หัวหน้ากลุ่มนักวิจารณ์ กอร์ดอน ไลโอ: สกุลเงินในต่างประเทศ กําลังพัฒนาขึ้นใน 3 ทางหลัก

รุ่นดิจิตอลของ "Small Bank"

ที่เรียกว่า เสถียรภาพจากมุมมองบัญชีงบดุล มันอาจเป็นรูปแบบของ "ธนาคารเหล็ก"。ย้อนกลับไปในศตวรรษที่ 20 นักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันเออร์วิงฟิชเชอร์มี การ นํา เอา แนว คิด เรื่อง “เงิน ตรา 100 เปอร์เซ็นต์ มา ใช้ ” (100 เปอร์เซ็นต์) มา ใช้ เรียก เก็บ เงิน ฝาก ใน ธนาคาร พาณิชย์ ต้อง สงวน 100 เปอร์เซ็นต์. ใน กรณี ดัง กล่าว ทรัพย์ สิน ใน บัญชี ราย ได้ ของ ธนาคาร พาณิชย์ ประกอบ ด้วย หนี้ สิน ทั้ง สิ้น ของ รัฐบาล。

ตลอดทศวรรษที่ผ่านมา เงินตราของความมั่นคงในต่างประเทศ ได้พัฒนาขึ้นอย่างมาก ในตอนแรก ปัญหาความเสถียรของเงินในห่วงโซ่บล็อกสาธารณะ (ซึ่งสร้างหนี้สิน) และทรัพย์สินที่เทียบเท่ากันในบัญชีงบดุลนั้น มีการจัดลําดับที่กว้างมาก。

ไม่ กี่ ปี มา นี้ มาตรฐาน การ ผลิต เหรียญ ที่ มั่นคง ใน ต่าง ประเทศ โดย เฉพาะ อย่าง ยิ่ง เงิน ตรา ฝรั่งเศส ได้ เพิ่ม ขึ้น อย่าง มาก. นี้สามารถถูกแทนที่ด้วยทั้ง s ผู้ตั้งประเด็น 'เพิ่มการปรับตัวเอง และการปรับปรุงโดยรวมของกรอบควบคุมภายในเขตอํานาจ 2025 โดยมีพระราชบัญญัติการรับบุตรบุญธรรมของสหรัฐอเมริกา ประมวลกฎหมายของยุโรป of Associets of การเข้ารหัสของ 2024 (MiCA, ตลาดใน crypto-asetensation) และกฎที่เกี่ยวข้องที่ได้รับการพัฒนาในหลายเขตการปกครองอื่น ๆ รัฐบาลสหรัฐอเมริกาได้เสนอคําแนะนําต่อไปนี้:เราได้เห็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน ในโครงสร้างของสินทรัพย์สํารอง ของเงินมั่นคง。

ทีนี้ ถ้าคุณดูที่ระบบความเสถียรของต่างประเทศเช่น USDC คุณจะพบว่าทรัพย์สินของหน่วยการเงินฝรั่งเศส ตาม ปกติ สิ่ง เหล่า นี้ รวม ไป ถึง พันธบัตร ทาง การ เงิน ใน ระยะ สั้น ๆ ของ สหรัฐ ซึ่ง มี ระยะ เวลา ไม่ ถึง 90 วัน, กลับ เงิน คืน, และ อัตรา เงิน ฝาก ธนาคาร พาณิชย์。

ดังนั้นความมั่นคงของต่างประเทศในปัจจุบันใกล้เคียงกับแนวคิดของ "100%" ที่ฟิชเชอร์บรรยายไว้ก่อนหน้านี้。เมื่อใดก็ตามที่เกิดวิกฤตการเงิน นักเศรษฐศาสตร์มักจะย้ําความคิด เรื่องเงินบริการเต็มขั้น นั่นคือ การละทิ้ง "ระบบสํารองส่วน" แต่ในประวัติศาสตร์ วิสัยทัศน์นี้ไม่เคยอยู่ในพื้นดิน ทุก วัน นี้ เป็น ครั้ง แรก ใน โลก ที่ เรา เห็น ว่า การ ธนาคาร มี ขอบ เขต จํากัด ใน ฐานะ เงิน ตรา。

