 할 수 있다면, 그것은 모델에 기반한 인터페이스이며, 나를 위해 충전 할 수 있습니다。

그것은 왜 우리는 관심을 가지고실제로 최종 사용자, 기관 또는 소비자에게 연락하고 거래가 수행되는 곳을 넘어 가치를 제공하는지 여부. 생각할 수 있나요? 더 나은 유동성 또는 더 좁은 가격 차이를 얻을 수 있습니까? 그 점입니다。

나는 대리인 지불이 특히 좋은 사업이기 때문에 기관과 거래에 대해 더 알고있다。우리는 종종 surrogate 금융, 특히 기관 지불, 그러나 비자, Mastercard, Stripe, 이러한 기존 거인은 매우 신속하고 매우 급진적으로 필드를 입력합니다。고객 기반, 신뢰, 안티 기반 용량, 준수 용량 및 풍력 알고리즘을 넘어 새로운 entrants를 위해 어렵습니다. 도전은 따라서 지불과 비 등급 및 비 정립의 측에 거대합니다。

Moderator Laura Shin : 암호화가 현실이되기 시작할 때 암호화 VC를 어떻게 변경 했습니까? 그리고 어떻게 투자 생각을 변경 했습니까

마이크 Dudas:

VC의 암호화에 대한 몇 가지 최근 변경이 있었고, 실제로 전체 VC 산업은 비슷한 변화를 겪었습니다。

첫째, 프로젝트 시작 비용은 감소했습니다。이제 몇 명의 사람들과 MVP를 만들 수 있습니다. Claude, Codex 또는 다른 도구를 사용하여 전세계 개발자에게 전화 할 수 있습니다. 기술에 대해 많은 것을 알지 못하는 사람들은 신속하게 아이디어를 만들 수 있습니다。

이 두 가지 가능성으로 이어집니다. Pre-Seed 단계 중에는 크기가 작거나 Pre-Seed 프로젝트의 수는 크게 증가했습니다. 다른 말에서는, 가장 이른 프로젝트는 더 많은 것일 것입니다, 그러나 VC는 신호와 소음을 안쪽으로 소모하는 더 어려움이 있을 것입니다。

그래서 초기 투자자로서, 당신은 먼저 당겨지고 증거를 찾고 있습니다 :이 사람이 사용자가 무언가를 만들 수 있습니까? 어떤 자연 경제 활동이 있습니까

동시에 큰 규모로 확장 할 수있는 용량이 증가했습니다。암호화는 항상이 큰 법률 문자. pump.fun는 아주 빨리 성장하고, OpenSea는 마지막 주기에서 아주 빨리 성장합니다. 암호화에 대한 가장 어려운 것은 오래 지속된다는 것입니다。

신청 층은 몇몇 주기를 통해서 사라지고, 나는 거의 제 3의 신청 주기입니다 생각합니다. 그러나 정말 여러 사이클을 교차하는 매우 몇 가지 기업이 있으며, 대부분은 DeFi, DeFi 리더입니다。

그래서 암호화 VC당신은 실제로 지속 가능한 행동을 찾고 있습니다그리고 당신은 이러한 행동은 이미 실제 세계에 존재하는 것과 같은 것을 발견 할 것입니다, 그냥 체인 트랙 때문에 더 나은. 예를 들어, 왕복 거래, 저렴한 유동성 형성 및 어디서든 자금의 참여. 물론, KYC 및 접근성의 부재도 많은 프로젝트의 중요한 속성입니다。

우리는 큰 변화의 기간에 지금 있습니다。위험 투자 및 민간 주식의 대부분은 전 세계적으로 AI 기반 회사에 이동합니다. 그것은 단지 암호화되지 않습니다, 그것은 단지 아무것도 정말 AI, 그것은 자본과 재능입니다。

AI로가는 가장 똑똑한 사람들의 많은 것을 볼 수 있습니다. 흥미롭게도, 가장 똑똑한 암호화 선구자 중 많은 사람들이 암호화보다 다른 것을하고 잘 수행해야합니다. 그들은 매우 일찍 암호화를 입력, 매우 성공했다, 강한 기대 능력, 축적 된 부와 우수한 제품을 가지고, 지금 NEIGHBOURING 산업에 입력。

그래서 VC입니다. Paradigm은 최근 암호화 밖에서 많은 거래를 열었지만, 암호화에 인접한 것. 많은 VCs는 힘, 에너지, 컴퓨팅, 등을 입력하고 있습니다。

암호화 뿌리와 장점을 유지하면서 많은 사람들이 수평선을 확장 할 수 있습니다. 이 트렌드는 훌륭한 기회로 계속됩니다. 암호화 VC 및 빌더는 지난 15 년 동안 앞장서 왔습니다. 새로운 시장 구조의 형성을보고 가장 빠르게 성장하는 새로운 자산 클래스 중 하나를 만들 수 있습니다. 이 사람들 자체는 혁신자이며, 그들은 이제 더 넓은 분야에이 능력을 가지고 있습니다。