APAKAH NARASI BTC TENTANG EMAS DIGITAL GAGAL

Penulis:@ wuk Bitcoin

 

Artikel ini tidak mengatakan apa-apa tentang prediksi atau cerita makro, tetapi hanya tiga hal dari sudut pandang Jason:

• Bagaimana Anda melihat bitcoin sebagai aset
• Bagaimana Anda memahami musim gugur
• Bagaimana dengan medium-dan jangka panjang pengembangan bitcoin

Ini harus dibuat jelas bahwa apa yang sedang dikatakan di sini bukan proposal investasi, tetapi kerangka kerja untuk berpikir. Sebelum investasi apapun, tanyakan satu hal: dapatkah anda mengambil resiko yang sesuai。

Pertama, bagaimana menurutmu bitcoin

Aku terus percaya bahwa Bitcoin adalah sebuah kelas aset yang sama sekali baru dan, dalam jangka panjang, aset "emas" yang lebih baik

(1) Jumlah total terbatas, 21 juta, ditulis dalam kode, dan tidak ada yang bisa mengubahnya. Emas juga ditambang setiap tahunnya, bukan dalam bitcoin。

Transferabilitas sangat tinggi. Seratus juta dolar emas, bergerak dari satu negara ke negara lain, membutuhkan transportasi bersenjata; satu miliar dolar bitcoin, hanya kunci. Dalam era peningkatan ketidakpastian geopolitik dan global, pemindahan aset itu sendiri memiliki premium。

(3) Audable. Setiap perjanjian bitcoin ada di rantai, dan semua orang bisa memastikannya. Dan cadangan emas, Anda hanya dapat mempercayai laporan bank sentral. Bahkan, cadangan emas Amerika Serikat belum diaudit secara independen oleh pihak ketiga nyata selama bertahun-tahun。

Beberapa orang akan mengatakan bahwa bitcoin terutama digunakan di daerah abu-abu. Pemandangan ini sudah ketinggalan jaman. Semakin banyak negara sekarang memiliki pusat-pusat keuangan yang memenuhi dan mematuhi, memenuhi bagian abu-abu. Secara historis, sebagian besar teknologi subversif telah datang dengan cara ini, dengan Internet awal, pembayaran elektronik awal, menjadi bingung dan kemudian diatur. Ada juga sebuah tokoh kunci; penetrasi global dari mata uang digital sekitar 3-4% hari ini. Sebaliknya, tingkat penetrasi global sekitar 5 persen ketika Internet meledak di tahun 2000; tingkat penetrasi Cina sekitar 3 persen ketika listrik datang di pasar pada tahun 2014 dan 60 persen setelah 10 tahun。

Saya tidak mengatakan bahwa bitcoin akan menyalin kurva ini. Sebaliknya, jika Anda percaya bahwa ini adalah nyata dan jangka panjang kelas aset, bahwa 3-4 persen berarti bahwa itu masih sangat awal. Awal adalah kesempatan, tetapi juga berarti bahwa volatilitas sangat tinggi

Nomor dua: Bagaimana memahami jatuh

Pertama, fakta, bitcoin memuncak pada Oktober 2025, dekat dengan $126.000. Empat bulan berikutnya melihat penurunan stabil, memuncak pada 5-6 Februari 2026, dengan 15 persen jatuh hari tunggal dan istirahat dari $61.000. The Panic Greed Index telah jatuh ke satu digit, zona ekstrim yang telah terjadi hanya beberapa kali dalam sejarah. Kemudian hari berikutnya, 11 persen rebounded dan re- posisi 70.000。

Itu bitcoin, yang beberapa kali lebih volatile dari aset tradisional. Jika Anda drop 15% sehari, Anda tidak akan bisa tidur. Ini bukan soal kapasitas, tapi toleransi saraf。

Kenapa kau jatuh? Penilaian saya adalah bahwa ini adalah penjualan sepeda dengan tingkat tinggi konsensus. Bitcoin memiliki siklus empat tahun yang sangat jelas, sebagai mekanisme peluncuran dibagi setiap empat tahun. Secara historis, setiap 12 sampai 18 bulan setelah setengah, ada titik siklik tinggi dan kemudian gema. Bagian terakhir adalah pada April 2024 dan pada Oktober 2025, hampir 18 bulan, hampir sempurna untuk sejarah. Ini tidak berarti bahwa itu adalah konsensus. Konsensus, di sisi lain, berarti bahwa pemain tua, yang telah mengalami berbagai siklus sejarah, akan mulai menjual secara sistematis pada saat ini, menargetkan keuntungan. Prognosis jangka panjang dan penjualan panggung tidak pernah bertentangan. Emas jatuh dari tahun 1900 pada tahun 2011 sampai 1050 di 2015, turun 45 persen, kemudian naik hampir 5.000 hari ini