ได้เงินก้อนเดียว

2025 ดังที่กล่าวไปก่อนหน้านี้ พระราชบัญญัติพลอยุธยา ได้ผ่านพระราชบัญญัติฉบับนี้เมื่อ 2025 และทางเฟดได้ตีพิมพ์ ที่ปรึกษาเกี่ยวกับ "บัญชีกลาง" เมื่อเร็ว ๆ นี้ บัญชีเหล่านี้ในความเป็นจริงเป็นบัญชีฟรีดอกเบี้ยเปิดที่ Fed ซึ่งไม่ได้วัตถุประสงค์สําหรับหน่วยงานที่ไม่ใช่ธนาคารที่จะถือสํารอง แต่สําหรับสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคารที่จะเข้าถึง ระบบการตั้งถิ่นฐานระหว่างธนาคารเต็มรูปแบบแบบ RTGS(เรียลไทม์คอมเพล็กซ์)- ในอเมริกาเฟดไวร์ระบบ บัญชีที่เคลียร์เหล่านี้ทําให้สถาบันที่ไม่ธนาคาร สามารถเก็บพันธบัตรการเงินในระยะสั้นของสหรัฐอเมริกา เป็นร้อยละ 100 ของสินทรัพย์สํารอง ในขณะที่กําลังเข้าถึง Fedwire ก่อน หน้า นี้ เฟด ไวร์ สามารถ เข้า ถึง ได้ โดย ผ่าน ทาง บัญชี เงิน สด หรือ บัญชี เงิน ฝาก แบบ ดั้งเดิม เท่า นั้น ซึ่ง หมาย ความ ว่า ผู้ เข้า ไป ต้อง เป็น ธนาคาร พาณิชย์ หรือ ธนาคาร ฝาก เงิน และ องค์กร ดัง กล่าว มัก จะ มี ความ เสี่ยง สูง ต่อ การ ได้ รับ เครดิต (อัตรา เสี่ยง สูง)。

โดยไม่ต้องยกเว้น ธนาคารกลางยุโรป (ECB) TARGET2 ระบบมีโปรแกรมเข้าถึงสําหรับสถาบันที่ไม่ใช่ธนาคาร。นี่ได้ทําให้แนวคิดของ "หนี้ของรัฐบาล 100 เปอร์เซ็นต์ที่เจาะผ่าน" (100 เปอร์เซ็นต์ผ่านหนี้สินของรัฐบาล) สามารถเข้าใจได้ จึงทําให้ผู้ชําระเงินคงที่สามารถลดความเสี่ยงด้านการเงินได้。

นี่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในประวัติศาสตร์ของธนาคารการเงิน ซึ่งแสดงถึงแนวคิดเรื่อง "การใช้เงิน" ในช่วงต้นศตวรรษที่ 19สหรัฐอเมริกาประสบช่วงเวลาที่ธนาคารกําลังดอกไม้ "ธนาคารสัตว์ป่า"。ใน ตอน นั้น สถาบัน เอกชน ต่าง ๆ ได้ ออก ใบ รับรอง ต่าง ๆ กัน ซึ่ง ใน แง่ ของ ราคา สินค้า ใน ตลาด. ใน ระดับ หนึ่ง สนาม เงิน ตรา ใน ต่าง ประเทศ กําลัง เผชิญ กับ สถานการณ์ คล้าย ๆ กัน: ขณะ ที่ พวก เขา สามารถ แลก ใบ หน้า ของ ตน กับ เงิน ตรา ฝรั่งเศส เวลา 1: 1. ถ้าเราจัดการเงินทุนได้ผ่าน Fed Wire นั่นหมายความว่ามันเป็นไปได้สกุลเงินเดียวจะประสบความสําเร็จ ผ่านกลไกการล้างรวม。

