PERUSAHAAN DAT YANG TERMASUK DALAM INDEKS RUSSELL TIDAK DAPAT MENYELAMATKAN ETHERWOOD

Foto oleh Eric Foresight News

Minggu ini, FTSE Russell menerbitkan daftar seleksi pendahuluan indeks 2026 Russell 3000, penyesuaian unit komposisi indeks yang ditambahkan ke unit konsep mata uang terenkripsi ganda, dengan penambahan CoreWeave (CRWV), Irene Limited (IREN) dan Galaxy Digital Holdings (GLXY)。

Selain itu, Bitmine (BMNR) dan Sharplink (SBET) dan Forward Industries (FWDI) milik SOL DAT dicantumkan. Jika tidak ada kejutan sebelum 29 Juni, maka puluhan miliar dolar dana pasif yang melacak Indeks Russell harus dialokasikan kepada mereka, terlepas dari sikap pribadi manajer dana untuk mengenkripsi uang。

Hal ini tentu merupakan kabar baik bagi investor dalam unit konsep enkripsi, tetapi sulit untuk mengatakan tentang mata uang terenkripsi itu sendiri。

Apa itu Russell Index

Sistem Indeks Russell, dikelola oleh London Stock Exchange Group, FTSE Russell, adalah salah satu benchmark saham Amerika Serikat paling berpengaruh di dunia. Indeks Russell 3000 mencakup 3000 perusahaan teratas dalam nilai pasar pasar pasar saham Amerika Serikat, mewakili sekitar 98 persen pasar saham yang diinvestasikan Amerika Serikat. Dua sub-indikator inti core yang berasal darinya: Russell 1000 (kapitalisasi besar, bekas perusahaan 1000) dan Russell 2000 (kapitalisasi kecil, belakangan 2.000 perusahaan) juga merupakan komponen penting pasar modal。

Pada bulan Juni setiap tahun, FTSE Russell melakukan penyesuaian penuh berdasarkan data nilai pasar pada akhir April. Frekuensi ini akan ditingkatkan menjadi semi-annual (Juni dan November) dari 2026 untuk mencerminkan perubahan pasar lebih cepat。

Dari tahun 2026, sekitar $20 triliun aset didasarkan pada indeks FTSE Russell, yang mana sistem indeks Russell Amerika Serikat saja membawa sekitar $10,6 triliun. Ini berarti bahwa setiap entri ke Russell Index akan segera menjadi target untuk alokasi sejumlah besar dana pasif。

Funding untuk tindak lanjut Indeks Russell terutama berasal dari dua jenis produk: ETF dan Dana Indeks. Dalam kasus Russell 2000, alat pelacak terbesar adalah iShares Russell 2000 ETF (IWM) di Beled, dengan manajemen aset sekitar $75 miliar, dengan pergantian harian lebih dari 26 juta saham, salah satu saham kapitalisasi kecil yang paling cair di dunia. Yang kedua adalah Vanguard Russell 2000 ETF (VTWO), yang mengelola sekitar $13,6 miliar dalam aset dengan tarif 0,07 per sen, yang merupakan yang disukai dari investor pasif jangka panjang. Ada juga sejumlah produk institusional seperti Vanguard Russell 2000 Index Common Fund (VRTIX) dan Dana Indeks Russell 2000 di Beled。

Dana dana ini dikelola dalam bentuk \"pengelolaan lewat\": Tujuan tunggal mereka adalah untuk meniru kinerja indeks seakurat mungkin, daripada secara proaktif memilih unit. Dengan demikian, ketika suatu saham dimasukkan ke dalam indeks, dana ini harus dibeli dengan beban setelah penyesuaian telah menjadi efektif; serupa, masalah subjek yang telah dikecualikan juga akan terjual habis. Mekanisme ini telah membuat Russell Index Inquitation Day (biasanya Jumat terakhir Juni) salah satu hari perdagangan tertinggi pada tahun tersebut untuk saham Amerika Serikat, dengan rekor hampir $22 miliar pada hari penyesuaian pada tahun 2024。

Data sejarahwan Historia menunjukkan bahwa perusahaan yang termasuk dalam Indeks Russell biasanya mengalami fluktuasi harga yang signifikan sebelum dan setelah penyesuaian. Menurut sejumlah penelitian, perusahaan Russell 2000 yang baru bergabung memiliki kenaikan harga rata-rata 5 sampai 10 persen dalam jangka pendek berikut masuk ke dalam kekuatan penyesuaian, yang seluruhnya karena pembelian wajib dana pasif. Efek ini kemungkinan lebih dilafalkan untuk nilai pasar Bitmine yang relatif kecil, yang merupakan unit konsep terenkripsi mata uang yang relatif rendah。

