Thị trường dự đoán có phải là con bò tiền mặt không? Phá bỏ sâu sắc mô hình lợi nhuận của nó

Tác giả gốc: Changan, Amelia, nhóm nội dung Biteye

Khi thảo luận về thị trường dự đoán trước đây, mọi người quan tâm nhiều hơn đến việc liệu nó có chính xác hay không, khối lượng giao dịch có cao hay không và liệu nó có thể trở thành một thị trường thông tin mới hay không. Nhưng khi thị trường dự đoán là một hoạt động kinh doanh, câu hỏi cốt lõi sẽ thay đổi: Mô hình lợi nhuận của thị trường dự đoán là gì?

Trong thế giới kinh doanh, khối lượng giao dịch cao không có nghĩa là nền tảng này kiếm được tiền. Một thị trường có thể rất phổ biến và người dùng có thể mua bán thường xuyên, nhưng nếu hầu hết các giao dịch không thể bị tính phí hoặc hoạt động chỉ được duy trì bằng trợ cấp và điểm thì khối lượng giao dịch chỉ là dữ liệu đẹp mắt chứ không phải là thu nhập lành mạnh.

Đối với thị trường dự đoán, bài kiểm tra thực sự về sức mạnh kinh doanh không phải là "có bao nhiêu lệnh được mở", cũng không phải là "mức độ phổ biến của một sự kiện nhất định", mà là liệu nền tảng có thể kết nối liền mạch ba điều hay không:

1. Tạo động lực cho các giao dịch thực;
2. Duy trì tính thanh khoản của sổ lệnh đủ sâu;
3. Chuyển đổi nhu cầu giao dịch của người thực hiện tích cực (Taker) thành Phí (phí xử lý).

Đây là lý do tại sao mô hình kinh doanh của thị trường dự đoán hoàn toàn không phải là “thu thuế khi bắt đầu thị trường”. Nhìn bề ngoài, nó chỉ là một trò chơi cờ bạc CÓ/KHÔNG, nhưng điều thực sự hỗ trợ cơ sở doanh thu của nền tảng là cấu trúc giao dịch cơ bản, cơ chế thanh khoản, độ nghiêng phí và hành vi của người dùng.

Đặc biệt sau khi nền tảng hàng đầu Polymarket bắt đầu giới thiệu Taker Fee một cách có hệ thống, câu chuyện về thị trường dự đoán đã chuyển từ giai đoạn "công cụ thông tin" sang giai đoạn "xác minh thu nhập".

Bài viết này sẽ phân tích sâu sắc những con át chủ bài của thị trường dự đoán từ góc độ kinh doanh:

• Nền tảng thị trường dự đoán kiếm tiền như thế nào?
• Tại sao cấu trúc trò chơi Maker/Taker lại quyết định sự sống còn của nền tảng?
• Sự khác biệt cơ bản trong thiết kế tỷ giá của các nền tảng phổ thông từ @Polymarket, Kalshi, @opinionlabsxyz đến @predictdotfun là gì?
• Tại sao đường đua có khối lượng giao dịch cao nhất lại không mang lại nhiều lợi nhuận nhất?

💡Kết luận cốt lõi: Thứ mà thị trường dự đoán bán không phải là câu trả lời mà là sự bất đồng.

Giá càng gần 50/50 nghĩa là độ phân kỳ thị trường càng lớn, xung lực giao dịch càng mạnh và nền tảng càng dễ dàng chuyển đổi thu nhập hoa hồng từ các giao dịch đang hoạt động; giá càng gần 0 hoặc 100 thì kết quả càng chắc chắn. Mặc dù giá trị thông tin vẫn còn đó nhưng trọng lượng phí tương ứng sẽ giảm đáng kể.

Do đó, rào cản kinh doanh thực sự trong thị trường dự đoán không phải là biến "sự kiện" thành giá thị trường, mà là biến "những bất đồng" thành giao dịch, sau đó dần dần chuyển đổi giao dịch thành thu nhập.

