北京時間凌晨, 美聯储宣布 & mdash; & mdash; 25 基點降息。
美聯储也表示。
這當然應該是 & eldquo; 好 & rdquo; 利率降低、 尾部縮寫、 流动性的预期改善 。 股市、加密貨幣、甚至黃金都未上市
01, 市場 & ldquao; 良好的期望 &rdquao; 已經超支
事實上, 這個月初市場已經在 & ldquo; 下注 ” 這是一個下降 。 市場認為:
25bp降低的概率高达95%。
因此,美联储只選擇了 & ldquao; 中等的 &rdquao; 利率降低。
换言之:
此減少不是 & ldquao; 新利息 & rdquao; 而是 & ldquao; 低于預期 & rdquao; 。
當預期滿足, 這是典型的 & ldquao; 買下新聞, 賣出事實 &rdquao; 習慣。
02, 停止縮寫 ≠ 開始浇水
很多人看到 & ldquo; QT 結尾 ” 認為它意味著 & ldquo; 倒水 & rdquo; 來臨 。 事實上,美聯储的這個聲明非常小心:
& ldquo; 我們將關閉縮寫, 但沒有新的資產購買計劃 。 rdquo; (r);
即:
從 “ 水收集 ” 階段, 到 “ watch ” 階段 。
用金融市場的語言稱:
人手沒有變差。
投資市場正在上升。
03, 利率降低沒有傳送到 & ldquo; 實資率 ”
在理論上, 利率的降低會降低短期利率, 然而, 情況有些獨特; & mdash; 雖然名义政策利率下降了25个百分点。
例如,國债的五年收益率從3.6%上升到3.7%
國債的十年收益率急剧上升至4%以上:
什么意思? 顯示市場上真正的流动性仍然緊張, 投資機構沒感覺到 & ldquo; 資金變得越來越多 ” 美聯储的利率仍然在 & ldquo; 口上 ” 沒有真正的 & ldquo; 流向市場 ” 。
04, & ldquao; 利率降低 &rdquao; 其背后的關注: 經濟的下行壓力仍然很大
美聯储的利率實際上是 & eldquo; 防衛操作 & rdquo; 最近的美國經濟資料顯示:
- 房地产、制造业、逆轉增長
- (a) 就业市场放缓,失业率再次上升到4.6%
- 公司盈利率的增長几乎陷入停滞。
美聯储選擇微微放松金融政策, 以減輕下行風險。
但是它也發出一個信號:
美國經濟可能已經進入 & ldquo; 慢生活 &rdquo。
在這種情況下。
05 總結:牛市場的利率減低
市場對此利率下降的反應
短期政策放宽 ≠ 流动性 ≠ 资产的增加。
真正推动股市及加密市場的是央行重新啟動資產擴張(QE)。
在此之前, 利率只有 & ldquo; 中性 ” & mdash; & mdash; 和穩定的信心, 但不足以啟動新一轮牛群 。
市場不想要25分的跌幅 而是真正的退貨。
在此之前, &lsquao; 風險資產 & rsquao; 都必須等待 。
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