KEUNTUKAN PERUSAHAAN DAT, PENINGKATAN HARGA SAHAM YANG DISEBABKAN OLEH PEMBELIAN PASIF LEBIH KONDUSIF UNTUK PEMBELIAN MATA UANG YANG LEBIH TERENKRIPSI OLEH SAHAM TAMBAHAN. JIKA AKHIRNYA DIAKUI SEBAGAI BAGIAN DARI INDEKS RUSSELL, RODA "TERBANG" YANG HARUS DILAKUKAN DENGAN PANAS, SEKARANG DAPAT DICAPAI DENGAN DANA PASIF。

KEUNTUNGAN SAHAM DAT, BELUM TENTU

Hanya beberapa hari sebelum daftar Russell Index dirilis, salah satu suara paling berpengaruh dari komunitas ITA, co-founder Bandles, David Hoffman, membersihkan semua holdout ETH。

Penjelasannya adalah untuk tidak melihat ke bawah pada jaringan ETA itu sendiri, tetapi sebaliknya untuk mengatakan bahwa ia \"sangat menghargai masa depan jaringan ETA\" dan bahwa masalahnya adalah narasi sentral dari \"ETH adalah uang\". Dalam Hoffman, tampaknya pada dasarnya adalah seorang "pemberi, bukan seorang demander," yang menyediakan dunia dengan ruang blok teraman dengan biaya, meronta aset global dengan biaya, dan melindungi miliaran dolar dalam perjanjian DeFi dengan biaya. - Semua transaksi bebas biaya - adalah inti dari perangkat lunak sumber-terbuka, dan mereka adalah kekuatan hotel, tetapi mereka berjalan berlawanan dengan logika dari value-ditambah ."。

Secara terus terang, ETA adalah organisasi non-profit paling sukses dalam sejarah manusia, tetapi tidak terstruktur untuk memprioritaskan ETH. Ini bukan cacat, itu karakteristik. Dalam pandangannya, hanya sebagian kecil dari keberhasilan jaringan Taifeng dan ekosistemnya akan tercermin dalam harga ETH. Layanan lapisan aplikasi dan L2 menangkap sebagian besar nilai, dan rute Rollup Centralization berarti bahwa L2 memperoleh 97% keuntungan, sementara ETH hanya menerima bagian kecil。

INI MENGUNGKAPKAN DILEMA STRUKTURAL. HARGA SAHAM DEAGON DAT DAPAT DITINGKATKAN SECARA INDEPENDEN DENGAN ATURAN SISTEM KEUANGAN TRADISIONAL (INDIKATORISASI, ALOKASI INSTITUSIONAL, PREMI EKUITAS) DAN BAHKAN MENGHASILKAN TRANSAKSI PREMIUM VIS-À-VIS KEPEMILIKAN ASET TERENKRIPSI MEREKA. TAPI KETIKA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN INI MENDAPATKAN MODAL DI PASAR SEKUNDER, DANA INI TIDAK MENGALIR LANGSUNG KE ETH ITU SENDIRI。

Ditinjau dari rendahnya nilai pasar perusahaan DAT dan volume kecil inflow yang bahkan pasif, kenaikan harga saham kemungkinan sangat terbatas. Sebaliknya, pihak Taifung maupun Solana saat ini menghadapi dilema harga untuk token, dan tawaran DAT mungkin akan mengurangi beberapa tekanan penjualan, tetapi mereka tidak dapat mencegah pasar memberikan valuasi yang lebih tinggi untuk rantai publik。

Pada bulan Agustus 2025, bangunan ini dibangun dengan rekor tinggi hampir $ 5.000, sementara sekarang sekitar $ 2.000. Dalam sembilan bulan setelah harga jatuh hingga hampir 60 persen, Bitmine membeli antara 3,6 juta dan 3,7 juta ETH oleh sebuah perusahaan, tetapi hal ini tidak menghentikan harga untuk kembali。

Kata-kata palsu

Indeks Russell, yang terbuka untuk perusahaan uang yang dienkripsi, pasti merupakan tonggak lain dalam integrasi keuangan tradisional dengan dunia aset digital. Untuk perusahaan seperti CoreWeave, Iren dan Galaxy, ini berarti pengenalan kelembagaan yang lebih luas, arus modal yang lebih stabil dan likuiditas pasar yang lebih tinggi. Tapi ketika DAT dihadapkan dengan inflows yang sama, hasilnya mungkin tidak menguntungkan ujung bawah aset mata uang terenkripsi。

Sekarang, narasi dari "ETH adalah uang" sedang memberikan jalan ke realitas bahwa "ETH adalah infrastruktur publik", seperti halnya dengan serangkaian rantai publik, seperti Solana, di mana kenaikan pendapatan berantai dan harapan membeli-kembali mungkin menaikkan harga token dalam jangka pendek, tetapi ada langit-langit tersembunyi. Cara memperkenalkan narasi baru untuk nilai token mungkin adalah masalah yang paling penting untuk refleksi saat ini。