1. Cách kiếm tiền trong thị trường dự đoán: không phải mở thị trường mà biến sự khác biệt thành phí

Để phá vỡ dòng tiền của thị trường dự đoán, trước tiên chúng ta phải làm rõ bốn động lực cốt lõi tạo ra thu nhập của nó. Chúng đan xen và cùng nhau tạo thành vòng khép kín của nền tảng từ lưu lượng truy cập đến kiếm tiền.

1️⃣ Phí giao dịch - một nguồn thu nhập trực tiếp

Hầu hết các thị trường dự đoán sẽ tính phí cho bên chủ động hoàn tất giao dịch, tức là Taker. Bởi vì Takers tiêu thụ thanh khoản và Makers cung cấp thanh khoản.

Điều này có nghĩa là không phải tất cả giao dịch trong thị trường dự đoán đều tạo ra doanh thu. Những giao dịch thực sự có thể đóng góp phí cho nền tảng thường là các giao dịch trong đó người dùng sẵn sàng chủ động và trả tiền để có được tốc độ và sự chắc chắn.

2️⃣ Thanh khoản - nền tảng của giao dịch liên tục

Điều khó nhất khi dự đoán thị trường không phải là mở cửa thị trường mà là làm cho thị trường đi sâu.

Nếu không có ai đặt hàng tại một thị trường, người dùng muốn mua cũng không được, muốn bán cũng không được, thì dù có chủ đề ở thị trường này thì cũng khó hình thành được một mức giá hiệu quả.

Rất nhiều nền tảng sẽ giảm chi phí cho Maker và thậm chí cung cấp các ưu đãi cho Maker.

Đây không phải là “nguồn thu nhập” trực tiếp mà nó quyết định liệu phí giao dịch có thể tồn tại lâu dài hay không.

Không có thanh khoản thì sẽ không có giao dịch liên tục và đương nhiên thu nhập từ phí sẽ không ổn định.

3️⃣ Giá trị thông tin - Nghề nghiệp trí óc

Sự khác biệt giữa thị trường dự đoán và các nền tảng giao dịch thông thường là nó không chỉ là một công cụ giao dịch mà còn tạo ra thông tin.

Khi thị trường có đủ khối lượng giao dịch và tính thanh khoản, giá của nó sẽ trở thành tín hiệu xác suất. Các phương tiện truyền thông sẽ trích dẫn nó, KOL sẽ giải thích nó, các nhà giao dịch sẽ quan sát nó và người dùng thông thường sẽ sử dụng nó để đánh giá tâm lý thị trường.

Phần này có thể không trực tiếp biến thành phí xử lý nhưng sẽ mang lại sự chú ý, nhận thức của người dùng và giao tiếp bên ngoài cho nền tảng. Về lâu dài, giá trị của thông tin này sẽ lần lượt nâng cao nhu cầu giao dịch.

4️⃣ Hệ thống chiết khấu và vận hành của người dùng - chuyển đổi hoạt động thành thu nhập

Ngoài phí giao dịch cơ bản, các nền tảng khác nhau cũng sẽ tăng tần suất giao dịch thông qua chiết khấu, lời mời, hoạt động, điểm và giảm giá. Những biện pháp này có thể không trực tiếp mang lại doanh thu nhưng sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản lâu dài của nền tảng. Ví dụ: Ý kiến ​​cung cấp chiết khấu cho người dùng, chiết khấu giao dịch và chiết khấu cho lời mời; Predict.fun áp dụng cơ chế tính phí và chiết khấu cơ bản đơn giản hơn; Polymarket tập trung vào các mức giá khác nhau và giảm giá của Maker cho các bản nhạc khác nhau. Bản chất của giảm giá và ưu đãi không chỉ đơn giản là trợ cấp mà là chuyển một phần lợi nhuận để đổi lấy việc giữ chân người dùng, sau đó dần dần chuyển hoạt động thành thu nhập.

