加密ETF,貝拉家怎麼樣
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原文:路飛,前瞻新聞
在2025年10月的前兩周, BITCOIN POINT ETF 吸引了32億美元和27億美元, 创下2025年單周净流入量最高和第五的紀錄。
BITCOIN ETF有望於2025年末完成「不再持續金融流量週」。
然而,加密貨幣清算史上最嚴重的事件已經發生了。 這190億美元的資產蒸發使加密市場陷入了不确定性的境地。
10月和11月
10月和11月
但清算七周內 比特币和ETF的資本流出五周。
由BITCOIN ETF發行商經營的净資產價值(NAV)由約1645億美元缩水至111億美元; 其部分原因是比特币和大丰的價格下跌, 不到兩個月,比特币和ETF的合併净資產蒸發了大约三分之一。
金融流的回報不僅反映了投資者的意見。
比特币(Bitcoin)和ETF(ETF)是Belet,Fuda,Grayscale,Bitwise等发行机构的"印刷机". 每個基金都是按持有的資產大小收取的,通常以年利率的形式收取,但實際上是按每天的净额收取。
每日出售持有比特币或旅館股份的信托基金,以支付費用和其他運作費用。 對發售人來說, 這表示年度帳號的大小大致等于資產管理(AUM)的大小乘以利率。
ETF的發售率介于0.15%至2.50%。
取消赎回權或資本流出本身並非直接造成發售人的利潤或損失。
10月3日,BITCOIN和ETF經銷商管理的資產總體積達155億美元,再加上上述利率,其總體積可观. 至11月21日。
比特币ETF的潜在收入在过去兩個月中下降了25%以上;ETF發售商受影响更大,過去九周的年化帳戶下降了35%。
分配越大,越糟糕
金融流通有三种稍有不同的模式。
在貝萊德,其業務的特点是"尺度效应"和"周期性波动". 在國旗下, IBIT 和 ETHA 成為主流投資者透過ETF頻道設定比特币和以太港的預設選擇。 這讓全球最大的機構能收取其大資產基數的0.25%, 但這也意味著IBIT和ETHA在11月大持有者選擇降低風險時。
數據足以證明BELITBITCOIN和ETF的年化費用收入分别下降了28%和38%,超过業內平均25%和35%。
FUDA的情況與BELED相似, 它的FBT和FETH基金也遵循了"先出先出"的節奏,10月的市場熱情最终被11月的流出所取代。
灰階故事更多是"歷史傳承" 過去, GTTC 與ETHE是唯一一個大規模的渠道, 由於貝萊特與富達等機構佔領了市場, 加上其早期產品的高关税结构。
10月至11月的市場運作也證實了投資者將資金轉往低薪產品的倾向。
早期灰階加密產品的速率是低成本ETF的6-10倍. 高利率可以推動數據收集, 高成本率可以繼續驅逐投資人, 存留的資金常常會受到摩擦成本的影響,如稅務、投資指令、操作程序等, 而不是由投資者自行決定。
這些ETF資料揭示了目前加密的金融制度化进程的數個关键特征。
從10月到11月的現場ETF市場顯示,加密的貨幣ETF管理商業與底部資產市場一樣周期性. 當資產價格高而市場訊息好。
10月到11月的波动表明, 重點是如何在新一轮的市場衝擊中保留資產。
雖然發售商無法阻止投資者贖回自己在銷售中的份额。
ETF為投資者提供右派收入(注:保留至右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派,右派. 該策略旨在增加持有收益或套期的风险。 它抵消了一些低資產的跌價; 质押型產品也是可行的方向。 然而,此类產品在正式上市之前需要經過管理审查。
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