Đánh giá mức độ biến động của BTC (6 tháng 10 - 27 tháng 10)

Các chỉ báo chính (Ngày 6 tháng 10, 4 giờ chiều giờ Hồng Kông -> ngày 27 tháng 10, 4 giờ chiều giờ Hồng Kông)

• BTC/USD -6,4% ($123.450 -> $115.600)
• ETH/USD -7,5% ($4.540 -> $4.200)

• Thị trường đã định giá khá rõ ràng ở mức cao của sóng B khoảng $126.000, sau đó giá đã dành phần lớn thời gian trong hai tuần qua để kiểm tra mức hỗ trợ ở mức $109.500 đến $104.000, nhưng hiện đã quay trở lại mức kháng cự ở mức $109.500 đến $104.000. $114,500 đến $117,500. Quan điểm của chúng tôi là đây có thể là làn sóng phụ thứ hai của làn sóng giảm 5 cấp lớn xuống dưới 95.000 USD, nhưng xét thấy rằng tác động của sự kiện flash Crash ngày 11 tháng 10 rất khó đánh giá chính xác, có khả năng bước vào giai đoạn điều chỉnh phức tạp hơn, có thể kiểm tra lại mức cao của sóng B (và sau đó điều chỉnh đi xuống một lần nữa). Mức hỗ trợ thấp hơn là 109.000 USD, tiếp theo là 107.000 USD và 105.000 USD đến 104.500 USD; theo hướng đi lên, mức kháng cự quan trọng ban đầu là 117.500 USD, tiếp theo là mức kháng cự mạnh hơn trong khu vực 121.000 USD đến 125.000 USD.

Chủ đề thị trường

• Những tuần vừa qua đầy sôi động đối với tiền điện tử và thậm chí cả thị trường chứng khoán toàn cầu. Niềm tin tăng vọt vào các tài sản rủi ro vào đầu tháng 10 ("Tháng 10 tăng") đã bị cản trở khi phải đối mặt với kiểm tra thực tế, khi Trump tweet trước cuộc đàm phán với Trung Quốc rằng ông sẽ áp dụng lại mức thuế 155% nếu thỏa thuận không đạt được tiến triển nào trước ngày 1 tháng 11. Gây ra biến động giảm rủi ro đáng kể, tiền điện tử trở thành nạn nhân của nó, gây ra tình trạng thanh lý mạnh mẽ trong giai đoạn thiếu thanh khoản vào sáng sớm ngày 11 tháng 10, giờ Hồng Kông, với Binance là trung tâm của vụ việc. BTC ngay lập tức lao dốc xuống mức thấp 102.000 USD (trước đó nó đã cao tới 123.000 USD), trong khi biến động của một số altcoin thậm chí còn cực đoan hơn. Trong những ngày/tuần tiếp theo, tính thanh khoản của sổ lệnh giảm đáng kể, khiến mức độ biến động thực tế vẫn ở mức cao cho đến khi rủi ro vĩ mô ổn định rộng rãi, trước khi thanh khoản cuối cùng quay trở lại thị trường.
• Sắp tới, Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập cuối cùng đã lên kế hoạch tổ chức một cuộc gặp mặt trực tiếp tại Hàn Quốc vào ngày 30 tháng 10 và các nhà đàm phán chính của cả hai bên đã trao đổi về các vấn đề chính, và thị trường dường như đang chuẩn bị cho một thỏa thuận. Tài sản rủi ro mở cửa mạnh mẽ trong tuần này và BTC cũng tăng trở lại trên 115.000 USD. Fed dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản nữa và dựa trên dữ liệu CPI tốt vào thứ Sáu, ủy ban không có lý do gì để đi chệch khỏi kỳ vọng về biểu đồ chấm từ cuộc họp trước. Với việc thắt chặt định lượng cũng dự kiến ​​​​sẽ sắp kết thúc (JPMorgan có cuộc gọi hội nghị trong tuần này), sự kết hợp của cả hai, cộng với một thỏa thuận thương mại, có thể tạo tiền đề cho sự phục hồi của tài sản rủi ro trong những tuần tới, đặc biệt là khi định vị thị trường trở nên nhẹ nhàng hơn sau khi giảm bớt biến động trong tháng này.

Độ biến động ngụ ý của BTC

• Sự biến động ngụ ý đã dao động rộng rãi trong vài tuần qua. Sau sự kiện thanh lý vào ngày 11 tháng 10, biến động thị trường phục hồi mạnh từ mức thấp, đẩy mức biến động thực tế từ hơn 20% lên 50%. Sau đó, trong 10 ngày tiếp theo, do thanh khoản của sổ đặt hàng tiếp tục mỏng nên mức biến động thực tế vẫn ở mức hơn 40%. Tuy nhiên, với mức giá vẫn dao động trong phạm vi rộng từ 100.000 USD đến 125.000 USD kể từ tháng 5, nhu cầu về quyền chọn khá im lặng, do đó, mức độ biến động ngụ ý không vượt quá đáng kể so với mức độ biến động thực tế như chúng ta đã thấy trong quá khứ trong các loại biến động này.
• Cấu trúc thuật ngữ của sự biến động ngụ ý lúc đầu bị san phẳng, bởi vì sự biến động ngắn hạn tăng quá mức, chủ yếu là do sự gia tăng biến động thực tế, dẫn đến nhu cầu thị trường về gamma tăng lên; nhưng khi tính thanh khoản của sổ đặt hàng quay trở lại và giá giao ngay trở lại trên 110.000 USD đến 112.000 USD, chúng tôi lại thấy áp lực bán ở phần cuối của đường cong kỳ hạn, nhưng phí bảo hiểm kỳ hạn vẫn tồn tại và sự biến động ở các kỳ hạn dài hơn vẫn cao hơn trước toàn bộ sự kiện. Đương nhiên, đường cong thuật ngữ trở nên dốc hơn.

BTC Skewness/Kurtosis

• Sự chệch hướng đã rút lui khỏi mức giá bán sâu do lo ngại về mức giảm xuống dưới 100.000 USD giảm bớt và tâm lý rủi ro tích cực đối với quan hệ Mỹ-Trung vào cuối tuần này đã giúp hỗ trợ giao ngay trở lại trên 115.000 USD. Phải nói rằng, độ lệch giá và hiệu suất thực tế rất nhất quán, với cả mức độ biến động ngụ ý và thực tế đều cao hơn nhiều khi giá giao ngay thấp hơn và cả hai đều bắt đầu trì trệ khi giá dần phục hồi. Do đó, cấu trúc quyền chọn bán thiên về độ lệch sẽ tiếp tục được giữ vững, bất chấp khả năng xảy ra sai lệch ngắn hạn xung quanh "mức hợp lý" này.
• giá kurtosis cao hơn ở các kỳ hạn dài hơn vì cuối cùng thị trường cũng tính đến “sự biến động của biến động” về giá cả (chúng tôi vừa chứng kiến một bước nhảy vọt về mức độ biến động thực tế từ mức thấp nhất của 25–30% đến 50%). Ngoài ra, thị trường đã nhận thấy nhu cầu về cánh tăng giá (quyền chọn mua) với dự đoán về sự đột phá giá tăng đáng kể so với mức hiện tại, trong khi cánh giảm giá (quyền chọn bán) tiếp tục tìm thấy sự hỗ trợ do áp lực rõ ràng mà thị trường đã thể hiện trong các sự kiện giảm giá trước đó.

Tôi chúc bạn giao dịch suôn sẻ trong tuần tới!