2. So sánh theo chiều ngang cấu trúc phí của các nền tảng thị trường dự đoán chính thống

Nhìn vào thiết kế phí của một số thị trường dự đoán chính thống, các định hướng chiến lược của ngành rất nhất quán: khuyến khích các lệnh chờ xử lý để cung cấp tính thanh khoản và chuyển đổi các giao dịch đang hoạt động thành thu nhập. Tuy nhiên, về mặt thực thi chiến thuật, các nền tảng chính cho thấy sự khác biệt chiến lược rõ ràng do vị trí khác nhau của chúng.

1️⃣ Polymarket: Định giá tinh tế theo đường đua

Người nhận của Polymarket Logic tính phí kết hợp "phân biệt theo dõi" và "phân kỳ định giá” đến mức tột cùng. Công thức cốt lõi chính thức của nó là:

fee = C × chargeRate × p × (1 - p)

Trong số đó, C là số lượng cổ phiếu giao dịch, p là giá giao dịch và chargeRate được xác định theo xu hướng thị trường.

Cơ chế này bao gồm hai biến cốt lõi:

• Sàng lọc theo dõi: Theo quy mô tỷ lệ được xác minh hiện tại, phí theo dõi tiền điện tửRate là 0,07, Thể thao là 0,03, Chính trị/Tài chính/Công nghệ là 0,04, Văn hóa/Thời tiết là 0,05 và một số thị trường Địa chính trị là 0. Nói cách khác, Polymarket không tính phí thống nhất cho tất cả các thị trường mà áp dụng các tỷ giá khác nhau dựa trên giao dịch tần suất, độ nhạy và sự sẵn sàng trả tiền của người dùng theo các hướng khác nhau.
• Định giá phân kỳ: hoàn toàn phù hợp với đường cong toán học của p × (1 - p). Giá càng gần 50/50 (thị trường có sự phân hóa lớn nhất) thì mức phí càng cao; kết quả càng chắc chắn (gần 0 hoặc 100) thì phí càng thấp.

https://docs.polymarket.com/trading/fees

2️⃣ Kalshi: gần giống với mô hình trao đổi tuân thủ hơn

Thiết kế phí của Kalshi gần giống với sàn giao dịch phái sinh tài chính truyền thống theo khuôn khổ tuân thủ và công thức tính phí Taker thông thường của nó cũng liên quan đến sự phân kỳ giá:

phí = làm tròn(0,07 × C × P × (1 - P))

Trong đó C là số lượng hợp đồng, P là giá hợp đồng và phí được làm tròn đến xu gần nhất. Cấu trúc này rất gần với C × chargeRate × p × (1-p) của Polymarket.

Cấu trúc phí của Kalshi tương tự như Polymarket: phí giao dịch của nó cũng liên quan đến giá hợp đồng. Càng gần 50¢ thì phí càng cao; càng gần 1¢ / 99¢ thì phí càng thấp. Biểu phí của Kalshi cho thấy phí thực hiện cho 100 hợp đồng dao động từ 0,07 USD đến 1,75 USD.

Nhưng điểm khác biệt quan trọng giữa Kalshi và Polymarket là: một số thị trường ở Kalshi cũng sẽ có phí Maker và chúng sẽ chỉ bị tính phí khi các đơn hàng đang chờ xử lý này cuối cùng được hoàn thành và sẽ không bị tính phí khi hủy các đơn hàng đang chờ xử lý. Điều này cho thấy cấu trúc phí của Kalshi gần giống với một sàn giao dịch tuân thủ hơn: thay vì một Maker đơn giản được miễn phí mãi mãi, các quy tắc phí song phương phức tạp hơn được đặt ra theo các thị trường khác nhau.

https://kalshi.com/docs/kalshi-fee-schedule.pdf

3️⃣ Ý kiến: Nhấn mạnh hơn vào chiết khấu và phân tầng người dùng

Ý kiến giới thiệu một "hệ thống chiết khấu đa chiều" cực kỳ phức tạp và công thức tỷ lệ hiệu quả của nó là:

Tỷ lệ hiệu quả = topic_rate × giá × (1 − giá)× (1 − user_discount)× (1 − giao dịch_discount)× (1 − user_referral_discount)

Nói cách khác, chi phí của Ý kiến không chỉ phụ thuộc vào giá thị trường và topic_rate mà còn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như chiết khấu cho người dùng, chiết khấu giao dịch và chiết khấu cho lời mời.