แยกการชําระหนี้จากเครดิต

จากบัญชีงบดุล มันเป็นเงินตราที่เสถียรในต่างประเทศจุดสําคัญก็คือ มันแยก “การสร้างสรรค์อย่างเป็นระบบ" ทําหน้าที่ของสื่อการเงิน จากการทํางาน“การชําระเงิน"。การ ดําเนิน ธุรกิจ เพื่อ จ่าย เงิน เป็น เป้า หมาย ใน การ บรรลุ คุณค่า สูง และ ความ ถี่ สูง ซึ่ง แตก ต่าง จาก การ ให้ ยืม เงิน ที่ มี ส่วน เกี่ยว ข้อง ใน การ ดําเนิน ธุรกิจ เครดิต. ความ เสี่ยง เช่น นี้ จะ ไม่ เกิด ขึ้น หาก กิจกรรม การ ชําระ หนี้ ถูก แยก ออก จาก กิจกรรม ด้าน การ เงิน ของ ธนาคาร เหล่า นี้。คุณ อาจ จํา ได้ ว่า ไม่ กี่ ปี มา นี้ เมื่อ ธนาคาร ระดับ ภูมิภาค ขนาด ใหญ่ ใน สหรัฐ เช่น ธนาคาร ซิลิคอน วอลเลย์บอล พัง ลง มี ความ ตื่น ตระหนก เล็ก ๆ น้อย ๆ ใน ระบบ การ ชําระ หนี้ เพราะ บริษัท เทคโนโลยี ทาง การ เงิน หลาย บริษัท มี เงิน ฝาก มาก มาย ใน ซิลิคอน วัลเลย์。

เงินที่ทนทาน เป็นเงินสํารองเต็มสกุลเงิน หมายความว่าผู้ส่งท้ายเงิน สามารถใช้มันเป็นเครื่องมือชําระหนี้ได้ โดยไม่กลัวความเสี่ยงด้านเครดิตของหนี้。นี่ ยัง จะ ทํา ให้ มี การ ลด ลง อย่าง มาก ใน การ ใช้ อํานาจ ใน การ ค้า ระหว่าง ประเทศ。ประวัติศาสตร์ ได้ แสดง ให้ เห็น ครั้ง แล้ว ครั้ง เล่า ว่า ผล กระทบ จาก การ ค้า เงิน ระหว่าง ประเทศ มัก จะ นํา ไป สู่ การ สะสม ความ เสี่ยง ใน บัญชี ดุล และ ความ ไม่ มั่นคง ทาง การ เงิน。ความ เสี่ยง ต่อ การ รวม ตัว กัน ระหว่าง การ เงิน ทํา ให้ เกิด วิกฤตการณ์ ทาง การ เงิน 2008 และ ภาวะ เศรษฐกิจ ตก ต่ํา ครั้ง ใหญ่ ใน ทศวรรษ 1930。

เรายังเห็นอีกว่า แนวโน้มนี้ กําลังประสบความสําเร็จ ผ่านสถาปัตยกรรมเทคโนโลยีใหม่。การดําเนินงานแบบดั้งเดิมของสื่อการเงิน เช่น การให้ยืม การค้า และนายหน้า -- กําลังถูกเปลี่ยนแปลงโดย。ในหลาย ๆ กรณีการเงินการกระจาย (ดีเอฟ) ความเสถียรที่คงที่ ถูกนําไปใช้เป็นโมดูลพื้นฐานมากขึ้น ตัว อย่าง เช่น “บริการทางการตลาดแบบอัตโนมัติ คือ Amm" เป็นวิธีในการลดการเคลื่อนย้ายของสินทรัพย์ที่เข้ารหัสไว้ มี การ ตั้ง โปรแกรม ไว้ โดย ตรง ให้ เป็น สัญญา ที่ ฉลาด สุขุม แทน ที่ จะ อาศัย การ แลก เปลี่ยน ตาม ประเพณี, หนังสือ ระเบียบ ที่ จํากัด, หรือ พ่อค้า ตาม ประเพณี。