PERBEDAAN SEBENARNYA DARI RONDE INI ADALAH PERUBAHAN ETF DAN HAND CHANGE. PERSETUJUAN DARI ETF BITCOIN OLEH AMERIKA SERIKAT PADA TAHUN 2024 MEMANG PENTING, KARENA MENYEDIAKAN TITIK MASUK TUNGGAL UNTUK DANA INSTITUSI SUBSTANSIAL. NAMUN, INI DIABAIKAN OLEH BANYAK ORANG, DAN ETF MEMBAWA PEMBELI BARU, TAPI TIDAK YANG LAMA. MANTAN PEMEGANG SAHAM BITCOIN TERUTAMA DALAM DUA KATEGORI: PENAMBANG AWAL DAN KELOMPOK PERTAMA PERCAYA (OG), YANG SANGAT MURAH, BAHKAN RATUSAN DOLAR. KETIKA BITCOIN MUNCUL DENGAN SEKELOMPOK LEMBAGA, ITU NAIK KE $120.000, AKAN ANDA MENJUAL MEREKA? MUNGKIN. JADI SAYA BERPIKIR BAHWA PUTARAN INI TIDAK DASARNYA KEGAGALAN BITCOIN, TETAPI PERUBAHAN SEJARAH TANGAN BAHWA BITCOIN HARUS PENGALAMAN SEBELUM MENJADI ASET UTAMA. UBAH DARI ORANG PERCAYA AWAL KE KONFIGURASI JANGKA PANJANG. ETF HANYA LANGKAH PERTAMA DAN PERTUKARAN TANGAN MUNGKIN BELUM BERAKHIR。

Pola yang sering diabaikan, jika Anda melihat sejarah bitcoin bersama, Anda menemukan fenomena yang menarik。

Jatuh dari $32 ke $2 pada 2011, penurunan 93 persen

Jatuh dari $1.100 menjadi $170 pada 2013-2015, atau 85 persen

Jatuh dari sekitar $20.000 menjadi $3.200 di 2017, atau 84 persen

Jatuh dari $69.000 menjadi $15.500 di 2021- 2022, 77 persen menurun

Pada tahun 2025 dan 2026, turun sekitar 50 persen

masing-masing dari mereka jatuh sempit. ini biasanya berarti satu hal: aset adalah dewasa dan volatilitas menurun karena struktur pemegang berubah. tentu saja, 50 persen dari retret masih besar, tapi itu bukan bug, itu fitur. fluktuasi tinggi adalah biaya imbalan yang berlebihan, dan jika hanya 5 persen bitcoin berfluktuasi, keuntungan jangka panjangnya mirip dengan utang nasional。

Ketiga: bagaimana dengan jangka panjang

Saya memiliki kerangka kerja sederhana, dan jika Anda percaya bahwa bitcoin adalah emas digital, maka harus memiliki jangka panjang nilai untuk emas fisik ditandai. Sekarang nilai pasar emas sekitar $20 triliun, dan pada $7.000, total harga bitcoin sekitar $1,4 triliun, setara hanya 7 persen emas. Bahkan jika hanya setengah dari narasi ini dihormati, Bitcoin adalah 30-50 persen dari nilai pasar emas, dan hari ini masih ada banyak akses。

Tapi saya memiliki dua hal untuk memberitahu Anda jujur: saya benar-benar tidak menyarankan bahwa Anda membelinya sekarang, bahwa perubahan tangan mungkin tidak berakhir, bahwa pasar jangka pendek masih rapuh, bahwa 50 persen mungkin tidak bawah, atau bahwa tidak ada yang tahu, bahwa orang yang tahu adalah seorang peri; masih tidak ada proposal investasi, dan volatilitas aset digital tidak cocok untuk kebanyakan orang。

Apa resiko sebenarnya? Satu akan bertanya apakah Bitcoin akan menjadi nol, dan saya pribadi merasa bahwa peluangnya nol mungkin lebih rendah daripada kemungkinan gerakan jangka panjang untuk setengah nilai emas. Risiko sebenarnya sering kali bukan aset itu sendiri, tetapi dalam dua hal:

(1) struktur silo anda. jika kalian semua di, pengaruh, menghabiskan uang anda tidak harus, bahkan sepuluh kali lebih dari masa depan tt, anda akan dipaksa keluar di jalan, dan cara terburuk untuk melakukannya

(2) Kedalaman pemahaman Anda tentang aset. Jika Anda hanya mendengarkan orang mengatakan itu akan naik, Anda akan kehilangan 50%. Hanya ketika Anda benar-benar memahami logika yang mendasarinya Anda bisa rasional ketika Anda jatuh。

Aku akan memberikan pertanyaan matematika sederhana. Jika siklus ini, seperti yang terakhir, adalah 75% turun dari atas ke bawah, maka Anda sudah turun 50% dan dapat Anda mampu 50% lagi ke bawah? Ini bukan prediksi, ini aritmatika。

Kontras Terakhir

Pada tahun 2000, ada sebuah perusahaan yang kita semua tahu, dan harga saham turun dari $113 menjadi $5,5, penurunan 95 persen. Pada saat itu, semua orang mengatakan bahwa gelembung Internet telah rusak dan listrik telah gagal. Hari ini, harga saham perusahaan sekitar $240, sekitar 42 kali lebih tinggi, dan itu disebut Amazon. Setelah itu, tentu saja, mudah, tetapi hanya jika Anda hidup sampai hari itu。

Hal yang sama berlaku untuk Bitcoin, yang logika jangka panjang tidak berubah, tetapi fluktuasi jangka pendek mereka cukup untuk membunuh siapa saja yang tidak mengelola gudang. Jadi apa yang benar-benar penting adalah tidak pernah apakah itu akan naik, tetapi apakah Anda dapat hidup sampai hari itu。

Akhirnya, saya ingin mengajukan pertanyaan: ketika emas naik sebesar 60 persen dan bitcoin turun sebesar 50 persen, apakah Anda berpikir bahwa narasi emas digital telah gagal, atau itu berarti rotasi belum berakhir? Bitcoin berevolusi dari aset spekulatif ke aset dialokasikan? Atau itu benar-benar spekulasi

Apa yang Anda katakan adalah bahwa iman Anda di bagian bawah kelas aset ini benar-benar terungkap。