Ý kiến ​​cũng đặt ra mức phí tối thiểu là 5 đô la và phí xử lý tối thiểu là 0,25 đô la để tránh mức phí quá thấp cho các giao dịch nhỏ.

Điều này cho thấy thiết kế phí của Opinion thiên về hoạt động của người dùng hơn:

• topic_rate được sử dụng để phân biệt các thị trường khác nhau
• user_discount được sử dụng để phân tầng người dùng

Do đó, so với "theo dõi giá khác biệt" của Polymarket, Opinion giống như biến phí xử lý thành một công cụ điều hành: một mặt, nó hướng dẫn các giao dịch của người dùng, giữ chân và chuyển đổi thông qua hệ thống chiết khấu, mặt khác, nó sử dụng Maker Hạ ngưỡng đặt lệnh miễn phí và duy trì tính thanh khoản của thị trường.

https://docs.opinion.trade/trade-on-opinion.trade/fees

4️⃣ Predict.fun: tỷ giá cố định tối giản

Cấu trúc phí của Predict.fun tương đối đơn giản, phù hợp để giảm chi phí hiểu biết của người dùng.

Theo tầm cỡ công khai hiện tại, công thức tính phí của nó là:

Phí thô = Phí cơ bản % × phút(Giá, 1 - Giá) × Cổ phiếu

Phí cơ bản hiện là 2%. Mức phí thực tế sẽ thay đổi theo giá giao dịch: khi dưới 50%, mức phí cơ bản được cố định ở mức 2%; khi vượt quá 50%, giá càng gần 1 thì mức phí thực tế càng thấp.

Ngoài ra, Predict.fun còn hỗ trợ giảm phí và phí xử lý sẽ giảm thêm sau khi giảm giá.

Đặc điểm của thiết kế này là trực quan hơn: trước tiên người dùng không cần xác định handicap thuộc về bên nào, họ chỉ cần chú ý đến giá giao dịch để hiểu những thay đổi về phí.

https://docs.predict.fun/the-basics/predict-fees-and-limits#limits

Có thể thấy rằng các nền tảng thị trường dự đoán đều có một điểm chung: đều đang cố gắng chuyển đổi hành vi giao dịch tích cực thành thu nhập.

Điều này cũng cho thấy rằng không chỉ có một con đường duy nhất để thương mại hóa thị trường dự đoán. Cuối cùng tất cả đều trả lời cùng một câu hỏi: Người dùng có sẵn sàng trả tiền cho các giao dịch không?

3. Phá hủy chuyên sâu Polymarket: khối lượng giao dịch không bằng thu nhập thực tế

Mặc dù nhiều người chơi có nhiều cách chơi khác nhau, nhưng để xác minh hiệu quả hiện thực hóa thực sự của thị trường dự đoán, Polymarket vẫn là mẫu nền tảng phù hợp nhất để quan sát.

Có hai lý do chính:

• Đường tính phí của nó rõ ràng nhất: từ thử nghiệm tiền điện tử, đến mở rộng Thể thao, đến tính phí gần như toàn diện ở nhiều danh mục hơn
• Dữ liệu của nó cũng đầy đủ hơn: Tỷ lệ phí chính thức, Phí 7D / 30D có thể được sử dụng để phân chia thêm cơ cấu doanh thu

Vì vậy, tiếp theo, chúng tôi sẽ sử dụng Polymarket Ví dụ: để trả lời một câu hỏi cụ thể hơn: Đường đua có khối lượng giao dịch cao nhất có thực sự thực sự cũng có lợi nhất?