อีก ขอบ เขต หนึ่ง ของ การ เติบโต ใน ด้าน การ เงิน ที่ มี การ แจก จ่าย ก็ คือ การ กู้ ยืม โดย การ กู้ ยืม. นี่คล้ายกับการกู้กู้ยืม (การกู้หนี้ชั่วคราว) หรือการให้ยืมหลักทรัพย์ในการเงินแบบดั้งเดิม: กองทุนสิ้นสุด (โดยปกติเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยง) ใช้เงินกู้หลักทรัพย์เหล่านี้เป็นการค้าหรืออํานาจต่อรอง กองทุนการกระจายของวันนี้ สามารถทําซ้ําได้:การชําระหนี้และการชําระหนี้ ที่สร้างขึ้นบนพื้นฐานของ หลักทรัพย์ที่ยึดเป็นหลักเต็ม สินทรัพย์หรือเงินคงที่。การเพิ่มความโปร่งใสนี้ ทําให้ความเสี่ยงของระบบ มองเห็นได้มากขึ้น และส่งผลให้อัตโนมัติมากขึ้น โดยให้อัตโนมัติ เราอาจจะสามารถหลีกเลี่ยง ปัญหาแช่แข็งซ้ํา ๆ ในตลาดหลักทรัพย์。

การชําระหนี้และการชําระหนี้

ในแง่ของการนําไปใช้ ผมคิดว่า..การชําระเงินข้ามขั้น เป็นตลาดขนาดใหญ่ สําหรับการกดเงินต่างประเทศ ในขณะที่พวกเขาชําระความเจ็บปวดในปัจจุบัน。การ เปลี่ยน แปลง ใน ระดับ โลก จํา ต้อง ทํา โดย ทาง ธนาคาร การ ขน ส่ง (ธนาคาร ต่าง ๆ) และ จัด การ กับ การ ถ่ายทอด ข้อมูล โดย แยก ต่าง หาก (โดย ทาง ส วิต พี เอฟ) และ การ ตั้ง ถิ่น ฐาน (โดย การ ปรับ ปรุง หนังสือ ของ ธนาคาร ที่ เกี่ยว ข้อง กัน ใน เขต ปกครอง ต่าง ๆ). และโดยการทําให้เงินตรามั่นคง จุดจบของผู้ใช้งาน -- ไม่ว่าจะเป็นพ่อค้าผู้ส่งออก หรือผู้จําหน่ายทรัพย์สินดิจิตอล -- สามารถเปลี่ยนแปลงค่าเงินจากค่าหนึ่งหรืออํานาจหรือสิทธิในการครอบครอง。

ใน ขณะ เดียว กัน ขณะ ที่ การ อุด ตัน ส่วน ใหญ่ ใน ต่าง ประเทศ (กว่า 90 เปอร์เซ็นต์) กําลัง ถูก ลด ลง ใน เงิน ดอลลาร์ สหรัฐ สถานการณ์ กําลัง เปลี่ยน ไป อย่าง รวด เร็ว และ ความ ไม่ แน่นอน หลาย อย่าง ที่ มี การ ลด ลง อย่าง รวด เร็ว. วงกลมได้ออกสกุลเงิน ยูโร-sable ที่รู้จักกันในชื่อ EURC ซึ่งแม้ในปัจจุบันเป็นกระแสเลือด (ประมาณ 300 ล้านยูโร) สูงกว่าอัตราเงินในตารางดอลลาร์ ด้วยการกระจายของหลักทรัพย์ที่เป็นตัวเลข ผมคาดว่าหลักทรัพย์เหล่านี้จะเติบโตเร็วขึ้น。เมื่อหลักทรัพย์ถูกลดดุลยภาพ และถูกซื้อขายในสกุลเงินท้องถิ่นของตัวเอง คงเป็นธรรมชาติที่จะใช้สกุลเงินท้องถิ่นเพื่อทําให้เงินคงที่ - ไม่ใช่สหรัฐเพื่อค้าขายในหลักทรัพย์ดิจิตอลเหล่านี้。

