不賺錢就能賺大錢 誰付泡沫費

創辦人笑了 投資人慌了。

由杰夫·約翰·羅伯特斯撰稿,福布斯

照片來自Sairse

企業界一直傳說創辦人多年辛勤工作, 這些財富故事在加密貨幣领域也很普遍。

Bam Azizi於2020年創立加密支付公司Mesh, 今年他完成了B回合的金融活動, 通常的理論是, A 或 B 的 資金 都 花在 創始企業的擴展上。 但至少兩千萬美金直接落到Azizi個人口袋裡。

其收益来自二手股票的转让,即投資者购买由創辦人或其他早期参与者持有的公司股票。 這項交易意味著創辦公司公布資金資訊時。

這不一定是件壞事 Mesh的發言人提到這家公司最近的亮點, 包括與PayPal合作、引入人工智能錢包等, 然而,二手股票轉售的創辦人早期的現金化,如今在加密的貨幣市場中很普遍,使得部分創辦人积累了巨大的財富,而沒有真正證明自己的價值(而且可能永遠不會). 如此一來, 「快速增資」文化盛行於加密貨幣嗎

洛杉磯的730萬元

在目前动荡與加密的貨幣市場上, 牛市由去年開始。

到2024年中,加密的社交平台法卡斯特完成了A回合的出色融资,价值1.5亿美元,由暴利公司Paradigm主导. 其中至少1500万美元 用于收购創辦人Dan Romero持有的二手股權。 羅梅羅是加密貨幣巨頭Coinbase的早期員工 在公司上市前很早就持有股權 而他從未有意對自己的財產無所謂 在接受"建筑文摘"的訪問時, 他透露自己在威尼斯海灘的地產翻新上投入巨资。

法卡斯特的發展不滿。 根據報導, 創辦公司去年使用量不足5000人, Romero一再拒絕對Farcaster的表現和自己出售二手股票的評估要求。

雖然Farcaster募集了1.35億美元(1.5億美元减去1500萬元的創建資金), 在加密的貨幣领域和整個業務中,投資者們知道,創業公司的失業概率遠高于成業巨頭的概率。

Omer Goldberg是另一個加密貨幣的創始人, 一位商人表示, 今年早些时候, 混亂實驗室(Chaos Labs), 由PayPal Ventures支持的混亂實驗室(Chaos Labs)現在是區塊鏈安全方面的重要聲音。

Azizi、Romero和Goldberg只是最近二手股票转让的受益人的冰山一角。 這些消息來源要求匿名。

投資者指出, 受加密貨幣市場的熱情驱使, 二手股票轉換(也發生在人工智能等其他熱門起步企業)正在增加。 包括Paradigm、Andressen Horowitz和Haun Ventures等私人投資商。

在這個背景下, 同意轉換其創辦人部分非流动性股權的風向公司可以獲得在某轮融资中的投票权, 或確保在交易中有「位置」。 通常的經營方式是,一家或多家企業公司在融资过程中取得創辦人的股份,并持有很長一段時間,期望在未來被出售,以取得更高的價值。 創辦公司早期的員工也有機會出售股份。

對投資者來說, 他們得到的股權遠低于資金周期的首選股權。 也引起爭議:早期創辦人應該付多少錢? 這些交易會從一開始就影響創始企業的未來嗎

加密貨幣的創始人是"獨特的"

創始人可能已經知道牛市的財富。 2016年, 哈里發國熱潮席卷業務, 許多計畫都透過出售數位代碼。

這些項目通常致力于「革命性的新用途開放區塊」或「超越以太伍德作為全球電腦」, 現在,這些項目大多是"輸了" 有些創始人繼續出席加密貨幣業的大小會議。

一位投資者提到當時的投資者曾試圖以"治理符號"限制創辦人。 但實際上這個限制幾乎毫無意義。

實際上根本不是治理的功能。 部落客說:。

到2021年下一轮加密貨幣牛市場, 起步投資模式開始與传统的硅谷模式趋同, 創辦人如現在一樣。

支付公司MoonPay是典型的例子:5.55億的資金, 兩年後, 協議激起了媒體調查浪潮, 顯示在2022年初加密貨幣市場崩潰前夕。

NFT平台OpenSea也是如此。 這家優秀的創辦公司在多輪投資中募集了逾4.25億美元, 至2023年, NFT的熱量暴跌, 幾乎毫無疑問。

"你在做個人崇拜"

為何不要求創辦人接受更傳統的激励? 正如其中一位投資人所言, 在傳統的機制下, 創辦人可获得足夠的資金。

Cooley LLP的合伙人德里克·科拉(Derek Colla)曾參與加密貨幣業多項交易的設計, 他指出,與其他新創企業相比,加密資金公司"輕便資產操作"—— 這意味著本可用于購買芯片等硬件的資金。

Colla补充说,加密的貨幣業高度依赖「網紅銷售」, "实质上,你正在做個人崇拜. 他評論。

Glen Anderson認為創辦人能提前取得巨大收益, 許多地區, 不管是人工智慧或加密貨幣, 都處於檔案周期的中間, 我不知道

安德森也表示,創辦人出售股票并不意味着他們對公司的未來失去信心. 但一個不可回避的問題是:如果創辦人想建立的公司有可能“什么都不做”

Colla律師認為, 他引述了MoonPay的創始人因購買豪華房子而遭到媒體攻擊。

但科拉也承認,最好的企業家通常會選擇长期持有股票——他們相信,到公司上市時,股票的價值會比現在高得多. "真正的頂尖創辦人不會選擇在二手市場出售股份. 他說:。