3.1 Từ miễn phí đến trả phí: Dòng thời gian thương mại hóa của Polymarket

Tháng 1 năm 2026: Tiền điện tử trở thành loại tiền điện tử thu phí đầu tiên phần

Polymarket quay trở lại với người dùng Hoa Kỳ và là nơi đầu tiên giới thiệu Phí Taker trong phần Tiền điện tử. Chu kỳ thanh toán của thị trường tiền điện tử ngắn, biến động giá lớn và hành vi giao dịch tương tự như ngắn hạn thứ cấp. Việc theo đuổi tốc độ hiện thực hóa của người dùng lớn hơn nhiều so với độ nhạy cảm của họ đối với chi phí ma sát, khiến nó trở thành nơi thử nghiệm tuyệt vời về phí.

Ngày 18 tháng 2 năm 2026: Thể thao trở thành mục trả phí thứ hai

Ngay sau đó, vào ngày 18 tháng 2 năm 2026, mục Thể thao trở thành mục trả phí thứ hai. Điểm chấp thể thao có đặc điểm tần suất cao và chu kỳ ngắn tự nhiên và có thể cung cấp các kịch bản giao dịch liên tục. Vì vậy, Thể thao là sự tiếp nối tự nhiên của Toll.

Vì vậy, khi Polymarket tính phí cho Tiền điện tử và Thể thao trước tiên, nó thực sự đang xác thực mô hình doanh thu với hai lĩnh vực được người dùng chấp nhận cao hơn.

Ngày 30 tháng 3 năm 2026: Phí mở rộng sang nhiều phần hơn

Vào ngày 30 tháng 3 năm 2026, Polymarket đã mở rộng phí người nhận sang nhiều danh mục hơn như Chính trị, Tài chính, Kinh tế, Văn hóa, Thời tiết, Công nghệ, Đề cập, Khác/Chung, v.v. và các danh mục phí đã được mở rộng lên 10.

Sau khi tính phí toàn diện, Polymarket không chỉ tính cùng một mức phí cho tất cả các lĩnh vực mà còn áp dụng cơ cấu tỷ giá chi tiết hơn. Bước này có thể được coi là một nút quan trọng trong quá trình thương mại hóa Polymarket. Polymarket bắt đầu mở rộng mô hình tính phí sang một thị trường rộng lớn hơn.

Kết quả sạc toàn diện cực kỳ ấn tượng. Theo dữ liệu mới nhất, Polymarket đã cho thấy khả năng thu hút tiền tuyệt vời: Phí 7D đạt 9,27 triệu USD và Phí 30D đạt 36,3 triệu USD. Doanh thu trong 7 ngày của nó đã lọt vào top sáu dự án tiền điện tử hàng đầu trên toàn mạng, chính thức bước vào hàng ngũ các dự án dựa trên thu nhập.

3.2 Phân tách loại đường đơn và phân bổ giá

Để tính toán Polymarket nhiều nhất có thể Để xác định doanh thu thực sự của từng loại ngành, chúng tôi ước tính phí cho năm kênh chính dựa trên dữ liệu giao dịch Polymarket từ năm 2021 đến tháng 2 năm 20261.

Đánh giá từ tỷ lệ đơn đặt hàng theo giá thị trường, sự khác biệt giữa năm kênh là rõ ràng:

Tiền điện tử có tỷ trọng Thị trường cao nhất, đạt 75%, cực kỳ phù hợp với đặc điểm "thay đổi nhanh" của tài sản tiền điện tử. Người dùng có xu hướng trực tiếp sử dụng lệnh thị trường để khóa lãi và lỗ; Theo dõi thời tiết được điều khiển bởi dữ liệu thời tiết đột ngột theo thời gian thực và người dùng cũng rất coi trọng tốc độ phản hồi.

Thứ hai, số phí xử lý phụ thuộc nhiều vào biên độ giá giao dịch khi mở cửa thị trường.