นอกจากนั้นนอก จาก นี้ ยัง ทํา ให้ มี โอกาส ที่ จะ ตั้ง ถิ่น ฐาน ระหว่าง ประเทศ ได้ ด้วย วิธี ที่ ต่าง กัน。ตัว อย่าง เช่น ประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์ ของ การ ค้า ทั่ว โลก ใน ทุก วัน นี้ เกี่ยว ข้อง กับ จีน แต่ มี เพียง 5 เปอร์เซ็นต์ เท่า นั้น ที่ ตั้ง ถิ่น ฐาน ใน เขต ปกครอง เดิม. ดังนั้น จึงมีขอบเขตมากในการใช้ currencent อื่น ๆ นอกเหนือจากสหรัฐอเมริกา ดอลลาร์สําหรับการตั้งถิ่นฐานข้าม เมื่อพิจารณาถึงการพัฒนาอย่างพร้อมกัน ของการทําให้หลักทรัพย์เป็นดิจิตัล ผู้คนจะไม่เพียงแค่สามารถจ่าย ด้วยเงินของตนเอง ดัง นั้น การ ปล่อย ให้ ทรัพย์ สิน และ หลัก ทรัพย์ เป็น ดิจิตอล จึง เป็น ประโยชน์ ใน การ ส่ง เสริม ความ มั่นคง ของ เงิน ใน ท้อง ถิ่น ด้วย。

พัฒนาการออกแบบตลาด

ในแง่ของการออกแบบตลาด ผมเชื่อว่า การทําสถิติของความเสี่ยง จะมีความสําคัญมากขึ้น การอ้างอิงก่อนหน้านี้ถึงเครดิตที่มีความปลอดภัยทางดิจิตอลบนแพลตฟอร์มการเงินที่กระจายอยู่ เป็นจุดหนึ่งในการเติบโตดังกล่าว และเครดิตของการรับประกัน แต่ในขณะเดียวกัน เรากําลังเห็นการเติบโตอย่างรวดเร็ว ของการให้กู้ยืมที่ยังไม่มีขอบเขต การกู้ยืมดังกล่าวเกิดขึ้นในห่วงโซ่ แต่จําเป็นต้องผนวกเข้ากับข้อมูลภายใต้โซ่ (เช่น เรตติ้งเครดิต) ส่วนใหญ่จะใช้เทคโนโลยีลูกโซ่บล็อกเป็นบริการหลักทรัพย์สํารอง โดยทั่วไปแล้ว ผมคิดว่า..การ ทํา ให้ เครื่อง มือ เครดิต เป็น แบบ ดิจิตอล (รวม ทั้ง สิน เชื่อ และ สิน เชื่อ ส่วน ตัว) มี แนว โน้ม เพิ่ม ขึ้น。

และในช่วงปีสองปีที่ผ่านมามันเป็นปรากฏการณ์ใหม่ ที่ทํานายการสั่นสะเทือน ของความสนใจและการใช้งานในตลาด。ในตลาดเหล่านี้ ผู้ติดตามสามารถพยากรณ์ถึงผลลัพธ์ของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น ตัว อย่าง เช่น โดย ทาง สัญญา ลม ฟ้า อากาศ คน เรา สามารถ ทํานาย สภาพ อากาศ ใน บริเวณ ที่ ได้ รับ อนุญาต และ ได้ รับ ชดเชย ถ้า ฝน เกิน ขีด ความ สามารถ บาง อย่าง. การ คาด การณ์ เหล่า นี้ อาจ เกี่ยว ข้อง กับ การ เลือก ตั้ง หรือ สถานการณ์ ของ โลก ด้วย. การเติบโตของตลาดเหล่านี้เหลือเชื่อมาก ด้วยอัตราการเติบโตประจําปีให้มากที่สุดเท่าที่จะทําได้。