Lý do là các giao dịch có tính phí sẽ không phải chịu các khoản phí tương tự. Phí xử lý của Polymarket liên quan đến p × (1 - p). Giá càng gần 50/50 thì độ phân kỳ của thị trường càng lớn và tỷ trọng phí càng cao; giá càng gần 0% hoặc 100% thì kết quả càng chắc chắn và trọng số phí càng thấp.

Từ dữ liệu của 5 xu hướng chính, hầu hết các giao dịch đều tập trung ở phạm vi 30-50, đặc biệt là phạm vi 40-50:

Bộ dữ liệu này cho thấy các giao dịch chính của Polymarket không diễn ra trong phạm vi mà kết quả gần được xác định mà tập trung ở những vị trí mà thị trường vẫn có sự khác biệt rõ ràng.

3.3 Đo lường thu nhập: Ai là con bò lợi nhuận?

Chúng tôi sử dụng Doanh thu thị trường của từng kênh, kết hợp với Tỷ lệ phí tương ứng, sau đó sử dụng trọng số p × (1-p) của các phạm vi giá khác nhau để ước tính gần đúng thu nhập từ phí của Polymarket trong năm kênh. Đồng thời, sau khi tính đến phí trực tuyến, một số người dùng nhạy cảm với tỷ giá sẽ chuyển từ lệnh Taker sang lệnh Limit. Đặc biệt, những người dùng giao dịch muộn, chênh lệch giá thấp hoặc giao dịch ngắn hạn thường xuyên sẽ thận trọng hơn trong việc tính tỷ suất lợi nhuận.

Do đó, chúng ta có thể đưa ra một giả định thận trọng hơn dựa trên ước tính ban đầu: giả sử rằng sau khi tính phí, doanh thu đặt lệnh theo giá thị trường của mỗi đường đua sẽ giảm 20%.

Công thức được điều chỉnh trở thành:

Phí ước tính được điều chỉnh ≈ Khối lượng giao dịch thị trường × 80% × chargeRate × (1 - p)

Dựa trên tổng khối lượng giao dịch 7D và tỷ lệ khối lượng giao dịch của từng kênh, chúng tôi ước tính khối lượng giao dịch lệnh thị trường 7D của năm kênh chính.

Doanh thu đặt hàng theo giá thị trường của từng bản nhạc đã được tính toán trước đó, sau đó kết hợp với Tỷ lệ phí của từng bản nhạc và trọng số phạm vi giá để ước tính chi phí. Để phép tính trở nên đáng tin cậy hơn, chúng tôi sử dụng giá trị trung bình của phạm vi làm giá gần đúng:

( Lưu ý: Do phạm vi thống kê, độ trễ lịch sử tỷ lệ loại đơn và những thay đổi linh hoạt của đường đua, mô hình tính toán này nhằm mục đích khôi phục tỷ lệ đóng góp của từng đường đua Có sai số hợp lý giữa tổng và tổng Phí mà hệ thống thực sự giải quyết)

Dữ liệu cho thấy điều gì?

1️⃣Crypto hiện là đường đua có mức đóng góp lợi nhuận cao nhất. Chi phí ước tính của 7D vào khoảng 4,39 triệu USD, khiến nó trở thành một “con bò lợi nhuận”.

Điều này phản trực giác vì xét về khối lượng giao dịch, Thể thao là đường đua lớn nhất. Khối lượng giao dịch của 7D là khoảng 401 triệu USD, cao hơn 174 triệu USD của Crypto. Tuy nhiên, trong kết quả chi phí, Crypto đứng đầu vì hai lý do chính:

Lệnh giá thị trường chiếm tỷ trọng cao hơn: Thị trường chiếm khoảng 75%, cao hơn đáng kể so với 60% của Sport. Polymarket chủ yếu tính phí cho các đơn đặt hàng thị trường, do đó, nhiều giao dịch tiền điện tử sẽ bị tính phí hơn.