นี่ ยัง เป็น ประเด็น ใหญ่ อีก ด้วย เกี่ยว กับ การ ออก แบบ ตลาด. จากมุมมองทางเศรษฐกิจ ตลาดพยากรณ์จะคล้าย กับหลักทรัพย์ เอโรว-ดีบิว, I.E. การจ่ายผลตอบแทนของหน่วยในรัฐที่กําหนดให้。ในระดับหนึ่งนี้คือการปรับปรุงตลาด ทําให้การค้าในหลักทรัพย์ เอโรว เดบิวเป็นไปได้ และให้โอกาสสําหรับความเสี่ยงป้องกันความเสี่ยง。ใน เวลา เดียว กัน หนังสือ นี้ ยัง กล่าว ถึง สาระ สําคัญ อีก อย่าง หนึ่ง ของ การ สัมมนา คือ การ จ่าย เงิน อย่าง ฉลาด สุขุม. ฉันคิดว่าการจัดการกับสถานะเฉพาะของโลก การประมาณการ จะขับเคลื่อนการประยุกต์ใช้ร่างที่ชาญฉลาด ในห่วงโซ่บล็อกในทิศทางที่น่าสนใจมากขึ้น。

การ เปลี่ยน แปลง ทาง อินเทอร์เน็ต

ในที่สุด ผมอยากเปิดมิติเทคนิค สกุลเงินในต่างประเทศ เป็นการยกระดับเทคโนโลยีการจ่ายเงินจากอินเทอร์เน็ต เป็น ที่ ทราบ กัน ดี ว่า การ จ่าย เงิน ทาง อินเทอร์เน็ต เป็น ข้อ ท้าทาย. ผมบอกได้ว่าการขาดกลไกการชําระเงินขั้นต้น คือหนึ่งใน “บาปร้ายแรง" ของอินเทอร์เน็ต。การ ขาด นี้ ได้ ทํา ให้ บริษัท อินเทอร์เน็ต มุ่ง ความ สนใจ ไป ที่ แบบ จําลอง ธุรกิจ ของ พวก เขา ใน การ ได้ ลูก ตา และ ข้อมูล จาก ผู้ ใช้ โดย การ โฆษณา เป็น แหล่ง ราย ได้ หลัก. นอก จาก นี้ มัน ยัง ทํา ให้ ยักษ์ ใน อินเทอร์เน็ต ซึ่ง เป็น ตัว แทน ของ เครื่อง ค้น หา และ สื่อ สังคม มี ผล ผสม。

ขณะที่การชําระเงินขนาดเล็กและจ่ายเงินก้อนเล็กๆ สามารถบรรลุได้โดยผ่านสายรัดและหลักทรัพย์ที่เสถียร。โมเดลธุรกิจของบริษัทอินเทอร์เน็ตขนาดใหญ่ จะทําให้มันสามารถย้ายจากโหมดข้อมูลและศูนย์กลางโฆษณา。ขณะที่ AI เปลี่ยนแปลงวิธีที่ผู้ใช้มีปฏิสัมพันธ์กับอินเทอร์เน็ต เราจะเห็นการเปลี่ยนแปลงมากขึ้นในวิธีการจ่ายเงินจากอินเทอร์เน็ต เช่น การเผยแพร่การจ่ายเงินจํานวนไมโคร บางทีนี่..นอกจากนี้ยังมีส่วนช่วยในการเพิ่มขึ้นของ "จ่ายโดยฉลาด" ซึ่งทุกคนฉลาดอัตโนมัติ (annent) จะจ่ายค่าบริการของสมาร์ทอื่น ๆ ผ่านเทคโนโลยีลูกโซ่บล็อก。นี้จะนําในยุคใหม่。

ขอบคุณ。

ส่วนเชื่อมโยงดั้งเดิม