Mức phí cao nhất: FeeRate là 0,07, trong khi Thể thao chỉ có 0,03. Ngay cả khi khối lượng đặt hàng của cả hai thị trường đều như nhau, phí của Crypto trên mỗi đơn vị khối lượng sẽ cao hơn đáng kể.

2️⃣Thể thao là nguồn thu phí lớn thứ hai. 7D ước tính mức phí vào khoảng 3,31 triệu USD, đây là "khối lượng giao dịch cơ bản".

Ưu điểm của Sport là lượng giao dịch đủ lớn. Khối lượng giao dịch 7D của nó là khoảng 401 triệu USD, đứng đầu trong số 5 nhóm. Nhưng nhược điểm của nó cũng rất rõ ràng: chargeRate thấp nhất, chỉ 0,03.

3️⃣Nếu Chính trị và Trump được sáp nhập vào thị trường chính trị, chi phí ước tính của 7D sẽ vào khoảng 3,14 triệu USD, rất gần với phần Thể thao và là một kênh lưu lượng truy cập kiểu xung.

Cá cược chính trị được đặc trưng bởi động lực sự kiện mạnh mẽ. Nó không có những trận đấu ổn định hàng ngày như Thể thao, cũng không có biến động giá liên tục như Crypto, nhưng một khi gặp phải các cuộc bầu cử, thăm dò ý kiến, thay đổi chính sách, tuyên bố của ứng cử viên thì rất dễ xảy ra các giao dịch tập trung. Do đó, mặc dù nhịp độ giao dịch của thị trường chính trị không nhất thiết phải ổn định nhưng mức phí đóng góp trong các chu kỳ nóng là rất đáng kể.

4️⃣Chi phí ước tính của Weather cho 7D là khoảng 400.000 USD, mức thấp nhất trong năm mạch.

Vì vậy, cơ cấu doanh thu của Polymarket có thể được tóm tắt đơn giản như sau: Tiền điện tử chịu trách nhiệm về doanh thu nền tảng, Thể thao chịu trách nhiệm về khối lượng giao dịch và Chính trị/Trump chịu trách nhiệm về sự bùng nổ của các sự kiện hấp dẫn và thu hút khách hàng cho nền tảng.

4. Bốn nhận định cuối cùng về lộ trình thị trường dự đoán từ Polymarket

Vòng khép kín thành công của Polymarket đã mang lại sự hiểu biết về tái thiết cho toàn bộ lộ trình thị trường dự đoán:

1️⃣ Sự thay đổi toàn diện các chỉ số đánh giá

Trước đây, khi nhìn vào thị trường dự đoán, mọi người đều tập trung vào khối lượng giao dịch và các chủ đề nóng. Bước vào kỷ nguyên thương mại hóa, các chỉ số đo lường thành công hay thất bại sẽ hoàn toàn thay đổi thành: phí thực, tỷ lệ taker, độ sâu sổ lệnh và chênh lệch giá chào mua (Spread). Khối lượng giao dịch được tạo ra hoàn toàn dựa vào tay trái và tay phải sẽ khó duy trì theo cơ chế tính phí.

2️⃣ Các loại sự kiện khác nhau tương ứng với các vai trò thu nhập khác nhau

Nền tảng thị trường dự đoán trong tương lai sẽ không kỳ vọng thống trị thế giới bằng cách dựa vào một loại thị trường nhất định mà sẽ hướng tới sự phân công lao động tinh tế.

Thị trường tiền điện tử gần gũi hơn với các giao dịch tài chính, với sự thay đổi giá nhanh chóng và chu kỳ phản hồi ngắn. Người dùng nhạy cảm hơn với tốc độ giao dịch nên dễ đạt được hiệu quả doanh thu cao hơn.

Thể thao giống như một dòng chảy ổn định hơn, với các trận đấu diễn ra thường xuyên, kết quả rõ ràng và kịch bản giao dịch dai dẳng nên phù hợp để đóng góp vào khối lượng giao dịch hàng ngày.

Chính trị/Trump Loại thị trường này dễ xảy ra các sự kiện bùng phát hơn và có thể không ổn định vào thời điểm bình thường. Tuy nhiên, một khi nó đi vào các nút quan trọng như bầu cử, thăm dò ý kiến ​​và thay đổi chính sách, nó sẽ dễ dàng tập trung và tăng khối lượng.

Các thị trường như Weather minh họa rằng miễn là các sự kiện được chuẩn hóa đủ và kết quả đủ rõ ràng, ngay cả khi quy mô tạm thời nhỏ thì vẫn có cơ hội hình thành kịch bản giao dịch của riêng mình.

3️⃣ Cơ chế tính phí sẽ ảnh hưởng xấu đến chất lượng của handicap

Ở giai đoạn miễn phí, nền tảng có thể mở nhiều handicap; Sau khi tính phí, người dùng và nhà tạo lập thị trường sẽ bắt đầu cẩn thận với ngân sách của mình và cơ chế tính phí sẽ lần lượt sàng lọc chất lượng thị trường.

Thị trường dự đoán tốt không chỉ cần chủ đề thú vị mà còn phải đáp ứng đồng thời nhiều điều kiện:

• Kết quả rõ ràng, dễ giải quyết
• Thông tin được cập nhật thường xuyên và có thể dẫn đến thay đổi giá
• Độ phân kỳ của thị trường đủ lớn và người dùng có động lực giao dịch
• Tính thanh khoản đủ tốt và người dùng sẵn sàng chủ động thực hiện giao dịch
• Kết quả không dễ bị thao túng

4️⃣ Rào cản dự đoán thị trường nằm ở “sức mạnh định giá liên tục”

Việc mở thị trường CÓ/KHÔNG không khó. Điều khó khăn là để thị trường này tiếp tục có người đặt hàng, nhận lệnh, cập nhật giá và sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Chỉ khi thị trường có đủ độ sâu và tần suất giao dịch thì giá của nó mới có ý nghĩa tham khảo và nền tảng mới có thể thu được thu nhập từ nó.

Vì vậy, rào cản thực sự đối với thị trường dự đoán không phải là "ai có thể phát hiện ra các điểm nóng nhanh hơn", mà là: biến các điểm nóng thành thị trường có thể giao dịch 👉làm cho thị trường có tính thanh khoản trong thời gian dài 👉làm cho giá trở thành tín hiệu mà thế giới bên ngoài sẵn sàng báo giá.

5. Viết ở cuối

Có vô số dự án có thể kể những câu chuyện hoành tráng, nhưng những dự án có thể biến câu chuyện thành tiền thật thì rất hiếm.

Polymarket từng là đại diện giao thông huy hoàng nhất trong toàn bộ đường đua, nhưng khi hoàn thành quá trình chuyển đổi từ "câu chuyện giao thông" sang "thu hút tiền có hệ thống", họ muốn chứng minh một điều cho toàn bộ ngành:

Giá trị cuối cùng của thị trường dự đoán không chỉ giới hạn ở "mức độ chính xác của việc dự đoán tương lai", mà nằm ở thành công của nó trong việc biến sự không chắc chắn của thế giới thực thành một siêu thị có thể chuẩn hóa giá cả, giao dịch tần suất cao và tiếp tục kiếm tiền.

Trước đây, thị trường dự đoán đã chứng minh rằng họ có thể giành được lượng lưu lượng truy cập khổng lồ; bây giờ, họ đang chứng tỏ mình là một doanh nghiệp tốt có một không hai.

1 Phương pháp tính toán: Tách tỷ lệ lệnh thị trường và lệnh giới hạn cho từng đường đua, sau đó ước tính tác động của p × (1 - p) đối với phí theo các phạm vi giá giao dịch khác nhau. Cuối cùng, kết hợp với tỷ lệ xử lý tương ứng của từng tuyến đường, tính toán mức đóng góp chi phí gần đúng của từng tuyến đường.